电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月26日 688008.SH 澜起科技 买入 D5 接口芯片出货持续攀升，互联新品开疆拓土 原评级：买入 市场价格:人民币 48.30 公司发布2023年报和2024年一季报，受终端去库等因素叠加公司23全年业绩承压。 24Q1公司业绩环比改善显著。AI时代，公司产品深度契合高算力要求，看好公司业 板 块评级:强于大市 绩随行业景气上行加速回暖，维持买入评级。 支撑评级的要点 股价表现  公司 23 全年业绩承压，24Q1 业绩显著改善。公司 2023 年全年实现收入 22.86 亿元，同比下降37.76%，实现归母净利润4.51亿元，同比下降65.3%，实现扣非 净利润3.7亿元，同比下降58.11%。2024年一季度，公司实现营收7.37亿元， 4% 同比+75.74%/环比-3.06%，实现归母净利润 2.23 亿元，同比+1032.86%/环比 (3%) +2.88%,实现扣非净利润2.20亿元，同比+74117.63%/环比+2.57%。盈利能力方面， (11%) 公司2023年毛利率58.91%，同比增加12.47pcts，归母净利率19.7 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2][3]. Core Insights - The company achieved significant growth in Q1 2024, with revenue reaching 737 million yuan, a year-over-year increase of 75.74%, and a net profit attributable to shareholders of 223 million yuan, up 1032.85% year-over-year [2]. - The growth is attributed to the recovery in demand for memory interface chips and the scale shipment of new products, particularly in the DDR5 segment [2]. - The company is expected to benefit from the accelerated penetration of DDR5 and the ongoing demand for AI high-performance chips, with projected net profits for 2024-2026 being 1.4 billion, 2.057 billion, and 2.524 billion yuan respectively [2][3]. Financial Performance Summary - Q1 2024 revenue: 737 million yuan, up 75.74% YoY, down 3.06% QoQ [2]. - Q1 2024 net profit: 223 million yuan, up 1032.85% YoY, up 2.88% QoQ [2]. - Gross margin: 57.70%, up 4.41 percentage points YoY, stable QoQ [2]. - Revenue from interconnect chips: 695 million yuan, up 68.28% YoY [2]. - The company expects to see continued growth in the DDR5 interface chip market, with historical high sales in Q1 [2]. Product Development and Market Position - The company has launched the fourth generation DDR5 interface chip, supporting data rates of 7200MT/s, and anticipates significant shipments of the second generation RCD chips in H1 2024 [2]. - The PCIe Retimer and MRCD/MDB chips have shown substantial progress, with Q1 shipments of PCIe Retimer reaching approximately 150,000 units, exceeding the total shipments for 2023 [2]. - The company has over 90 million yuan in orders for PCIe Retimer, MRCD/MDB, and CKD chips expected to be delivered in Q2 2024, indicating strong demand for its AI high-performance chips [2].

Financial Performance - In Q1 2024, the company achieved operating revenue of RMB 737.26 million, a year-on-year increase of 75.74%[5] - The net profit attributable to shareholders reached RMB 223.41 million, reflecting a significant year-on-year growth of 1,032.86%[5] - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was RMB 219.64 million, up 74,117.63% compared to the same period last year[5] - The company's operating revenue increased by 75.74% year-on-year, driven by the recovery in demand for memory interface chips and the scale shipment of new products such as PCIe Retimer and MRCD/MDB chips[12] - Net profit attributable to shareholders reached 1,032.86 million RMB, reflecting a significant increase due to higher revenue from high-margin products like DDR5 memory interface chips[12] - The company reported a significant increase in cash flow from operating activities, attributed to the substantial growth in revenue and net profit[12] - Total operating revenue for Q1 2024 reached ¥737,262,933.17, a significant increase from ¥419,527,893.03 in Q1 2023, representing a growth of approximately 75.8%[24] - The net profit for Q1 2024 was CNY 223,408,575.46, a significant increase from CNY 19,720,742.46 in Q1 2023, representing a growth of approximately 1,133%[25] - Operating profit for Q1 2024 reached CNY 240,601,444.51, compared to CNY 24,034,391.42 in the same period last year, indicating a year-over-year increase of about 900%[25] - Total revenue from sales and services in Q1 2024 was CNY 816,585,595.54, up from CNY 568,305,032.12 in Q1 2023, marking an increase of approximately 43.7%[27] Research and Development - The R&D investment totaled RMB 176.04 million, representing 23.88% of operating revenue, a decrease of 8.07 percentage points year-on-year[5] - Research and development expenses totaled 31.33 million RMB, indicating a substantial increase in R&D investment and personnel costs compared to the previous year[12] - R&D expenses in Q1 2024 amounted to ¥176,044,108.52, up from ¥134,045,479.35 in Q1 2023, reflecting a rise of approximately 31.4%[24] Product Performance - Sales revenue from the interconnect chip product line was RMB 695 million, a 68.38% increase year-on-year, marking a historical high for Q1 sales[8] - The PCIe Retimer chip saw a quarterly shipment of approximately 150,000 units, exceeding the total shipment for the entire year of 2023 by 1.5 times[9] - The gross margin for interconnect chip products was 60.93%, an increase of 6.98 percentage points year-on-year, contributing to a 90.29% growth in overall gross profit[7] - The gross profit margin for interconnect chip product lines improved to 60.93%, up by 6.98 percentage points compared to the same period last year, contributing to a 90.29% increase in overall gross profit[12] - The company expects significant increases in shipments of DDR5 second and third generation RCD chips in 2024, with the second generation expected to surpass the first generation in the first half of the year[9] Cash Flow and Assets - The company's cash flow from operating activities was RMB 354.85 million, with no applicable year-on-year comparison[5] - Cash and cash equivalents as of March 31, 2024, were ¥5,723,346,358.20, a decrease from ¥5,743,574,648.73 as of December 31, 2023[21] - The total assets of the company as of March 31, 2024, were ¥10,707,523,669.90, slightly up from ¥10,697,540,981.27 at the end of 2023[23] - The company’s total liabilities as of March 31, 2024, were ¥493,057,411.67, compared to ¥490,921,528.40 at the end of 2023, indicating a marginal increase[22] - Cash flow from operating activities generated CNY 354,848,215.59 in Q1 2024, a turnaround from a negative cash flow of CNY -64,132,548.78 in Q1 2023[27] - The company experienced a net cash outflow from investing activities of CNY -144,403,339.05 in Q1 2024, an improvement from CNY -423,860,014.18 in Q1 2023[27] - The net cash flow from financing activities was CNY -240,288,006.64 in Q1 2024, compared to a positive cash flow of CNY 40,710,120.92 in Q1 2023[28] Shareholder Information - Major shareholders include China Electronics Investment Holding Co., Ltd. with a 7.22% stake and Intel Capital Corporation with a 5.76% stake[13] - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 40,909[13] - The number of shares held by the top 10 shareholders changed due to securities lending, with a notable addition of 13,534,093 shares by a new fund[18] - The company’s equity attributable to shareholders increased to ¥10,199,252,773.12 as of March 31, 2024, from ¥10,191,406,155.95 at the end of 2023[23] Future Outlook - As of April 22, 2024, the company anticipates over RMB 90 million in orders for PCIe Retimer, MRCD/MDB, and CKD chips to be delivered in Q2 2024[9] - The company plans to continue expanding its product offerings and market presence, focusing on high-margin products and technological advancements[12] - The company has new product orders expected to be delivered in Q2 2024, although these figures are subject to change based on customer actions and delivery capabilities[19]

独立董事：尹志尧、吕长江、刘敬东、俞波 2024 年 4 月 25 日 对《关于公司 2024 年度日常关联交易额度预计的议案》的独立意见 我们认为：公司预计 2024 年度与关联人发生的日常关联交易遵循了公平、 自愿的交易原则，不存在违反法律、法规、《公司章程》及相关制度的情形。日 常关联交易定价公允，不存在损害公司及其他股东特别是中小股东和非关联股东 利益的情形；该等日常关联交易不会对公司独立性产生影响，公司主要业务不会 因此类交易而对关联人形成重大依赖；该等日常关联交易属于公司日常经营业务， 符合公司经营发展需要，符合公司和全体股东的利益。董事会在审议该议案时， 关联董事予以回避表决，审议程序符合相关法律法规的规定。 综上所述，我们一致同意 2024 年度日常关联交易额度预计事项，并同意将 该议案提交公司股东大会审议。关联股东应在股东大会上对该议案回避表决。 澜起科技股份有限公司独立董事 关于第二届董事会第二十七次会议相关议案的独立意见 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《澜起科技股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）以及《澜起科技股份有限公司独 立董事工作细则》等相关规定， ...

根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《澜起科技股份 有限公司章程》以及《澜起科技股份有限公司独立董事工作细则》等相关规定， 我们作为澜起科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，基于独立、 审慎、客观的立场，对公司拟在第二届董事会第二十七次会议审议的《关于公司 2024 年度日常关联交易额度预计的议案》进行了事前审核，发表意见如下： 本次关联交易属于公司日常经营中的业务，遵循了公平、自愿的交易原则， 不存在损害公司及其他股东特别是中小股东和非关联股东利益的情形。 我们一致同意将该议案提交至公司第二届董事会第二十七次会议审议。关联 董事应对上述议案回避表决。 独立董事：尹志尧、吕长江、刘敬东、俞波 2024 年 4 月 24 日 关于第二届董事会第二十七次会议相关议案的事前认可意见 澜起科技股份有限公司独立董事 1 ...

证券代码：688008 证券简称：澜起科技 公告编号：2024-029 澜起科技股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 召开日期时间：2024 年 5 月 16 日 15 点 00 分 召开地点：上海虹桥迎宾馆（虹桥路 1591 号）6 号楼 2 楼群贤堂 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 16 日 至 2024 年 5 月 16 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 1 股东大会召开日期：2024年5月16日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 ...

证券代码：688008 证券简称：澜起科技 公告编号：2024-027 澜起科技股份有限公司 关于 2024 年度日常关联交易额度预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 公司独立董事对上述议案进行了事前认可同意提交董事会审议，在董事会审 议时发表了明确同意的独立意见。独立董事认为：公司预计 2024 年度与关联人 发生的日常关联交易遵循了公平、自愿的交易原则，不存在违反法律、法规、 《公司章程》及相关制度的情形。日常关联交易定价公允，不存在损害公司及其 他股东特别是中小股东和非关联股东利益的情形；该等日常关联交易不会对公司 独立性产生影响，公司主要业务不会因此类交易而对关联人形成重大依赖；该等 日常关联交易属于公司日常经营业务，符合公司经营发展需要，符合公司和全体 股东的利益。董事会在审议该议案时，关联董事予以回避表决，审议程序符合相 关法律法规的规定。综上所述，我们一致同意 2024 年度日常关联交易额度预计 事项，并同意将该 ...

澜起科技股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 证券代码：688008 证券简称：澜起科技 澜起科技股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 2024 年 5 月 1 澜起科技股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 澜起科技股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料目录 | 澜起科技股份有限公司 | | | 2023 年年度股东大会会议须知 1 | | --- | --- | --- | --- | | 澜起科技股份有限公司 | | | 2023 年年度股东大会会议议程 3 | | 议案 | 1：关于公司《2023 | | 年年度报告》及其摘要的议案 5 | | 议案 | 2：公司 2023 | | 年度财务决算报告 6 | | 议案 | 3：公司 2023 | | 年度董事会工作报告 9 | | 议案 | 4：公司 2023 | | 年度监事会工作报告 23 | | 议案 2023 | 5：关于公司 | | 年度利润分配预案的议案 27 | | 议案 2024 | 6：关于公司 | | 年度日常关联交易额度预计的议案 29 | | 听取事项：2023 | | 年度独立董事述职报告 ...

证券代码：688008 证券简称：澜起科技 公告编号：2024-028 澜起科技股份有限公司 第二届监事会第二十五次会议决议公告 澜起科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第二十五次会议 于 2024 年 4 月 25 日以现场结合通讯的方式召开，公司于 2024 年 4 月 22 日以 邮件方式向全体监事发出召开本次会议的通知，与会的各位监事已知悉所议事项 相关的必要信息。会议应参加表决的监事 3 人，实际参加表决的监事 3 人，本次 会议由监事会主席夏晓燕召集和主持，本次会议的召集和召开程序符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定，会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 经全体监事表决，形成决议如下： 1．审议通过《关于公司<2024 年第一季度报告>的议案》 监事会认为：《公司 2024 年第一季度报告》的编制和审核程序符合相关法 律法规的各项规定，能够公允地反映公司报告期内的财务状况和经营成果。监事 会及全体监事保证《公司 2024 年第一季度报告》所披露的信息真实、准确、完 整，所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实 性、准确性和 ...

证券研究报告 | 2024年04月22日 澜起科技（688008.SH） 买入 一季度收入同比增 76%，部分新产品规模出货 核心观点 公司研究·财报点评 2023年收入逐季上升，1Q24收入同比增长76%。由于全球服务器及计算机需 电子·半导体 求下滑，相关芯片去库存，公司2023年实现收入22.86亿元(YoY-37.76%)， 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 归母净利润 4.51 亿元(YoY -65.30%)，扣非归母净利润 3.70 亿元(YoY 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn -58.11%)；由于DDR5相关产品占比提高，公司毛利率提高12.5pct至58.91%。 S0980521080001 S0980521080002 其中4Q23营收7.61亿元(YoY -4%, QoQ +27%)，归母净利润2.17亿元(YoY 证券分析师：周靖翔 证券分析师：叶子 -28%, QoQ +43%)，毛利率为57.44%（YoY +1.0pct，QoQ -7.4pct）。根据 021-60375 ...