Core Viewpoint - The company reported its 2024 annual results and Q1 2025 results, showing revenue growth but a decline in net profit, indicating a mixed performance in the current market environment [1] Group 1: Financial Performance - In 2024, the company achieved revenue of 18.256 billion yuan, a year-on-year increase of 2.77%, while net profit attributable to shareholders was 132 million yuan, a decrease of 3.26% [1] - In Q4 2024, revenue reached 4.129 billion yuan, up 6.31% year-on-year, with a net profit of -56 million yuan, an improvement from -72 million yuan in the same period last year [1] - For Q1 2025, revenue was 4.941 billion yuan, down 4.77% year-on-year, and net profit was 142 million yuan, a decrease of 3.59% [1] Group 2: Store Expansion and Efficiency - The company opened 140 new stores in 2024, bringing the total to 1,100, with 957 direct-operated and 143 franchised stores [2] - In Q1 2025, the company opened 8 direct-operated and 7 franchised stores while closing 20 underperforming stores, resulting in a total of 1,095 stores at the end of the quarter [2] - The company is focusing on optimizing store locations and improving operational efficiency by closing unprofitable stores [2] Group 3: Online Sales and Supply Chain - Online sales grew by 13.2% in 2024, with a total of 3.31 million customer visits to stores, achieving a conversion rate of 40% [3] - By the end of 2024, online sales accounted for 7.16% of total sales, reflecting the company's efforts to enhance its online presence [3] - The company is strengthening its supply chain strategy and increasing the proportion of private label and customized products to 13.63% [3] Group 4: Profitability and Cost Management - In Q1 2025, the gross profit margins for various store formats were 20.82% for comprehensive supermarkets, 19.41% for community fresh food supermarkets, 19.72% for rural supermarkets, and 22.62% for other formats, showing an increase compared to the previous year [4] - The company's expense ratio for the full year 2024 and Q1 2025 was 21.97% and 19.83%, respectively, indicating a slight decrease year-on-year [4] - The net profit margin for the full year 2024 and Q1 2025 was 2.87% and 0.72%, respectively, reflecting a stable performance despite challenges [4] Group 5: Future Outlook - The company aims to transition from scale retail to quality retail, focusing on product strength and enhancing supply chain efficiency [4] - The net profit forecasts for 2025 and 2026 have been adjusted to 201 million yuan and 243 million yuan, respectively, with a new forecast for 2027 set at 272 million yuan [4]

——公司信息更新报告 商贸零售/一般零售 家家悦（603708.SH） 2025 年 04 月 26 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/25 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 11.40 | | 一年最高最低(元) | 14.54/7.40 | | 总市值(亿元) | 72.77 | | 流通市值(亿元) | 72.77 | | 总股本(亿股) | 6.38 | | 流通股本(亿股) | 6.38 | | 近 3 个月换手率(%) | 74.36 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2024-04 2024-08 2024-12 家家悦 沪深300 相关研究报告 《主动提高商品质价比，毛利率略降 但客流增长明显—公司信息更新报 告》-2024.8.30 2025Q1 经营业绩稳健，计划加快门店调改升级 黄泽鹏（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 公司 2024 年营收维持增长，2025Q1 经营业绩相对稳健 公司发布年报、一季报：2024 年实现营收 182.56 ...

商贸零售/一般零售 家家悦（603708.SH） 2025 年 04 月 26 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/25 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 11.40 | | 一年最高最低(元) | 14.54/7.40 | | 总市值(亿元) | 72.77 | | 流通市值(亿元) | 72.77 | | 总股本(亿股) | 6.38 | | 流通股本(亿股) | 6.38 | | 近 3 个月换手率(%) | 74.36 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2024-04 2024-08 2024-12 家家悦 沪深300 相关研究报告 《主动提高商品质价比，毛利率略降 但客流增长明显—公司信息更新报 告》-2024.8.30 2025Q1 经营业绩稳健，计划加快门店调改升级 ——公司信息更新报告 黄泽鹏（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 公司 2024 年营收维持增长，2025Q1 经营业绩相对稳健 公司发布年报、一季报：2024 年实现营收 182.56 ...

稳步加密超市等多业态布局，门店提质成效显著。门店扩张步伐稳健，2024 末公司门店总数1100 家， 分业态看，其中超市249 家，零食店133 家，好惠星折扣店9 家，社区生鲜超市410 家，乡村超市208 家，便利店等其他业态91 家，分别同比-10/+80/+2/+2/-20/-3 家。2024 年11 月起公司加大门店调改升 级，超市可比店客流平均较同期增长7.74%，80%以上的可比店客流增长；同时，公司持续推进社区拼 团等线上业务，带动到店客流331 万人次，到店转化率高达40%。公司开业两年以上直营门店收入总体 增加0.39%，其中，综超收入同比增长1.01%。 主动优化产品组合，毛利率略有下降：2024 年公司毛利率23.30%，同比-0.57pct，毛利率下降主要系公 司主动优化产品组合，提高产品质价比以换取客流增长。其中，生鲜产品/食品化洗/百货毛利率 17.76%/19.15%/33.57%，分别同比+0.05/-0.7/-2.01pct；省内/省外毛利率19.05%/18.65%，分别同 比-0.52/-0.59pct。公司净利率0.67%，同比-0.10pct，主要系公司费用端控制较 ...

事件：公司发布2025 年一季度报告。1Q2025 公司营收49.41 亿元，同比-4.77%；归母净利润1.42 亿 元，同比-3.59%；扣非归母净利润1.41 亿元，同比+3.92%。 直营门店收入减少，零食店等其他业态收入增长。公司1Q2025 直营门店主营业务收入44.48 亿元，同 比-5.24%。其中，综超/社区生鲜食品超市/乡村超市主营收入27.54/11.83/4.56 亿元，分别同 比-3.37%/-6.66%/-12.95%，乡村超市收入降幅显著主要系业态向社区生鲜食品超市调整，商圈及商品构 成变化影响所致。分地区看，省内/省外主营业务收入35.72/8.76 亿元，分别同比-6.93%/2.34%。 毛利率提升，费用率控制良好。 1Q2025 公司毛利率24.29%，同比+0.25pct；净利率2.91%，同 比-0.03pct。公司有效控制费用支出，1Q2025 销售/管理/研发/财务费用率分别 16.78%/1.84%/0.01%/1.20%，分别同比-0.14/-0.01/-0.05/-0.04pct。净利率下降主要系所得税费用占收入 的比重+0.25pct，营业外收入占收入比重 ...

本报告来源于"慧博投研",请勿外传! 2025年4月25日 公司研究 线下门店持续调改，发展零食店业态 1Q2025 公司期间费用率为 19.83%，同比下降 0.24 个百分点。其中，销售/管 理/研发/财务费用率分别为 16.78%/1.84%/0.01%/1.20%，同比分别变化 -0.14/-0.02/-0.05/-0.04 个百分点。2024 年公司期间费用率为 21.97%，同比下 降 0.43 个百分点。其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为 18.53%/1.99% /0.06%/1.39%，同比分别变化-0.32/-0.12/-0.01/+0.02 个百分点。 零食店业态持续发展,搭建多渠道协同平台 截至 2025年一季度末,公司门店总数 1095 家,其中直营门店 945 家,加盟店 150 家; 分业态来看综合超市 247 家、社区生鲜食品超市 403 家、乡村超市 209 家、零食店 138 家、好惠星折扣店 9 家、便利店等其他业态门店 89 家。公司零 食店业态快速发展,2024年全年新开门店 140 家，其中零食店 92 家。 家家悦（603708.SH）2024年年报及 20 ...

2025 年 4 月 25 日 公司研究 线下门店持续调改，发展零食店业态 ——家家悦（603708.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 公司公布 2025 年一季报：1Q2025 实现营业收入 49.41 亿元，同比下降 4.77%， 实现归母净利润 1.42 亿元，同比下降 3.59%，实现扣非归母净利润 1.41 亿元， 同比增长 3.92%。 2024 年，公司实现营业收入 182.56 亿元，同比增长 2.77%，实现归母净利润 1.32 亿元，同比下降 3.26%，实现扣非归母净利润 1.16 亿元，同比增长 17.18%。 公司 1Q2025 综合毛利率增长 0.25 个百分点，期间费用率下降 0.24 个百分点 1Q2025 公司综合毛利率为 24.29%，同比增长 0.25 个百分点。2024 年公司综 合毛利率为 23.30%，同比下降 0.57 个百分点。 1Q2025 公司期间费用率为 19.83%，同比下降 0.24 个百分点。其中，销售/管 理/研发/财务费用率分别为 16.78%/1.84%/0.01%/1.20%，同比分别变化 -0.14/-0.02/-0.05/ ...

公司代码：603708 公司简称：家家悦 家家悦集团股份有限公司2024年年度报告摘要 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第四届董事会第三十六次会议审议通过，2024年度利润分配方案如下：公司拟向全体股东每股派 发现金红利0.08元（含税）。截至2025年3月31日，公司总股本638,338,675股，扣除回购股份后的股数 为626,403,258股，以此计算合计拟派发现金红利50,112,260.64元（含税）；叠加公司2024年中期派发的 现金红 ...

| 证券代码：603708 | 证券简称：家家悦 | 公告编号：2025-016 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113584 | 债券简称：家悦转债 | | 家家悦集团股份有限公司 第四届监事会第二十八次会议决议公告 家家悦集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十八次会 议于 2025 年 4 月 23 日以现场方式召开，本次会议由公司监事会主席张爱国先生 主持，应到监事 3 人，实到监事 3 人。本次会议符合《公司法》、《公司章程》的 有关规定，会议的召集、召开及表决程序合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《公司 2024 年度监事会工作报告》。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票，回避 0 票。 2、审议通过了《公司 2024 年度财务决算及 2025 年度财务预算报告》。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票，回避 0 票。 3、审议通过了《关于确认公司 20 ...

家家悦集团股份有限公司 第四届董事会独立董事专门会议第一次会议决议 家家悦集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会独立董事专门 会议第一次会议于2025年4月23日召开，本次会议应出席独立董事3人，实际出席 独立董事3人，会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》、《上市公司独立 董事管理办法》及《公司章程》等相关规定。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 3、《关于子公司签订委托代建合同的关联交易的议案》 独立董事认为本次委托代建项目关联交易事项符合《公司法》、《证券法》以 及上市规则和公司章程的相关规定，并积极履行相关审批程序。本次关联交易定 价符合公允价格的要求和相关规定，遵循了公开、公平、公正的原则，该项关联 交易未损害公司及其他股东，特别是中小股东的利益，同意将该议案提交公司董 事会审议，关联董事将回避表决。 会议审议并通过了如下议案： 1、《关于确认公司 2024 年度关联交易以及 2025 年度经常性关联交易计划的 议案》 独立董事认为本次审议的关联交易均是公司正常生产经营所必需，定价公允、 结算时间与方式合理，有利于公司正常业务的持续开展，不存在损害公司和其他 股东合法权益的 ...