Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2][4]. Core Views - The company achieved a revenue of 5.992 billion yuan in the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 32.35%. The net profit attributable to shareholders was 311 million yuan, up 22.74% year-on-year [2]. - The main business segments showed strong performance, with the global freight forwarding business (MGF) revenue at 1.612 billion yuan (yoy +46.83%) and the global mobile business (MGM) revenue at 464 million yuan (yoy +35.99%) [2]. - The company is actively expanding its business footprint, establishing seven clusters across China and making strategic acquisitions to enhance its competitive strength [2]. Financial Performance Summary - For 2024, the company is projected to achieve a net profit of 568 million yuan, with an EPS of 3.46 yuan, corresponding to a PE ratio of 15 [3][5]. - The revenue forecast for 2024 is 11.739 billion yuan, with a growth rate of 20.4% compared to 2023 [5]. - The company’s gross margin is expected to be 12.51% in 2024, with a net profit margin of 4.84% [5][6]. Business Strategy and Expansion - The company is focusing on filling business gaps and enhancing its strengths by expanding into new areas such as online logistics and supply chain management [2]. - The global expansion strategy includes establishing subsidiaries in Singapore, Malaysia, and the United States, with a cautious approach to entering Southeast Asia and North America [2]. - The company aims to create a healthy ecosystem in the supply chain by developing new fields and exploring new customer bases [2].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with projected PE multiples of 15x, 12x, and 10x for 2024, 2025, and 2026, respectively [2] Core Views - The company achieved revenue of RMB 5.99 billion in H1 2024, a YoY increase of 32.4%, with net profit attributable to shareholders of RMB 310 million, up 22.7% YoY [1] - Q2 2024 revenue grew 42.2% YoY to RMB 3.097 billion, driven by recovery in the chemical logistics industry and a significant increase in shipping prices [1] - The company's gross margin in Q2 2024 was 10.9%, down 2.2 percentage points YoY, mainly due to faster growth in shipping costs compared to price increases [1] - The company is actively expanding into new business models and advancing its globalization strategy, including acquisitions and setting up new subsidiaries [1] Financial Performance - The company's revenue is projected to grow from RMB 12.248 billion in 2024E to RMB 15.831 billion in 2026E, with a CAGR of 12.6% [4] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from RMB 598 million in 2024E to RMB 913 million in 2026E, with a CAGR of 20.8% [4] - ROE (attributable to parent company) is forecasted to rise from 13.30% in 2024E to 15.44% in 2026E [4] Industry Analysis - The chemical industry's recovery contributed to a 6% YoY increase in the China Chemical Product Price Index (CCPI) in Q2 2024 [1] - The China Containerized Freight Index (CCFI) surged 53% YoY in Q2 2024, significantly boosting the company's freight forwarding business, which accounts for about 40% of total revenue [1] Strategic Initiatives - The company is focusing on expanding its business scope through investments, including the acquisition of Jiesheng Technology and the establishment of new subsidiaries [1] - It is cautiously expanding into overseas markets such as Southeast Asia and North America, aligning with its globalization strategy [1]

证券研究报告 经营预测指标与估值 密尔克卫 (603713 CH) 盈利稳健，分销及货代业务表现亮眼 | --- | --- | |--------------------------------|----------| | | | | 年春研究 | 中报点评 | | 2024 年 8 月 01 日 \| 中国内地 | 仓储物流 | 1H24 化工品分销和全球货代业务收入高增,公司盈利稳健向好 密尔克卫发布 1H24 业绩: 1) 营业收入 59.9 亿元,同比增长 32.4%; 2) 归母净利 3.1 亿元，同比增长 22.7%。其中，2Q24 归母净利 1.6 亿元，同 比/环比表现+9.6%/+5.9%,盈利稳健向好。公司业绩同比显著回升主因化 工品分销业务表现亮眼以及国际海空运价格上涨推升公司全球货代业务盈 利。展望下半年,我们预计化工品物流市场需求整体平稳;国际海运价格在 当前高基数上,环比或小幅回落。我们维持盈利预测和目标价 64.2元（基 于 18.3x 2024E PE,公司历史三年 PE 均值减 1.5 个标准差,估值较历史 折价主因公司盈利增速放缓),维持"买入"。 化工品分销业务收入同比 ...

上海君澜律师事务所 关于 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 2021 年股票期权与限制性股票激励计划 回购注销部分限制性股票 之 法律意见书 二〇二四年八月 上海君澜律师事务所 法律意见书 上海君澜律师事务所 关于密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 2021 年股票期权与限制性股票激励计划 回购注销部分限制性股票之 法律意见书 致：密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 上海君澜律师事务所（以下简称"本所"）接受密尔克卫智能供应链服务集团股 份有限公司（以下简称"公司"或"密尔克卫"）的委托，根据《上市公司股权激励 管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《密尔克卫化工供应链服务股份有限公司 2021 年股票期权与限制性股票激励计划》（以下简称"《激励计划》"或"本次激励计划"） 的规定，就密尔克卫注销本次激励计划回购注销部分限制性股票（以下简称"本次回 购注销"）相关事项出具本法律意见书。 对本法律意见书，本所律师声明如下： （一）本所律师依据《中华人民共和国证券法》《律师事务所从事证券法律业务管 理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见书出具 日以前已经发生或者存在的 ...

| 证券代码：603713 | 证券简称：密尔克卫 公告编号：2024-093 | | --- | --- | | 转债代码：113658 | 转债简称：密卫转债 | 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 第三届董事会第三十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 22 日向公司全体董事发出会议通知及会议材料，以现场加通讯表决的方 式于 2024 年 8 月 1 日召开第三届董事会第三十九次会议并作出本董事会决议。 本次董事会会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人，会议由董事长陈银河主 持，符合《中华人民共和国公司法》和《密尔克卫智能供应链服务集团股份有限 公司章程》关于召开董事会会议的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议《关于<公司 2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 表决情况：7 票同意，0 票反对，0 票弃权，同意的票数占全体董事所持的有 表决权票数的 100%。 本议案已 ...

| 证券代码：603713 | 证券简称：密尔克卫 | 公告编号：2024-097 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113658 | 转债简称：密卫转债 | | 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 关于回购注销2021年股票期权与限制性股票激励计划 部分限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 1 日召开第三届董事会第三十九次会议、第三届监事会第二十九次会议， 审议通过了《关于回购注销 2021 年股票期权与限制性股票激励计划部分限制性 股票的议案》等议案。现将有关事项说明如下： 一、2021 年股票期权与限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"） 批准及实施情况 （一）2021 年 10 月 26 日，公司召开第三届董事会第二次会议审议通过了 《关于<公司 2021 年股票期权与限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》 《关于<公司 2021 年股票期权与限制性股票 ...

| 证券代码：603713 | 证券简称：密尔克卫 公告编号：2024-098 | | --- | --- | | 转债代码：113658 | 转债简称：密卫转债 | 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 关于回购注销2021年股票期权与限制性股票激励计划部分 限制性股票通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、通知债权人的原因 二、通知债权人的相关信息 公司本次回购注销部分限制性股票将导致注册资本减少，根据《中华人民共 和国公司法》等相关法律、法规的规定，公司特此通知债权人，债权人自本公告 披露之日起四十五日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。债权人未 在规定期限内行使上述权利的，本次回购注销将按法定程序继续实施。公司债权 人如要求公司清偿债务或提供相应担保的，应根据《中华人民共和国公司法》等 法律、法规的有关规定向公司提出书面要求，并随附有关证明文件。 债权申报所需材料：公司债权人可持证明债权债务关系存在的合同、协议及 其他凭证的原件及复印件到公司申报债权。债权人为法人的，需同时携带法 ...

| 证券代码：603713 | 证券简称：密尔克卫 公告编号：2024-094 | | --- | --- | | 转债代码：113658 | 转债简称：密卫转债 | 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 第三届监事会第二十九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 22 日向公司全体监事发出会议通知及会议材料，以现场表决的方式于 2024 年 8 月 1 日召开第三届监事会第二十九次会议并作出本监事会决议。本次 监事会会议应出席监事 4 人，实际出席监事 4 人。会议由监事会主席江震主持， 符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《密尔克卫智能 供应链服务集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）关于召开监 事会会议的规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议《关于<公司 2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 同意《公司 2024 年半年度报告》的内容。监事会发表审核意见如下：报告 的编制和审 ...

| 证券代码：603713 | 证券简称：密尔克卫 公告编号：2024-096 | | --- | --- | | 转债代码：113658 | 证券简称：密卫转债 | 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 按照中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求》、上海证券交易所颁布的《上海证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——规范运作》及相关格式指引的要求，现将密尔克卫智 能供应链服务集团股份有限公司（更名前为"密尔克卫化工供应链服务股份有限 公司"，以下简称"公司"）2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况报告如 下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 1、非公开发行募集资金 经中国证券监督管理委员会《关于核准密尔克卫化工供应链服务股份有限公 司非公开发行股票的批复》（证监许可[2020]3424 号）核准，2021 年 3 月，公司 非公开 ...

| 证券代码：603713 | 证券简称：密尔克卫 公告编号：2024-092 | | --- | --- | | 转债代码：113658 | 转债简称：密卫转债 | 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 对外担保进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 担保情况概述 （一）担保基本情况 近日，公司与中国农业银行股份有限公司上海自贸试验区新片区分行签订合 同，为密尔克卫化工物流提供额度为人民币 45,000.00 万元的担保，并为其承担 连带保证责任；与中国银行股份有限公司上海市浦东开发区支行签订合同，为密 尔克卫化工储存提供额度为人民币 8,000.00 万元的担保，并为其承担连带保证责 任；与中国银行股份有限公司镇江分行签订合同，为镇江宝华提供额度为人民币 8,000.00 万元的担保，并为其承担连带保证责任。 被担保人名称：上海密尔克卫化工物流有限公司（以下简称"密尔克卫 化工物流"）、上海密尔克卫化工储存有限公司（以下简称"密尔克卫化 工储存"）、镇江宝华物流有限公司（以下简称" ...