最近整个保险板块的关注度有明显的一个提升然后我们这次的话也是今天的这样会议的话也是非常荣幸的请到了中国人寿的几位领导来跟我们进行线上的一个交流交流一下一季度的经营情况以及未来的这样的一个展望 非常感谢中国元寿的各位领导侯总那您看要不要跟线上的各位参会者打个招呼以及介绍一下今天我们线上参会的几位领导主要负责的板块谢谢刘琪各位大家上午好我是中国元寿负责投资有关系的侯学 今天有我们资产端还有负债端 经算部的同事都在因为我们开会还是希望我们一直在强调这两年公司是资负联动提升到一个公司层面的重量每次开会会把我们资负两端同事都请到让大家对我们公司这两方面的进展有一个更确切的了解 那一季度呢其实中国人寿的表现我相信几个核心的数字我再跟大家说一下给大家参考啊第一个就是我们的保费在一季度达到了3370亿这个同比增长是3.2增速是上市前期当中最高的然后我们的新优价值增速呢是26也是历年来的这个增速的巅峰然后我们的业务结构呢也在持续的改善比如我们十年期及以上的首年期交保费 占整个首年提交保费的比重是33.6那比去年同期又提升了5.57个百分点所以其实我们的在发展上可以说是我们的姿态和效率是持续有提升的那么我们的销售队伍仍然是行业里 ...

证 券 研 究 报 告 ——NBV 增速创近年新高，高 beta 属性有望显现 NBV 增速创新近年来高，交期结构显著改善。受益于改革成效持续显现、需求延续旺盛态势， 1Q24 公司 NBV 同比增长 26.3%，超出预期（我们此前预计公司 NBV yoy+16.7%），创近年 来新高。银保"报行合一"影响下，趸交业务规模下降，致使新单保费 yoy-4.4%至 1124.44 亿元；公司持续推进形态多元、期限多元、成本多元的产品体系构建，业务结构显著优化，十 年期及以上首年期交保费 yoy+25.4%至 251.91 亿元，占首年期交保费的 33.67%，yoy +5.57pct；业务结构优化、银保渠道"报行合一"落地、预定利率下调"三管齐下"，1Q24 NBVM 显著改善，为 NBV 增长的核心驱动力。 投资分析意见：维持"买入"评级，维持利润预期，长端利率预期回暖、优化国有资本功能定 位和战略布局有望对估值形成直接利好。公司 NBV 增速显著超预期，人力规模持续企稳，人均 产能持续提升，负债端改革成效进一步夯实；1Q24 业绩落地，在一定程度上缓解市场对于投资 端表现的担忧。在国有资本进一步优化结构配置的 ...

2024 年 4 月 30 日 个股表现 公司基本情况 分析师:王泽军 SAC 登记编号:S1340523090001 Email:wangzejun@cnpsec.com ⚫ 投资建议 证券研究报告：非银金融 | 公司点评报告 增持|维持 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 NBV 实现高增速，人均产能持续提升 1 月市值管理概念激活国企上市公司市场表现，4 月国务院表态 适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重，集中 力量打造金融业"国家队"，在这些政策和消息支持下，预计今年保险 板块可能会有相对强势的表现。而中国人寿一季度营业收入和保费均 增长，保费结构优化，尤其是 NBV 实现近年来最高增速，人均产能持 续提升，显示公司基本面正逐渐向好。预计 24-26 年 EPS 为 0.84/1.05/1.16 元/股，维持增持评级。 ⚫ 风险提示： 权益市场持续震荡，转型进度不及预期，代理人再次超规模下滑， 长端利率下滑。 ◼ 盈利预测和财务指标 资料来源：公司公告，中邮证券研究所 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计 资料来源：公司公告，中邮证券研究所 中邮证券投资评 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国人寿（601628.SH） [Table_Title] 中国人寿 2024 年一季报点评：个险规模稳定， 驱动价值高增 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 1 ）存款存单利率下行，公司代理人规模产能均企稳，预期有效支撑未来增长，因此负债端难成 | | SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SAC：S0490517110001 相关研究 [Table_Summary2] 事件描述 中国人寿发布 2024 年一季报，公司实现归属净利润 206.4 亿元，同比减少 9.3%；新业务价值 同比增长 26.3%（可比口径）。 ⚫ 利润同比下降预计主要受市场波动影响。2024 年一季度公司实现业绩 206.4 亿元，同比 下降 9.3%，市场表现较弱可能是主要原因，投 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 中国太保&中国人寿 20240429_原文 2024年05月06日15:00 发言人 00:00 律责任的权利。 发言人00:42 是达到了 118 亿，同比也是增长了 1%。 发言人 01:18 从整体的一个业绩来看的话，我们还是觉得说公司的业绩是表现的比较亮眼，然后整体是超预 期的。具体来看的话，对于新业务价值，公司一季度的新业务价值是持续高增，这个也涨涨彰 显了公司负债端的韧性。一季度的话公司信物价值高增，这个主要是得益于公司产品结构优化 和费用率改善，带动了投资收益率的一个带动了价值率的一个提升。公司一季度的价值率预计 也是同比有明显的这样的一个改善的。 发言人 01:52 对从代理人渠道来看的话，公司的代理人渠道在一季度也取得了很不错的一个表现。一季度公 司的代理人渠道清单保费是达到了百 161 亿元，同比是增长了 31%。其中如果我们看新保期缴 的这样的一个规模，其实是有 106 亿的，同比的增速也是达到了 25.4%。 更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 发言人 02 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 结构优化品质提升，NBV 表现持续向好 | --- | --- | |----------------------------|--------------------| | | 证券研究报告 | | | 保险Ⅲ | | 投资评级 | 买入 -A 维持评级 | | 6 个月目标价 | 35.29 元 | | 股价 (2024-04-29) 30.81 | 元 | | 交易数据 | | | 总市值 (百万元) 870,835.56 | | | 流通市值(百万元 | ) 641,572.96 | | 总股本(百万股 | ) 28,264.71 | | 流通股本 | (百万股) 20,823.53 | | 12 个月价格区间 | 25.6/42.75 元 | | --- | --- | --- | --- | |------------|-------------|-------|--------| | | | | | | 资料来源： | Wind 资讯 | | | | 升幅 % | 1M | 3M | 12M | | 相对收益 | 5.7 | -3.4 | - ...

Wangjie OU wi.ou@htisec.com Table_InvestInfo] 代理人队伍量稳质升， NBV 实现近年来最高增速 [Table_Summary] 投资要点： 寿险：新单结构显著改善，可比口径下 NBV 实现近年来最高增长。1）新单保费 结构明显优化。一季度新单保费 1124 亿元，同比-4.4%。其中首年期交保费 748 亿元，同比+4.7%；十年及以上期交保费 252 亿元，同比+25.4%，占首年期交比 重达 33.7%，同比提升 5.6pct。2）在中长期期交业务较快增长、降本增效的带动 下，一季度可比口径下 NBV 同比+26.3%，为近年来最高增速，我们预计公司 NBV margin 亦有显著提升。 投资：资产规模稳健增长，非可比口径下投资收益率有所下滑。1）投资资产达 59319 亿元，较年初+4.8%。2）总投资收益达到 647 亿元，同口径下同比+7.2%， 净投资收益 427 亿元，同比-0.1%。简单年化净投资收益率 2.82%，总投资收益率 3.23%，上年同期数据分别为 3.62%和 4.21%，但由于存在准则差异，因此不宜直 接比较。 风险提示：长端利率趋 ...

证券研究报告 2024 年 04 月 28 日 公 司 报 告│ 金 融 - 公 司 季 报 点 评 中国人寿(601628) NBV 增速延续向好，净利润切换为新准则 事件： 公司发布 2024 年一季报，公司 NBV 同比+26.3%。新准则下公司实现归母净 利润 206.44 亿，相同口径下同比-24.5%。 ➢ NBV 延续向好，代理人质态继续改善 1）相同假设（23 年末假设）下，24Q1 公司 NBV 同比增长 26.3%，主要得益 于产品结构优化带动价值率改善。公司首年期交保费为 748.25 亿元，同比 增长 4.7%。其中十年期及以上首年期交保费同比增长 25.4%，占首年期交 保费的比重同比提升 5.6PCT 至 33.7%。 2）截至 24Q1，公司个险人力为 62.2 万，较 23 年底减少 1.2 万人，代理人 数量相对平稳。从队伍质态来看，个险板块的月人均首年期交保费同比提 升 17.7%，绩优人群数量和占比均实现提升，公司的代理人质态持续改善。 全年来看，在公司持续优化业务结构、主动降本增效的推动下，公司的价 值率有望延续向好态势，进而支撑 NBV 实现较好增长。 ➢ 净利润切换 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | |---------------------------------------------------| | | | | | | | [Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模型更新时间： | | 股票研究 | | 金融 | | 保险 | [Table_PicTrend] 绝对价格回报（%） -21% -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 1m 3m 12m [Table_Page] [Table_Stock] 中国人寿(601628) 0% 1% 3% 4% 6% 7% 22A 23A 24E 25E 26E 投资收益率 投资收益率(%) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------|-----------|---------|---------------------|---------|---------------------| | 表 1: 中国人寿 2024 ...

数据来源：聚源 相关研究报告 《负债端维持高景气度，短期投资波 动不改龙头地位—中国人寿 2023 年 3 季报点评》-2023.10.27 《个、银带动 NBV 同比超预期，龙头 地位仍然稳固—中国人寿 2023年中报 点评》-2023.8.24 《NBV 同比高于预期，业绩、转型突 显稳健—中国人寿 2023 年 1 季报点 评》-2023.4.28 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 -32% -16% 0% 16% 32% 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 中国人寿 沪深300 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------|---------------------------| | | | | | 高超（分析师） | 吕晨雨（分析师） | 唐关勇（联系人） | | gaochao1@kysec.cn | lvchenyu@kysec.cn | tangguanyong@kysec.cn | | 证书编号： S0790520050001 | 证 ...