专题：深交所2025全球投资者大会：新质生产力 投资中国新机遇——开放创新的深圳市场 5月19日至20日，2025全球投资者大会在鹏城隆重举行。作为中国资本市场对外开放的重要窗口，本届大会以"新质生产力 投资中国新机遇——开放创新的深圳市场"为主题，吸引了近400名金融 在大会首日举行的专题论坛上，启明创投创始主管合伙人邝子平受邀发表题为《创投资本与新质生产力发展》的主旨演讲。 邝子平表示，中国新质生产力正在走向世界，投资潜力巨大。邝子平认为，谈及中国新质生产力的投资机会，离不开中国科技企业的国际化与出海。以美股七姐妹为例，亚马逊37%的年收入来自 国内优秀的科技企业，虽然尚未实现超50%的海外收入，但其成长势头非常强劲。如比亚迪、宁德时代、字节、阿里巴巴、支付宝、小米等，海外业务的占比逐年上升。中国小型科技企业也有令 中国通过改革开放，向世界证明了中国的制造能力、中国的制造质量。而对于一个国家科技产品的认同，对一个国家科技企业的认同，所需要的时间、所需要的努力远超过一个国家的制造能力要 责任编辑：石秀珍 SF183 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 13 日 石头科技（688169.SH） 模式变革加快，市占规模优先 消费品/家电 石头经历渠道模式调整后，24Q4-25Q1 收入进入爆发式增长，研发投入加大， 推动新品持续放量，同时国内外市场齐头并进，线上线下渠道扩张推动市占领 先战略落地。当前估值 20 倍，维持"强烈推荐"评级。 强烈推荐（维持） 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 10 -8 -35 相对表现 6 -1 -40 资料来源：公司数据、招商证券 -60 -40 -20 0 20 May/24 Aug/24 Dec/24 Apr/25 (%) 石头科技 沪深300 相关报告 1、《石头科技（688169）—业绩快报 收入大超预期，AI+机械手重构清洁想 象》2025-03-04 2、《石头科技（688169）—更积极的 投入，更强的决心，盈利暂有承压》 2024-11-02 3、《石头科技（688169）—业绩增长 符 合 预 期 ， 海 外 持 续 扩 张 》 2024-09-03 | 史晋星 S1090522010003 | | --- | | shijinxing@cm ...

近期，石头科技发布2025年第一季度业绩报告，公司一季度营业收入为34.28亿元，较上年同期增长 86.22%；归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元。 从业务规模情况来看，石头科技延续了去年高增长的态势，在今年首个季度交出了超预期的同比增速表 现，远超行业平均水平。 结合最新的业绩成绩单，石头科技继续保持高增长背后有着怎样的底层逻辑？ Q1收入高增长，产品创新驱动全球市场突破 客观来看，石头科技第一季度取得上述表现，一方面是现实因素导致。在国内市场，受益于家电行 业"以旧换新"补贴政策的消费刺激，去年年尾公司的产品就进入卖断货的状态，导致部分收入延迟确 认。 开源证券研报指出，国补热销下石头科技产品自10月底开始持续缺货，发货时间超1个月。叠加收货确 认需要时间，大部分收入计入2025年一季度。 另一方面，石头科技作为兼具消费属性和科技属性的全球化企业，其增长离不开在全球市场中销售额的 持续增长，以及技术创新为产品赋予的增长动能。 根据奥维云网数据，2025年1-2月石头科技扫地机零售额份额为24.7%，同比增长3.4个百分点；同期， 公司洗地机的线上零售额份额为11.8%，同比增长7.4个百分点。 而放 ...

Core Insights - The smart home industry is rapidly growing, with the global smart vacuum cleaner market expected to ship 20.6 million units in 2024, a year-on-year increase of 11.2%, and sales revenue reaching $9.31 billion, up 19.7% [1] - Roborock Technology (688169.SH) reported a significant revenue increase of 86.22% year-on-year in Q1 2025, achieving revenue of 3.428 billion yuan and a net profit of 267 million yuan [1][2] - The company's growth is attributed to an expanded product matrix and effective market strategies, enhancing both domestic and international sales [1][2] Industry Overview - The trend of "lazy economy" and "self-care economy" is driving the adoption of smart home devices [1] - The market is expected to evolve towards more intelligent and integrated solutions with the introduction of AI navigation and robotic arms by leading manufacturers in early 2025 [1] Company Performance - Roborock's revenue growth is supported by continuous innovation, including the launch of the G30 Space exploration version vacuum cleaner, which features advanced cleaning technologies [3][4] - The company has also introduced innovative products in the washing machine and floor cleaning sectors, enhancing its product offerings [4] Market Dynamics - The domestic market is benefiting from the "national subsidy" policy, which has expanded the range of eligible appliances, leading to significant growth in vacuum cleaner sales [8] - In Q1 2025, Roborock's vacuum cleaner and washing machine sales increased by 90% and 349% respectively, with a notable market share in both categories [8][10] International Expansion - Roborock has established a strong presence in international markets, achieving the highest global sales volume and revenue in 2024, surpassing iRobot [9] - The company is experiencing rapid growth in Europe, North America, and Asia-Pacific regions, with expected increases of approximately 100% in Europe and 50% in North America in Q1 2025 [9][10] Conclusion - Through technological innovation, targeted market strategies, and global expansion, Roborock has demonstrated strong growth potential and market share enhancement in Q1 2025 [11] - The company's long-term value is supported by its robust technological foundation and leadership position in the industry [11]

2025年第一季度， 石头科技 交出了一份亮眼的答卷。 财报显示，一季度石头科技实现营业收入34.28亿元，同比增长86.22%；归属于上市公司股东的净利润 为2.67亿元，业绩增速远超市场预期。 石头科技在财报中表示，营收快速增长的原因主要系公司进一步丰富了产品矩阵和价格矩阵，并在主流 价格段重点突破。同时石头科技通过积极的市场策略，进一步优化销售结构，实现了公司国内和海外业 务收入的跃升。 G30 Space探索版是石头科技"AI+"与家电的一次深度探索，其具备精准拾取与空间整理能力，不仅能够 清洁地面，还能完成自动移开拖鞋、收纳杂物等具备主动交互属性的任务，从工具机器人逐步向生活助 理型机器人转变。 G30 Space探索版的出现，不仅是整个清洁行业的一次里程碑式变革，标志着扫地机器人从单一的地面 清洁工具，延展到家庭整理的跨越。更重要的是，这是机械手在人类历史上第一次走进家庭，石头重新 定义了下一代家用机器人。 在洗地机品类中，石头科技同样持续发力。2025年新上市的A30 Pro Steam洗地机采用创新的蒸汽热水 双效清洁技术，能够在清水、热水和蒸汽三种模式之间高效切换，覆盖重油污、老旧污渍与细菌 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨石头科技（688169.SH） [Table_Title] 积极打法延续，收入大幅高增 报告要点 [Table_Summary] 2025 年一季度公司实现营业收入 34.28 亿元，同比增长 86.22%，实现归母净利润 2.67 亿元， 同比下滑 32.92%，实现扣非归母净利润 2.42 亿元，同比下滑 29.28%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 石头科技（688169.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 积极打法延续，收入大幅高增 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年一季报：2025 年一季度公司实现营业收入 34.28 亿元，同比增长 86.22%， 实现归母净利润 2.67 亿元，同比下滑 32.92%，实现扣非归母净利润 2.42 亿元，同比下滑 29.28%。 事件评论 风险提示 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告 ...

事项： 公司发布2025 年一季度报告，25Q1 公司实现营业收入34.3 亿元，同增86.2%，归母净利润2.7 亿元，同 减32.9%，扣非归母净利润2.4 亿元，同减29.3%。 此外，尽管后续存在关税扰动，但石头海外工厂产能持续爬坡，我们判断整体影响相对可控。展望全 年，尽管公司费用投入有所增加，但国内外大促节点有望提振收入表现，营收提速带来的规模效应摊薄 下盈利能力有望企稳回升，后续经营有望修复向好。 投资建议：公司后续经营有望修复向好，但短期盈利能力有所承压，我们调整25/26 年EPS 预测为 10.81/14.53 元（前值13.52/15.91 元），新增27 年EPS 预测为18.30 元，对应PE 为18/14/11 倍。参考DCF 估值法，我们调整目标价至250 元，对应25 年23 倍PE，维持"强推"评级。 风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，品类需求不及预期。 收入表现超越预期，内外销增速亮眼。25Q1 公司实现收入34.3 亿元，同比+86.2%，营收表现大幅提 速，我们认为一方面得益于国补政策延续提振行业需求，根据奥维云网数据，25Q1 国内扫地机线上销 售额同比+62.8 ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2025-033 北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 2 日召 开第三届董事会第四次会议，会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公 司股份方案的议案》，并于 2025 年 4 月 4 日披露了《北京石头世纪科技股份有限 公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》。公司拟使用 5,000 万 元（含）至 10,000 万元（含）自有资金以集中竞价方式回购股份，回购价格不超 过人民币 373.74 元/股（含），用于实施员工持股计划及/或股权激励，回购期限自 公司董事会审议通过回购方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 4 日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《北京石头世纪科技股份 有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》。 北京石头世纪科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 ...

2025年5月8-9日，北京市贸促会、北京国际商会将在国家会议中心二期举办2025北京国际投资贸易洽谈会（简称"京洽会"）。活动以"共商、共享、共赢"为 主题，通过主题演讲、专题推介、圆桌对话、洽谈对接等形式，提供海内外政企之间、企业之间的资源交流与深度合作平台，助力中国企业开拓海外市场。 欢迎您点击"此处"或扫描下方二维码，填写表单，报名参加本次活动。活动报名将于2025年5月5日截止。 访问36氪出海网站 letschuhai.com ，获取更多全球商业相关资讯。 头条大事 活动｜京洽会报名即将截止：紧握海外资源，与中东、东南亚、拉美、欧洲代表面对面 公司动态 霸王茶姬美国首家门店开业，前麦当劳国际 CMO 加入高管团队 36氪出海获悉，4月26日，霸王茶姬在洛杉矶 Westfield Century City 购物中心的旗舰店开始试营业，目前对受邀请的 KOL 和 KOC 开放，5月9日正式营业。 此前，这家公司刚刚在纳斯达克上市，成为第一家在美国上市的新式茶饮企业。日前，曾在麦当劳工作近16年的前国际 CMO Eugene Lee 宣布加入霸王茶 姬，担任亚太地区副总裁兼首席营销官。 石头科技一季度营 ...

公司点评 收入超预期，盈利短暂承压 ——石头科技 25Q1 点评 | | | | 报告日期： | 2025-05-02 | | | --- | --- | --- | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 193.48 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 469.99/173.00 | | --- | --- | | 总股本（百万股） | 185 | | 流通股本（百万股） | 185 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 357 | | 流通市值（亿元） | 357 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -53% -33% -14% 6% 26% 5/24 8/24 11/24 2/25 石头科技 沪深300 石头科技（ [Table_StockNameRptType] 688169） [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：唐楚彦 执业证书号：S0010124070002 邮箱：tangchuyan@hazq.com 主要 ...