证 券 研 究 报 告 石头科技（688169）2024 年三季报点评 强推（维持） 欧洲错期确认扰动收入，盈利能力承压 目标价：280 元 当前价：232.65 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，24Q1-Q3 公司实现营收 70.1 亿元，同比增长 23.2%； 归母净利润 14.7 亿元，同比增长 8.2%。单季度来看，24Q3 公司实现营收 25.9 亿元，同比增长 11.9%，归母净利润 3.5 亿元，同比减少 43.4%。 评论： ❖ 欧洲收入确认错期扰动，营收增速环比降速。24 Q1-Q3 公司实现收入 70.1 亿 元，同比+23.2%，其中单 Q3 收入 25.9 亿元，同比+11.9%，营收增速环比仍 有降速。分区域看，扫地机品类在国补政策加持下三季度表现逐月改善，根据 奥维云网数据，24Q3 国内扫地机品类销售同比+15.4%，考虑到石头在 P20 Pro 等新品带动下市占率持续提升，以及抖音等渠道开拓，我们预计公司内销收入 增速或优于行业。海外市场方面，公司在美国 Target、Best buy 等线下渠道加 速拓展，叠加三季度亚马逊 Prime Day 大促催化，我们预计 ...

摘要 • 石头科技采用职业经理人制度，公司总裁权刚负责日常运营细节，董事长 昌总则主要负责制定战略方向。公司致力于在家电品类中成为多品类企业， 目标是实现千亿收入规模。 • 石头科技在去年底进行了事业部拆分，设立了清洁事业部和洗衣机事业部。 今年年初，公司对这两个事业部的负责人进行了调整，旨在选用更符合公 司未来发展方向的人才，以推动各个业务部门的发展。 • 石头科技近年来业绩表现良好，特别是净利率非常高。然而，高净利率背 景下也存在一些风险。追觅以不盈利为代价争取市场份额，其快速扩张对 石头科技构成了一定压力。 • 面对追觅等新兴竞争者的激烈竞争，石头科技需要采取多方面措施应对。 一方面，通过优化产品线、提升技术创新能力来保持竞争优势；另一方面， 加大品牌建设和渠道拓展力度。此外，公司还需灵活调整销售策略，以应 对不同国家和地区市场环境变化。 • 石头科技在欧洲市场面临激烈竞争，特别是来自追觅的压力。为了应对这 免责声明：此纪要是本营 AI 助手基于公开资料辅助创作生成，对其生成内容的准确性、完整性及功能性不作任何保证，严禁未 经我司授权进行转载或分发。如涉及内容相关问题，敬请联系 support@acec ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.11.04 ——石头科技 2024Q3 业绩点评 业绩短期承压，全球扩张持续 石头科技(688169) 家用电器业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|---------------------------|----------------------| | | | | | | | [table_Authors] 蔡雯娟 ( 分析师 ) | 李汉颖 ( 研究助理 ) | 谢丛睿 ( 分析师 ) | | | 021-38031654 | 010-83939833 | 021-38038437 | | | caiwenjuan024354@gtjas.com | lihanying026725@gtjas.com | ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|石头科技（688169） 2024 三季报点评： 多因素影响当期盈利，四季度有望改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月04日 证券研究报告 |报告要点 石头科技业绩波动，既有收入确认因素，又有加大品宣、直面竞争的影响，同时竞争加剧也有 一定拖累；展望后续，考虑到补贴政策利好，我们认为石头科技年末大促弹性可期，经营改善 趋势较为确定，给予公司"买入"评级。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 莫云皓 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523120001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月04日 石头科技(688169) 2024 三季报点评： 多因素影响当期盈利，四季度有望改善 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 业： | 家用电器 / 小家电 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 家用电器 2024 年 11 月 01 日 石头科技 (688169) ——2024 年三季报点评：欧洲渠道调整有所影响，期待 Q4 放量 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 31 日 | | 收盘价（元） | 235.60 | | 一年内最高/最低（元） | 469.99/193.00 | | 市净率 | 3.5 | | 息率（分红/股价） | 2.37 | | | | | 流通 A 股市值（百万元） | 43,521 3,279.82/10,591.22 | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 66.69 | | 资产负债率 % | 26.47 | | 总股本/流通 A 股（百 ...

编号：2024-005 证券代码：688169 证券简称：石头科技 北京石头世纪科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|--------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 \n类别 | □ \n□ 媒体采访 \n□ \n□ 现场参观 \n□ 其他 | 特定对象调研 £分析师会议 \n£ 业绩说明会 \n新闻发布会 £路演活动 \nR 电话会议 | | 参与单位名称 | 245 家机构 516 | 人次 （详见附件《与会清单》） | | 时间 | 2024 年 10 月 | 30 日 | | 地点 | 电话会议 | | | 上市公司接待人 员姓名 | 石头科技 证券事务代表 石睿 | 石头科技 董事、董事会秘书 孙佳 | | 投 资 者 ...

石头科技（688169.SH） 小家电 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 思路更进取、更积极谋求增长 ——石头科技 24 年三季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公司报告 | 季报点评 内销表现较好，产品结构改变+加大品牌投入带来利润率降低 事件：公司 2024 年前三季度实现营业收入 70.07 亿元，同比+23.17%，归 母净利润 14.72 亿元，同比+8.22%；其中 2024Q3 实现营业收入 25.91 亿元， 同比+11.91%，归母净利润 3.51 亿元，同比-43.4%。 内销表现较好，外销增速或有所放缓 分区域看，Q3 内销表现较好。根据奥维数据显示，24Q3 石头线上扫地机 销售同比+42%，内销实现快速增长。综合整体收入增速看，我们预计公司 外销增速有所放缓。根据奥维数据显示，24W40-42（9/30-10/20）线上石 头扫地机销售同比+1243%，同比大幅提升，随着 Q4 大促叠加国补落地， 预计内销增速有望继续向好。 性价比机型占比提升，均价同比下降带来毛利率下降 2024 年前三季度公司毛利率为 53.86%，同比-0.48pct，净利率为 21.01%， 同比-2.9pct；其中 2024Q3 毛利率为 53.95%，同比-5.16pct，净利率为 13.57%，同比-13.26pct。公司价格扩张，产品定价更有性价比使毛利率同 ...

石头科技（ [Table_StockNameRptType] 688169） 公司点评 蓄力长期 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------|--------------------|----------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 石头科技（688169.SH） 业务拓展进一步加强，盈利水平有所下滑 事件：公司发布 2024 年三季度报告。公司 2024Q1-Q3 实现营业收入 70.07 亿元，同比+23.17%；实现归母净利润 14.72 亿元，同比+8.22%。 扣非归母净利润 11.86 亿元，同比-5.40%。单季度来看，2024Q3 实现营 收 25.91 亿元，同比+11.91%；归母净利润 3.51 亿元，同比-43.40%；扣 非归母净利润 3.25 亿元，同比-45.25%。 业务拓展进一步加强，毛利率下滑、销售费率上升，盈利水平有所下 滑。1）毛利率：2024Q1-Q3/24Q3 同比-0.48pct/-5.16pct 至 53.86%/53.95%。2）费率端：2024Q1-Q3 销售/管理/研发/财务费率同 比+2.63pct/+0.32pct/+1.26pct/+0.30pct 至 22.31%/3.33%/9.14%/- 1.65%；24Q3 销售/管理/研发/财务费率同比 +6.85pct/+1.16pct/+1.92 ...