Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 103.67 RMB [7][4]. Core Insights - The company reported a revenue of 2.322 billion RMB for 2024, a slight decline of 0.69% year-on-year, and a net loss of 601 million RMB. In Q1 2025, revenue reached 390 million RMB, marking a year-on-year increase of 22.49% but a quarter-on-quarter decline of 42.01% due to seasonal fluctuations. The gross margin for Q1 2025 was 39.06%, showing a year-on-year improvement of 5.72 percentage points [1][2]. - The company is optimistic about its investments in AIGC and Chiplet technologies, anticipating sustained growth in performance over the medium to long term [1][4]. Summary by Sections Q1 Performance - In Q1 2025, the custom chip business generated revenue of 270 million RMB, a year-on-year increase of 40.5%. The revenue from chip design and mass production was 122 million RMB and 146 million RMB, respectively, both showing growth of over 40% year-on-year. Revenue from system manufacturers, large internet companies, cloud service providers, and automotive clients accounted for 37.30% of total revenue [2]. 2025 Outlook - The company’s order backlog reached a historical high of 2.456 billion RMB in Q1 2025, reflecting a 2.1% increase from the previous quarter. The company is actively advancing in AIGC and Chiplet sectors, launching new IPs optimized for Transformer models and collaborating with Google on IP development for its open-source project [3]. Financial Projections - The report projects a revenue of 2.970 billion RMB for 2025, with a significant growth rate of 27.93%. The net profit for 2025 is expected to be a loss of 105 million RMB, improving to a profit of 13 million RMB in 2026 and 56 million RMB in 2027. The gross margin is forecasted to be 41.84% in 2025 and 43.06% in 2026 [6][20]. Valuation Metrics - The report assigns a price-to-sales (PS) ratio of 12.0x for the custom chip business and 30.0x for the IP licensing business for 2025, reflecting a premium valuation based on the company's competitive advantages in the HPC and AI sectors [4][12]. Market Data - As of April 25, the closing price was 90.90 RMB, with a market capitalization of 45.528 billion RMB. The target price represents a potential upside from the current market price [8].

证券代码：688521 证券简称：芯原股份 公告编号：2025-015 芯原微电子（上海）股份有限公司 第二届监事会第十九次会议暨 2024 年年度监事会 会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第十 九次会议暨 2024 年年度监事会会议通知已于 2025 年 4 月 15 日发出，会议于 2025 年 4 月 25 日在公司会议室以现场结合通讯的方式召开。本次监事会会议应出席 会议的监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次会议召开符合《中华人民共和国公司 法》等有关法律、法规和《芯原微电子（上海）股份有限公司章程》的相关规定， 表决形成的决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审议，形成如下决议： 1、审议通过《关于<芯原微电子（上海）股份有限公司 2024 年度监事会工作 报告>的议案》 监事会认为 2024 年度公司监事会本着维护公司以及股东利益的精神，严格 按照《公司法》等法律法规及《公司章 ...

董事会独立董事专门会议 根据《上市公司独立董事管理办法》《芯原微电子（上海）股份有限公司章 程》《芯原微电子（上海）股份有限公司独立董事工作制度》和《芯原微电子（上 海）股份有限公司独立董事专门会议议事规则》等有关规定，芯原微电子（上海） 股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事对公司提交的《关于公司未来一年预 计发生的日常关联交易的议案》进行了审阅，认为： 公司未来一年（即自 2024 年年度股东大会审议通过本议案之日起至 2025 年 年度股东大会召开之日止，下同）预计发生的日常关联交易是公司按照公平、公 正原则开展的，不存在损害公司和全体股东的利益的情形。公司在不断致力于减 少关联交易的同时，与关联方的关联交易将继续遵循公平、合理的原则，双方的 交易行为均通过合同的方式予以约定。公司未来一年预计发生的关联交易价格公 允，不会损害公司和非关联股东的利益。关联交易对公司的财务状况、经营成果 不会产生任何不利影响，公司的主要业务也不会因此类交易而对关联方形成依赖。 同意将本议案提交公司董事会会议审议。 全体独立董事审议通过了上述议案。上述议案尚需提交公司董事会审议，并 在董事会审议通过后提交公司股东大会审议。 ...

证券代码：688521 证券简称：芯原股份 公告编号：2025-014 芯原微电子（上海）股份有限公司 第二届董事会第二十一次会议暨 2024 年年度董事会 会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"公司"） 第二届董事会第二 十一次会议暨 2024 年年度董事会会议通知已于 2025 年 4 月 15 日发出，会议于 2025 年 4 月 25 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次董事会应出席会 议的董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次会议由董事长 Wayne Wei-Ming Dai（戴 伟民）先生主持。本次会议召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、法 规和《芯原微电子（上海）股份有限公司章程》的规定，表决形成的决议合法、 有效。 二、董事会会议审议情况 经过与会董事认真审议，形成如下决议： 1、审议通过《关于<芯原微电子（上海）股份有限公司总裁 2024 年度工作总 结和 2025 年度工作计划>的议案》 董事会同意 ...

证券代码：688521 证券简称：芯原股份 公告编号：2025-016 芯原微电子（上海）股份有限公司 2024 年年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年末合并 报表及母公司财务报表累计未分配利润仍为负数，且 2024 年度经营性现金流量 净额为负，为保证公司的正常经营和持续发展，2024 年度拟不派发现金红利， 不送红股，不以资本公积转增股本。 公司 2024 年年度利润分配方案已经公司第二届董事会第二十一次会议 暨 2024 年年度董事会审议通过，尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 公司不触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 12.9.1 条第一款 第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 根据德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《财务报表及审计报告》 （德师报(审)字(25)第 P05241 号），公司合并报表 2024 年度实现归属于母公司所 有者的净利润- ...

2024 年 12 月 31 日内部控制审计报告 Del 芯原微电子(上海)股份有限公司 内部控制审计报告 德师报(审)字(25)第 S00389 号 芯原微电子(上海)股份有限公司董事会: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计了芯 原微电子(上海)股份有限公司(以下简称"芯原上海")2024年12月31日的财务报告内部控制 的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指 引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是芯原上海董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意见, 并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外,由于情况的变化 可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的程度降低,根据内部控制审计结 果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为,芯原上海于 2024年 12月 31 目按照 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于芯原微电子（上海）股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为芯原微电子（上海） 股份有限公司（以下简称"芯原股份"或"公司"）的持续督导机构，根据《证券发 行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管 理和使用的监管要求》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所 科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定，对芯原股份 2024 年度募集资金存放与使用情况进行了审慎核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意芯原微电子（上海）股份有 限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2020]1537 号），公司向社会公 开发行人民币普通股（A 股）48,319,289 股，每股面值人民币 1 元，每股发行价 格为 38.53 元，募集资金总额为 186,174.22 万元，扣除各项发行费用 18,378.91 万 元，公司实际募集资金净额为 167,795.31 万元。上 ...

芯原微电子(上海)股份有限公司 2024 年度营业收入扣除情况的专项报告 Deloitte. 我们接受委托,依据中国注册会计师审计准则审计了芯原微电子(上海)股份有限公司(以 下简称"贵公司")2024年12月31日合并及母公司资产负债表、2024年度合并及母公司利润表、 合并及母公司所有者权益变动表、合并及母公司现金流量表以及相关财务报表附注(以下合称 "财务报表")，并于 2025年4月 25 日签发了德师报(审)字(25)第 P05241 号无保留意见的审计报 告。这些财务报表的编制及公允列报是贵公司管理层的责任,我们的责任是在实施审计工作 的基础上对这些财务报表整体发表意见。 根据《上海证券交易所科创板股票上市规则(2024年4月修订)》以及《上海证券交易所科 创板上市公司自律监管指南第9号 -- 财务类退市指标:营业收入扣除》的有关规定,贵公司 编制了后附的 2024年度营业收入扣除情况表。 如实编制和对外披露 2024 年度营业收入扣除情况表并确保其真实性、合法性及完整性是 贵公司管理层的责任。基于我们为对贵公司财务报表整体发表审计意见而实施的审计工作, 我们将后附的 2024 年度营业收入扣除情 ...

研发投入方面，公司较以往加大了研发投入的比重，2024年度研发费用同比增加约32%。随着公司芯片 设计业务订单增加，2024年下半年芯片设计业务收入同比大幅增加约81%，研发资源已逐步投入至客户 项目中，预计未来公司研发投入比重将会下降，恢复到正常水平。目前公司已积累了充分的技术和人力 资源，技术能力业界领先，并持续获得全球优质客户的认可。 同日，芯原股份发布2025年一季度报告，报告显示，2025年一季度实现营业收入3.18亿元，同比下降 41.02%；归属于上市公司股东的净亏损为2.07亿元，较上年同期亏损幅度扩大。 展望2025年，芯原股份表示，公司将着力面向AIGC、智慧出行等领域推进Chiplet技术的迭代研发及产 业化落地；针对AI、汽车、可穿戴等快速增长的关键应用领域需求持续研发、升级和优化半导体IP；升 级基于先进工艺的系统级芯片定制平台（包括基础和应用软件平台）；推进基于FD-SOI工艺的低功耗 物联网无线连接技术平台的研发与产业化；积极拓展市场的深度和广度；择机进行投资或并购；持续吸 引和培养关键研发人才。 4月25日，芯原股份发布2024年年度业绩报告。报告显示，公司全年实现营业收入23 ...

芯原微电子（上海）股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年度，作为芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）的 独立董事，我按照《公司法》《证券法》等法律法规及《公司章程》等公司制度 规定的规范要求，认真行使法规及相关制度赋予的权利和义务，及时而全面的了 解公司经营管理信息并关注公司的发展情况，积极参加公司股东大会、董事会及 各专门委员会、独立董事专门会议，忠实勤勉履行相关职责，为公司经营发展提 出合理化建议，维护了公司及全体股东的合法利益。现将我在 2024 年度的工作 情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 李辰先生，1976 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。硕士研究生学历， 律师；2002 年至今，任国浩律师（上海）事务所律师；2019 年 3 月至今任公司 独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况的说明 作为公司独立董事，我本人及直系亲属、主要社会关系均不在公司或其附属 企业任职；没有直接或间接持有公司已发行股份、不是公司前十大股东、不在直 接或间接持有公司已发行股份 5%或以上的股东单位任职、不在公司前五名股东 单位任职。我具 ...