投资要点 ❑ 8 月 29 日，公司发布 2025 年中报：2025H1，公司实现营业收入 14.82 亿元，同 比-0.07%；实现归母净利润 1.48 亿元，同比+0.66%；加权平均净资产收益率为 6.05%，同比减少 0.49 个百分点。销售毛利率 22.98%，同比增加 1.03 个百分 点；销售净利率 11.60%，同比增加 0.13 个百分点。 新化股份(603867) 报告日期：2025 年 09 月 02 日 传统主业经营稳健，新项目驱动未来成长 ——新化股份 2025 中报点评 其中，2025Q2 实现营收 7.17 亿元，同比-2.97%，环比-6.22%；实现归母净利润 0.77 亿元，同比+7.77%，环比+7.00%；平均净资产收益率为 3.08%，同比减少 0.13 个百分点，环比增加 0.11 个百分点。销售毛利率 24.09%，同比增加 2.47 个 百分点，环比增加 2.16 个百分点；销售净利率 12.25%，同比增加 1.21 个百分 点，环比增加 1.26 个百分点。 点评 证券研究报告 | 公司点评 | 化学制品 ❑ 公司主业经营稳健，25H1 业绩同比略增 202 ...

Fixed Income - August PMI data shows manufacturing PMI contraction slowing down, while service sector sentiment significantly rebounds, with manufacturing PMI at 49.4%, up 0.1 percentage points month-on-month [6][7] - The service sector's business activity index is at 50.3%, up 0.2 percentage points month-on-month, indicating a recovery in service sector activities [6][9] - The report suggests controlling duration levels in the bond market and focusing on structural opportunities such as tax-inclusive bonds and new/old bonds, as the bond market is expected to remain in a volatile trend [6][9] Basic Chemicals - Yuntian Holdings - Yuntian Holdings reported a 2025 H1 revenue of 11.4 billion yuan, a year-on-year increase of 3.59%, and a net profit of 511 million yuan, up 12.60% year-on-year [11][12] - The company’s gross margin and net profit margin improved to 11.99% and 4.48%, respectively, with significant growth in new compound fertilizer sales [12][13] - Future net profits are projected at 1.009 billion, 1.305 billion, and 1.614 billion yuan for 2025-2027, with corresponding PE ratios of 13.7, 10.6, and 8.5, maintaining a "buy" rating [12][13] Computer - Dingjie Intelligence - Dingjie Intelligence achieved a 2025 H1 revenue of 1.045 billion yuan, a 4.1% year-on-year increase, and a net profit of 45 million yuan, up 6.1% year-on-year [15][16] - The company’s AI business saw a significant revenue increase of 125.9%, becoming a key growth driver [17] - Future revenue projections are 2.568 billion, 2.816 billion, and 3.056 billion yuan for 2025-2027, with net profits of 202 million, 251 million, and 293 million yuan, maintaining a "buy" rating [17] Media - Xindong Company - Xindong Company reported a 2025 H1 revenue of 3.082 billion yuan, a year-on-year increase of 38.8%, and a net profit of 755 million yuan, up 268.0% year-on-year [19][20] - The company’s self-developed games and the TAPTAP platform significantly contributed to revenue growth, with game revenue reaching 2.071 billion yuan, a 39.4% increase year-on-year [19][20] - Future net profit projections are 1.727 billion, 2.137 billion, and 2.305 billion yuan for 2025-2027, with growth rates of 113%, 24%, and 8% respectively, maintaining a "buy" rating [20] Home Appliances - Midea Group - Midea Group achieved a 2025 H1 revenue of 251.124 billion yuan, a year-on-year increase of 15.58%, and a net profit of 26.014 billion yuan, up 25.04% year-on-year [25][26] - The company’s B-end solutions saw a revenue increase of 20.8%, with significant contributions from new energy and industrial technology sectors [26] - Future revenue projections are expected to grow at rates of 9.9%, 8.0%, and 7.2% for 2025-2027, with net profit growth of 15.2%, 10.4%, and 9.9%, maintaining a "buy" rating [27] Automotive - Changan Automobile - Changan Automobile reported a 2025 H1 revenue of 72.69 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.3%, with a net profit of 2.29 billion yuan, down 19.1% [29][30] - The company’s new energy vehicle sales reached 452,000 units, a 49.1% increase year-on-year, outperforming the industry average [29][30] - Future revenue projections are 187 billion, 209.6 billion, and 229.7 billion yuan for 2025-2027, with corresponding EPS of 0.90, 1.09, and 1.24 yuan, maintaining a "buy" rating [30] Light Industry Manufacturing - Craft Home - Craft Home reported a 2025 H1 revenue of 1.681 billion yuan, a year-on-year increase of 39.29%, and a net profit of 432 million yuan, up 51.38% [35][36] - The company’s gross margin improved to 25.69%, driven by product structure upgrades and increased sales of high-value products [36][37] - Future net profit projections are 903 million, 1.124 billion, and 1.332 billion yuan for 2025-2027, maintaining a "buy" rating [37] Agriculture - Juxing Agriculture - Juxing Agriculture reported a 2025 H1 revenue of 371.7 million yuan, a year-on-year increase of 66.49%, and a net profit of 18.1 million yuan, up 504.12% [39][40] - The company’s pig sales volume increased significantly, with a total of 1.907 million pigs sold in H1, a 75.02% increase year-on-year [39][40] - Future net profit projections are 569 million, 867 million, and 1.116 billion yuan for 2025-2027, maintaining a "buy" rating [41]

据证券之星公开数据整理，近期新化股份（603867）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入14.82亿元，同比下降0.07%，归母净利润1.48亿元，同比上升0.66%。按单季度数据看，第二季度营 业总收入7.17亿元，同比下降2.97%，第二季度归母净利润7657.83万元，同比上升7.77%。本报告期新 化股份盈利能力上升，毛利率同比增幅4.66%，净利率同比增幅1.16%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.98%，同比增4.66%，净利率11.6%，同比增 1.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计9493.65万元，三费占营收比6.41%，同比增11.67%，每股 净资产12.48元，同比增9.58%，每股经营性现金流0.33元，同比增27.43%，每股收益0.78元，同比减 2.5% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 14.83亿 | 14.82亿 | -0.07% b | | 归母净利润(元) | 1.47亿 | 1.48亿 | 0.66% | | ...

第六届董事会第二十次会议决议公告 证券代码：603867 证券简称：新化股份 公告编号：2025-038 转债代码：113663 转债简称：新化转债 浙江新化化工股份有限公司 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn） 披露的相关公告。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 告的议案》 本议案经公司第六届董事会审计委员会第十次会议审议通过。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 一、董事会会议召开情况 浙江新化化工股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十次会 议（以下简称"本次会议"）于 2025 年 8 月 28 日以现场结合通讯会议方式召开。 本次会议应参会董事 9 名，实际参会董事 9 名，会议由董事长应思斌先生主持， 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 本议案经公司第六届董事会审计委员会第十次会议审议通过。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn） 披露的相关公告。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票， ...

Group 1 - The company reported a total operating revenue of 1.482 billion yuan, ranking 45th among disclosed peers [1] - The net profit attributable to shareholders was 148 million yuan, ranking 26th among disclosed peers, with a year-on-year increase of 0.66% [1] - The net cash inflow from operating activities was 63.07 million yuan, ranking 68th among disclosed peers, with a year-on-year increase of 32.36% [1] Group 2 - The company's latest debt-to-asset ratio is 37.39%, a decrease of 1.40 percentage points from the same period last year [3] - The latest gross profit margin is 22.98%, ranking 74th among disclosed peers, with a quarter-on-quarter increase of 1.05 percentage points [3] - The latest return on equity (ROE) is 5.97%, ranking 24th among disclosed peers [3] Group 3 - The diluted earnings per share (EPS) is 0.78 yuan, ranking 11th among disclosed peers [3] - The latest total asset turnover ratio is 0.34 times, ranking 38th among disclosed peers [3] - The latest inventory turnover ratio is 3.11 times, ranking 52nd among disclosed peers [3] Group 4 - The number of shareholders is 10,900, with the top nine shareholders holding 64.08 million shares, accounting for 33.24% of the total share capital [3] - The largest shareholder is Jiande State-owned Assets Management Co., Ltd., holding 16.26% [3]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 事件 2025年8月28日公司发布半年报，2025年上半年公司实现营业收入14.8亿元，同比下降0.07%；实现归母净利润1.48亿元，同比增长0.66%。2025年2季度公司实现营业收入7.2亿元，同比下 经营分析 公司为国内低碳脂肪胺龙头，香精香料板块规模持续扩大，考虑到部分新建项目建设投产不及预期，我们调整2025-2027年归母净利润分别为2.88亿元、3.55亿元、3.95亿元(2025-2026年 风险提示 新增产能释放不及预期；原材料价格大幅波动；萃取法提锂订单不及预期；锂电回收项目进展不及预期；人民币汇率波动。 脂肪胺和香精香料业务稳中向好，有机溶剂价格下跌。公司脂肪胺系列产品上半年实现营业收入7.68亿元，同比增长4.62%。合成香料产品均价有所下降，但其销售数量和销售收入较上一期均 聚焦战略新兴产业项目落地工作，为未来发展积蓄动能。公司通过自主研发新型催化剂以及合成技术等，通过自己的研发与科研院所的合作，形成了一些特有的工艺技术。特别是在矿用化学品领 盈利预测、估值与评级 ...

事件 2025 年 8 月 28 日公司发布半年报，2025 年上半年公司实现营业 收入 14.8 亿元，同比下降 0.07%；实现归母净利润 1.48 亿元，同 比增长 0.66%。2025 年 2 季度公司实现营业收入 7.2 亿元，同比 下滑 3%，环比下滑 6%；归母净利润 0.77 亿元，同比增长 8%，环 比增长 7%。 经营分析 脂肪胺和香精香料业务稳中向好，有机溶剂价格下跌。公司脂肪 胺系列产品上半年实现营业收入 7.68 亿元，同比增长 4.62%。合 成香料产品均价有所下降，但其销售数量和销售收入较上一期均 实现小幅增长。目前宁夏新化香料的产能仍处于爬坡阶段，尚未完 全释放，产能规模效益有待进一步发挥；而江苏馨瑞香料产能释放 稳定，形成了有益互补，上半年公司合成香料产品实现营业收入 3.82 亿元，同比增长 2.31%。有机溶剂方面异丙醇价格仍受丙酮 走势主导，2025 年上半年丙酮价格走弱，削弱了异丙醇价格支撑， 有机溶剂价格持续走低，有机溶剂系列产品上半年实现营业收入 1.73 亿元，同比下降 28.06%。 聚焦战略新兴产业项目落地工作，为未来发展积蓄动能。公司通 过自主研发新型催化 ...

| 证券代码：603867 | 证券简称：新化股份 | 公告编号：2025-038 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113663 | 转债简称：新化转债 | | 浙江新化化工股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十次会 议（以下简称"本次会议"）于 2025 年 8 月 28 日以现场结合通讯会议方式召开。 本次会议应参会董事 9 名，实际参会董事 9 名，会议由董事长应思斌先生主持， 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于 2025 年半年度报告及其摘要的议案》 本议案经公司第六届董事会审计委员会第十次会议审议通过。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn） 披露的相关公告。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 2、审议通过《关于 2025 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报 告的议案》 浙江新化化工股份有限公司 第六届董事会第二十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对 ...

格隆汇8月28日丨新化股份(603867.SH)发布中报，2025上半年实现营业总收入14.82亿元，同比下降 0.07%；归属母公司股东净利润1.48亿元，同比增长0.66%；基本每股收益为0.78元。 ...

| 证券代码：603867 | 证券简称：新化股份 | 公告编号：2025-038 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113663 | 转债简称：新化转债 | | 浙江新化化工股份有限公司 第六届董事会第二十次会议决议公告 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 2、审议通过《关于 2025 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报 告的议案》 本议案经公司第六届董事会审计委员会第十次会议审议通过。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 一、董事会会议召开情况 浙江新化化工股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十次会 议（以下简称"本次会议"）于 2025 年 8 月 28 日以现场结合通讯会议方式召开。 本次会议应参会董事 9 名，实际参会董事 9 名，会议由董事长应思斌先生主持， 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于 2025 年半年度报告及其摘要的议案》 本议案经公司第六届董事会审计委员会第十次会议审议通过。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（h ...