稳步加密超市等多业态布局，门店提质成效显著。门店扩张步伐稳健，2024 末公司门店总数1100 家， 分业态看，其中超市249 家，零食店133 家，好惠星折扣店9 家，社区生鲜超市410 家，乡村超市208 家，便利店等其他业态91 家，分别同比-10/+80/+2/+2/-20/-3 家。2024 年11 月起公司加大门店调改升 级，超市可比店客流平均较同期增长7.74%，80%以上的可比店客流增长；同时，公司持续推进社区拼 团等线上业务，带动到店客流331 万人次，到店转化率高达40%。公司开业两年以上直营门店收入总体 增加0.39%，其中，综超收入同比增长1.01%。 主动优化产品组合，毛利率略有下降：2024 年公司毛利率23.30%，同比-0.57pct，毛利率下降主要系公 司主动优化产品组合，提高产品质价比以换取客流增长。其中，生鲜产品/食品化洗/百货毛利率 17.76%/19.15%/33.57%，分别同比+0.05/-0.7/-2.01pct；省内/省外毛利率19.05%/18.65%，分别同 比-0.52/-0.59pct。公司净利率0.67%，同比-0.10pct，主要系公司费用端控制较 ...

Core Viewpoint - The company reported a decline in revenue and net profit for Q1 2025, but showed growth in non-direct store segments, indicating a shift in business strategy and market dynamics [1][2]. Financial Performance - Q1 2025 revenue was 4.941 billion yuan, a year-on-year decrease of 4.77% - Net profit attributable to shareholders was 142 million yuan, down 3.59% year-on-year - Deducted non-recurring net profit was 141 million yuan, showing a year-on-year increase of 3.92% [1]. Revenue Breakdown - Direct store revenue decreased to 4.448 billion yuan, a decline of 5.24% year-on-year - Revenue from community fresh food supermarkets, hypermarkets, and rural supermarkets was 2.754 billion, 1.183 billion, and 456 million yuan respectively, with year-on-year changes of -3.37%, -6.66%, and -12.95% - Significant decline in rural supermarket revenue attributed to adjustments in business formats and changes in market composition [1]. Regional Performance - Revenue from within the province was 3.572 billion yuan, down 6.93% year-on-year - Revenue from outside the province was 876 million yuan, showing a year-on-year increase of 2.34% [1]. Profitability Metrics - Gross margin for Q1 2025 was 24.29%, an increase of 0.25 percentage points year-on-year - Net margin was 2.91%, a slight decrease of 0.03 percentage points year-on-year - Effective control of expenses with sales, management, R&D, and financial expense ratios at 16.78%, 1.84%, 0.01%, and 1.20% respectively, all showing year-on-year reductions [2]. Future Outlook - The company maintains a strong regional supermarket leadership position, with steady revenue growth from out-of-province stores - Ongoing expansion and supply chain development are expected to further reduce operational costs and enhance regional operational efficiency - Projected revenues for 2025-2027 are 18.543 billion, 19.590 billion, and 20.303 billion yuan, with net profits of 152 million, 179 million, and 203 million yuan respectively, corresponding to PE ratios of 48, 41, and 36 times [2].

本报告来源于"慧博投研",请勿外传! 2025年4月25日 公司研究 线下门店持续调改，发展零食店业态 1Q2025 公司期间费用率为 19.83%，同比下降 0.24 个百分点。其中，销售/管 理/研发/财务费用率分别为 16.78%/1.84%/0.01%/1.20%，同比分别变化 -0.14/-0.02/-0.05/-0.04 个百分点。2024 年公司期间费用率为 21.97%，同比下 降 0.43 个百分点。其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为 18.53%/1.99% /0.06%/1.39%，同比分别变化-0.32/-0.12/-0.01/+0.02 个百分点。 零食店业态持续发展,搭建多渠道协同平台 截至 2025年一季度末,公司门店总数 1095 家,其中直营门店 945 家,加盟店 150 家; 分业态来看综合超市 247 家、社区生鲜食品超市 403 家、乡村超市 209 家、零食店 138 家、好惠星折扣店 9 家、便利店等其他业态门店 89 家。公司零 食店业态快速发展,2024年全年新开门店 140 家，其中零食店 92 家。 家家悦（603708.SH）2024年年报及 20 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [4] Core Views - The company experienced a revenue decline of 4.77% year-on-year in Q1 2025, with a net profit decrease of 3.59% [1] - The company is focusing on the development of snack store formats and optimizing its offline store operations [4][3] - The overall competitive landscape in offline retail remains intense, leading to a downward adjustment in profit forecasts for 2025 and 2026 [4] Financial Performance - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 4.941 billion yuan, down 4.77% year-on-year, and a net profit of 142 million yuan, down 3.59% year-on-year [1] - For the full year 2024, the company reported a revenue of 18.256 billion yuan, up 2.77%, and a net profit of 1.32 billion yuan, down 3.26% [1] - The company's comprehensive gross margin in Q1 2025 was 24.29%, an increase of 0.25 percentage points year-on-year [2] Store Development and Channel Strategy - As of Q1 2025, the company had a total of 1,095 stores, including 945 direct-operated and 150 franchised stores [3] - The company opened 140 new stores in 2024, with 92 of them being snack stores, indicating a rapid development in this segment [3] - The company is leveraging its offline store network and online platforms to create a multi-channel collaborative platform for services such as home delivery and live streaming [3] Profit Forecast and Valuation - The profit forecasts for 2025 and 2026 have been adjusted downwards by 2% and 1% respectively, with new estimates of 1.23 billion yuan and 1.29 billion yuan for net profit [4] - The report includes a profit and valuation summary, projecting revenues and net profits for the years 2025 to 2027 [5][9]

公司代码：603708 公司简称：家家悦 家家悦集团股份有限公司2024年年度报告摘要 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第四届董事会第三十六次会议审议通过，2024年度利润分配方案如下：公司拟向全体股东每股派 发现金红利0.08元（含税）。截至2025年3月31日，公司总股本638,338,675股，扣除回购股份后的股数 为626,403,258股，以此计算合计拟派发现金红利50,112,260.64元（含税）；叠加公司2024年中期派发的 现金红 ...

| 证券代码：603708 | 证券简称：家家悦 | 公告编号：2025-016 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113584 | 债券简称：家悦转债 | | 家家悦集团股份有限公司 第四届监事会第二十八次会议决议公告 家家悦集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十八次会 议于 2025 年 4 月 23 日以现场方式召开，本次会议由公司监事会主席张爱国先生 主持，应到监事 3 人，实到监事 3 人。本次会议符合《公司法》、《公司章程》的 有关规定，会议的召集、召开及表决程序合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《公司 2024 年度监事会工作报告》。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票，回避 0 票。 2、审议通过了《公司 2024 年度财务决算及 2025 年度财务预算报告》。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票，回避 0 票。 3、审议通过了《关于确认公司 20 ...

家家悦集团股份有限公司 第四届董事会独立董事专门会议第一次会议决议 家家悦集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会独立董事专门 会议第一次会议于2025年4月23日召开，本次会议应出席独立董事3人，实际出席 独立董事3人，会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》、《上市公司独立 董事管理办法》及《公司章程》等相关规定。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 3、《关于子公司签订委托代建合同的关联交易的议案》 独立董事认为本次委托代建项目关联交易事项符合《公司法》、《证券法》以 及上市规则和公司章程的相关规定，并积极履行相关审批程序。本次关联交易定 价符合公允价格的要求和相关规定，遵循了公开、公平、公正的原则，该项关联 交易未损害公司及其他股东，特别是中小股东的利益，同意将该议案提交公司董 事会审议，关联董事将回避表决。 会议审议并通过了如下议案： 1、《关于确认公司 2024 年度关联交易以及 2025 年度经常性关联交易计划的 议案》 独立董事认为本次审议的关联交易均是公司正常生产经营所必需，定价公允、 结算时间与方式合理，有利于公司正常业务的持续开展，不存在损害公司和其他 股东合法权益的 ...

| 证券代码：603708 | 证券简称：家家悦 | 公告编号：2025-022 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113584 | 债券简称：家悦转债 | | 家家悦集团股份有限公司 关于注销 2023 年股票期权激励计划（第一期） 部分股票期权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 家家悦集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 23 日召开了 第四届董事会第三十六次会议和第四届监事会第二十八次会议，会议审议通过了 《关于注销 2023 年股票期权激励计划（第一期）部分股票期权的议案》。现将有 关事项说明如下： 一、公司 2023 年股票期权激励计划（第一期）已履行的相关审批程序 1、2023 年 6 月 7 日，公司召开第四届董事会第十二次会议，审议通过了《关 于公司<2023 年股票期权激励计划（第一期）（草案）>及其摘要的议案》、《关于 公司<2023 年股票期权激励计划（第一期）实施考核管理办法>的议案》、《关于 提请股东大会授权董事会办理公司 20 ...

上海市锦天城律师事务所 关于家家悦集团股份有限公司 注销部分股票期权的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 注销部分股票期权的法律意见书 案号：01F20232404 致：家家悦集团股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受家家悦集团股份有限公 司（以下简称"家家悦"或"公司"）的委托，作为家家悦 2023 年股票期权激 励计划（第一期）（以下简称"本次激励计划"）的专项法律顾问，参与本次激 励计划相关工作。根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励 管理办法》（以下简称"《管理办法》"）等法律、法规和规范性文件及《家家 悦集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）《家家悦集团股份有 限公司 2023 年股票期权激励计划（第一期）（草案）》（以下简称"《激励计 划》"）、《家家悦集团股份有限公司 2023 年股票期权激励计划（第一期 ...

RSM 容诚 审计报告 家家悦集团股份有限公司 容诚审字[2025]100Z0505 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 您可使用手机 "扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查 报告编码:京25POB7K7F 审计报告 容诚审字[2025]100Z0505 家家悦集团股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了家家悦集团股份有限公司(以下简称家家悦集团公司)财务报表, 包括 2024年 12月 31日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利 润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务 报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制, 公允反映了家家悦集团公司 2024年12月31日的合并及母公司财务状况以及 2024 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册 会计师对财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照 中国注册会计师职业道德守则,我们独立于家家 ...