迎[Ta驾ble贡_Sto酒ckN（am6eR0p3tT1yp9e8] ） 公司研究/公司点评 洞藏高增，百亿可期 ——迎驾贡酒 2023 年报&2024 年一季报点评 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-04-30 [➢T ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 3和2024Q1业绩： ➢ 24Q1：营业总收入 23.25 亿元（+21.33%），归母 9.13 亿元 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 71.00 （+30.43%），扣非9.01亿元（+32.70%）。 近12个月最高/最低（元） 82.99/48.26 ➢ 23：营业总收入67.20亿元（+22.07%），归母22.88亿元（+34.17%）， 总股本（百万股） 800 扣非22.33亿元（+35.97%）。 流通股本（百万股） 800 ➢ 24Q1业绩超市场预期，23符合市场预期。 流通股比例（%） 100.00 总市值（亿元） 568 ⚫ 23年收入端：洞藏高增带动产品结构升级持续 流通市值（亿元） 568 ➢ 分产品看，23 年省内洞 6 起势。23Q4/全年，公司中高 ...

2024年4月29日 公司研究 洞藏带动结构升级，24Q1 业绩亮眼 ——迎驾贡酒（603198.SH）2023 年年报及 2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 当 前价：68.94元 事件：迎驾贡酒发布2023年年报及2024年一季报，23年实现总营收67.2亿 元、同比增长22.07%，实现归母净利润22.88亿元、同比增长34.17%，Q4单 季总营收19.16亿元、同比增长18.8%，归母净利润6.33亿元、同比增长26.03%， 作者 公司拟每股派发现金红利1.3元（含税）。24Q1总营收23.25亿元、同比增加 分析师：叶倩瑜 21.33%，归母净利润9.13亿元、同比增加30.43%，Q1利润增长超出市场预期。 执业证书编号：S0930517100003 021-52523657 23年中高档产品收入增长亮眼，洞藏系列占比提升。分产品看，23年中高档白 yeqianyu@ebscn.com 分析师：杨哲 酒/普通白酒收入分别为50.22/13.80亿元，同比增加27.84%/8.68%，其中中 执业证书编号：S0930522080001 高档白酒销量/均价分别同比提升20.5%/6.0%， ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 迎驾贡酒(603198)公司点评报告 2024年4月29日 [TableQ_Ti1tle]业 绩增 30%，盈利能力持续提升 [Table_Inves 买t] 入|维持 ——迎驾贡酒 2023 年报及 2024 一季报点评 [T abl事e_件Su mmary] [基Ta本bl数e_据Ba se] 公司公告 2023年报及2024一季报。23年，公司实现总营收 67.20亿元，同 52周最高/最低价（元）： 79.15 / 49.22 比+22.07%，归母净利 22.88 亿元，同比+34.17%。23Q4，公司实现总营收 A股流通股（百万股）： 800.00 19.16亿元，同比+18.80%，归母净利6.33亿元，同比+26.03%。24Q1，公司 实现总营收23.25亿元，同比+21.33%，归母净利9.13亿元，同比+30.43%。 A股总股本（百万股）： 800.00 公司拟每股派发现金股利1.3元（含税），分红率45.46%。 流通市值（百万元）： 55152.00  产品结构升级，省内持续深耕 总市值（百万元）： ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 2024年4月28日 股票投资评级 迎驾贡酒(603198) 买入|维持 洞藏系列延续高增势头，Q1 收入利润均略超预期 个股表现 ⚫ 事件 公司发布2023年年报、2024年一季报。2023年，公司实现营业 迎驾贡酒 食品饮料 收入/归母净利润/扣非归母净利润 67.2/22.88/22.33 亿元，同比 22% 17% +22.07%/+34.17%/+35.97%。2024Q1公司实现营业收入/归母净利润/ 12% 7% 扣非归母净利润 23.25/9.13/9.01 亿元，同比+21.33%/+30.43% 2% /+32.7%。2023年表现符合预期，2024年Q1略超预期。 -3% -8% -13% -18% ⚫ 核心要点 -23% 2023-04 2023-07 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 2023年洞藏系列中洞6、洞9省内消费氛围继续起势，同时营销 动作聚焦品牌文化打造，整体费用率平稳，公司营收利润稳步高增。 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司 2023 年公司毛利率/归母净利率为 71.37%/34.04%，同比 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 迎驾贡酒（603198）公司季报点评 2024年04月29日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 成长势能强劲，利润增速亮眼 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b2le6_日S收to盘ck价（In元fo）] 68.94 投资要点： 52周股价波动（元） 48.26-82.99 总股本/流通A股（百万股） 800/800 总市值/流通市值（百万元） 55152/55152  事件。公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报：23 年公司实现营业总收入 相关研究 67.20亿元，同比+22.1%，归母净利润22.88亿元，同比+34.2%，其中Q4 [《Ta洞b藏le势_R能e强p劲or，tI业nf绩o]增 长亮眼》2023.11.06 单季营业总收入 19.16 亿元，同比+18.8%，归母净利润 6.33 亿元，同比 +26.0%。24年一季度，公司实现营业总收入23.25亿元，同比+21.3%，归 《生态洞藏势能强劲，结构升级扬帆起航》 母净利润9.13亿元，同比+30.4%。 20 ...

迎驾贡酒：顺利实现开门红，盈利能力稳步提升 迎驾贡酒（603198.SH）/食品饮 证券研究报告/公司点评 2024年4月28日 料 [Table_Industry] [评Ta级bl：e_买Tit入le（] 维持） [公Ta司bl盈e_利Fin预an测ce及1] 估值 市场价格：68.94元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 5,505 6,720 8,208 9,743 11,363 分析师：范劲松 增长率yoy% 20% 22% 22.14% 18.71% 16.62% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） 1,705 2,288 2,949 3,615 4,296 电话：021-20315138 增长率yoy% 23% 34% 28.91% 22.58% 18.83% 每股收益（元） 2.13 2.86 3.69 4.52 5.37 Email：fanjs@zts.com.cn 每股现金流量 2.30 2.75 3.27 4.04 4.79 分析师：何长天 净资产收益率 24% 27% 29% 29% 29% 执业证书编号：S0 ...

证券研究报告 | 2024年04月29日 迎驾贡酒（603198.SH） 买入 一季度收入增长 21%，洞藏系列延续增长 核心观点 公司研究·财报点评 2023年业绩继续高增长，预计洞藏系列占比提升至50%+。2023年中高档/ 食品饮料·白酒Ⅱ 普通档实现营收50.22/13.80亿元，同比+27.8%/+8.7%，产品结构提升显著， 证券分析师：张向伟 证券分析师：李文华 预计洞藏系列收入占比提升至50%+。成本端看，2023年白酒吨成本同比 021-60375461 zhangxiangwei@guosen.com.cnliwenhua2@guosen.com.cn -5.4%，预计固定资产折旧计提减少所致。毛利率看，2023年整体毛利率同 S0980523090001 S0980523070002 比+3.3pcts，受益于洞藏系列占比持续提升。费用端看，2023年销售费用率 联系人：张未艾 /管理费用率同比-0.5/-0.4pct，主要系规模效应和费用精细化管理贡献。 021-61761031 zhangweiai@guosen.com.cn 利润端看，2023年净利率同比+3.1pcts，预计系产 ...

2024年04月26日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 迎驾贡酒(603198) 研 究 目标价: 83.03 昨收盘:65.75 洞藏放量产品结构优化明显，2024Q1 顺利实现开门红 事件：迎驾贡酒发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现 ◼ 走势比较 营收67.20亿元，同比+22.07%，归母净利润22.88亿元，同比+34.17%， 扣非归母净利润 22.33 亿元，同比+35.97%。2023Q4 实现营收 19.16 30% 亿元，同比+18.80%，归母净利润6.33亿元，同比+26.03%。2024Q1实 太 20% 现营收23.25亿元，同比+21.33%,归母净利润9.13亿元，同比+30.43%。 平 10% 2023年业绩超额完成目标，一季度顺利实现开门红。2023年公司 洋 超额完成年初营收目标，一季度开门红表现亮眼。分产品，2023年公 0% 证 (10%)62/4/32 8/7/32 91/9/32 1/21/32 21/2/42 52/4/42 司中高档白酒/普通白酒分别实现营收 50.22/13.80 亿元，同比 +27.84%/+8.68%，中高档白酒占比 ...

[Table_Title] 证券研究报告 洞藏引领省内高增，产品结构持续优化 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月28日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S公um司ma发ry布] 23年年报及一季报。公司23年营收67.2亿（+22%，同比 [迎Ta驾bl贡e_酒Sto(c6k0A3n1d9R8an)k ] 数据，下同），归母净利润22.88亿（+34%）。23Q4营收19.16亿（+19%）， 归母净利润6.33亿（+26%）。24Q1营收23.25亿（+21%），归母净利润为 投资评级 买入 9.13亿（+30%）。 上次评级 买入 点评： ➢ 24Q1净利率39.3%盈利能力显著提升，费用投放相对稳定。1) 23年毛 [马Ta铮b le _ A u t食ho品r]饮 料首席分析师 利率71%（+3pct），净利率34%（+3pct）。24Q1毛利率75.1%（+3.9pct）； 执业编号：S1500520110001 净利率 39.3%（+2.7pct）。2）24Q1 销售费用 1.56 亿（+27%）占比 邮 箱：mazheng@ci ...

证券研究报告 公 2024年04月28日 司 报 告 迎驾贡酒(603198) │ 行 业： 食品饮料/白酒Ⅱ 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 68.94元 季 年报及一季报点评：洞藏高增长，业绩超预期 目标价格： 83.95元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布 2023 年年报与 2024 年一季报，2023 年实现营业收入 67.20 亿 总股本/流通股本(百万股) 800.00/800.00 元，同比增长22.07%；归母净利润22.88亿元，同比增长34.17%。2024Q1 流通A股市值(百万元) 55,152.00 实现营业收入23.25亿元，同比增长21.33%；归母净利润9.13亿元，同比 每股净资产(元) 11.56 增长30.43%。 资产负债率(%) 24.32 ➢ 利润超预期，现金回款良好 一年内最高/最低(元) 82.99/48.26 公司2023Q4实现营业收入19.16亿元，同比增长18.80%；归母净利润6.33 亿元，同比增长26.03%。2023Q4+2024Q1收入同比增长20.17%，归母净利 股价相对走势 润同比增长28.60%，收入符合预期，利润 ...