公 食品饮料 司 2024年02月 28日 报 迎驾贡酒(603198.SH) 告 洞藏起势，结构向上 推荐（首次） 平安观点：  迎驾贡酒：定位生态酿酒，品牌历史悠久。迎驾品牌源自公元前106年汉 公 股价：63.46 元 武帝南巡饮，传承至今已 2100 多年。公司位于首批国家级生态保护与建 设示范区、“中国好水”优秀水源地安徽省霍山县，凭借着优质的水源与 司 主要数据 酿造技术，公司先后获得“国家地理标志保护产品”、“中华老字号”等殊 首 荣。目前公司拥有迎驾洞藏、迎驾金银星、百年迎驾、迎驾古坊等多个系 行业 食品饮料 次 公司网址 www.yingjia.cn 列产品，年产原酒 4 万吨，白酒储存能力30 万吨，为安徽白酒领军企业 大股东/持股 安徽迎驾集团股份有限公司/72.22% 之一。 覆 实际控制人 倪永培 盖 总股本(百万股) 800  安徽白酒：经济发展筑基，产品+渠道共振。安徽地产酒强势，素有“西 流通A股(百万股) 800 不入川，东不入皖”的说法，呈现出古井一家独大，口子窖、迎驾贡酒交 报 流通B/H股(百万股) 替领先的格局。复盘历史，我们发现对于徽酒：1）经济发展是消费升级 ...

Stock Data - Total shares outstanding: 800 million [1] - Total market capitalization: 44,552 million RMB [1] - 12-month high/low price: 82.99/48.26 RMB [1] Investment Rating - Rating: Buy/Maintain [2] - Target price: 71 RMB [2] - Last closing price: 55.69 RMB [2] Core Views - Yingjia Gongjiu's Spring Festival sales exceeded expectations, with double-digit growth in Dongcang sales [2] - Anhui's liquor market saw positive growth during the Spring Festival, with strong demand in the 100-200 RMB price range [2] - Yingjia's Dongcang series, particularly Dong 6 and Dong 9, benefited from the rising trend in the 100-200 RMB price segment [2] - Yingjia's inventory is healthy at 1.5-2 months, with accelerated repayment speed and improved channel profits [2] - Yingjia's performance in regions outside Hefei, such as Huainan, Huaibei, Tongling, and Anqing, has accelerated, with Dongcang showing promising growth in Jiangsu markets like Suzhou and Nanjing [2] Financial Projections - Revenue growth for 2023-2025 is projected at 23%/21%/20% [2] - Net profit growth for 2023-2025 is projected at 32%/26%/24% [2] - EPS for 2023-2025 is projected at 2.82/3.54/4.38 RMB [2] - PE ratios for 2023-2025 are 20x/16x/13x [2] Financial Data - Revenue for 2022A: 5,505 million RMB, with a growth rate of 19.59% [3] - Net profit for 2022A: 1,705 million RMB, with a growth rate of 22.97% [3] - EPS for 2022A: 2.13 RMB [3] - PE ratio for 2022A: 29.47 [3] Balance Sheet and Income Statement - Cash and cash equivalents for 2022A: 1,137 million RMB [4] - Inventory for 2022A: 4,010 million RMB [4] - Total assets for 2022A: 10,060 million RMB [4] - Revenue for 2022A: 5,505 million RMB [4] - Net profit for 2022A: 1,705 million RMB [4] Profitability Metrics - Gross margin for 2022A: 68.02% [4] - Net profit margin for 2022A: 30.97% [4] - ROE for 2022A: 24.61% [4] - ROA for 2022A: 16.95% [4] Cash Flow - Operating cash flow for 2022A: 1,840 million RMB [4] - Investing cash flow for 2022A: -767 million RMB [4] - Financing cash flow for 2022A: -724 million RMB [4] - Net increase in cash for 2022A: 348 million RMB [4] Valuation Metrics - PB ratio for 2022A: 7.25 [4] - PS ratio for 2022A: 9.12 [4] - EV/EBITDA ratio for 2022A: 20.32 [4]

安徽迎驾贡酒股份有限公司 关于控股股东对外捐赠部分公司股份过户手续 办理完毕的公告 证券代码：603198 证券简称：迎驾贡酒 公告编号：2023-031 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 安徽迎驾贡酒股份有限公司董事会 2023 年 12 月 19 日 2023 年 12 月 18 日，公司接到迎驾集团转发的中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司出具的《过户登记确认书》，迎驾集团向迎驾慈善基金会捐赠其 持有的公司 1,950 万股股份过户手续已全部办理完毕。 特此公告。 安徽迎驾贡酒股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2023 年 12 月 5 日披 露了《关于控股股东对外捐赠部分公司股份计划公告》（公告编号：2023-029）， 公司控股股东安徽迎驾集团股份有限公司（以下简称"迎驾集团"）拟向安徽六 安市迎驾慈善基金会（以下简称"迎驾慈善基金会"）无偿捐赠其持有的公司 1,950 万股无限售条件流通股，占公司总股本的 2.44%。 2023 年 12 月 9 日，公司披露了《关于股东权益变动的提示性 ...

安徽迎驾贡酒股份有限公司 关于股东权益变动的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 证券代码：603198 证券简称：迎驾贡酒 公告编号：2023-030 ●本次权益变动属于控股股东协议捐赠部分公司股份，不涉及二级市场减 持，不触及要约收购 ●本次权益变动不会使公司控股股东及实际控制人发生变化 一、本次权益变动基本情况 安徽迎驾贡酒股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 8 日接到 公司控股股东安徽迎驾集团股份有限公司（以下简称"迎驾集团"）的通知，迎 驾集团与安徽六安市迎驾慈善基金会（以下简称"迎驾基金会"）签署了《捐赠 协议书》（以下简称"本协议"或"协议"），迎驾集团拟将其持有的公司 1,950 万股无限售条件流通股股份（占公司总股本的 2.44%，以下简称 "标的股份"） 无偿捐赠给迎驾基金会。 本次权益变动前，迎驾基金会持有公司股份 459.30 万股，迎驾基金会一致 行动人上海迎水投资管理有限公司－迎水合力 14 号私募证券投资基金、迎水汇 金 15 号 ...

证券代码：603198 证券简称：迎驾贡酒 公告编号：2023-029 安徽迎驾贡酒股份有限公司关于控股股东对外捐赠 部分公司股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 控股股东持股的基本情况：安徽迎驾贡酒股份有限公司（以下简称"迎 驾贡酒"或"公司"）控股股东安徽迎驾集团股份有限公司（以下简称"迎驾集 团"），截止本公告日，迎驾集团持有公司股份 597,265,850 股，占公司总股本 的 74.66%。 计划的主要内容：迎驾集团拟向安徽六安市迎驾慈善基金会（以下简称 "迎驾基金会"）无偿捐赠其持有的公司 1,950 万股无限售条件流通股，占公司 总股本的 2.44%。 其他事项：本次股份捐赠完成后，迎驾基金会及其一致行动人和迎驾集 团共同遵守《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》及上海证券交易所业 务规则中关于股份减持的有关规定，进行预披露，共用大股东集中竞价、大宗交 易等减持额度。 | | | 1 一、捐赠主体的基本情况 股东名称 股东身份 持股数量（股） 持股比例 当前持股股份来源 安徽 ...

会议召开地点： 上海证券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2023 年 11 月 20 日(星期一) 至 11 月 24 日(星期五)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 stock@yingjia.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 证券代码：603198 证券简称：迎驾贡酒 公告编号：2023-028 安徽迎驾贡酒股份有限公司 关于召开 2023 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2023 年 11 月 27 日(星期一) 下午 15:00-16:00 （三）会议召开方式：上证路演中心网络互动 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2023 年第三季度经营 成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for the third quarter reached ¥1,660,823,458.16, representing a year-on-year increase of 21.89%[4] - The net profit attributable to shareholders for the third quarter was ¥591,014,254.52, reflecting a year-on-year growth of 39.48%[4] - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses for the third quarter was ¥581,314,002.00, up 36.84% year-on-year[4] - The basic earnings per share for the third quarter was ¥0.74, an increase of 39.62% compared to the same period last year[5] - Operating profit for the third quarter was ¥2,179,968,630.19, up from ¥1,631,004,133.41, reflecting a growth of 33.6%[18] - Net profit attributable to shareholders of the parent company for the third quarter was ¥1,654,876,483.56, compared to ¥1,202,924,900.58, marking an increase of 37.5%[18] - The total comprehensive income for the period reached CNY 1,659,828,989.56, compared to CNY 1,209,160,909.74 in the previous year, reflecting a significant increase[19] - Basic and diluted earnings per share increased to CNY 2.07 from CNY 1.50, indicating improved profitability[19] Assets and Liabilities - The total assets at the end of the reporting period amounted to ¥10,406,953,436.13, showing a growth of 3.45% from the end of the previous year[5] - The company reported a total equity attributable to shareholders of ¥7,703,570,630.08, which is an increase of 11.18% compared to the end of the previous year[5] - Total liabilities decreased to ¥2,662,097,649.09 from ¥3,094,156,869.28, a reduction of 13.9%[14] - The company's total equity increased to ¥7,744,855,787.04 from ¥6,966,076,797.48, representing a growth of 11.2%[14] - Total current assets reached RMB 7.85 billion, compared to RMB 7.77 billion in the previous year, reflecting a growth of approximately 1%[12] - Inventory stood at RMB 4.30 billion, up from RMB 4.01 billion year-on-year, indicating a growth of about 7.2%[12] - Non-current assets totaled RMB 2.55 billion, an increase from RMB 2.29 billion in the previous year, representing a growth of approximately 11.5%[12] - Total assets amounted to RMB 10.41 billion, compared to RMB 10.06 billion in the previous year, reflecting an increase of about 3.5%[12] Cash Flow - The net cash flow from operating activities for the year-to-date period was ¥1,048,632,937.69, reflecting a year-on-year increase of 25.67%[4] - Net cash flow from operating activities for the first three quarters was CNY 1,048,632,937.69, up from CNY 834,439,066.03 in the same period last year[22] - Cash inflow from operating activities totaled CNY 5,272,724,933.34, compared to CNY 4,218,692,438.62 in the previous year, showing a growth of approximately 25%[20] - Cash outflow for operating activities increased to CNY 4,224,091,995.65 from CNY 3,384,253,372.59, representing a rise of about 25%[20] - The net cash flow from investing activities was CNY 391,031,707.99, a recovery from a negative cash flow of CNY -81,403,480.28 in the previous year[22] - Total cash and cash equivalents at the end of the period amounted to CNY 1,653,600,711.29, up from CNY 675,436,895.94 at the end of the previous year[22] - The company's cash and cash equivalents amounted to approximately RMB 1.73 billion, an increase from RMB 1.14 billion in the previous year[11] Shareholder Information - Total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 25,037[10] - The company has a major shareholder, Anhui Yingjia Group, holding 74.66% of the shares[10] - There were no significant changes in the shareholder structure or any related party transactions reported during the period[11] Research and Development - Research and development expenses for the first three quarters amounted to ¥56,242,083.16, up from ¥41,897,244.46, indicating a rise of 34.2%[15] Future Plans - The company is focused on expanding its market presence and developing new products, although specific details were not disclosed in the report[11] - The company plans to continue expanding its market presence and investing in new product development to drive future growth[18] Non-Recurring Gains and Losses - Non-recurring gains and losses included government subsidies amounting to ¥5,982,842.61 for the year-to-date period[6]

证券代码：603198 证券简称：迎驾贡酒 公告编号：2023-027 单位：万元 币种：人民币 安徽迎驾贡酒股份有限公司 2023 年第三季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》 之《第十二号——酒制造》相关规定，安徽迎驾贡酒股份有限公司现将 2023 年 第三季度主要经营数据披露如下： 一、报告期经营情况 （一）产品分档次情况 单位：万元 币种：人民币 | 产品档次 | 销售收入 | 主要代表品牌 | | --- | --- | --- | | 中高档白酒 | 120,993.77 | 生态洞藏系列、迎驾金星系列、迎驾银星系列 | | 普通白酒 | 36,999.41 | 百年迎驾贡系列、迎驾古坊系列、迎驾糟坊系列 | 注：按产品的销售价位段划分产品档次。 （二）产品销售渠道情况 | 渠道类型 | 销售收入 | | | --- | --- | --- | | 直销（含团购） | | 9,060.77 | | 批发代理 | ...

证券代码：603198 证券简称：迎驾贡酒 公告编号：2023-024 安徽迎驾贡酒股份有限公司 2023 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 32 | | --- | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 613,880,915 | | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | | 份总数的比例（%） | 76.7351 | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式表决，会议由公司董事 会召集，董事长倪永培先生主持会议。本次会议的召集、召开和表决符合《公司 法》及《公司章程》的规定。 (一) 股东大会召开的时间：2023 年 9 月 8 日 (二) 股东大会召开的地点：安徽省霍山县佛子岭镇迎驾山庄会议室 (三) 出席会议 ...

证券代码：603198 证券简称：迎驾贡酒 公告编号：2023-025 安徽迎驾贡酒股份有限公司 第五届董事会第一次会议决议公告 安徽迎驾贡酒股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）第五届董事 会第一次会议于 2023 年 9 月 8 日在迎驾山庄会议室以现场结合通讯表决方式召 开，会议通知于 2023 年 9 月 1 日以电话、电子邮件等方式送达各位董事。会议 应到董事 9 人，实到董事 9 人（其中董事张丹丹女士以通讯表决方式出席），公 司部分监事及高级管理人员列席了会议。会议由董事倪永培先生主持。本次会议 的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》） 《公司章程》的规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 经审议，本次董事会表决通过以下事项： 1、审议通过了《关于选举公司第五届董事会董事长的议案》 会议选举倪永培先生为公司第五届董事会董事长，任期三年，自本次会议通 过之日起至第五届董事会届满之日止。 表决结果：同意 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 2、审议通过了《关于选举公司董事会各专业委员会组成人员的议案》 会议选举公司董事会各专业委员会组成人员如下： 本公司 ...