[Table_Title] 证券研究报告 国内海外双轮驱动，数智化产品引领高质量发展 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年05月05日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S公um司ma发ry布] 2023 年年度及 2024 年一季度报告，公司 2023 年度实现 [联Ta影bl医e_疗Sto(c6k8A8n2d7R1an)k ] 营业总收入 114.1 亿元，同比增长 23.5%；实现归母净利润 19.7亿元，同 投资评级 比增长19.2%；实现扣非归母净利润16.7亿元，同比增长25.4%；24年Q1 实现收入23.5亿元，同比增长6.2%；归母净利润3.6亿元，同比增长10.2%； 上次评级 扣非归母净利润3.0亿元，同比增长8.5%。 点评： [唐Ta爱b金le _ A u t h o医r]药 行业首席分析师 ➢ 持续导入数智化产品，打造高质量发展生态。公司沿产业链、创新链的 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 脉络持续强化研发能力，全面推进包括 uAIFI Technology 磁共振 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Recommended" (maintained) [2] Core Views - The company reported a revenue of 11.41 billion yuan in 2023, representing a growth of 23.52%, with a net profit of 1.97 billion yuan, up by 19.21% [1] - High-end products are accelerating in volume, with a stable domestic market share. The sales revenue from medical imaging and radiation therapy equipment reached 9.93 billion yuan, an increase of 21.10% [1] - The overseas business is experiencing rapid growth, with revenue from international markets reaching 1.66 billion yuan, up by 53.97%, accounting for 14.70% of total revenue [1] - Continuous innovation is driving industry development, with R&D investment accounting for 16.81% of revenue, and the gross profit margin for 2023 was 48.48% [1] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved an operating income of 11.41 billion yuan, a net profit of 1.97 billion yuan, and a cash flow from operations of 133 million yuan, which decreased by 80.59% [1] - For Q4 2023, the operating income was 3.98 billion yuan, with a net profit of 910 million yuan [1] - In Q1 2024, the operating income was 2.35 billion yuan, with a net profit of 363 million yuan [1] Product Performance - The sales revenue for medical imaging and radiation therapy equipment was 9.93 billion yuan, with significant contributions from CT, MR, MI, XR, and RT products [1] - The company maintains a strong market position, ranking second in CT and third in MR, with leading market shares in high-end imaging products [1] International Expansion - The company has expanded its international presence, achieving a revenue of 1.66 billion yuan from overseas markets, with a focus on high-end equipment [1] - The company has obtained certifications for over 700 products in more than 65 countries, enhancing its global market reach [1] Research and Development - R&D investment has increased, representing 16.81% of revenue, with nearly 120 new products launched [1] - The gross profit margin is expected to improve due to the rising proportion of high-end product sales, with a gross margin of 49.57% in Q1 2024 [1]

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 联影医疗（688271） 2023 年报&2024 年一季报点评：业绩符合预 2024年 04月 30日 期，海外增长强劲 证券分析师 朱国广 买入（维持） 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 股价走势 营业总收入（百万元） 9,238 11,411 13,776 16,689 20,346 同比（%） 27.36 23.52 20.73 21.14 21.91 联影医疗 沪深300 归母净利润（百万元） 1,656 1,974 2,256 2,705 3,142 0% -3% -6% 同比（%） 16.86 19.21 14.28 19.89 16.14 -9% -12% EPS-最新摊薄（元/股） 2.01 2.40 2.74 3.28 3.81 -- 11 85 %% -21% P/E（现价&最新摊薄） 65.99 55.35 48.44 40.40 34.79 --- 322 074 %%% [ [TT aab bl le e ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 联影医疗（688271） 2023 年报&2024 年一季报点评：业绩符合预 2024年 04月 30日 期，海外增长强劲 证券分析师 朱国广 买入（维持） 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 股价走势 营业总收入（百万元） 9,238 11,411 13,776 16,689 20,346 同比（%） 27.36 23.52 20.73 21.14 21.91 联影医疗 沪深300 归母净利润（百万元） 1,656 1,974 2,256 2,705 3,142 0% -3% -6% 同比（%） 16.86 19.21 14.28 19.89 16.14 -9% -12% EPS-最新摊薄（元/股） 2.01 2.40 2.74 3.28 3.81 -- 11 85 %% -21% P/E（现价&最新摊薄） 65.99 55.35 48.44 40.40 34.79 --- 322 074 %%% [ [TT aab bl le e ...

Summary of the Conference Call for United Imaging Healthcare Company Overview - **Company**: United Imaging Healthcare - **Industry**: Medical Equipment Financial Performance - **2023 Revenue**: 11.411 billion CNY (+23.52%) - **Net Profit**: 1.974 billion CNY (+19.21%) - **Net Profit (Excluding Non-recurring Items)**: 1.665 billion CNY (+23.38%) - **Q4 2023 Revenue**: 3.978 billion CNY (+17.72%) - **Q4 2023 Net Profit**: 910 million CNY (+20.17%) - **Q4 2023 Net Profit (Excluding Non-recurring Items)**: 836 million CNY (+37.55%) - **Q1 2024 Revenue**: 2.350 billion CNY (+6.22%) - **Q1 2024 Net Profit**: 363 million CNY (+10.20%) - **Q1 2024 Net Profit (Excluding Non-recurring Items)**: 300 million CNY (+8.52%) - **International Business Growth**: Nearly 50% YoY, with international revenue accounting for over 15% of total revenue [2][2][2] Market Performance - **Domestic Market Revenue (2023)**: 9.733 billion CNY (+19.37%) - **International Market Revenue (2023)**: 1.678 billion CNY (+54.72%) - **International Market Revenue Share**: Increased to 14.7% [2][2] - **Regional Performance**: - **Asia-Pacific Revenue**: 786 million CNY (+78.6%) - **North America Revenue**: 421 million CNY (+5.9%) - **Europe Revenue**: 332 million CNY (+157.05%) - **Other Regions Revenue**: 138 million CNY (+17.7%) [2][2] Product Line Performance - **CT Revenue (2023)**: 4.066 billion CNY (+58.5%) - **MR Revenue (2023)**: 3.279 billion CNY (+33.03%) - **MI Revenue (2023)**: 1.552 billion CNY (+15.65%) - **XR Revenue (2023)**: 760 million CNY (+7.66%) - **RT Revenue (2023)**: 270 million CNY (+2.72%) [3][3] - **Market Share**: - PETCT, MI, and XR ranked first in domestic new market share - MR ranked third in the 5T high-field MRI market [3][3] Innovation and R&D - **Innovative Products**: Over 120 new products launched, with 49 receiving CE certification and 44 receiving FDA 510K approval [4][4] - **Patents**: Nearly 8,500 patent applications submitted, with 82% being invention patents; 4,134 patents granted [5][5] - **R&D Investment**: Total R&D expenditure of 1.919 billion CNY, with 2,956 R&D personnel (39.73% of total staff) [3][3] Global Strategy and Market Expansion - **Global Market Coverage**: Nearly 70 countries and regions, with over 12,600 medical and research institutions served [6][6] - **Key Markets**: - **United States**: Coverage in over half of the states, with significant growth potential - **Europe**: Progress in Western European markets such as France, the UK, and Germany - **Asia-Pacific and Emerging Markets**: Focus on brand establishment and market penetration [7][7] Management and Operational Strategy - **Operational Improvements**: Strengthening operations and management to support global strategy, including consulting with international firms [8][8] - **Service Network**: Global service team of over 1,000 personnel established [8][8] Future Trends and Outlook - **Technological Transformation**: Emphasis on smart technology integration in products to meet market demands [9][9] - **Market Leadership Goals**: Aim for absolute leadership in the domestic market, particularly in high-end and ultra-high-end products [9][9] - **Overall Assessment**: United Imaging Healthcare is positioned as a leading medical device company with robust growth potential and strong governance, despite some performance fluctuations due to external factors [9][9]

证券研究报告 公 2024年04月30日 司 报 告 联影医疗(688271) │ 行 业： 医药生物/医疗器械 公 投资评级： 买入（维持） 司 年 高端产品持续突破，海外业务高速增长 当前价格： 132.56元 报 目标价格： 159.71元 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现营业收入114.11 总股本/流通股本(百万股) 824.16/592.23 亿元，同比增长23.52%；归母净利润19.74亿元，同比增长19.21%；扣 非归母净利润16.65亿元，同比增长25.38%。2024Q1实现营收23.50亿 流通A股市值(百万元) 78,506.03 元，同比增长6.22%；归母净利润3.63亿元，同比增长10.20%；扣非归 每股净资产(元) 23.33 母净利润3.00亿元，同比增长8.52%。业绩符合市场预期。 资产负债率(%) 23.98  持续突破创新边界，中高端新品持续放量 一年内最高/最低(元) 159.32/101.36 2023年公司研发投入19.19亿元，同比增长30.84%；研发投入占营业收 入比例为16.81%；共计20余 ...

2024年4月28日 公司研究 业绩符合预期，海外收入占比持续提升 ——联影医疗（688271.SH）2023 年报和 2024 年一季报点评 买入（维持） 要点 当前价：129.10元 事件： 作者 公司发布23年年报和24年一季报：23年实现营业收入114.11亿元，同比增长 分析师：吴佳青 23.52%；归母净利润19.74亿元，同比增长19.21%；扣非归母净利润为16.65亿 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 元，同比增长25.38%。24Q1：实现营业收入23.50亿元，同比增长6.22%，实现 wujiaqing@ebscn.com 归母净利润3.63亿元，同比增长10.20%，扣非归母净利润3.00亿元，同比增长 8.52%。业绩符合市场预期。 市场数据 点评： 总股本(亿股) 8.24 MR、XR收入高速增长，CT、MI收入稳定增长：公司23年设备收入达到99.27亿 总市值(亿元)： 1063.99 元，同比增长 21.10%，公司不断加大研发投入，推出多款新产品，各业务线收入 一年最低/最高(元)： 101.36/159.32 近3月换手率： 16.8 ...

[Table_Page] 年报点评|医疗器械 证券研究报告 [联Table_影Title] 医疗（688271.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 129.10元 23 年业绩符合预期，持续推动国内外市场 合理价值 135.14元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-27  公司 23 年业绩符合预期。根据公司 23 年年报，公司实现营收 114.1 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 亿元（YOY+23.52%），归母净利润 19.74 亿元（YOY+19.21%），毛 利率 48.48%（YOY+0.11pp），23 年业绩提升主要系公司持续加大对 2% -4%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 新产品和新技术的研发投入，推出多款创新型产品，巩固了现有市场地 -11% 位、开拓新市场。根据 wind，公司 24Q1 实现营收 23.5 亿元 -17% （YOY+6.22%），归母净利润 3.63 亿元（YOY+10.2%）；公司 24Q1 -24% 业绩提升，我 ...

2023 年度环境、社会与治理报告 上海联影医疗科技股份有限公司 1 报告介绍 可持续发展管理 医疗普惠，只为健康大同 科技创新，驱动行业发展 精益品质，守护生命健康 以人为本，助力员工成长 公益行动，担当社会责任 绿色转型，履行「双碳」承诺 责任治理，完善合规经营 附录 | 报告介绍 | | 可持续发展管理 | | | 医疗普惠，只为健康大同 | 科技创新，驱动行业发展 | | 精益品质，守护生命健康 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3 | 管理层致辞 | 16 | 利益相关方沟通 | 20 | 改变在「县」场 | 31 搭建多元创新矩阵 | 46 | 保障产品质量 | | 4 | 关于本报告 | 17 | 实质性议题评估 | 23 | 「一带一路」到「健康之路」 | 32 推动产品升级 | 54 | 打造品质服务 | | 5 | 2023 年关键绩效指标 | | | 25 | 促进全球更大范围的医疗平等 | 40 培育创新生态 | 57 | 落实责任采购 | | 8 | 关于联影医疗 | | | 27 | 多方联动构建 ...

上海联影医疗科技股份有限公司 关于开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 交易目的、交易品种、交易场所：为防范和降低汇率波动风险，稳健经 营，上海联影医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）及控股子公司拟与银 行等金融机构开展外汇衍生品交易业务，拟开展的外汇衍生品交易业务包括但不 限于外汇远期结售汇业务、外汇掉期业务、外汇期权业务等。 交易金额：公司及控股子公司拟开展的外汇衍生品交易业务申请交易金 额为授权期限内任一时点合约价值总额度不超过 5,000 万美元（或等值外币）， 授权期限自公司第二届董事会第六次会议审议通过之日起不超过 12 个月。 已履行的审议程序：公司于 2024 年 4 月 25 日召开第二届董事会第六次 会议，审议通过了《关于开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易的议案》，本 议案无需提交股东大会审议。 证券代码： 688271 证券简称： 联影医疗 公告编号： 2024-014 （四）交易方式 一、交易情况 （一）交易目的 公司出口产 ...