[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易/卖场与超市 证券研究报告 家家悦（603708）公司跟踪报告 2024 年 09 月 21 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |--------------------------------------------------------|----------------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 20 日收盘价（元） ] | 7.79 | | 52 周股价波动（元） | 7.40-15.08 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 638/599 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 4973/4669 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 1Q24 收入增 6% 净利增 7% | ，供应链变革初 | | 显成效》 2024.05.30 | | | 《 3Q23 归母净利增 72% | ，展店加速省外调优》 | | 2023.11.02 | | ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨家家悦（603708.SH） [Table_Title] 家家悦 2024 年中报点评：新业态稳步推进，利 润端阶段承压 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年中报，报告期内实现营收 93.6 亿元，同比增长 3.0%，实现归母净利润 1.7 亿 元，同比下滑 8.8%；单二季度，实现营收 41.7 亿元，同比下滑 0.2%，实现归母净利润 2247 万元，同比下滑 53.8%。 分析师及联系人 [Table_Author] 李锦 罗祎 张彦淳 SAC：S0490514080004 SAC：S0490520080019 SFC：BUV258 请阅读最后评级说明和重要声明 家家悦（603708.SH） 相关研究 [Table_Title 家家悦 20242]年中报点评：新业态稳步推进，利 润端阶段承压 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年中报，报告期内实现营收 93.6 亿元，同比增长 3.0%，实现归母净利润 1.7 亿元，同比下滑 8.8%；单二季度，实现营收 41.7 亿元，同比下滑 0.2%，实现归母净利润 2 ...

①东南亚正在处于人口红利期带来的消费高增长阶段，分析师强call公司跨境供应链多渠道打通，有望 以服饰配饰为主要类目实现海外持续拓张； ②公司折扣零食新业态二季度进入快速展店阶段，且上市 以来首次实施中期分红，分析师看好后续经营成熟后有望持续贡献业绩增长。 《风口研报》今日导读 1、赛维时代（301381）：①据海关总署公布的数据显示，今年前8个月我国货物贸易进出口同比增长 6%，当前跨境电商行业业态逐渐成熟，品牌化、专业化、数智化成为发展新趋势；②公司是一家技术 驱动的品牌出海企业，具备全链条的品牌运营模式，随着跨境供应链多渠道打通，有望抓住品牌化趋 势，以服饰配饰为主要类目实现海外持续拓张；③方正证券王泽华看好公司目前共孵化4个十亿级品 牌，超过20个亿级品牌，多元产品矩阵有望进一步提升竞争力，预计2024-26归母净利润 4.18/4.93/6.01亿元，同比增长24.49%/18.03%/21.99%，对应PE为21/17/14倍；④风险因素：出口数 据不及预期、贸易政策变动风险。 2、家家悦（603708）：①折扣零售赛道参与者逐渐壮大，上半年公司持续进行业态创新，目前悦记零 食店共104家，好惠星 ...

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证券研究报告 | 2024年09月06日 家家悦（603708.SH） 优于大市 超市业态收入增长稳健，全渠道多业态稳步推进 上半年收入增长 3%，归母净利润有所承压。公司 2024 上半年实现营收 93.62 亿元，同比+2.98%，归母净利润 1.7 亿元，同比-8.81%。单二季度看，公司 营收 41.73 亿元，同比-0.24%，归母净利润 0.22 亿元，同比-53.78%。受新 开店前期培育费用、运费增加及闭店优化等影响，公司利润有所承压。 此外，公司中期拟每 10 股派发现金股利 1.1 元（含税），合计占当期归母 净利润的 40.78%。 超市业务表现稳健，经营业态持续完善。分区域看，山东地区收入 71.02 亿 元，同比+2.64%，收入占比 75.86%；省外地区收入 15.09 亿元，同比+9.61%， 收入占比提升 0.97pct 至 16.12%，全国化布局稳步推进。分业务看，综合超 市/社区生鲜食品超市直营门店上半年收入分别同比增长 7.72%/4.66%，可比 超市门店客流量增长 13.69%，表现相对优异，受益门店品类优化。门店扩张 方面，上半年新开直营店 27 家，其中超市业 ...

家家悦（603708.SH） 门店提质增效，零食业态拓店加速 事件：8 月 29 日，1）公司发布 2024 年半年报，2024H1 公司实现营业收 入 93.6 亿元/同比+2.98%，实现归母净利润 1.7 亿元/同比-8.81%，扣非 归母净利润 1.54 亿元/同比-13.56%；2024Q2 实现营业收入 41.7 亿元/同 比-0.24%，归母净利润 0.22 亿元/同比-51.6%，扣非归母净利润 0.18 亿 元/同比-51.9%。2）经公司董事会审议通过，2024 半年度拟 10 股派发现 金股利 1.1 元，合计派发 0.69 亿元。 主业：门店提质增效，零食业态拓店加速。1）门店端，截至 Q2 期末，公 司门店数量为 1097 家/环比+32 家，其中直营店/加盟店分别达 997/100 家，分别环比-2/+34 家。分业态看，直营店类型中，2024Q2 超市业态/零 食店/好惠星折扣店分别新开 6/8/1 家，至期末达 896/38/8/55 家，同时合 计净开加盟门店 34 家，并主动对低效门店进行关停。2）分区域看，2024Q2 直营店山东省/省外分别净增 2 家/-1 家，至期末 ...

股 票 研 究 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.03 ——家家悦 2024H1 业绩点评 门店向品质经营转变，高质量推动业态协同发展 家家悦(603708) 批零贸易业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|------------------------------|--------------------------| | | | | | | | [table_Authors] 刘越男 ( 分析师 ) | 赵国振 ( 分析师 ) | 陈笑 ( 分析师 ) | | | | | | | | 021-38677706 | 021-38031044 | 021-38677906 | | | liuyuenan@gtjas.com | zhaoguozhen028586@gtjas.co m | chenxia ...

证券研究报告 家家悦 (603708 CH) Q2 盈利承压，静待新业态成熟 华泰研究 中报点评 2024年8月30日│中国内地 零售 风险提示：线下零售竞争加剧、CPI 回暖不及预期、新业态发展不及预期。 Q2 营收持平，竞争加剧致使盈利能力承压，维持增持评级 家家悦发布半年报，24H1 实现营收 93.6 亿元（yoy+3.0%），归母净利 1.7 亿元（yoy-8.8%）。其中 Q2 实现营收 41.7 亿元（yoy-0.2%），归母净利 2247.0 万元（yoy-53.8%），归母净利表现弱于收入主要原因来自于竞争加剧、CPI 支撑较弱背景下，公司毛利率同比下滑 0.5pct、销售费用率同比增长 0.3pct 所致。展望 H2，伴随 CPI 温和修复，以及公司新业态逐步成熟，我们预计 公司盈利能力环比有望改善。我们维持 24-26 年归母净利预期 2.4、2.9、 4.2 亿元，参考可比公司 Wind 一致预期 24 年平均 15xPE，考虑到公司折 扣连锁新业态处在高速成长阶段，给予公司 24 年 22xPE，目标价 8.36 元 （前值 11.4 元），维持"增持"评级。 24H1 净新增直营/ ...

2024 年半年度报告 公司代码：603708 公司简称：家家悦 家家悦集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 203 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王培桓、主管会计工作负责人姜文霞及会计机构负责人（会计主管人员）姜文霞 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第四届董事会第二十八次会议审议通过，公司2024年半年度的利润分配方案如下：公 司拟向全体股东每10股派发现金股利1.10元（含税），如以2024年8月28日的总股本扣除回购股份 后的628,902,051股为基数计算，预计派发现金股利69,179,225.61元（含税），上述利润分配方案 尚需提交股东大会审议通过。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变化的，拟维持每 股分配比例不变的原则对现金分红金额进行相 ...