Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [8] Core Views - Huaron Co., Ltd. is a leading enterprise in the explosion-proof electrical equipment sector, with a strong market position and promising growth prospects driven by both domestic and international demand [3][4] - The company is expected to benefit from a high dividend yield, with projected earnings of 5.01 billion yuan in 2024 and 5.7 billion yuan in 2025, leading to dividend ratios of 75% and corresponding yields of 5.85% and 6.65% [3][8] - The company is transitioning from a single product manufacturer to a comprehensive service provider in smart safety systems, with significant growth in both domestic and foreign orders [7][8] Summary by Sections 1. Company Overview - Huaron Co., Ltd. has over 30 years of experience in the explosion-proof field, offering a wide range of products and extensive certifications, including over 400 international certificates and 2000 domestic certifications [4][20] - The company has maintained steady revenue and profit growth, with total revenue reaching 31.97 billion yuan in 2023, reflecting a year-on-year growth of 5.06% [24][25] 2. Market Dynamics - The global explosion-proof electrical equipment market is projected to grow from over 5 billion USD in 2019 to 8 billion USD by 2025, with a compound annual growth rate of 8% [5][45] - The domestic market for explosion-proof electrical equipment is expected to increase from 85 billion yuan in 2021 to 124 billion yuan by 2025, driven by demand from various sectors including food, medicine, and new materials [45][46] 3. Competitive Landscape - The company holds the largest market share in China and ranks third globally in the explosion-proof electrical equipment market, with significant opportunities for international expansion [4][6] - The competitive landscape is characterized by a concentrated market share among leading domestic manufacturers, providing a favorable environment for Huaron's overseas growth [6][45] 4. Financial Projections and Valuation - Revenue projections for 2024-2026 are 36.10 billion yuan, 39.08 billion yuan, and 42.28 billion yuan, with corresponding net profits of 5.01 billion yuan, 5.70 billion yuan, and 6.44 billion yuan [8][11] - The company's price-to-earnings ratios for 2024-2026 are estimated at 12.82, 11.27, and 9.98, indicating a favorable valuation compared to peers [8][11]

重要内容提示: 李妙华先生共持有华荣科技股份有限公司（以下简称"公司"）无限售流通股 股票 2,153.30 万股，占公司股份总数的比例为 6.38%。本次股份质押后，李妙华 先生及其一致行动人累计质押公司股票 510 万股，占其所持公司股份数的 23.68%， 占公司股份总数的 1.51%。 一、公司股份被质押主要情况 证券代码：603855 证券简称：华荣股份 公告编号：2024-041 华荣科技股份有限公司 持股 5%以上的股东股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 1. 本次股份质押基本情况 2.本次质押股份不存在被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他 保障用途。 3.股东累计质押股份情况 截至公告披露日，李妙华先生及其一致行动人累计质押股份情况如下： | | | | | | | | 已质押股份情 | | 未质押股份情 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 本次 ...

证券代码：603855 证券简称：华荣股份 公告编号：2024-039 华荣科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划部分限制性股票 回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 回购注销原因：因华荣科技股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年 限制性股票激励计划的 2 名激励对象已离职，不再符合激励计划的条件，其已获 授但尚未解除限售的限制性股票应由公司回购注销。 本次注销股份的有关情况 | 回购股份数量（股） | 注销股份数量（股） | 注销日期 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 30,000 | 30,000 | | 2024 年 | 12 | 月 | 27 | 日 | 一、本次限制性股票回购注销的决策与信息披露 1、公司于 2024 年 10 月 29 日召开了第五届董事会第十六次会议和第五届监 事会第十四次会议，审议通过了《关于调整 2023 年限制性股票激励计划限制性 股 ...

证券代码：603855 证券简称：华荣股份 公告编号：2024-038 华荣科技股份有限公司 持股 5%以上的股东股份解除质押的公告 持股 5%以上的股东李妙华先生上述股份解除质押为提前解除质押，不存在 延期情形。如后续发生质押业务，公司将及时进行信息披露。 二、股东累计质押股份情况 1 股东名称 李妙华 本次解质股份（万股） 480.00 占其所持股份比例 22.29% 占公司总股本比例 1.42% 解质时间 2024 年 12 月 12 日 持股数量（万股） 2,153.30 持股比例 6.38% 剩余被质押股份数量（万股） 0.00 剩余被质押股份数量占其所持股份比例 0.00% 剩余被质押股份数量占公司总股本比例 0.00% 一、本次股份解除质押具体情况 | 截至公告披露日，李妙华先生累计质押股份情况如下： | | --- | | | | | | | | | 已质押股份情 | | 未质押股份情 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 本次解 | 本次 | | | 况 | | 况 | ...

德恒上海律师事务所 关于 华荣科技股份有限公司 德恒上海律师事务所 关于华荣科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 第一个解除限售期解除限售条件成就、回购注销部分限制性股票并调整回购价格的法律意见 释 义 在本《法律意见》内，除非文义另有所指，下列词语具有下述含义： | 华荣股份/公司 | 指 | 华荣科技股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 证监会/中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 | | 上交所 | 指 | 上海证券交易所 | | 登记结算公司 | 指 | 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 | | 本所 | 指 | 德恒上海律师事务所 | | 《激励计划》/本激 | 指 | 《华荣科技股份有限公司 年限制性股票激励计划》 2023 | | 励计划 | | | | 《考核管理办法》 | 指 | 《华荣科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划实施考核 | | | | 管理办法》 | | 激励对象 | 指 | 按照本激励计划规定，获得限制性股票的公司（含子公司）高级 | | | | 管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）人员 | | | | 公司根 ...

德恒上海律师事务所 华荣科技股份有限公司 控股股东、实际控制人受让股份的 法律意见 上海市东大名路 501 号上海白玉兰广场办公楼 23 楼 电话：021-5598 9888 传真：021-5598 9898 邮编：200080 德恒上海律师事务所 关于华荣科技股份有限公司 控股股东、实际控制人受让股份的法律意见 德恒上海律师事务所 关于 关于 华荣科技股份有限公司 控股股东、实际控制人受让股份的 法律意见 德恒 02G20240145-00002 号 致：华荣科技股份有限公司 根据华荣科技股份有限公司（以下简称"华荣股份"或"公司"）与德恒上海 律师事务所（以下简称"本所"）签订的《法律服务协议》，本所根据《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下 简称"《证券法》"）、《上市公司收购管理办法》（以下简称"《收购管理办法》"）、 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 8 号——股份变动管理》《上海证券交 易所股票上市规则》等法律、行政法规和规范性文件及中国证券监督管理委员会（以 下简称"中国证监会"）的有关规定，就公司控股股东、实际控制人胡志荣先生（以 下简称"受 ...

本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：603855 证券简称：华荣股份 公告编号：2024-036 华荣科技股份有限公司股东及董监高转让股份暨控 股股东及实际控制人受让股份结果公告 转让主体持股的基本情况 本次转让计划实施前，华荣科技股份有限公司（以下简称"公司"或"华荣 股份"）董事、总经理李江先生持有公司股份 14,350,000 股，占公司总股本 4.25%。 转让计划的实施结果情况 公司于 2024 年 9 月 20 日披露了《股东及董监高转让股份暨控股股东及实际 控制人受让股份计划公告》（公告编号：2024-026），公司董事、总经理李江先生 计划通过大宗交易方式转让其持有的公司无限售流通股份不超过 3,000,000 股 （占本人所持股份的 20.91%，占公司总股本的比例为 0.89%）给公司控股股东及 实际控制人胡志荣先生。 2024 年 11 月 15 日，公司董事、总经理李江先生通过大宗交易方式转让公 司股份 3,000,000 股给公司控股股东及实际控制人胡志 ...

控股股东、实际控制人股份质押及解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 证券代码：603855 证券简称：华荣股份 公告编号：2024-035 华荣科技股份有限公司 注：表格中合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，系四舍五入产生 华荣科技股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东、实际控制人胡志荣先 生共持有公司无限售流通股股票 11,247 万股，占公司股份总数的比例为 33.32%，胡志 荣先生本次股份质押 2,200 万股，解除质押 2,050 万股，上述质押及解除质押手续办 理完毕后，胡志荣先生累计质押公司股票 2,200 万股，占其所持公司股份数的 19.56%， 占公司股份总数的 6.52%。 胡志荣先生及其一致行动人合计持有公司无限售流通股股票 12,217 万股，占 公司股份总数的比例为 36.19%。本次质押及解除质押后，胡志荣先生及其一致行动人 累计质押公司股票 2,520 万股，占其所持公司股份数的 20.63%，占公司股份总数的 7.47%。 一、 公司 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [5] Core Views - The company achieved a revenue of 2.45 billion yuan in the first three quarters of 2024, representing a year-on-year growth of 19.67%, while the net profit attributable to the parent company was 321 million yuan, up 6.62% year-on-year [1][3] - The significant revenue growth in Q3 2024 was primarily due to the completion and recognition of revenue from the previously delayed new energy EPC projects [1] - The company is accelerating its overseas market expansion, having established operational centers in Europe, Southeast Asia, and Central Asia, with plans for further expansion into South America and Africa [2] Summary by Sections Financial Performance - For the first three quarters of 2024, the company's gross margin was 50.17%, and the net margin was 13.26%, showing a decline of 7.25 and 1.70 percentage points year-on-year, respectively [2] - In Q3 2024, the gross margin was 46.95%, and the net margin was 11.72%, reflecting a year-on-year decline of 10.52 and 3.15 percentage points [2] - The revenue from the low-margin new energy EPC business increased significantly, accounting for 18% of total revenue in the first three quarters [2] Profitability Forecast - The company has slightly adjusted its profit forecasts for 2024-2026, expecting net profits of 509 million, 590 million, and 689 million yuan for the respective years, with corresponding PE ratios of 15, 13, and 11 [3][4] Market Position - The company is recognized as a leader in the domestic explosion-proof electrical equipment sector, with steady growth in its main business and an expanding overseas market that is expected to contribute to growth [3]