公司报告 | 年报点评报告 石头科技（688169） 证券研究报告 2024年03月 30日 投资评级 内外销高增显著贡献收入利润，扫地机品类量价齐升 行业 家用电器/小家电 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 342.57元 事件：23年公司实现营收86.5亿元，同比+30.55%；实现归母净利润20.5 亿元，同比+73.32%。其中23Q4 实现营收29.65 亿元，同比+32.6%；实现 目标价格 元 归母净利润6.91亿元，同比+110.33%。23年公司分红比例为40.85%。 扫地机量价齐升，外销显著增长。分品类看，23 年公司扫地机/其他智能 基本数据 电器产品收入同比+27.41%/109.4%；从量价拆分看，扫地机量/价同比 A股总股本(百万股) 131.48 +15.5%/+10.3%，其他智能电器产品量/价同比+109.8%/-0.2%。分内外销看， 流通A股股本(百万股) 131.48 23年公司内/外销收入增速同比分别为+41%/+21.4%。公司收入快速增长， A股总市值(百万元) 45,040.24 主要由于23年多款新品上市及海内外市场拓展，销售规模扩大所致。国内 流通A ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 07日 石头科技（688169.SH） 新品导航技术再升级，分红比例大幅提升 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 6,629 8,654 10,680 12,823 15,237 股票信息 增长率yoy（%） 13.6 30.5 23.4 20.1 18.8 归母净利润（百万元） 1,183 2,051 2,433 2,958 3,606 行业 机械 增长率yoy（%） -15.6 73.3 18.6 21.6 21.9 2024年4月3日收盘价（元） 337.94 ROE（%） 12.4 18.0 18.4 19.2 19.9 总市值（百万元） 44,431.50 EPS最新摊薄（元） 9.00 15.60 18.51 22.50 27.42 流通市值（百万元） 44,431.50 P/E（倍） 38.1 22.0 18.5 15.2 12.5 总股本（百万股） 131.48 P/B（倍） 4.7 4.0 3.4 2.9 2.5 流通股本（百万股） 131.48 资料来源：公司财报， ...

证券研究报告 公司点评 石头科技(688169.SH) 家用电器｜ 小家电 海内外营收快速增长 ，盈利能力提升 2024年 03月 31日 预测指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入(亿元) 66.29 86. 54 109.93 134.75 161.84 归母净利润(亿元) 11.83 20.51 23.03 27.56 32.78 评级变动 维持 每股收益（元） 9.00 15.60 17.52 20.96 24.93 交易数据 每股净资产（元） 72.68 86.56 102.56 121.71 144.49 当前价格（元） 342.57 P/E 38.06 21.96 19.55 16.34 13.74 52周价格区间（元） 245.00-363.75 P/B 4.71 3.96 3.34 2.81 2.37 总市值（百万） 45040.30 资料来源：iFinD，财信证券 流通市值（百万） 45040.30 总股本（万股） 13147.80 投资要点： 流通股（万股） 13147.80  事件：根据公司发布2023年报，全年实现营收 86.49亿元 ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-015 北京石头世纪科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | | | | 2023/8/31，由控股股东、实际控制人、董事长昌 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 敬先生提议 | | | | | | | 回购方案实施期限 | 2023 年 | 8 月 29 | 日~2024 | 8 | 月 | 日 | | 预计回购金额 | 5,117.78 | 万元~10,235.55 | | 万元 | | | | 回购用途 | | | 用于实施员工持股计划及/或股权激励计划 | | | | | 累计已回购股数 | 17.0285 | 万股 | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.1295% | | | | | | | 累计已回购金额 | 5,122.36 | 万元 | | | ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1][4][11]. Core Views - The company achieved a revenue of 8.65 billion with a year-on-year growth of 30.5% and a net profit of 2.05 billion, reflecting a significant increase of 73.3% [1]. - The fourth quarter continued to show strong performance with a revenue of 2.97 billion, up 32.6%, and a net profit of 690 million, which is a remarkable increase of 110.3% [1]. - The company plans to distribute a cash dividend of 4.68 per share and a stock dividend of 4 shares for every 10 shares held, resulting in a total dividend payout ratio of 41% [1]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 86.5 billion, a 30.5% increase year-on-year, and a net profit of 20.5 billion, up 73.3% [1][5]. - The gross margin improved by 5.9 percentage points to 55.1%, with a notable increase in the fourth quarter gross margin to 56.7% [1][9]. - The company’s net profit margin reached 23.3% in Q4, an increase of 8.6 percentage points year-on-year [1]. Market Position and Product Performance - The domestic market for robotic vacuum cleaners is recovering, with the company increasing its market share by 3 percentage points to 24% in 2023 [1]. - The company launched new products in early 2024, including the P10S and G20S series, targeting different consumer segments, which are expected to further boost market share [1]. - The overseas market expansion is ongoing, with the company entering over 180 Target stores in the U.S. by the end of 2023, contributing to revenue growth [1]. Future Projections - The company’s net profit is projected to reach 2.4 billion in 2024, with a growth rate of 17%, and is expected to continue growing at rates of 16% and 15% in the following years [1][5]. - The price-to-earnings ratio is forecasted to be 18, 16, and 14 times for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [1][5].

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 01 日 石 头科技(688169.SH) 证券研究报告 引领行业创新，发布新系列超薄新品 服务机器人 投资评级 买入-A 事件：石头3月29 日召开新品发布会，持续专注产品创新，推 维持评级 出全新 V 系列超薄扫地机，我们看好石头在全球范围内市场竞争 力的持续提升。公司近期发布 2023 年年报：2023 年实现收入 86.5 6个月目标价 443.75元 亿元，YoY+30.5%；归母净利润 20.5亿元，YoY+73.3%。经折算， 股价 (2024-04-01) 336.96元 Q4 单季度实现收入 29.7亿元，YoY+32.6%；归母净利润 6.9 亿元， 交易数据 YoY+110.3%。公司Q4收入、业绩保持高速增长态势。 总市值(百万元) 45,040.24 推出超薄 V 系列机型，引领行业创新升级：3月29日石头国内 流通市值(百万元) 45,040.24 新品发布会发布两款新机型 V20 以及 G20S。V20 为石头科技推出 总股本(百万股) 131.48 的全新系列机型，我们认为 V20 的产品亮 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 03月 29日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 341.93元 石头科技（688169） 家用电器 目标价： ——元（6个月） 迭代升级夯实技术壁垒，海外渠道持续丰富 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a事ble件_S：u2m0m23a年ry]公 司实现营收86.5亿元，同比增长30.5%；归母净利润20.5亿 元，同比增长73.3%；扣非后归母净利润18.3亿元，同比增长52.5%。单季度 [分Ta析bl师e_：Au龚th梦or泓] 来看，Q4公司实现营收 29.7亿元，同比增长 32.6%；归母净利润 6.9亿元， 执业证号：S1250518090001 同比增长 110.3%；扣非后归母净利润 5.7亿，同比增长 68.6%。2023年公司 电话：023-63786049 分红率金额（含回购）8.4亿元，合计分红金额占当期归母净利润比率自 2022 邮箱：gmh@swsc.com.cn 年的15.2%提升至2023年的40.9%。 联系人：方建钊  扫地机器人量价齐增，洗地机高速发展。分产品来看，2023年公司智能扫地机 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price of 424.27 CNY, up from the previous target of 387.23 CNY [1][14]. Core Views - The company has demonstrated outstanding performance in 2023, achieving rapid growth both domestically and internationally, with a significant increase in sales volume and price for its vacuum cleaners, and a steady expansion of new product categories [1][14]. Summary by Sections 1. Event - In 2023, the company achieved a revenue of 86.54 billion CNY, a year-on-year increase of 30.55%, and a net profit attributable to shareholders of 20.51 billion CNY, up 73.32% [6][14]. 2. Revenue Growth - Domestic revenue reached 44.1 billion CNY, up 41%, while overseas revenue was 42.3 billion CNY, up 21%. The sales ratio was approximately 30% domestic and 70% overseas [7][8]. - The company launched the P10 series products in Q2, which significantly boosted domestic sales in H2, leading to a market share increase from 21% in 2022 to 24% in 2023 [7][8]. 3. Profitability - The gross margin improved to 55.13%, an increase of 5.87 percentage points year-on-year, with a net profit margin of 23.7%, up 5.85 percentage points [10][14]. - The company successfully optimized costs through software algorithm improvements, resulting in higher margins across all sales channels [10]. 4. Assets and Cash Flow - The company reported a net cash flow from operating activities of 21.86 billion CNY, a year-on-year increase of 95.09%, indicating strong cash generation capabilities [11][12]. 5. Dividend Policy - The company proposed a cash dividend of 4.68 CNY per share, totaling 6.15 billion CNY, which represents 29.96% of the net profit attributable to shareholders [13][14]. 6. Investment Recommendations - The company is expected to maintain strong earnings growth, with projected EPS of 18.45, 21.09, and 23.97 CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively, reflecting growth rates of +18%, +14%, and +14% [14][15].

家用电器/小家电 公 司 研 石头科技（688169.SH） 发布扫地机新品 V20 和 G20S，产品力保持引领 究 2024年04月01日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 陈怡仲（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn chenyizhong@kysec.cn 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790123070024 日期 2024/3/29 当前股价(元) 342.57  公司发布扫地机新品V20和G20S，产品力保持引领，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 368.50/238.00 3 月 29日，公司发布两款中高端旗舰扫地机新品V20 和G20S，其中V20 售价 司 4799元/5399 元（上下水版本），G20S 售价 5399元/5999 元（上下水版本），产 信 总市值(亿元) 450.40 品力相较于同类产品持续保持引领。公司创新能力强劲、新品预售情况良好，我 息 流通市值(亿元) 450.40 们维持盈利预测，预计 2024-2 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 石头科技(688169.SH) 2024年03月30日 买入（维持） 石头科技：内外并拓表现靓丽，盈利 所属行业：家用电器/小家电 能力明显提振 当前价格(元)：342.57 证券分析师 投资要点 贺虹萍 资格编号：S0120523020003 2024年3月28号公司发布2023年年度报告。2023年公司实现营业总收入86.54  邮箱：hehp3＠tebon.com.cn 亿元，同比+30.55%，归母净利润 20.51 亿元，同比+73.32%，扣非归母净利润 纪向阳 18.26亿元，同比+52.46%。单季度来看，23Q4公司实现营业总收入29.65亿元， 资格编号：S0120523120001 同比+32.60%，归母净利润6.91亿元，同比+110.33%，扣非归母净利润5.72亿 邮箱：jixy3＠tebon.com.cn 元，同比+68.62%。利润分配：公司拟向全体股东每股派发现金红利4.68元（含 宋雨桐 税），加上23年半年度现金红利及23年实施的回购，合计分红比例为40.85%； 资格编号： S0120523090003 拟以资本 ...