其他非流动资产 313 311 311 311 营业外收入 1 2 1 2 ◼ 风险提示：汽车行业景气度下滑风险、客户集中度较高风险、原材料价格波动风险、 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 流动资产合计 3,369 7,776 9,985 11,950 信用减值损失 8 8 8 8 其他应付款 4 4 4 4 EPS（按最新股本摊薄） 0.12 1.23 1.68 2.08 负债合计 4,055 8,348 10,173 11,509 获利能力 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客 观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发 出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及 推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内 容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可 ...

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|---------------------------|------------|-------| | 营业收入（百万元） | | 4,003 7,615 10,161 12,701 | | | | 增长率（ %） | | 22.1 90.2 33.4 25.0 | | | | 归属母公司股东净利润（百万元） | | 54 581 823 1,031 | | | | 增长率（ %） | | 32.2 974.8 41.5 25.3 | | | | 每股收益（元） | | 0.12 1.33 1.88 2.36 | | | | PE | | 221 21 15 12 | | | | PB | | 7.7 5.7 4.1 3.1 | | | | 资料来源： Wind ，民生证券研究院预测；（注：股价为 | 2024 | 年 7 月 9 | 日收盘价） | | 执业证书： S01 ...

证券研究报告 | 公司点评 沪光股份（605333.SH） 事件：公司发布 2024H1 业绩预告。2024H1，公司预计实现归母净利润 2.3-2.7 亿元，扣非归母净利润 2.2-2.6 亿元，同比均扭亏为盈。 自研高压连接器，打造新的业绩增长点。随着新能源汽车市场占有率快速 提升，带动了电动化、智能化、网联化的需求，高压连接器成为新的增量 市场。公司聚焦核心技术能力，实现了 40A~600A 全系高压连接器、充电 插座、定制高压部件的产品研发，可以提供整车高压连接器选型设计全套 解决方案，并已达批量生产交付能力。目前高压连接器产品已在 L 汽车、 赛力斯、上汽等整车客户上实现搭载。未来公司将进一步优化连接器产品 结构，提升市场份额，形成新的业绩增长点。 盈利预测与估值：考虑到下游客户订单放量+公司开拓高压连接器产品， 形成新的业绩增长点，我们将公司 2024-2026 年归母净利润上调为 5.1/7.1/8.4 亿元，对应 PE 分别为 24/17/14 倍，维持"买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------ ...

证券代码:605333 证券简称:沪光股份 公告编号:2024-050 昆山沪光汽车电器股份有限公司 2024年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 1 昆山沪光汽车电器股份有限公司(以下简称"公司")2024 年半年度的经营 业绩同时适用《上海证券交易所股票上市规则》第 5.1.1 条中应当进行预告 的情形:净利润实现扭亏为盈以及实现盈利,且净利润与上年同期相比上升 50%以上。 公司预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润 23,000 万元到 27,000 万元,与上年同期相比,将增加 27,102.03 万元到 31,102.03 万元, 同比增加 660.70%到 758.21%。 公司预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的 净利润 22,000 万元到 26,000 万元,与上年同期相比,将增加 26,656.35 万 元到 30,656.35 万元,同比增加 572,47%到 658.38%。 一、本期业绩预告情况 (一) ...

至2023年，受原材料价格下滑、新能源高压线束占比提升、客户 5 订单相对稳定及人工效率提升等因素影响，公司毛利率和净利率明 显回升。2023 年，毛利率同比提升2 个百分点至12.9%,净利润同比增长32%至5410万元。 6 3、汽车线束市场前景 展望未来，随着问界、理想、蔚来、特斯拉等限售产品的放量，整 体产能利用率和人效的提升，公司盈利能力有望持续改善。在讲完 公司的基本概况后，我们再来看一下整个汽车线束行业的发展趋势、 市场空间以及竞争格局。 首先是汽车线束的发展趋势。总体来看，电动化和智能化的发展增 加了对高压和高速线束的需求，导致单车线束的价值量从传统的 2500~3500元提升到6000元以上。 传统汽车线束主要包含发动机线束、仪表线束、顶棚线束等。低档 燃油乘用车的单车线束价值量约为2500元，中高档燃油乘用车的 单车线束价值量约为3500~4500元。电动化的发展新增了对高压 线束的需求。传统燃油车的动力结构主要由发动机和变速箱构成， 电气结构主要是低压平台，电压通常为12伏、24伏或48伏，全 部采用低压线束。新能源汽车通过电池、电机、电控组成的"三电 系统"取代了传统的发动机和变速箱动 ...

证券分析师：唐旭霞 证券分析师：杨钐 0755-81981814 0755-81982771 tangxx@guosen.com.cn yangshan@guosen.com.cn S0980519080002 S0980523110001 基础数据 投资评级 优于大市(维持) 合理估值 29.60 - 33.82 元 收盘价 28.12 元 总市值/流通市值 12282/12282 百万元 52 周最高价/最低价 31.10/12.79 元 近 3 个月日均成交额 93.07 百万元 市场走势 核心观点 公司研究·深度报告 从数据流的角度看未来汽车核心要素。汽车智能化包括数据的获取、传输、 计算和应用四个环节，经由传感器-域控制器-线控底盘，中间由线束串联 各个环节零部件。沪光股份主业汽车线束，为数据传输环节的核心标的。 行业端，电动化与智能化趋势下，汽车线束空间广阔。单车价值量角度， 传统线束以低压线束为主，单车价值量预计 2500-3500 元；电动化新增 对高压线束的需求，单车价值量预计 2500-3500 元；智能化新增对高速 线束的需求，单车价值量预计 1000-1500 元。市场空间角度，传统低 ...

尊敬的各位投资者各位广大支持护光股份的朋友们大家下午好欢迎各位参加昆山护光汽车电器股份有限公司2023年度暨2024年第一季度业绩说明会我是公司董事会秘书陈磊在此我谨代表公司董事会感谢上海证券交易所和上证录影中心 为本次召开业绩说明会提供的支持指导和帮助向长期以来关注和支持护光股份发展的股东各界朋友表示衷心的感谢和诚挚的祝福下面请允许我介绍出席本次业绩说明会的公司管理层代表他们分别是董事长陈三荣先生总经理金城程先生 董事会秘书陈磊先生公司已于4月26日披露了2023年年度报告及2024年第一季度报告各位投资者可以登陆上海证券交易所网站上证录影中心平台查看年报季报等相关公告今天的业绩说明会是为了加强公司与投资者的沟通交流使投资者更加全面深入地了解公司情况 欢迎大家积极参与首先有请公司总经理金澄澄先生对公司2023年及2024年一季度经营情况进行详细解读尊敬的各位投资者朋友们大家好我是互光股份总经理金澄澄在此我请代表公司全体员工想参加本次业绩说明会的投资者朋友们表示热烈的欢迎 向关心和支持公司发展的广大投资者致以诚挚的谢意非常高兴通过上证路演中心平台与各位投资者分享2023年及2024年第一季度经营成果2023年 ...

公司业务资格说明 甬兴证券有限公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可，具备证券投资咨询业务资格。 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告 日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体 系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整 的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 本报告版权归属于本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机 构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用本报告中的任何内容。否则由此造成的一切不良后果及法律 责任由私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 沪光股份(605333) 公司研究/公司点评 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公 司 点 评 业绩表现亮眼，盈利能力修复 ——2023 年和 24Q1 业绩点评 | --- | ...

2024 年 05 月 07 日 客户销售亮眼，盈利能力强改善 客户放量提升产能利用率，盈利能力强改善。2023H1，受昆山等新工厂爬坡， 新项目投入等影响，设备、人才等投入增加，阶段性经营亏损。Q3 起，汽车行 业销售火热，公司客户放量提速，产能利用率提升助力毛利率上行， 2023Q4/2024Q1 毛利率分别为 14.5%/13.96%(同比提升均超 2PCT)，同时费用 率下行明显，净利率提升至 4.7%/6.58%（22Q4/23Q1 分别为 2.56%/-3.8%）， 盈利能力实现强改善。公司重视研发，积极推动零部件国产化，加强降本增效， 未来盈利能力仍有提升空间。 盈利预测与估值：考虑客户销售超预期以及季度盈利强改善，我们预计 2024-2026 年，公司归母净利润分别为 4.4/5.5/7.3 亿元，对应 PE 分别为 29/23/17 倍，维持"买入"评级。 | --- | --- | |------------------------------|------------| | | | | 股票信息 | | | 行业 | 汽车零部件 | | 前次评级 | 买入 | | 5 月 6 日收盘价 ...

来源：中汽协,中泰证券研究所 来源：智研咨询，中泰证券研究所 用低压系统会导致电机较重、体积较大且导线较粗难以布置，所以新能 源汽车采用大电压低电流的方式以保证足够功率，其减少了发动机线束 但增加单价较高的高压线束用量，综合 ASP 提升。 图表 15: 新能源渗透率趋势 图表 16: 高压线束在新能源汽车中的分布 行业趋势 2：智能化带动低压线束单车价值量提升 ◼ 智能化 VS 非智能化，汽车电子增多，低压线束 ASP 提升：智能化发展 推动驾驶域、座舱域均增加更多汽车电子产品，如高清摄像头、毫米波 雷达、HUD 等。以上产品功能的实现均需依靠线束连接至各个域控制器， 因此增加了低压线束用量，ASP 有所增长。 图表 17: 车上智能化的部件布局 来源：创业邦，中泰证券研究所 行业格局：日系占主导，国产替代进行时 ◼ 日系份额占比过半，国产替代逐步进行：汽车线束供应商体系较为封闭， 2021 年，日本矢崎和住友电气分别占据全球汽车线束 30%和 24%的市 场份额，CR3 高达 70%。国内供应商凭借及时响应、快速扩产、低成本 等优势逐渐在自主品牌客户中占据一席之地。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - ...