Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for the company Core Insights - The display control equipment industry is expected to accelerate its development, with the domestic market projected to exceed 10 billion yuan by 2025, driven by policies supporting 5G and ultra-high-definition video [4] - The company is a leading provider of professional audio-visual display control equipment and solutions in China, with products widely used in various multimedia scenarios across government, defense, emergency management, energy, and transportation sectors [11][17] - The company's self-developed ASIC chips are expected to significantly reduce procurement costs and improve gross margins, with successful sample delivery anticipated by the end of 2023 [15][99] Summary by Sections Company Overview - The company specializes in audio-visual control equipment and solutions, with a product range that includes signal processing, audio conferencing, platform management, and central control systems [17] - The company has experienced revenue growth from 276 million yuan in 2018 to 483 million yuan in 2020, with a CAGR of 32.33%, but faced a decline in 2021 due to the pandemic and fluctuations in military demand [37] Financial Performance - The company's revenue for the first three quarters of 2023 reached 337 million yuan, a year-on-year increase of 24.56%, while net profit decreased by 46.28% due to declining gross margins [37] - The gross margin for the first three quarters of 2023 was 46.25%, down 3.89 percentage points year-on-year, but showed a quarterly increasing trend [37] Market Potential - The display control equipment market is expected to grow significantly, with the LED display market projected to reach 82.5 billion yuan by 2025, contributing to an overall market size exceeding 100 billion yuan for display control equipment [64] - The recovery of downstream demand in sectors such as defense and public security is anticipated to provide a favorable environment for the growth of display control equipment [68] Competitive Landscape - The company faces competition from both domestic and international players, with notable competitors including Barco and Extron, but has been gaining market share due to its technological advancements and local production capabilities [92] - The domestic market is characterized by rapid development and increasing competition, with local companies like Nova Star and Kalet also emerging as significant players [92] Strategic Initiatives - The company has implemented employee stock ownership and stock option plans to align employee interests with long-term company performance, with ambitious growth targets set for 2023 and 2024 [44][57]

| 证券代码：603516 | 证券简称：淳中科技 | 公告编号：2024-016 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113594 | 债券简称：淳中转债 | | 赎回登记日：2024 年 4 月 11 日 赎回价格：101.312 元/张 赎回款发放日：2024 年 4 月 12 日 最后交易日：2024 年 4 月 8 日 截至 2024 年 3 月 28 日收市后，距离 4 月 8 日（"淳中转债"最后交易日） 仅剩 5 个交易日，4 月 8 日为"淳中转债"最后一个交易日。 最后转股日：2024 年 4 月 11 日 截至 2024 年 3 月 28 日收市后，距离 4 月 11 日（"淳中转债"最后转股日） 仅剩 8 个交易日，4 月 11 日为"淳中转债"最后一个转股日。 本次提前赎回完成后，"淳中转债"将自 2024 年 4 月 12 日起在上海证券交 易所摘牌。 投资者所持"淳中转债"除在规定时限内通过二级市场继续交易或按照 17.93 元的转股价格进行转股外，仅能选择以 100 元/张的票面价格加当期应 计利息（即 101.312 元）被强制赎回。若被强制赎回，可能面 ...

重要内容提示： 赎回登记日：2024 年 4 月 11 日 赎回价格：101.312 元/张 赎回款发放日：2024 年 4 月 12 日 最后交易日：2024 年 4 月 8 日 截至 2024 年 3 月 27 日收市后，距离 4 月 8 日（"淳中转债"最后交易日） 仅剩 6 个交易日，4 月 8 日为"淳中转债"最后一个交易日。 最后转股日：2024 年 4 月 11 日 截至 2024 年 3 月 27 日收市后，距离 4 月 11 日（"淳中转债"最后转股日） 仅剩 9 个交易日，4 月 11 日为"淳中转债"最后一个转股日。 本次提前赎回完成后，"淳中转债"将自 2024 年 4 月 12 日起在上海证券交 易所摘牌。 投资者所持"淳中转债"除在规定时限内通过二级市场继续交易或按照 17.93 元的转股价格进行转股外，仅能选择以 100 元/张的票面价格加当期应 计利息（即 101.312 元）被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损 失。 特提醒"淳中转债"持有人注意在限期内转股或卖出。 北京淳中科技股份有限公司（以下简称"本公司"）的股票自2024年2月27 日至2024年3月19日已满 ...

重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因重要公告,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码：603516 | 证券简称：淳中科技 | 公告编号：2024-014 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113594 | 债券简称：淳中转债 | | 北京淳中科技股份有限公司 关于实施"淳中转债"赎回（暨摘牌）的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 113594 | 淳中转债 | 可转债债券停 牌 | 2024/4/9 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | 赎回登记日：2024 年 4 月 11 日 赎回价格：101.312 元/张 赎回款发放日：2024 年 4 月 12 日 最后交易日：2024 年 4 月 8 日 截至 2024 年 3 月 26 日收市后，距离 4 月 8 日（"淳中转债"最后交易日）仅剩 7 ...

北京淳中科技股份有限公司： 本人已收到《北京淳中科技股份有限公司股票交易异常波动问询函》，作为 北京淳中科技股份有限公司（以下简称"公司"）的控股股东及实际控制人，经 本人自查确认，现就相关事项回复如下： 关于对《北京淳中科技股份有限公司 股票交易异常波动问询函》的回函 控股股东、实际控制人：何仕达 日期：2024 年 3 月 12 日 三、本人将严格遵守《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定，依法 履行信息披露义务。 特此回函。 一、截至本回函出具之日，本人不存在涉及应披露而未披露的影响公司股 价异常波动的重大事项和重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、 上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。 二、本次股票交易异常波动期间，本人不存在买卖贵公司股票的情况。 ...

| 证券代码：603516 | 证券简称：淳中科技 | 公告编号：2024-010 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113594 | 债券简称：淳中转债 | | 北京淳中科技股份有限公司 关于"淳中转债"预计满足赎回条件的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 根据公司《募集说明书》中关于有条件赎回条款的约定： 重要内容提示： ● 北京淳中科技股份有限公司（以下简称"公司"）股票自 2024 年 2 月 27 日至 2024 年 3 月 12 日期间，已有 10 个交易日收盘价格不低于"淳中转债" 当期转股价的 130%。若在未来 19 个交易日内，公司股票有 5 个交易日的收盘价 不低于当期转股价格的 130%（含 130%），即 23.31 元/股，将触发"淳中转债" 的有条件赎回条款。届时根据《北京淳中科技股份有限公司公开发行可转换公司 债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）中有条件赎回条款的相关约 定，公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的 " ...

| 证券代码：603516 | 证券简称：淳中科技 | 公告编号：2024-011 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113594 | 债券简称：淳中转债 | | 北京淳中科技股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: ● 北京淳中科技股份有限公司（以下简称"公司"）股票于 2024 年 3 月 8 日、3 月 11 日、3 月 12 日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到 20%， 属于《上海证券交易所交易规则》规定的股票交易异常波动情形。 ● 经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，截至本公告披露日，不存在 应披露而未披露的重大信息。 ● 公司特别提醒投资者，公司生产经营未发生重大变化，敬请投资者注意投 资风险，理性决策，审慎投资。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票交易连续三个交易日（2024 年 3 月 8 日、3 月 11 日、3 月 12 日） 内收盘价格涨幅偏离值累计达到 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关 ...

Investment Rating - The report assigns an "Outperform" rating to the company, indicating a positive outlook compared to the market [15]. Core Insights - The company is expanding its product line and revenue through horizontal market expansion and vertical market penetration, focusing on audio-visual products and solutions [1]. - The company has launched a share repurchase plan to enhance investor confidence and support long-term development [2]. - The company has developed two XR digital products, X-shadow and Pandora, showcased at the Second World Metaverse Ecological Expo [1]. - The company achieved a revenue of 337 million yuan in the first three quarters of 2023, representing a year-on-year growth of 24.56% [1]. Financial Performance - The company reported a revenue of 381 million yuan in 2022, a decrease of 18.65% year-on-year, with a net profit of 29 million yuan, down 64.72% [27]. - For 2023, the company expects revenues of 533 million yuan, with a projected net profit of 42 million yuan, reflecting a significant recovery [18][33]. - The company’s revenue growth rates for 2023-2025 are projected at 39.94%, 43.16%, and 31.06%, respectively [29]. Product and Market Development - The company is focusing on self-developed ASIC chips to enhance its competitive edge and reduce procurement costs [1][29]. - The company’s display control products dominate its revenue, with expected growth rates of 42%, 45%, and 32% for 2023-2025 [29][32]. - The company is actively expanding its sales network and product lines to improve revenue scale and operational quality [1][29]. Valuation and Future Projections - The report estimates the company’s earnings per share (EPS) to be 0.23 yuan in 2023, 0.48 yuan in 2024, and 0.68 yuan in 2025 [18][33]. - The company is expected to achieve a dynamic price-to-earnings (PE) ratio of 65-70 times for 2024, with a reasonable value range of 31.26-33.67 yuan over the next six months [18].

截至本回函出具之日，本人不存在涉及应披露而未披露的影响公司可转债 交易异常波动的重大事项和重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发 行、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。 本次可转债交易异常波动期间，本人不存在买卖贵公司可转债的情况。 特此回函。 控股股东、实际控制人：何仕达 日期：2024 年 3 月 11 日 关于对《北京淳中科技股份有限公司 可转换公司债券交易异常波动问询函》的回函 北京淳中科技股份有限公司： 本人已收到《北京淳中科技股份有限公司可转换公司债券交易异常波动问 询函》，作为北京淳中科技股份有限公司（以下简称"公司"）的控股股东及实 际控制人，经本人自查确认，现就相关事项回复如下： ...

北京淳中科技股份有限公司 可转换公司债券交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: ● 北京淳中科技股份有限公司（以下简称"公司"）可转换公司债券"淳中 转债"交易价格于 2024 年 3 月 7 日、3 月 8 日、3 月 11 日连续三个交易日 内日收盘价格涨幅偏离值累计超过 30%。根据《上海证券交易所可转换公司债券 交易实施细则》的有关规定，属于可转债交易异常波动的情形。 ● 经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，截至本公告披露日，不存在 应披露而未披露的重大信息。 ● 公司特别提醒投资者，公司生产经营未发生重大变化，敬请投资者注意投 资风险，理性决策，审慎投资。 | 证券代码：603516 | 证券简称：淳中科技 | 公告编号：2024-009 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113594 | 债券简称：淳中转债 | | （一）生产经营情况 经公司自查，公司目前生产经营正常，未发生重大变化。市场环境、行业政 策未发生重大调整，内部生产经营秩序正常 ...