Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company with a target price of 106.30 CNY per share, based on a 22x PE valuation for 2024 [2][4] Core Views - The company is a leading player in the PV inverter and energy storage market, with a strong focus on overseas markets, particularly Europe [2] - In 2023, the company achieved revenue of 7.353 billion CNY, a 56.10% YoY increase, and net profit of 852 million CNY, up 31.24% YoY [2] - Europe is the largest market, contributing 3.344 billion CNY in revenue from inverters and energy storage batteries, with a gross margin of 45.42% [2] - The company has a diversified product portfolio, including grid-tied inverters, energy storage inverters, residential systems, and energy storage batteries [2] Business Performance and Market Position - The company's inverter inventory is nearing the end of destocking, with exports to Europe in April 2024 reaching 295 million USD, down 49.94% YoY but up 23.07% MoM [2] - The company has launched new products, including the UT series 320kW grid-tied inverter and the GT series 100-125kW inverter, targeting ground power stations and commercial/industrial applications [2] - As of May 2024, the company's products have been installed in over 71.2GW globally, covering more than 100 countries and regions [2] - In 2023, Europe's new residential energy storage installations reached 9.5GWh, a 60% YoY increase, accounting for 59.01% of the global market [2] Product Development and Innovation - The company has introduced new energy storage products, including the EAC series 60kWh and BAC series 100-372kWh outdoor integrated cabinets for commercial and industrial applications [2] - In 2023, global energy storage battery shipments reached 185GWh, a 53% YoY increase, with Europe's shipments growing 156% YoY to 23GWh [2] - The company has a strong R&D team, with 1,023 R&D personnel and 426 authorized intellectual property rights as of December 2023 [49] Financial Projections - The company's revenue is expected to grow from 9.53 billion CNY in 2024 to 15.477 billion CNY in 2026, with a CAGR of 29.6% [3] - Net profit is projected to increase from 835 million CNY in 2024 to 1.238 billion CNY in 2026, with a CAGR of 18.4% [3] - EPS is forecasted to rise from 4.83 CNY in 2024 to 7.16 CNY in 2026 [3] Market Trends and Opportunities - The global energy storage market is expected to grow significantly, with Europe, the Middle East, and Africa showing the fastest growth rates [28] - The commercial and industrial energy storage sector is entering a high-growth phase, with global installations expected to increase by 128% in 2024 [28] - The European market, driven by policies like the EPBD, is expected to see continued growth in rooftop solar installations, which will further boost demand for residential energy storage [38][39]

证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2024-029 固德威技术股份有限公司 股东询价转让结果报告书 苏州合众聚德投资企业（有限合伙）（以下简称"转让方"）保证向本公司提供 的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确 性和完整性依法承担法律责任。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示: 本次转让导致权益变动的，应披露苏州合众聚德投资企业（有限合伙）（以下 简称"合众聚德"）持股比例由 3.49%减少至 2.24%。 一、 转让方情况 本次询价转让的价格为 94.55 元/股，转让的股票数量为 2,160,900 股。 公司控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员不直接参与本 次询价转让。 本次转让不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。 实际控制人的一致行动人，且为公司员工持股平台，公司部分董事、监事及高级管 理人员通过合众聚德间接持有固德威股份。 (二)转让方一致行动关系及具体情况说明 本次询价转让的转让方仅为合众聚德，不存在转让方一致行动关系及具体情况 说明。 (三)本次转让具体情况 | 序号 | 股东姓名 ...

中国国际金融股份有限公司 关于固德威技术股份有限公司 股东向特定机构投资者询价转让股份的核查报告 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）受固德威技术股份有 限公司（以下简称"固德威"）股东苏州合众聚德投资企业（有限合伙）（以下 简称"合众聚德"，上述股东以下称"出让方"）委托，组织实施本次固德威股 东向特定机构投资者询价转让（以下简称"本次询价转让"）。 根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》《科创 板上市公司持续监管办法（试行）》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上 海证券交易所科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减 持股份实施细则》（以下简称"《实施细则》"）等相关规定，中金公司对本次 询价转让的实施过程和出让方与受让方的合规性进行了审慎核查，并出具本核查 报告。具体情况如下： 一、本次询价转让概述 （一）本次询价转让出让方 截至 2024 年 3 月 31 日，出让方所持固德威股份数量及比例情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股数量 | 持股占总股本比例 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 合众聚德 | 6,03 ...

（一）经向机构投资者询价，固德威股东苏州合众聚德投资企业（有限合伙） 询价转让（以下简称"本次询价转让"）初步确定的转让价格为 94.55 元/股，为 本次询价转让定价日（即 2024 年 5 月 20 日）合众聚德股票收盘价 105.05 元/股 的 90.00%。 证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2024-028 固德威技术股份有限公司 股东询价转让定价情况提示性公告 苏州合众聚德投资企业（有限合伙）（以下称"出让方"）保证向本公司提 供的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、 准确性和完整性依法承担法律责任。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 根据2024年5月20日询价申购情况，初步确定的本次询价转让价格为 94.55元/股。 一、本次询价转让初步定价 （二）本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为 17 名， 涵盖了合格境外投资者、基金管理公司、证券公司、私募基金管理人等专业机构 投资者，拟受让股份总数为 2,160,900 股。 二、风险提示 （一）本次询价转让受让方及受让股数仅为初步结果 ...

证券代码：688390 证券简称：固德威 固德威技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访  业绩说明会 投资者关系活动 □ 新闻发布会 □ 路演活动 类别 □ 现场参观 □ 其他（请文字说明） 参与单位 全市场投资者 董事长兼总经理：黄敏先生 财务总监：都进利先生 公司参与人员姓 董事会秘书：王银超先生 名及职务 独立董事：吕芳女士 证券事务代表：吴正炜先生 证券事务专员：吴钰娜女士 时间 2024年5月20日 地点 业绩说明会 证券代码：688390 证券简称：固德威 ...

证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2024-027 固德威技术股份有限公司 股东询价转让计划书 苏州合众聚德投资企业（有限合伙）（以下称"出让方"）保证向本公司提供 的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准 确性和完整性依法承担法律责任。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 拟参与固德威技术股份有限公司（以下简称"固德威"或"公司"）首发前 股东询价转让（以下简称"本次询价转让"）的股东为苏州合众聚德投资企业（有 限合伙）（以下简称"合众聚德"）； 出让方拟转让股份的总数为2,160,900股，占固德威总股本的比例为 1.25%； 本次询价转让为非公开转让，不会通过集中竞价交易方式进行。受让方 通过询价转让受让的股份，在受让后6个月内不得转让； 本次询价转让的受让方为具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资 者。 一、拟参与转让的股东情况 （一）出让方的名称、持股数量、持股比例 出让方委托中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）组织实施 本次询价转让。截至 2024 年 3 月 31 日，出让方所持首发前股 ...

中国国际金融股份有限公司 关于固德威技术股份有限公司 股东向特定机构投资者询价转让股份 相关资格的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）受固德威技术股份有 限公司（以下简称"固德威"）股东苏州合众聚德投资企业（有限合伙）（以下 简称"合众聚德"，上述股东以下称"出让方"）委托，组织实施本次固德威股 东向特定机构投资者询价转让（以下简称"本次询价转让"）。 根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》《科创 板上市公司持续监管办法（试行）》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上 海证券交易所科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减 持股份实施细则》（以下简称"《实施细则》"）等相关规定，中金公司对参与 本次询价出让方的相关资格进行了核查。 本次询价转让的委托情况、出让方相关资格的核查情况及核查意见如下： 一、本次询价转让概述 2024 年 1 月 24 日，中金公司收到出让方关于本次询价转让的委托，委托中 金公司组织实施本次询价转让。 二、关于参与本次询价转让股东相关资格的核查情况 （一）核查过程 根据相关法规要求，中金公司已于 2024 年 5 月 16 ...

Group 1: Market Overview - The company's finished product inventory is at a reasonable level, and the inventory destocking in the European inverter industry is gradually improving. Overall market demand in Europe remains relatively stable with an upward trend [2] - The global inverter market is expected to grow next year alongside the photovoltaic market [2] Group 2: Growth Opportunities - The company aims to innovate in the fields of new energy conversion technology, energy storage technology, and smart energy management systems, positioning itself as a comprehensive solution provider for smart energy systems [2] - The company has established a long-term stable cooperation with numerous quality clients across various countries, including Germany, Italy, Australia, and the USA, and will continue to pursue a global market strategy [2] Group 3: Financial Performance - In 2023, sales revenue from Europe accounted for approximately 40%-50% of the total revenue [3] - In Q1, overseas revenue was about 400 million yuan, accounting for approximately 36% of total revenue [3] - The company's Q1 gross margin was below 30%, with domestic gross margin around 20% and international gross margin about 45% [3]

证券代码：688390 证券简称：固德威 公告编号：2024-026 固德威技术股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本次股东大会由公司董事会召集，董事长黄敏先生主持，会议采用现场投票 和网络投票相结合的表决方式。本次股东大会的召集和召开程序、出席会议人员 的资格和召集人资格、会议的表决程序和表决结果均符合《中华人民共和国公司 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 18 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 18 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 66,610,886 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 66,610,886 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 38.5284 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数 ...

北京市天元律师事务所 关于固德威技术股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见 京天股字（2024）第 222 号 致：固德威技术股份有限公司 固德威技术股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度股东大会（以下简 称"本次股东大会"）采取现场投票与网络投票相结合的方式，现场会议于 2024 年 5 月 16 日在固德威技术股份有限公司一楼会议室召开。北京市天元律师事务所（以 下简称"本所"）接受公司聘任，指派本所律师参加本次股东大会现场会议，并根据 《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）以及《固德威技术股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，就本次股东大会的召 集、召开程序、出席现场会议人员的资格、召集人资格、会议表决程序及表决结果 等事项出具本法律意见。 为出具本法律意见，本所律师审查了《固德威技术股份有限公司第三届董事会 第二十二次会议会议决议》《固德威技术股份有限公司第三届监事会第十七次会议 决议公告》《固德威技术股份有限公司关于召开 2023 年年度股东大会的通知》（以 下 ...