Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a market price of RMB 17.47 and a sector rating of "Outperform" [1][4]. Core Insights - The company reported a revenue of RMB 454 million for 2024, a decrease of 1.48% year-on-year, and a net profit of RMB 11 million, down 88% year-on-year. However, in Q1 2025, the company achieved a revenue of RMB 116 million, a growth of 34.72% year-on-year, and a net profit of RMB 13 million, a significant increase of 711.85% year-on-year. The rapid growth in new business areas, particularly in ultrasonic bone knives and international expansion, supports the "Buy" rating [4][6]. Summary by Sections Financial Performance - The company’s revenue for 2024 is projected at RMB 454 million, with a growth rate of -1.5%. For 2025, revenue is expected to rise to RMB 612 million, reflecting a growth rate of 35.0%. The net profit for 2025 is forecasted at RMB 122 million, a substantial increase of 964.2% compared to 2024 [8][9]. Business Developments - The company has completed the acquisition of the remaining equity in Waterwood Tianpeng, which focuses on ultrasonic bone knives. This acquisition is expected to enhance the product matrix and provide innovative therapies, contributing to competitive strength. In Q1 2025, Waterwood Tianpeng reported a revenue of RMB 35.12 million, a growth of 152.40% year-on-year [9]. International Expansion - The company has completed its international business layout, with FDA510(K) certification for its Zeus spinal system and JSS spinal system, set to begin sales in the U.S. by the end of 2024. The international business is expected to grow significantly, with the French subsidiary Implanet SA achieving a revenue of EUR 2.58 million, a year-on-year increase of 15.97% [9].

Summary of the Conference Call for Sanyou Medical Company Overview - **Company**: Sanyou Medical - **Industry**: Medical Devices, specifically focusing on spinal treatment and surgical instruments Key Points and Arguments Financial Performance - In Q1 2025, the company reported revenue of 116 million yuan, a year-on-year increase of 35%, with a gross margin of 74% and a net profit of 12.82 million yuan, marking a turnaround from a loss of over 2 million yuan in the same period last year [2][5][6] - The significant contribution came from the Shuimu Tianpeng product line, which achieved sales exceeding 35 million yuan in Q1, driven by increased penetration of consumables [2][4][8] Product Performance and Market Trends - The international market for implants generated revenue of 2.6 million euros, reflecting a 16% year-on-year growth, with strong performance from the nail rod system [2][4] - The company is focusing on diversifying spinal treatment options, including new materials, biological products, and robotic applications, with the ultrasonic bone knife changing surgical methods and expanding the product line [2][6][13] Strategic Initiatives - The company is implementing a comprehensive competitive strategy by increasing the variety of ultrasonic bone knife models to target hospitals, aiming to maintain gross margins through consumable usage [2][3][15] - Future expectations include a rise in overall gross margin, with a focus on high-margin innovative products, and a reduction in losses from international operations [3][22][23] Market Challenges and Opportunities - The traditional nail rod business has seen a decline in capacity due to centralized procurement policies, but the company has managed to grow its market share [2][11][12] - The company is optimistic about the future of its spinal business, anticipating growth driven by new treatment methods and a focus on comprehensive solutions [13][15] International Expansion - The company is deepening its international market presence, with successful entries into multiple countries, including the U.S. and Australia, and plans to continue promoting new products like surgical robots [2][9][10][32] - Challenges include tariffs on products exported to the U.S., but the company has strategies in place to mitigate these impacts [10][31] Product Development and Innovation - The Spring Breeze surgical robot is expected to be registered in 2025, with positive feedback anticipated from the market due to its unique features [18][19] - The integration of the ultrasonic bone knife with robotic systems is seen as a key advantage, enhancing surgical efficiency and product sales [19][20] Future Outlook - The company aims for a revenue target of over 700 million yuan in 2025, with a focus on reducing losses in international markets and launching new products domestically [31][32] - The overall strategy emphasizes becoming a recognized international brand through innovation and high-quality products, avoiding competition based solely on price [39] Additional Important Insights - The company has developed over 40 types of specialized knife heads, significantly more than competitors, which enhances usage rates and doctor collaboration [21] - The impact of centralized procurement policies on the market is significant, but the company is adapting by improving reporting accuracy and expanding its dealer network [14][26] - The company is optimistic about the future of its innovative products, despite current limitations in the domestic market due to procurement restrictions [27][29]

北京水木天蓬医疗技术有限公司 过渡期损益情况专项审计报告 2024年5月1日至2025年1月31日 _ 北京水木天蓬医疗技术有限公司 过渡期损益情况专项审计报告 (2024 年 5 月 1 日至 2025 年 1 月 31 日止) 目录 页次 | | 审计报告 | 1-3 | | --- | --- | --- | | = 1 | 过渡期合并利润表 | 1 | | 三、 | 过渡期合并利润表附注 | 1-13 | 过渡期损益情况专项审计报告 信会师报字[2025]第 ZA12387 号 北京水木天蓬医疗技术有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了北京水木天蓬医疗技术有限公司(以下简称"水木天 蓬")编制的 2024年 5 月 1 日至 2025 年 1 月 31 日过渡期合并利润表 及其附注(以下简称"过渡期合并利润表")。 我们认为,后附的过渡期合并利润表在所有重大方面按照"附注 二所述编制基础"的规定编制,公允反映了水木天蓬 2024年5月1 日至 2025年1月31日的交割过渡期经营成果。 ere 三、管理层和治理层对过渡期合并利润表的责任 水木天蓬管理层(以下简称"管理层")负责按照"附注二所述 ...

上海三友医疗器械股份有限公司 内部控制审计报告 2024 年 12 月 31 日 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、 内部控制的固有局限性 内部控制审计报告 信会师报字[2025]第 ZA12397 号 上海三友医疗器械股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了上海三友医疗器械股份有限公司（以下简称三友 医疗）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是三友医疗董事会的责任。 二、 注册会计师的责任 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 内控审计报告 第 1 页 四、 财务报告内部控制审计意见 我们认为，三友医 ...

一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 2020 年 3 月 12 日，经中国证券监督管理委员会证监发行字[2020]402 号文 核准，并经上海证券交易所同意，公司向社会公众公开发行普通股（A 股）股票 5,133.35 万股，每股面值 1 元，每股发行价人民币 20.96 元。截至 2020 年 4 月 1 日，公司共募集资金 1,075,950,160.00 元，扣除发行费用 97,892,778.72 元，募集 资金净额 978,057,381.28 元。上述发行募集的资金已全部到位，并业经立信会计 师事务所（特殊普通合伙）以"信会师报字[2020]第 ZA10508 号"验资报告验证 确认。 东方证券股份有限公司 关于上海三友医疗器械股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的 专项核查意见 东方证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为上海三友医疗器械股 份有限公司（以下简称"三友医疗"、"公司"）首次公开发行股票并在科创板 上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科 创板股票上市规则》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管 ...

上海三友医疗器械股份有限公司董事会 关于 2024 年度独立董事独立性自查情况的专项报告 2025 年 4 月 27 日 经核查公司现任独立董事李莫愁女士、程昉先生、顾绍宇女士及 2024 年 10 月离任的独立董事章培标先生的任职情况与签署的相关自查文件，2024 年度 上述独立董事未在公司担任除独立董事外的任何职务，也未在公司主要股东公 司担任任何职务，与公司及主要股东之间不存在利害关系、重大业务往来或其 他可能妨碍其进行独立客观判断的关系。公司独立董事符合《上市公司独立董 事管理办法》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》等法律法规及《公司章程》中关于独立董事任职资格及独立性的要求。 上海三友医疗器械股份有限公司董事会 根据中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所《科创 板股票上市规则》、《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号— —规范运作》等相关要求，公司董事会对公司现任独立董事李莫愁女士、程昉 先生、顾绍宇女士及 2024 年 10 月离任的独立董事章培标先生的独立性进行了 评估并出具了以下专项意见： ...

上海三友医疗器械股份有限公司 专项报告 二〇二四年度 关于上海三友医疗器械股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 的专项报告 信会师报字[2025]第 ZA12398 号 上海三友医疗器械股份有限公司全体股东： 我们审计了上海三友医疗器械股份有限公司(以下简称"三友医 疗")2024 年度的财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司 资产负债表、2024 年度合并及母公司利润表、合并及母公司现金流 量表、合并及母公司所有者权益变动表和相关财务报表附注，并于 2024 年 12 月 31 日出具了报告号为信会师报字[2025]第 ZA12396 号 的无保留意见审计报告。 为了更好地理解三友医疗 2024 年度非经营性资金占用及其他关 联资金往来情况，汇总表应当与已审计财务报表一并阅读。 本报告仅供三友医疗为披露 2024 年年度报告的目的使用，不得 用作任何其他目的。 立信会计师事务所 中国注册会计师： （特殊普通合伙） 三友医疗管理层根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指 引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》（证监会公 告〔2022〕26 号）和上海证 ...

证券代码：688085 证券简称：三友医疗 公告编号：2025-036 上海三友医疗器械股份有限公司 关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易之标的资产过渡期损益情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海三友医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 23 日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意上海三友医疗器械股份有限公 司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2025〕109 号）。 公司已完成标的资产过户及相关工商变更登记手续，已办理完毕本次购买资产发 行及配套募集资金的新增股份登记手续。主要内容详见公司于 2025 年 1 月 24 日披露的《上海三友医疗器械股份有限公司关于发行股份及支付现金购买资产并 募集配套资金暨关联交易事项获得中国证券监督管理委员会同意注册批复的公 告》（公告编号：2025-004）、于 2025 年 2 月 11 日披露的《关于发行股份及支 付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之标的资产过户完成情况的公告》 ...

证券代码：688085 证券简称：三友医疗 公告编号：2025-033 上海三友医疗器械股份有限公司 关于变更公司注册资本、修订《公司章程》 并办理工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 基于上述公司股份总数、注册资本发生变化，根据《公司法》、中国证监会 《上市公司章程指引》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，公 司拟对《公司章程》中的相关条款进行修订。具体修订内容如下： | 条款 | 修订前 | | | 修订后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 第六条 | 公司注册资本为人民币 | 27,788.5415 | 公司注册资本为人民币 | | 万元 33,346.2498 | | | 万元 | | | | | | 第十八条 | 公司股份总数为 | 万股， 27,788.5415 | 公司股份总数为 | 33,346.2498 | 万股，均为普 | | | 均为普通股 | | | 通股 | | 除上述条款修改外，《公司章程》的其他条款 ...