gszqdatemark w 证券研究报告 | 季报点评 2024 10 25 年 月 日 五洲特纸（605007.SH） 价稳量增，新产能贡献增量 公司发布三季报：24Q1-3 实现收入 54.66 亿元(同比+17.2%)，归母净利 润3.27亿元（同比+205.9%），扣非归母净利润3.16亿元（同比+239.4%）； 单 Q3 实现收入 20.35 亿元（同比+11.6%），归母净利润 0.95 亿元（同比 -20.6%），扣非归母净利润 0.91 亿元（同比-3.4%）。根据我们测算，受益 于湖北新增产能落地（瓦楞纸+沙管纸），预计公司单季度产销升至 40 万 吨+（（Q2 约 28 万吨），原有业务价盘预计维系稳健，但成本抬升、吨盈利 略下滑。此外，湖北项目贡献重要增量，整体业绩符合预期。 细分赛道分化加速，特纸延续优异表现。1）受制于供需压力，预计食品 卡 Q3 产销略下滑，均价保持稳定（24Q3 市场白卡均价环比-0.5%）；2） 特纸格局优异，预计产销&价盘保持景气；3）文化纸淡季价盘承压（24Q3 双胶纸/铜版纸环比分别-5.8%/-3.4%），产能利用率稳步提升。展望未来， 终端需求压力 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company achieved a revenue of 5.47 billion yuan in the first three quarters of 2024, representing a year-on-year increase of 17.2%. The net profit attributable to shareholders reached 330 million yuan, up 205.9% year-on-year [1] - The new production capacity launched in August 2024, including a 350,000-ton corrugated paper capacity in Hubei, is driving rapid revenue growth. Continuous capacity release is expected to further enhance revenue [1] - The integrated pulp and paper project is progressing steadily, with a long-term goal of producing 800,000 tons of pulp and paper, which is anticipated to significantly enhance profitability and market share by 2025 [1][3] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In Q3 2024, the company reported a revenue of 2.03 billion yuan, with a net profit of 94.59 million yuan, reflecting a year-on-year decrease of 20.5% [1] - The gross margin for the first three quarters of 2024 was 11.6%, an increase of 4.2 percentage points year-on-year, although Q3 saw a slight decline in gross margin to 10.7% [1] - The company’s operating expenses ratio for the first three quarters was 4.7%, up 0.4 percentage points year-on-year [1] Revenue Forecast - Revenue projections for 2024-2026 are adjusted to 8.21 billion yuan, 11.59 billion yuan, and 13.59 billion yuan, with growth rates of 25.79%, 41.26%, and 17.29% respectively [2] - Net profit forecasts for the same period are revised to 435 million yuan, 577 million yuan, and 724 million yuan, with growth rates of 59.55%, 32.57%, and 25.50% respectively [2] Valuation Metrics - The current price-to-earnings (P/E) ratio is projected to be 12, 9, and 7 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, indicating a favorable valuation as the company expands its market share [2][3] - The price-to-book (P/B) ratio is expected to decrease from 2.0 in 2024 to 1.4 by 2026, reflecting improved asset efficiency [2][3]

五洲特种纸业集团股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为了提高五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"）应 对各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对 公司股价、公司商业信誉及正常生产经营活动等方面造成的影响，切实保护投资 者合法权益，根据《上海证券交易所股票上市规则》等法律、法规和规范性文件 及《公司章程》的相关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道、不实报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信 息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生较 大影响的事件信息。 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 第三条 公司应对各类舆情实行统一领导、统一组织、快速反应、协同应对。 第四条 公司成立应对舆情管理工作领导小组（以下简称"舆情工作组"）， 由公司董事长任组长，董事会秘书任副组长，成员由公司其他高级管理人员及相 关职能部门负责人组成。 第五条 舆情工作组是公司应对各类舆 ...

| 证券代码：605007 | 证券简称：五洲特纸 | 公告编号：2024-096 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111002 | 债券简称：特纸转债 | | 五洲特种纸业集团股份有限公司 第三届董事会第七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第七次 会议于 2024 年 10 月 24 日（星期四）在公司会议室以现场结合电子通信的方式 召开。会议通知及会议资料已于 2024 年 10 月 19 日通过电子邮件的方式送达各 位董事。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人，其中 3 人以电子通信方 式出席本次会议。 会议由董事长赵磊先生主持，公司全体监事、高级管理人员列席会议。会议 召开符合有关法律、法规和《公司章程》的规定。 与会董事以记名投票表决方式，审议通过了如下决议： （一）审议通过《关于 2024 年第三季度报告的议案》 本议案已经公司第三届审计委员会第三次会议以 3 票同 ...

五洲特种纸业集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：605007 证券简称：五洲特纸 债券代码：111002 债券简称：特纸转债 五洲特种纸业集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|--------------------------------------|----------- ...

五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"）向特定对象发行股票 申请于 2024 年 10 月 8 日获得上海证券交易所上市审核中心审核通过。 公司根据项目进展及相关要求会同相关中介机构对募集说明书等申请文件 中的相关内容进行了补充与修订，具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《五洲特种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股 票募集说明书》（注册稿）等文件。 | 证券代码：605007 | 证券简称：五洲特纸 公告编号：2024-095 | | --- | --- | | 债券代码：111002 | 债券简称：特纸转债 | 五洲特种纸业集团股份有限公司 关于向特定对象发行股票提交募集说明书（注册稿） 的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证券监督管理委员会作出 同意注册的决定，最终能否获得中国证券监督管理委员会同意注册的决定及时间 尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务，敬请广 大投资者谨慎决策 ...

特此公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 10 月 8 日，五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"） 收到上海证券交易所上市审核中心向公司出具的《关于五洲特种纸业集团股份有 限公司向特定对象发行股票审核意见的通知》，认为公司向特定对象发行股票申 请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。 公司本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证券监督管理委员会作出 同意注册的决定，最终能否获得中国证券监督管理委员会同意注册的决定及时间 尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务，敬请广 大投资者谨慎决策，注意投资风险。 | 证券代码：605007 | 证券简称：五洲特纸 | 公告编号：2024-094 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111002 | 债券简称：特纸转债 | | 五洲特种纸业集团股份有限公司 关于向特定对象发行股票申请获得上海证券交易所 审核通过的公告 五洲特种纸业集团股份有限公司董事会 2024 年 10 月 10 日 ...

债券简称：特纸转债 债券代码：111002 五洲特种纸业集团股份有限公司 Wuzhou Special Paper Group Co., Ltd. （浙江省衢州市衢江区通波北路 1 号） 募集说明书 （注册稿） （贵州省贵阳市云岩区中华北路 216 号） 二〇二四年十月 股票简称：五洲特纸 股票代码：605007 向特定对象发行股票 保荐机构（主承销商） 五洲特种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股票 募集说明书 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资 料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整 性承担连带赔偿责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务 会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意 见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证， 也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断 或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责。投资者 ...

| 证券代码：605007 | 证券简称：五洲特纸 公告编号：2024-093 | | --- | --- | | 债券代码：111002 | 债券简称：特纸转债 | 五洲特种纸业集团股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、可转债发行上市概况 根据公司《公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明 书》"）的规定，公司本次发行可转债转股的起止日期为 2022 年 6 月 14 日至 2027 年 12 月 7 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期 间不另付息），初始转股价格为 18.50 元/股。 累计转股情况：截至 2024 年 9 月 30 日，累计人民币 8,071,000 元"特纸转 债"已转换成公司股份，占可转债发行总量的 1.2046%；累计转股数量为 548,661 股，占可转债转股前公司发行股份总额的 0.1372%。 未转股可转债情况：截至 2024 年 9 月 30 日，尚未转股的"特纸转债"金额 为人民 ...

| 证券代码：605007 | 证券简称：五洲特纸 | 公告编号：2024-092 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111002 | 债券简称：特纸转债 | | 被担保人名称：湖北祉星热力能源有限公司（以下简称"湖北祉星热力"）， 为五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"或"五洲特纸"）的 全资孙公司。 本次担保调剂情况：根据《五洲特种纸业集团股份有限公司关于预计 2024 年度担保额度的公告》（公告编号：2024-030）的相关规定，本次公司对湖 北祉星热力的担保额度从五洲特种纸业（汉川）有限公司（以下简称"五洲 特纸（汉川）"）的担保额度中调剂，调剂额度为 20,000 万元。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司本次为湖北祉星热力提供 不超过 6,216.54 万元的连带责任保证担保。截至本公告披露日，公司未对湖 北祉星热力提供担保。 本次担保是否有反担保：否。 对外担保逾期的累计数量：无逾期担保。 特别风险提示：截至本公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为 520,566.30 万元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的 214.92%，对外担保 ...