石头科技（688168.SH）2023年年报点评 全球份额持续提升，营收快速增长 2024年03月30日 ➢ 事件：公司发布2023年年报。公司2023年营收86.5亿元，同比增长30.6% 推荐 维持评级 ；实现归母净利润20.5亿元，同比增长73.3%；实现扣非净利润18.3亿元，同 当前价格： 342.57元 比增长52.5%。2023Q4实现营收29.7亿元，同比增长32.6%；实现归母净利 润6.9亿元，同比增长110.3%；实现扣非净利润5.7亿元，同比增长68.6%。 ➢ 内销份额持续提升，海外市场加速拓张。海外市场方面，受益于海外消费需 [T able_Author] 求快速增长以及公司产品的竞争力及品牌形象得到了进一步认可与提升，公司 2023年海外收入实现较快增长。同时，公司海外线下渠道10月实现突破，北美 已成功进入零售巨头 Target 渠道，对于公司未来北美市场份额以及盈利能力的 提升具有重要意义。国内市场方面，根据奥维云网数据，公司 23 年线上零售额 同比增长16.8%,零售额份额为23.9%，同比+2.6pct，主要受益于公司今年在消 分析师 汪海洋 费疲软环境下推出3000元 ...

2024年3月29日 公司研究 国内外营收增速亮眼，盈利能力大幅提升 ——石头科技（688169.SH）2023 年年报点评 增持（维持） 要点 当前价：341.93元 事件：公司发布2023年年报。2023年公司实现营业总收入87亿元（YoY+30.6%）； 作者 归母净利润/扣非归母净利润 21/18 亿元，同比+73.3%/+52.5%；其中 23Q4 实现 分析师：洪吉然 营收 30 亿元（YoY+32.6%），归母净利润/扣非归母净利润 7/6 亿元，同比 执业证书编号：S0930521070002 +110.3%/68.6%。公司2023年度利润分配方案为每10股派现46.8元（含税）， 021- 52523793 全年合计现金分红6亿元，现金分红比例达30.0%。 hongjiran@ebscn.com 点评： 联系人：周方正 021- 52523855 国内新品量增拉动增长，海外产品结构升级趋势明显。分区域看，2023年公司国内 zhoufangzheng@ebscn.com /海外收入分别为44/42亿元（分别同比增长41.0%/21.4%）。1）国内方面：内销 市场数据 大幅增长主要系公司 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 服务机器人 2024年03月29日 石 头科技（688169）2023年报点评 强 推 （维持） 目标价：400元 业绩表现亮眼，高质经营延续 当前价：342.57元 事项： 华创证券研究所  公司发布2023年报，23年实现营收86.5亿，同增30.6%，归母净利润20.5亿 元，同增73.3%。单Q4实现营收29.7亿元，同增32.6%，归母净利润6.9亿 证券分析师：秦一超 元，同增110.3%。 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360520100002  公司营收持续高增，国内外市场增势趋同。23年公司实现营收86.5亿，同比 证券分析师：樊翼辰 +30.6%，其中单 Q4 收入 29.7 亿元，同比+32.6%，仍然延续较高增势。分产 品看，23年扫地机相关品类收入80.9亿元，同比+27.4%，其中销量同比+15.5%， 邮箱：fanyichen@hcyjs.com 均价同比+10.3%，主因年内推出多个爆款新品（P10，S8 Pro Ultra等）以及海 执业编 号：S0360523080004 外份额持续提升，带动公司扫地 ...

优质资产，持续把握 ——石头科技23年报点评 石头科技（688169）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年3月29日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：341.93 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 6,629 8,654 10,452 12,176 14,100 分析师：姚玮 增长率yoy% 14% 31% 21% 16% 16% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 1,183 2,051 2,313 2,630 3,008 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% -16% 73% 13% 14% 14% 每股收益（元） 9.00 15.60 17.60 20.00 22.88 每股现金流量 8.52 16.63 24.22 17.07 28.29 净资产收益率 12% 18% 17% 17% 16% P/E 38.0 21.9 19.4 17.1 14.9 备 注：股价选自20240328收 ...

上 市 公 司 家用电器 2024年03月29日 石头科技 (688169) 公 司 研 究 —— 2023 年年报点评：内外销份额持续突破，海外高净 / 公 司 利率渠道贡献业绩 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 业绩表现符合快报预期，高分红回馈股东。石头科技2023年实现营收86.54亿元，同比 证 +30.55%；实现归母净利润 20.51 亿元，同比+73.32%；实现扣非归母净利润 18.26 亿 券 研 市场数据： 2024年03月28日 元，同比+52.46%。其中，Q4 单季度实现营收 29.65 亿元，同比+32.6%；实现归母净 究 收盘价（元） 341.93 利润6.91亿元，同比+110.33%；实现扣非归母净利润5.72亿元，同比+68.62%。第一， 报 一年内最高/最低（元） 368.5/238 公司海外业务快速增长，欧洲亚太等经销渠道利润率较高；第二，受益供应链成本控制及 告 市净率 4.0 息率（分红/股价） 0.27 高端机型占比提升等影响，公司主营业务毛利率同比提升6pcts至55.32%。此外，根据 流通A股市值（百万元） 44956 ...

家用电器/小家电 公 司 研 石头科技（688169.SH） 2023 年业绩完美收官，大幅提高分红比例 究 2024年03月29日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 陈怡仲（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn chenyizhong@kysec.cn 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790123070024 日期 2024/3/29  2023年业绩完美收官，大幅提高分红比例，维持“买入”评级 当前股价(元) 342.57 2023年实现营收 86.5 亿(同比+30.5%，后同)，归母净利润 20.5 亿(+73.3%)，扣 公 一年最高最低(元) 379.99/238.00 司 非净利润 18.3 亿(+52.5%)。2023Q4 实现营收 29.7 亿(+32.6%)，归母净利润 6.9 信 总市值(亿元) 450.40 亿(+110.3%)，扣非净利润5.7亿元(+68.7%)。2023年公司合计分红金额（含税） 息 流通市值(亿元) 450.4 ...

2024年03月29日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 石头科技(688169) 研 究 目标价: 昨收盘:341.93 23 年业绩亮眼，海外迈入加速成长期 事件：公司 23 年实现营业收入 88.54 亿元，同比增长 3055%；归母 ◼ 走势比较 净利润20.51 亿元，同比增长 73.32%；扣非后归母净利润 18.26 亿元， 同比增长52.46%。23Q4实现营业收入29.65亿元，同比增长32.60%；归 10% 母净利润6.91亿元，同比增长110.33%；扣非后归母净利润5.72亿元， 太 0% 同比增长68.62%。 (10%)92/3/32 01/6/32 22/8/32 3/11/32 51/1/42 82/3/42 平 23年业绩高速增长，海外市场步伐加速。分地区来看，公司内销/外 销收入分别为44.12亿元/42.29亿元，同比增长41.01%/21.42%；分产品 洋 (20%) 来看，公司智能扫地机/其他智能电器收入分别为80.85亿元/5.54亿元， 证 (30%) 同比增长27.41%/109.40%。公司欧美地区产品+渠道布局逐步完善，凭借 券 (40%) 领先产品力 ...

公司研究 | 年报点评 石头科技 688169.SH 买入 （维持） 业绩表现亮眼，新品竞争力突出 股价（2024年03月29日） 342.57元 目标价格 404.41元 52周最高价/最低价 355/193.02元 总股本/流通A股（万股） 13,148/13,148 A股市值（百万元） 45,040 国家/地区 中国 核心观点 行业 造纸轻工 事件：公司公告2023年年报，2023年公司实现营业收入86.54亿元，同比 报告发布日期 2024年03月29日 增长30.6%，实现归母净利润20.51亿元，同比增长73.3%。四季度公司实 现营业收入29.65亿元，同比增长32.6%，实现归母净利润6.91亿元，同比 增长110.3%。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 扫地机内、外销均有亮眼表现，新兴品类逐步贡献收入增量。收入分产品，2023年 绝对表现% 4.99 5.16 21.07 32.19 公司智能扫地机及配件/其他智能电器产品分别实现营收80.85亿元/5.54亿元，同比 相对表现% 5.2 4.55 17.97 43.89 分别+27%/+109%。扫地机分地区来看：①内销方面，公司通过G20系 ...

证券研究报告 公 2024年03月29日 司 报 告 石头科技(688169) 行 业： 家用电器/小家电 │ 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 341.93元 份额盈利齐升，业绩表现亮眼 年 目标价格： 405.94元 报 点 事件： 评 基本数据 石头科技披露 2023 年年报：2023 年营收 86.5 亿元，同比+30.6%，业绩 总股本/流通股本(百万股) 131.48/131.48 20.5 亿元，同比+73.3%，扣非业绩 18.3 亿元，同比+52.5%；四季度营收 流通A股市值(百万元) 44,956.09 29.7 亿元，同比+32.6%，业绩 6.9 亿元，同比+110.3%，扣非业绩 5.7 亿 每股净资产(元) 86.56 元，同比+68.6%。公司拟派发现金红利6.1亿元，占全年业绩30.0%，叠加 资产负债率(%) 20.83 半年度现金红利与累计回购，年内合计分红金额8.4亿元，占业绩40.9%。 一年内最高/最低(元) 379.99/238.00 ➢ 基本盘与新业务共振，Q1有望延续优异增长 2023年，公司扫地机业务收入+27.4%至80.9亿，量/价同比+15 ...

[Table_Title] 证券研究报告 石头科技：Q4 业绩高增，高分红凸显投资价值 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年3月29日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_Summary] [石Ta头bl科e_技Sto(c6k8A8n1dR6a9n)k ] ➢ 事件： 23年公司实现营业收入86.54亿元，同比+30.55%，实现归母 净利润20.51亿元，同比+73.32%。 Q4公司实现营业收入29.65亿元，同比+32.60%；实现归母净利润6.91 罗岸阳 家电行业首席分析师 亿元，同比+110.33%。 执业编号：S1500520070002 ➢ 国内外市场携手共进，海外线下实体渠道快速拓展。 邮 箱：luoanyang@cindasc.com 分地区来看，23年公司境内外收入分别为44.11/42.29亿元，分别同比 +41.01%/+21.42%。 尹圣迪 家电行业分析师 执业编号：S1500524020001 分 销 售 模 式 来 看 ， 直 营 和 经 销 渠 道 营 业 收 入 分 别 同 比 邮 箱：yinshengdi@cindas ...