顾家家居股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：603816 证券简称：顾家家居 顾家家居股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|-------------------|-------------------------------- ...

华福证券 顾家家居（603816.SH） 股权激励凝聚信心，内外贸并驾齐驱 投资要点： 发布新一期激励草案考核利润，美的系高管履新董事长 9 月 23 日，①公司发布 2024 年限制性股票激励计划（草案），授予核心 骨干 84 人，限制性股票数量占公告日股本总额 1.2%，授予价格每股 11.84 元，解除限售业绩条件为：以剔除商誉减值并剔除公司本激励计划所产生 的股份支付费用影响净利润为基准，25 年-27 年净利润对比 21-23 年三年平 均净利润分别不低于 100%、105%、110.25%。②公司同时发布关于选举第 五届新任董事长的公告，原董事长顾江生先生辞任，选举董事邝广雄先生 为公司董事长，并担任董事会战略委员会主任委员职务。邝广雄先生历任 盈峰集团副总裁、美的财务总监等职务。此次激励计划有助于充分凝聚人 才，将股东、公司、核心团队三方利益结合，确保实现长足稳定发展。而 此次人事变更也有助于控股股东盈峰集团与公司实现更好协同。 内贸渠道品类融合，一体两翼均衡发展 1H24 公司收入同比+0.3%，内贸受行业景气偏弱以及公司天禧派剥离影响 同比-9.8%。1）品类端，公司以"一体两翼"战略为整体 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 09 24 年 月 日 顾家家居（603816.SH） 董事长换帅，激励绑定骨干，龙头长坡厚雪 事件：1）公司原董事长顾江生先生辞职，后续继续担任公司董事及董事会 战略委员会委员，邝广雄先生为新任董事长，其历任美的多部门 CFO，现 任盈峰集团副总裁。2）此外，公司发布 2024 年限制性股票激励计划，激 励对象共 84 人，主要为公司核心骨干，授予价格为 11.84 元/股。考核目 标为 2025-2027 年净利润分别不低于 2021-2023 年三年平均净利润 *100%/105%/110.25%（（除商誉减值及及激励用摊销影响）），据公公司 测算，2024-2028 年需销影用摊分别为 0.12/0.48/0.30/0.13/0.03 亿元， 经测算 2025-2027 年归母净利润目标分别为 17.85/18.95/20.08 亿元，对 应 2025-2027 年 PE 分别为 10.7X/10.1X/9.5X。 门店融合、渠道精耕，外影效率提升。1）内影：升级 1+N+X 渠道及店态 矩阵，整家定制门店保持中高速扩张、融合大店开店进一 ...

证 券 研 究 报 告 顾家家居（603816）重大事项点评 强推（维持） 股权激励激发活力，一体两翼路径清晰 目标价：36.8 元 当前价：23.21 元 事项： 公司发布 2024 年限制性股票激励计划（草案）。根据草案，公司拟向 84 位核 心骨干授予限制性股票 983.5 万股，占公司总股本的 1.20%；授予价格为 11.8 元/股，较 9 月 23 日收盘价 23.21 元/股折价 49%。 评论： 盈峰入主带来积极变化，激励目标稳健提振信心。从激励对象来看，84 位授 予对象均为公司业务骨干。从考核目标来看，激励计划要求公司 2025-2027 年 的净利润不低于 2021-2023 年平均净利润（均为归母净利润口径）的 100%/105%/110.25%，对应 2025-2027 年 CAGR 为 5%，增速相对平稳。我们 认为，面对当前消费环境，该举措有助于激发经营活力，提振信心。而随着邝 广雄先生接替公司原董事长顾江生担任董事长等职务，盈峰和顾家的整合或进 一步加快，有望为顾家带来更多积极变化。 一体两翼战略坚定，积极探索品牌出海。1）内销：公司根据"一体两翼"战 略推动软体品类运营创新和 ...

证 券 研 究 报 告 顾家家居（603816）重大事项点评 强推（维持） 股权激励激发活力，一体两翼路径清晰 目标价：36.8 元 当前价：23.21 元 事项： 公司发布 2024 年限制性股票激励计划（草案）。根据草案，公司拟向 84 位核 心骨干授予限制性股票 983.5 万股，占公司总股本的 1.20%；授予价格为 11.8 元/股，较 9 月 23 日收盘价 23.21 元/股折价 49%。 评论： 盈峰入主带来积极变化，激励目标稳健提振信心。从激励对象来看，84 位授 予对象均为公司业务骨干。从考核目标来看，激励计划要求公司 2025-2027 年 的净利润不低于 2021-2023 年平均净利润（均为归母净利润口径）的 100%/105%/110.25%，对应 2025-2027 年 CAGR 为 5%，增速相对平稳。我们 认为，面对当前消费环境，该举措有助于激发经营活力，提振信心。而随着邝 广雄先生接替公司原董事长顾江生担任董事长等职务，盈峰和顾家的整合或进 一步加快，有望为顾家带来更多积极变化。 一体两翼战略坚定，积极探索品牌出海。1）内销：公司根据"一体两翼"战 略推动软体品类运营创新和 ...

公司报告 | 公司点评 发布限制性股票激励（草案），绑定团队赋能成长 公司发布限制性股票激励（草案） 公司拟向核心骨干共 84 人授予限制性股票 983.5 万股（占 24 年限制性股 票激励计划（草案）公告时公司股本总额的 1.2%），授予价格 11.84 元/股， 股票来源为回购。 业绩考核条件： 2025 年：净利润不低于 2021-2023 年三年平均净利润； 2026 年：净利润不低于 2021-2023 年三年平均净利润的 105%； 2027 年：净利润不低于 2021-2023 年三年平均净利润的 110.25%。 公司预估24-28 年限制性股票摊销费用分别产生1197 万元/4789 万元/3 0 0 6 万元/1296 万元/295 万元。 公司希望通过本次股权激励绑定核心团队，调动员工积极性，确保公司未 来发展战略和经营目标的实现，为股东带来更高效、更持久的回报。 积极落实以旧换新，外贸持续丰富业务形态 内销方面，公司积极落实以旧换新，9 月 9 日举行"以旧换新季"启动仪式， 推出"拉旧不花钱，换新再省钱"政策，在各地政策优惠基础上，消费者以 旧换新可再享最高 2000 元购物津贴； ...

证券研究报告 顾家家居 (603816 CH) 发布股权激励，提升团队凝聚力 2024年9月22日│中国内地 华泰研究 公告点评 家居用品 公司发布限制性股票激励计划，维持"买入"评级 公司发布 2024 年限制性股票激励计划（草案），拟向公司 84 位核心骨干授 予限制性股票约 983.53 万股，占总股本的 1.2%，授予价格为 11.84 元/股， 本次股权激励为盈峰入主后的首次激励计划，有利于提升团队凝聚力。今年 以来受地产大环境影响及需求端扰动，家居龙头企业估值普遍有所回落，公 司现阶段先后发布高管增持（7.26）及股票激励计划（9.22），彰显对企业 经营信心及长期价值的认可。我们维持盈利预测，预计 24-26 年归母净利分 别为 20.92/23.21/25.81 亿元，对应 EPS 分别为 2.55/2.82/3.14 元，参考可 比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 9 倍，考虑公司组织管理能力优秀， 零售运营/供应链管理/仓配服等能力优势突出，维持公司 24 年 14 倍 PE， 维持目标价 35.70 元，维持"买入"评级。 公告解读：盈峰入主后首次股权激励，提升团队凝聚力 ...

司 研 究 司京评报 证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 轻工制造 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------|-------|------------------------------| | ＃ investSuggestion ＃ \n增持 | ＃ \n( investSug gestionCh ange ＃ 维持） | | | | ＃ | | | | | ＃市场 ma 数 rk 据 etData | | | | | 日期 收盘价（元） | 2024-09-05 | | | | | 24.64 | | | | 总股本（百万股） | 821.89 | | | | 流通股本（百万股） | 821.89 | | | | 净资产（百万元） | 9314.45 | | | | 总资产（百万元） | 15586.09 | | | | 每股净资产（元） | ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨顾家家居（603816.SH） [Table_Title] 顾家家居 2024H1 点评：内销功能/定制表现 显韧性，外销增长优且盈利延续改善 报告要点 [Table_Summary] 2024H1 公司实现营收/归母净利润/扣非净利润 89.08/8.96/7.81 亿元，同比+0.3%/-3%/-7%； 其中 2024Q2 实现营收/归母净利润/扣非净利润 45.58/4.76/4.05 亿元，同降 7%/9%/18%。Q2 内销承压，而定制/功能沙发韧性较强；外销沙发延续高增，床垫处于产能爬坡期。Q2 还原汇 兑影响后经营盈利平稳，估计其中外销盈利改善明显。公司内销产品力和渠道力为抓手、大家 居是方向，且外销持续提质增效。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 米雁翔 应奇航 SAC：S0490516060001 SAC：S0490520070002 SAC：S0490524080008 SFC：BUV463 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 1 顾家家居（603816.SH） cjzqdt1 ...

公司报告 | 半年报点评 内贸推进零售转型，外销经营效率持续提升 公司发布 2024 年半年度报告 24Q2 收入 45.6 亿，同比-7.4%；归母净利 4.8 亿，同比-9.1%；扣非归母净 利 4.1 亿，同比-18.5%；我们预计收入下滑主要系内销复苏缓慢且剥离天 禧派影响，利润受到汇兑损益减少影响。 24H1 收入 89.1 亿，同比+0.3%；归母净利 9 亿，同比-3.0%；扣非归母净利 7.8 亿，同比-6.8%。 分品类，沙发/床类/配套/定制收入分别为 49.4/15.3/12.7/4.9 亿元，同比 +14%/-20%/-17%/+25% ； 毛 利 率 为 35.1%/40.5%/30.6%/35.1% ，同比 +1.4pct/+5.2pct/+3.0pct/+6.9pct。 内销：发展"一体两翼"战略，积极推动零售转型 24H1 收入 47.2 亿，同比-9.8%，毛利率 37.8%，同比+1.2pct，我们认为主 要系地产疲软及内需偏弱影响。 公司积极推进"一体两翼"战略，融合大店开店提速（整家套餐销售占比 超 35%），功能沙发、定制等品类仍具备较强成长势能。24 年公司营销力 ...