中信证券股份有限公司 关于北京石头世纪科技股份有限公司 2023 年持续督导工作现场检查报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有 关法律、法规的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐 人"）作为正在对北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"石头科技""公司" "上市公司"）进行持续督导工作的保荐人，对 2023 年度（以下简称"本持续督 导期间"）的规范运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有关情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐人 中信证券股份有限公司 （二）保荐代表人 王彬，陈宇涛 （三）现场检查人员 陈宇涛、韩煦 （四）现场检查时间 2024 年 4 月 7 日、2024 年 4 月 19 日、2024 年 4 月 22 日、2024 年 4 月 25 日 （五）现场检查内容 现场检查人员对本持续督导期内发行人公司治理和内部控制情况、信息披露 情况、公司的独立性以及与控股股东、实际控制人及其他关联方资金往来情况、 募集资金使用情况、关联交易、对外担保、重大对外投资情况、经营状况等方面 进行了现场检查，具体检查内容详见本报告"二、本次 ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-021 北京石头世纪科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | | | | 2023/8/31，由控股股东、实际控制人、董事长昌 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 敬先生提议 | | | | | | | 回购方案实施期限 | 2023 年 8 月 | 29 | 日~2024 | | 日 | 月 | | 预计回购金额 | 5,117.78 万元~10,235.55 | | | 万元 | | | | 回购用途 | 用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | 累计已回购股数 | 17.0285 万股 | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.1295% | | | | | | | 累计已回购金额 | 5,122.36 万元 | | | | | | | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Stone Technology (688169 SH) [2] Core Views - Stone Technology achieved significant growth in Q1 2024 with operating revenue of 1 8 billion yuan YoY+59% and net profit attributable to shareholders of 400 million yuan YoY+95% [2] - Overseas sales continued to grow rapidly driven by product structure upgrades and channel expansion with overseas revenue growth estimated to be higher than domestic growth [2] - Domestic online sales increased by 27% in both value and volume while offline sales surged by 289% in value and 252% in volume [2] - The company launched new products such as the P10S series and flagship models V20 and G20S to strengthen its product lineup in both domestic and international markets [2] - Gross margin improved to 56 5% in Q1 2024 up 6 6 percentage points YoY due to overseas channel structure optimization and cost reductions [2] - Net profit margin increased to 21 7% up 4 1 percentage points YoY reflecting effective cost control and operational efficiency [2] Financial Performance and Projections - The report forecasts revenue growth of 27 16% 19 33% and 17 82% for 2024 2025 and 2026 respectively [3] - Net profit attributable to shareholders is projected to grow by 22 56% 18 28% and 17 59% for the same periods [3] - EPS is expected to increase from 19 12 yuan in 2024 to 26 60 yuan in 2026 [3] - ROE is forecasted to remain stable at around 18% from 2024 to 2026 [3] - The company's PE ratio is projected to decline from 22x in 2024 to 16x in 2026 indicating potential undervaluation [3] Operational Highlights - Stone Technology's cash position remains strong with cash and cash equivalents totaling 5 8 billion yuan accounting for 40% of total assets [2] - Operating cash flow improved significantly with a 70% YoY increase to 200 million yuan in Q1 2024 [2] - The company's receivables and payables increased by 25% and 74% respectively reflecting robust business activity [2] Product and Market Strategy - The P10 series continues to drive sales growth with the new P10S series expected to contribute more significantly from Q2 2024 [2] - The company is expanding its presence in mid-to-high-end price segments both domestically and internationally through new product launches [2] - Stone Technology's strong R&D capabilities and rapid product iteration support its competitive advantage and long-term profitability [2]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨石头科技（ ） 688169.SH [内Ta外b销le_共T振itle，] 收入业绩高增长 报告要点 [公Ta司bl披e_露Su一m季m报ar：y]公司2024年一季度实现营业收入18.41亿元，同比增长58.69%，实现归母 净利润3.99亿元，同比增长95.23%，实现扣非归母净利润3.42亿元，同比增长110.03%。 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 家用电器业/可选消费品 [ Table_Main[石ITnaf 头bol]e 科_Ti技tle]( 688169) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 海外增长亮眼，业绩超预期 目标价格： 491.57 上次预测： 424.27 公 ——石头科技2024Q1业绩点评 当前价格： 412.99 司 蔡雯娟(分析师) 李汉颖(研究助理) 田平川(研究助理) 2024.04.30 更 021-38031654 010-83939833 021-38676666 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 caiwenjuan024354@gtjas.c lihanying026725@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com 报 证书编号 oSm08 80521050002 S0880122070046 S0880122070069 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 245.00- 54 41 ,2 2. 99 99 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 131/ ...

公司报告 | 季报点评 石头科技（688169） 证券研究报告 2024年04月 30日 投资评级 外销或高增带动收入增长，利润水平大幅提升 行业 家用电器/小家电 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 425.02元 事件：24Q1公司实现收入18.4 亿元，同比+58.69%，实现归母净利润3.99 亿元，同比+95.23%，实现扣非归母净利润3.42亿元，同比+110.03%。 目标价格 元 24Q1 公司收入端大幅增长。主要由于前期积极开拓海内外市场的优势进 基本数据 一步得到延续和扩展，通过渠道深耕和合理化的布局，公司产品的销量与 A股总股本(百万股) 131.48 上年同期相比显著提升，经营业绩和盈利能力的提升也同步带来经营活动 流通A股股本(百万股) 131.48 现金净流入增加。根据奥维数据显示，24Q1 石头扫地机销额同比+30%， A股总市值(百万元) 55,880.55 内销表现较好；从公司整体收入增速看，我们预计是海外的高增贡献了收 流通A股市值(百万元) 55,880.55 入增速。我们预计其中一方面来自于公司去年在海外市场的渠道拓展以及 去年新品销售的贡献，另一方面来自于低基数的 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 服务机器人 2024年04月30日 石 头科技（688169）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：450元 公司经营好于预期，盈利能力持续提升 当前价：412.99元 事项： 华创证券研究所  公司发布2024年一季度报告，24Q1公司实现营业收入18.4亿元，同增58.7%， 归母净利润4.0亿元，同增95.2%，扣非归母净利润3.4亿元，同增110.0%。 证券分析师：秦一超 评论： 邮箱：qinyichao@hcyjs.com  营收延续高增。外销表现亮眼。24Q1公司实现营收18.4亿元，同比+58.7%， 执业编号：S0360520100002 收入高增势能延续。分区域看，国内市场得益于行业需求改善与公司多价格带 证券分析师：樊翼辰 产品上新，以及旗舰产品放量拉动增长，根据奥维云网数据，石头24Q1销额 同比+29.0%，但考虑到部分新品上市时间较晚，预售表现将在二季度确认收 邮箱：fanyichen@hcyjs.com 入，因此我们判断内销增速或略低于第三方数据口径。海外市场在全球龙头 执业编 号：S0360523080004 iRobot宣布重组计 ...

石[Ta头ble科_Sto技ckN（am6eR8p8tT1yp6e9] ） 公司研究/公司点评 全球挖潜下再超预期 ——石头科技 24 年一季报点评 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] 主要观点： 报告日期： 2024-04-29 [⚫T ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 4年一季报： ➢ 24Q1：收入18.4亿（+58.7%）归母4.0亿（+95.2%）扣非3.4亿 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 412.99 （+110%）。 近12个月最高/最低（元） 419.9/238.0 ➢ 24Q1收入利润均超市场预期，此前已发布23年年报。 总股本（百万股） 131 ➢ 24Q1超预期点核心来自于外销增速。 流通股本（百万股） 131 流通股比例（%） 100.00 ⚫ 收入分析：我们预计24Q1内/外占比维持3:7开，增速约+20/80% 总市值（亿元） 543 ➢ 内销：我们预计内销收入约 5 亿（同比+20%），预计 24Q1 量/价增 流通市值（亿元） 543 长分别为同比+25%/ -4%（参考我们数据跟踪）。 [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深300走 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" and is maintained [1] Core Views - The company reported a revenue of 1.841 billion yuan for Q1 2024, representing a year-on-year growth of 58.69%, and a net profit of 399 million yuan, up 95.23% year-on-year [4] - The company's gross margin improved by 6.64 percentage points to 56.49% in Q1 2024, with net profit margin increasing by 4.05 percentage points to 21.66%, indicating stronger profitability, particularly in overseas markets [4] - The report anticipates robust growth for the company's robotic vacuum cleaners, driven by overseas channel expansion and increasing domestic market demand, leading to a potential valuation recovery [4] - Earnings per share (EPS) forecasts for 2024-2026 are 19.15 yuan, 22.64 yuan, and 26.62 yuan respectively, with a projected price-to-earnings (PE) ratio of 25-30 times for 2024, suggesting a reasonable value range of 478.75-574.5 yuan [4] Financial Summary - The company’s revenue is projected to grow from 8.654 billion yuan in 2023 to 15.590 billion yuan in 2026, with year-on-year growth rates of 30.5%, 26.8%, 20.4%, and 18.0% respectively [5][7] - Net profit is expected to increase from 2.051 billion yuan in 2023 to 3.500 billion yuan in 2026, with growth rates of 73.3%, 22.8%, 18.2%, and 17.6% [5][7] - The gross margin is forecasted to improve from 55.1% in 2023 to 57.3% in 2026 [5][7] Valuation Metrics - The company’s price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 24.50 in 2023 to 14.36 in 2026, indicating an improving valuation as earnings grow [7] - The price-to-book (P/B) ratio is expected to decline from 4.42 in 2023 to 2.84 in 2026, reflecting a more attractive valuation over time [7] Market Performance - The company has outperformed the market with an absolute increase of 11.0% over 1 month, 16.8% over 2 months, and 27.4% over 3 months [2]

证券研究报告 公 2024年04月29日 司 报 告 石头科技(688169) │ 行 业： 家用电器/小家电 公 投资评级： 买入（维持） 司 2024 年一季报点评： 当前价格： 382.30元 季 报 超预期开局 目标价格： 472.29元 点 事件： 评 基本数据 石头科技披露其2024年一季报：公司实现营收18.41亿，同比+58.69%， 总股本/流通股本(百万股) 131.48/131.48 归母净利润3.99亿，同比+95.23%，扣非净利润3.42亿，同比+110.03%。 流通A股市值(百万元) 50,263.84 ➢ 外销表现超预期，带动收入实现高增 每股净资产(元) 89.64 参考奥维数据，Q1石头内销或实现+20%左右增长，预计价格小幅下滑，销 资产负债率(%) 18.62 量持续高增，其中扫地机较快，洗地机、洗衣机均延续增长；反推外销或 实现高双位数超预期增长，预计欧美领跑，亚太明显提速，一方面上新节 一年内最高/最低(元) 391.63/238.00 奏差异导致的低基数有一定贡献，另一方面在属国化运营持续深化基础上， 股价相对走势 线上自营快速放量，带动营收增长。考虑到内销P1 ...