Summary of Vanchip (688153.SS) Conference Call Company Overview - **Company**: Vanchip - **Ticker**: 688153.SS - **Industry**: Semiconductor, specifically focusing on RF (Radio Frequency) Power Amplifiers (PA) for smartphones and automotive applications Key Points Industry and Market Dynamics - Vanchip is diversifying its product offerings towards automotive applications due to slowing growth in the smartphone market [1] - The company provides comprehensive 5G cellular solutions for vehicles, including various automotive-grade chips that meet AEC-Q100 qualification [1] - The automotive market presents higher technical barriers compared to consumer electronics, with chips needing to operate under a wide temperature range and have life cycles exceeding 12 years [1] Financial Performance and Projections - Management expects Vanchip to generate revenues of over Rmb10 million in 2025, significantly lower than the estimated Rmb2.8 billion for the same year [2] - Earnings estimates for 2025-2027 have been revised down by 62%, 51%, and 23% respectively due to lower revenue expectations and gross margins [3] - Revenue projections for 2025-2027 have been cut by 20%, 21%, and 21% respectively, reflecting a flat smartphone market and intense competition [3] Revenue and Earnings Estimates - Revised revenue estimates for 2025: Rmb2.846 billion (down from Rmb3.578 billion), 2026: Rmb3.892 billion (down from Rmb4.951 billion), and 2027: Rmb4.721 billion (down from Rmb5.965 billion) [8] - Gross profit and net income estimates have also been significantly reduced, with net income for 2025 now projected at Rmb105 million (down from Rmb280 million) [8] Growth Outlook - Despite the downward revisions, Vanchip is expected to see solid revenue growth with a projected 66% year-over-year growth in the second half of 2025, driven by better seasonality and increased shipments of high-end smartphone RFFE products [3] - The company anticipates a compound annual growth rate (CAGR) of 29% in revenues from 2025 to 2027 [3] Competitive Landscape - The smartphone market is saturated, and competition among PA players is expected to impact Vanchip's near-term valuation expansion [2] - The company is focusing on product expansion into higher-end 5G PA modules and increasing adoption by local smartphone customers [10][19] Valuation and Price Target - The 12-month target price for Vanchip is set at Rmb35.4, reflecting a P/E multiple of 68x based on 2026E EPS [18] - The target P/E is lower than the company's historical average, indicating the impact of competition in the saturated smartphone market [18] Risks and Considerations - Key risks include fluctuations in smartphone demand, the pace of new product development, and the level of competition in the market [18] Conclusion - Vanchip is positioned to benefit from the growing demand for 5G RF ICs and product line expansion, but the current valuation suggests that most positives have already been factored in, leading to a Neutral rating [20]

Core Viewpoint - The article discusses the rapid development of domestic RF front-end manufacturers in China and the critical decision they face regarding whether to adopt the IDM (Integrated Device Manufacturer) model or the Design House model for future growth [1][2]. Summary by Sections International Development Models - Major international RF front-end manufacturers like Skyworks and Qorvo initially adopted the IDM model due to the lack of specialized GaAs foundries and packaging facilities [2][3]. - Qualcomm and Broadcom, entering the RF front-end market later, opted for the Design House model, leveraging the availability of mature GaAs foundries [3][4]. Domestic Manufacturer Strategies - Domestic manufacturers such as Zhaoshengwei and Weijiechuangxin are exploring the IDM route, with Zhaoshengwei investing nearly 10 billion in a 12-inch production line [5]. - Other companies like Aongruiwei and Feixiang are also establishing their own facilities, but many are still in the exploratory phase due to financial constraints [5][6]. Financial Considerations - A 12-inch wafer factory with a capacity of 20,000 wafers is crucial for profitability, with a monthly demand of 8,000 wafers potentially generating sales of around 4 billion [7]. - The financial burden of building and maintaining multiple facilities under the IDM model can be significant, especially for companies with current revenues below 5 billion [8]. Long-term Perspectives - The IDM model can lead to differentiated processes and improved financial performance over time, but it requires substantial investment in R&D and production capabilities [9]. - The Design House model allows companies to collaborate with foundries and leverage existing technologies, which can be advantageous in the current competitive landscape [9]. Conclusion - Both IDM and Design House models have their pros and cons, and companies must choose based on their unique circumstances and market opportunities [9].

通过天眼查大数据分析，唯捷创芯(天津)电子技术股份有限公司共对外投资了6家企业，参与招投标项 目1次，知识产权方面有商标信息55条，专利信息207条，此外企业还拥有行政许可9个。 来源：金融界 唯捷创芯最新一期业绩显示，截至2025一季报，公司营业总收入5.09亿元、同比增长10.24%，归属净利 润1812.76万元，同比减少237.38%，扣非净利润2271.48万元，同比减少22.09%，流动比率7.065、速动 比率5.902、资产负债率14.20%。 金融界消息 截至2025年7月30日收盘，唯捷创芯（688153）报收于32.89元，下跌1.41%，换手率 1.84%，成交量2.96万手，成交金额9783.47万元。 天眼查商业履历信息显示，唯捷创芯(天津)电子技术股份有限公司，成立于2010年，位于天津市，是一 家以从事软件和信息技术服务业为主的企业。企业注册资本41831.6914万人民币，实缴资本2488.722万 人民币。公司法定代表人为孙亦军。 资金流向方面，今日主力资金净流出1057.07万元，占比成交额10.8%。其中，超大单净流出636.01万 元、占成交额6.5%，大单净流出42 ...

| 上海市锦天城（深圳）律师事务所 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 关于 | | | | | 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 | | | | | 2025 年限制性股票激励计划激励对象名单 | | | 调整 | | 及首次授予相关事项的 | | | | | 法律意见书 | | | | | 上海市锦天城（深圳）律师事务所 | 法律意见书 | | | | 释义 | | | | | 在本法律意见书中，除上下文另有解释或说明外，下列简称在本法律意见书 | | | | | 中具有如下特定含义： | | | | | 简称 全称或含义 | | | | | 公司、唯捷创芯 指 | | 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 | | | 本激励计划、本次激 | | | | | 指 唯捷创芯 2025 | | 年限制性股票激励计划 | | | 励计划、本计划 | | | | | 《唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 | 2025 年限制性股票 | | | | 《激励计划（草案）》 指 | | | | | 激励计划（草案）》 | | | | | 指 公司调整 2025 | 年限制性股票 ...

法律意见书 律意见书 法律意见书 上海市锦天城（深圳）律师事务所 关于唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 深圳市福田中心区福华三路卓越世纪中心 1 号楼 21-23 层（518048） 电话：（86755）8281-6698 传真：（86755）8281-6898 上海市锦天城（深圳）律师事务所（以下简称"锦天城"）受唯捷创芯（天津） 电子技术股份有限公司(以下简称"公司"或"唯捷创芯"）的委托，担任唯捷创芯 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券 法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证 监会"）颁发的《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）等 法律、法规及规范性文件和《唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司2020年股 票期权激励计划（修订版）》（以下简称"《2020年股票期权激励计划》"）的规 定，锦天城就公司本激励计划之注销股票期权事项（以下简称"本次注销"）出具 本法律意见书。 法律意见书 对锦天城出具的本法律意见书，锦天城律师声明如下： 中国境内现行法律、法规和规范性文件的规定发表法律意见；锦天城律师不对中 国境外的 ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 公告编号：2025-054 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司（以下简称"公司"或"唯捷创芯"） 于 2025 年 7 月 29 日召开了第四届董事会第十五次会议和第四届监事会第十次会 议，审议通过了《关于注销公司 2020 年股票期权激励计划部分股票期权的议案》。 根据《唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 2020 年股票期权激励计划》 （以 关于注销公司 2020 年股票期权激励计划 部分股票期权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 下简称"《2020 年股票期权激励计划》"或"本激励计划"）的规定，董事会同 意注销部分股票期权，现将有关事项说明如下： 一、2020 年股票期权激励计划概况 九次会议，审议通过《关于 <唯捷创芯 ensp="ensp" 天津="天津" 年股="年股" 电子技术股份有限公司 ="电子技术股份有限公司"> 票期权激励计划（草案）>的议案》等 2020 年股票期权激励计划相关议案；2020 ...

| 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （截至授予日） | | | | | | | | | 一、激励对象获授的限制性股票分配情况 | | | | | | | | | 本激励计划授予的限制性股票在各激励对象间的分配情况如下表所示： | | | | | | | | | 姓 国 | | | 获授限制性股票 | | | 占公司股本总 | | | 职务 | | | | 占获授权益比例 | | | | | 名 | 籍 | | 数量(股) | | | 额比例 | | | 一、董事、高级管理人员、核心技术人员 | | | | | | | | | / / / / | | | / | | / | | | | 二、其他激励对象 | | | | | | | | | DAEHEE | | NA | 80,000 | 2.22% | | 0.02% | | | 董事会认为需要激励的其他 | | | | | | | | | 3,160,000 人员（含中国台湾籍） | | | | | 87.78% | ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 公告编号：2025-053 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 关于向 2025 年限制性股票激励计划激励对象首次授 予限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ? 限制性股票首次授予日：2025 年 7 月 29 日 ? 限制性股票首次授予数量：324.00 万股限制性股票，约占授予时公司股 本总额 430,313,008 股的 0.75%。 ? 股权激励方式：第二类限制性股票 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司（以下简称"公司"）《2025 年 限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"激励计划"）规定的公司 2025 年 限制性股票激励计划首次授予条件已经成就，根据公司 2025 年第三次临时股东 大会的授权，公司于 2025 年 7 月 29 日召开第四届董事会第十五次会议、第四届 监事会第十次会议，审议通过了《关于向 2025 年限制性股票激励计划激励对象 首次授予限制性股票的议案》，确定 2025 年 7 月 29 日为首次授 ...

唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会 关于 2025 年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单 的核查意见（截至授予日） 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司（以下简称"公司"）董事会薪酬 与考核委员会（以下简称"薪酬与考核委员会"）根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《上 海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《科创板 上市公司自律监管指南第 4 号——股权激励信息披露》等相关法律、法规及规范 性文件和《唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）的有关规定，对公司 2025 年限制性股票激励计划（以下简称"本激 励计划"）首次授予激励对象名单（截至授予日）进行了核查，现发表核查意见 如下： 成为激励对象的情形： （1）最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选； （2）最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选； （5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的； （6）中国证监会认 ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 公告编号：2025-052 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 关于调整 2025 年限制性股票激励计划首次授予激励 司<2025 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于提请股 东大会授权董事会办理 2025 年限制性股票激励计划相关事宜的议案》等议案。 相关事项已经公司董事会薪酬与考核委员会（以下简称"薪酬与考核委员会"） 审议通过并对《2025 年限制性股票激励计划（草案）》出具了核查意见。 同日，公司召开第四届监事会第九次会议，审议通过了《关于公司<2025 年 限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》 《关于公司<2025 年限制性股票 激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于核实 2025 年限制性股票激励计 划激励对象名单的议案》。 （二）2025 年 7 月 1 日至 2025 年 7 月 11 日，公司内部对本次拟激励对象 的姓名和职务进行了公示。截至公示期满，薪酬与考核委员会未收到任何员工对 本次拟激励对象提出的异议。2025 年 7 月 15 日，公司于上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露了《董事会 ...