[Table_Main] 公司研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 澜起科技(688008)公司点评报告 2024年02月28日 [Table_Invest] [Table_TitDle] DR5 与 AI 有望推升公司业绩弹性 买入|维持 ——澜起科技2023 年度业绩快报点评 [ Table_TargetPr ice] [事Ta件bl：e_ Summary] 澜起科技发布2023年度业绩快报公告：报告期内公司营业收入为 22.86 亿元，较上年 [基Ta本bl数e_据Ba se] 同期下降 37.76%，归属于母公司所有者的净利润为 4.51 亿元，较上年同期下降 52周最高/最低价（元）： 76.46 / 44.59 65.30%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 3.70 亿元，较上年同期 A股流通股（百万股）： 1141.46 下降 58.11%。 A股总股本（百万股）： 1141.46 第四季度营业收入为 7.61 亿元，较上年同期下降 3.79%，环比增加 27.26%，归属于 流通市值（百万元）： 60965.44 母公司所有者的净利润为 2.17 亿元，较上年同 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected revenue of 22.7/45.1/65.2 billion yuan for 2023/2024/2025, and net profit attributable to the parent company of 4.5/13.9/25.0 billion yuan [6] Core Investment Highlights - The company leads in DDR5 memory interface chip iteration, with the fourth-generation RCD chip launched in January 2024, which is expected to maintain high ASP and gross margin levels [3] - The company is a global leader in MRCD/MDB chip technology, with demand expected to rise significantly as MRDIMM adoption increases in AI-driven server markets [3] - The company is the second global supplier to mass-produce PCIe Retimer chips, leveraging its self-developed SerDes IP technology to maintain market share in the PCIe5.0 era [4] - The company has globally launched the MXC chip, which is expected to enter mass production in 2024, offering high-bandwidth, low-latency solutions for CPU and CXL device interconnects [5] Financial Performance and Projections - Revenue is projected to grow from 22.7 billion yuan in 2023 to 65.2 billion yuan in 2025, with a CAGR of 69.8% [6] - Net profit attributable to the parent company is expected to increase from 4.5 billion yuan in 2023 to 25.0 billion yuan in 2025, with a CAGR of 135.6% [6] - The company's gross margin is forecasted to remain strong, ranging from 50.2% to 57.4% between 2023 and 2025 [8] - ROE is projected to improve significantly, from 4.5% in 2023 to 18.3% in 2025 [8] Market Position and Technological Leadership - The company is a key player in the memory interface chip market, with a strong focus on DDR5 and PCIe5.0 technologies [3][4] - It has a leading position in MRCD/MDB chip technology and is actively involved in setting international standards for MDB chips [3] - The company's MXC chip is a pioneering solution for CPU and CXL device interconnects, expected to drive future growth [5]

[Table_Main] 公司研究|信息技术|半导体与半导体生 产设备 证券研究报告 澜起科技(688008)公司首次覆盖 2024年02月07日 报告 [Table_Invest] [T Dab rle a_T mitle 行] 买入|首次推荐 业三点共振，新业务切入 AI 算力系统 ——澜起科技(688008)公司首次覆盖报告 [当Ta前b价le_/目Ta标rg价etP：r 4ic8e.7] 0元/65元 [报Ta告ble要_S点um：m ary] 目标期限： 6 个月  24年Dram行业“三点共振”，有望形成重构估值 [基Ta本bl数e_据Ba se] 2024 年是Dram行业“三点共振”的交汇时点。三点共振指的是 Dram行业 52周最高/最低价（元）： 76.46 / 44.59 经过了2年调整后，将在24年迎来大周期向上拐点，DDR5在全球Dram市 A股流通股（百万股）： 1141.46 场渗透率从23年的15%左右提升到50%-60%的关键时点，以及AI+率先带动 A股总股本（百万股）： 1141.46 的AI PC需求，进而推动消费类 Dram规格向服务器Dram规格靠拢的关键 流通市 ...

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2024-003 | --- | --- | --- | |---------------------|--------------------------|--------------------------| | | | | | | √ 特定对象调研 | □ 分析师会议 □ 媒体采访 | | 投资者关系活 动类别 | □ 业绩说明会 | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | □ 现场参观 √ | 其他（电话会议） | | | 富国基金管理有限公司 | | | | 银华基金管理有限公司 | | | | 圆信永丰基金管理有限公司 | | | | 汇添富基金管理有限公司 | | | | 兴业全球基金管理有限公司 | | | | 嘉实基金管理有限公司 | | | | 银河基金管理有限公司 | | | | 银华基金管理股份有限公司 | | | | 南方基金管理股份有限公司 | | | | 天弘基金管理有限公司 | | | | 嘉合基金管理有限公司 | | | 参与单位名称 | 中金基金管理有限公司 | | | | 兴华 ...

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2024-002 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 Alta Park Capital Amundi AustralianSuper Bank Julius Baer Bright Valley Capital Dunhe International Employeement Provident Fund Fullerton Fund Management Generation Investment Management Grand Alliance Asset Mgmt Gldman sachs asset management 参与单位名称 Harding Loevner Invesco JPMorgan Asset Management ...

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2024-001 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者 关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 易方达基金管理有限公司 参与单 富国基金管理有限公司 位名称 广发证券股份有限公司 时间 2024年1月4日、1月5日 地点 公司会议室 公司接 公司董事会秘书：傅晓 待人员 姓名 其他接待人员：梁铂钴、孔旭、邓扬帆 问题1：公司官网近日宣布推出支持7200MT/s速率的DDR5第四子代RCD芯 片，2023年10月公司刚试产DDR5第三子代RCD芯片，短时间连续推出两个 子代产品，是不是说明DDR5子代迭代速度在加快？子代迭代加快对公司产品 又有哪些影响？ 答复：作为内存接口技术的领导者，澜起科技在全球微电子行业标准制定机构 投资者 JEDEC中牵头制定DDR5 RCD芯片国际标准，并保持高水平研发投入，持续对 关系活 ...

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2023年12月26日） 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2023-036 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他（电话会议） 富国基金管理有限公司 银华基金管理股份有限公司 华夏基金管理有限公司 汇添富基金管理股份有限公司 宝盈基金管理有限公司 鹏扬基金管理有限公司 嘉实基金管理有限公司 交银施罗德基金管理有限公司 中金基金管理有限公司 泓德基金管理有限公司 参与单位名称 兴证全球基金管理有限公司 天弘基金管理有限公司 易方达基金管理有限公司 ...

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2023年12月21日） 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2023-035 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他（电话会议） 广发基金管理有限公司 申万菱信基金管理有限公司 国泰基金管理有限公司 博时基金管理有限公司 中银资产管理有限公司 Point 72 Asset Management 上海景林资产管理有限公司 参与单位名称 源乐晟资产管理有限公司 众行远私募基金管理有限公司 东方证券自营部门 西部证券自营部门 中信里昂证券有限公司 国投证券股份有限公司 ...

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2023年12月14日） 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2023-034 1 | --- | --- | --- | |---------------------|------------------------------|---------------------------------| | | | | | | √ 特定对象调研 | □ 分析师会议 □ 媒体采访 | | 投资者关系活 动类别 | □ 业绩说明会 | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | √ 其他（电话会议） | | | AIA | | | | Artisan Partners | | | | Allspring Global Investments | | | | BlackRock | | | | BNP PARIBAS | | | | Balyasny Asset Management | | | | Conesis Capital | | | | Dymon Asia | | | | | Grand Alliance Asset Managem ...

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2023年12月7日） 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2023-033 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者 关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他（电话会议） 平安基金管理有限公司 财通基金管理有限公司 泓德基金管理有限公司 兴证证券资产管理有限公司 国泰君安证券股份有限公司 参与单 中邮证券股份有限公司 位名称 华兴证券股份有限公司 大和资本香港有限公司 Bank of America Securities Federated Hermes, Inc. Goldman Sachs 时间 2023年12月6日、12月7日 ...