Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the electric two-wheeler mid-motor industry Core Insights - The electric two-wheeler mid-motor industry is characterized by high technical, customer, and brand barriers, with significant growth driven by China's population dividend, urbanization, and national policies promoting electric bicycle replacements [1][7][10] - The market for electric two-wheeler mid-motors is expected to grow from 1.71 billion RMB in 2020 to 4.86 billion RMB by 2024, with a compound annual growth rate (CAGR) of 29.77% [31] - The logistics and delivery industry is rapidly developing, creating new demand for electric two-wheelers and mid-motors [34] Industry Definition - Electric two-wheelers include electric bicycles, electric motorcycles, electric scooters, and electric assist bicycles as defined by Chinese standards [2] Industry Classification - Electric two-wheeler mid-motors can be classified into coaxial mid-motors and parallel shaft mid-motors based on their structure and shape [4][5][6] Industry Characteristics - The industry features high technical barriers due to its interdisciplinary nature, high customer barriers due to the close collaboration between brand manufacturers and suppliers, and high brand barriers due to the critical role of the drive system in user experience [7][8][9][10] Development History - The industry has evolved from the late 19th century with significant milestones in the 1990s and 21st century, leading to the establishment of several key players in the market [11][12][13][14] Industry Chain Analysis - The upstream of the mid-motor industry includes raw materials such as magnetic steel and stators, while the midstream involves manufacturing, and the downstream consists of electric two-wheeler production [16][21][22][25] Market Size and Growth - The market size is projected to grow significantly, with a forecast of reaching 16.42 billion RMB by 2029, driven by factors such as population growth, urbanization, and government policies [31][32][33] Competitive Landscape - The competitive landscape is dominated by international players like Bosch, Shimano, and Yamaha in the high-end market, while domestic companies like Anada and Bafang are gaining market share in the mid to low-end segments [40][41][42][44] Future Opportunities - The increasing demand for electric assist bicycles and the expansion of logistics services present significant growth opportunities for the mid-motor industry [35][45]

Financial Performance Forecast - The company expects a net profit attributable to shareholders for 2024 to be between 50 million and 65 million yuan, a decrease of 62.86% to 60.89% compared to the previous year[3] - The net profit after deducting non-recurring gains and losses is projected to be between 30 million and 45 million yuan, representing a decline of 57.93% to 71.95% year-on-year[5] - The previous year's net profit attributable to shareholders was 127.86 million yuan, with a total profit of 141.24 million yuan[6] Performance Decline Factors - The decline in performance is primarily attributed to geopolitical conflicts, inflation, and insufficient demand in overseas end markets[7] Forecast Data Disclaimer - The company has indicated that the forecast data is preliminary and subject to final audited results in the 2024 annual report[9]

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company, indicating an expectation of a relative performance improvement of over 5% compared to the benchmark in the next six months [6][10]. Core Views - The company is the largest electric bicycle motor supplier in China, with a mature global layout focused on the European and American markets. However, its performance is currently under pressure due to high inventory levels in distribution channels and sluggish demand in key markets like Germany and the Netherlands [9][10]. - The report highlights that while short-term challenges exist, the long-term market potential remains significant due to low penetration rates of electric bicycles in Europe and the U.S. The company is actively participating in international exhibitions and launching mature solutions to address market needs [9][10]. Financial Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported revenue of 1.01 billion yuan, a year-on-year decrease of 24.9%, and a net profit attributable to shareholders of 50 million yuan, down 57.5% year-on-year. The gross margin was 25.6%, a decline of 1.7 percentage points year-on-year [9]. - The report provides earnings forecasts for 2024-2026, estimating net profits of 70 million yuan, 94 million yuan, and 123 million yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 80x, 60x, and 45x [10]. - The company's cash flow from operating activities for the first three quarters of 2024 was 5 million yuan, a significant decrease of 88.8% year-on-year, indicating a need for improvement in cash flow management [9][10].

证券代码：603489 证券简称：八方股份 公告编号：2024-053 八方电气（苏州）股份有限公司 第三届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 鉴于冯华先生已经公司 2024 年第一次临时股东大会选举成为第 三届监事会成员，根据《公司法》《公司章程》的有关规定，全体监 事选举冯华先生为公司第三届监事会主席，任期与本届监事会任期一 致。冯华先生简历详见公司于 2024 年 12 月 12 日披露的《关于监事 退休辞职暨提名第三届监事会非职工代表监事候选人的公告》 （2024-050）。 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 - 1 - 一、监事会会议召开情况 八方电气（苏州）股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监 事会第八次会议通知于 2024 年 12 月 25 日以电子邮件方式发出，并 于 2024 年 12 月 27 日在公司会议室以现场方式召开。本次会议应到 监事 3 名，实到监事 3 名，全体监事推举冯华先生主持本次会议。本 次会议的召集、召开及表决程序符合 ...

证券代码：603489 证券简称：八方股份 公告编号：2024-052 八方电气（苏州）股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 131 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 114,098,251 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 48.5497 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主 持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，董事长王清华先生主持。会议 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 12 月 27 日 (二) 股东大会召开的地点：江苏省苏州市工业园区东堰里路 6 号八 方电气（苏州）股份有限公司 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有 股份情况： 采用现场投票与网络投票相结合的表决方 ...

致：八方电气（苏州）股份有限公司 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于八方电气（苏州）股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 八方电气（苏州）股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第一次临时 股东大会于 2024 年 12 月 27 日在江苏省苏州市工业园区东堰里路 6 号八方电气 （苏州）股份有限公司召开。国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"）接 受公司委托，指派经办律师出席并见证本次股东大会。 本所律师遵照《律师事务所从事证券法律业务管理办法》的有关执业要求， 根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、 中国证券监督管理委员会《上市公司股东大会规则》等法律、法规及规范性文件 和《八方电气（苏州）股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）出具本法 律意见书。 本所律师系根据对事实的了解和对法律的理解，在对所有相关文件、资料和 信息进行核查判断的基础上，依法对本次股东大会有关事项发表法律意见。本所 律师同意公司将本法律意见书作为本次股东大会的必备文件公告。本所律师保证 本法律意见书不存在虚假、严重误导性陈述及重大遗漏，并 ...

八方电气（苏州）股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会议资料 二○二四年十二月 2024 年第一次临时股东大会会议资料 八方电气（苏州）股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会议事程序 各位股东： 为了维护广大股东的合法权益，确保本次股东大会的正常秩序，依据 《中华人民共和国公司法》《八方电气（苏州）股份有限公司章程》《八 方电气（苏州）股份有限公司股东大会议事规则》的规定，特制定本议事 程序： 一、本次股东大会设立秘书处，具体负责股东大会相关事宜。 二、在股权登记日（以本次股东大会召开通知中载明的日期为准）登 记在册的公司股东有权出席本次股东大会并享有表决权；公司董事会成员、 监事会成员、公司高级管理人员、见证律师列席本次股东大会。 三、股东参加本次股东大会应遵守议事程序，共同维护股东大会秩序， 并依法享有股东权利。 四、本次股东大会将安排合理时间供股东提问，参加现场会议的股东 可就股东大会涉及的议案内容提出相关问题，公司董事长对于股东的提问， 可指定有关人员做出针对性的回答。 五、本次会议采用现场投票与网络投票相结合的方式逐项进行表决。 请股东在所列议案下方的"同意"、"反对"、"弃权"中任 ...

证券代码：603489 证券简称：八方股份 公告编号：2024-048 八方电气（苏州）股份有限公司 第三届监事会第七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 八方电气（苏州）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 11 日以现场结合通讯方式召开了第三届监事会第七次会议，会 议通知于 2024 年 12 月 9 日以电子邮件方式发出。本次会议由监事会 主席蔡金健先生召集并主持，会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次会议的召集、召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》 等文件的相关规定，程序合法，会议决议有效。 二、监事会会议审议情况 第三届监事会第七次会议决议 特此公告。 八方电气（苏州）股份有限公司监事会 2024 年 12 月 12 日 经与会监事审议，一致通过如下议案： 审议通过《关于提名第三届监事会非职工代表监事候选人的议 案》 监事会同意提名冯华先生为公司第三届监事会非职工代表监事 候 选 人 。 具 体 内 容 详 见 公 司 同 ...

证券代码：603489 证券简称：八方股份 公告编号：2024-047 八方电气（苏州）股份有限公司 第三届董事会第七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 八方电气（苏州）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 11 日以现场结合通讯方式召开了第三届董事会第七次会议，会 议通知于 2024 年 12 月 9 日以电子邮件方式发出。本次会议由董事长 王清华先生召集并主持，会议应出席董事 5 名，实际出席董事 5 名， 公司监事及高级管理人员列席了会议。本次会议的召集、召开及表决 程序符合《公司法》及《公司章程》等文件的相关规定，程序合法， 会议决议有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事审议，一致通过如下议案： （一）审议通过《关于提名第三届董事会非独立董事候选人的议 案》 本议案经董事会提名委员会全体成员一致同意并提交董事会审 议。 关于本议案的具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）、《证券时报》《中国证券报》《上 ...

证券代码：603489 证券简称：八方股份 公告编号：2024-051 八方电气（苏州）股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 至 2024 年 12 月 27 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投 票时间为股东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30， 13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日 的 9:15-15:00。 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 1 股东大会召开日期：2024年12月27日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大 会网络投票系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络 投票相结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 12 月 27 日 14 点 30 分 召开地点：江苏省苏 ...