Core Insights - The transition from L2 to L3 represents a critical leap from driver assistance to autonomous driving, with responsibility potentially shared among drivers, manufacturers, and autonomous system suppliers [2] Investment Summary - The first L3-level vehicles have been approved for road use, marking a significant milestone in China's autonomous driving industry, transitioning from laboratory testing to legitimate road applications [3] - The approval establishes a clear safety baseline by allowing conditional and limited scenarios for testing, promoting innovation while ensuring safety [3] - The high reliability and safety redundancy requirements of L3 systems will drive technological upgrades across the entire supply chain, including perception hardware, computing platforms, and software algorithms [3] Future Outlook - Pilot programs are expected to expand from current highway and congested scenarios to more complex urban roads, with legal and technical standards evolving based on pilot experiences to support broader adoption [3] - The high costs associated with vehicles equipped with advanced autonomous driving features need to decrease through technological advancements and economies of scale for widespread consumer adoption [3][4] Investment Strategy and Focus - The automotive sector should focus on undervalued leading manufacturers and component suppliers benefiting from performance improvements, particularly in the fields of new energy and intelligent vehicles [5] - Recommended companies include early movers in the new energy sector such as BYD, Changan Automobile, Geely, and Li Auto; stable low-valuation component leaders like Huayu Automotive and Fuyao Glass; and key players in electrification and intelligence like Desay SV, Ruikeda, and Kobot [5] - The strategy also highlights opportunities arising from domestic substitution due to the "domestic circulation" initiative, with companies like Lingdian Electric Control and Sanhua Intelligent Control being of interest [5] Key Focus Companies - The investment focus for the week includes BYD, Li Auto, Top Group, Desay SV, and Shangsheng Electronics [6]

Core Insights - November automotive sales reached 3.429 million units, a year-on-year increase of 3.4%. Cumulative sales from January to November totaled 31.127 million units, reflecting an 11.4% year-on-year growth [1][2] - The comprehensive inventory coefficient for automotive dealers in November was 1.6, up 41.4% year-on-year and 34.2% month-on-month. The inventory warning index stood at 55.6%, an increase of 3.8 percentage points year-on-year and 3 percentage points month-on-month [2] Sales Performance - In November, the sales of new energy vehicles (NEVs) reached 1.823 million units, marking a 20.6% year-on-year increase, with a penetration rate of 53.2%. From January to November, NEV sales totaled 14.78 million units, up 31.2% year-on-year, with a penetration rate of 47.5% [2] Investment Strategy - The automotive sector should focus on undervalued leading companies in vehicle manufacturing and parts due to performance improvements. Key areas of interest include: - Domestic car manufacturers with first-mover advantages in the NEV sector, such as BYD, Changan Automobile, Geely, and Li Auto [3] - Stable performance low-valuation leading parts manufacturers like Huayu Automotive and Fuyao Glass [3] - Core players in the electrification and intelligentization sectors, including Desay SV, Ruikeda, Kobot, and Bertley [3] - Opportunities arising from domestic circulation and local replacements, such as Lingdian Electric Control, Sanhua Intelligent Control, Xingyu Co., and Shangsheng Electronics [3] - Strong vehicle manufacturers driving demand for core components, including Top Group, Wencan Co., and Xusheng Group [3] Market Overview - The automotive sector experienced a weekly change of 0.16%, ranking 9th among 31 sectors. The automotive industry outperformed the CSI 300 index during the week [5] - The weekly performance of major indices was as follows: Shanghai Composite Index -0.34%, CSI 300 -0.08%, Shenzhen Component Index 0.84%, and ChiNext Index 2.74% [5] - In sub-sectors, the weekly performance was: automotive services -5.23%, automotive parts 0.11%, passenger vehicles 0.23%, commercial vehicles 0.25%, and motorcycles and others 1.70% [5] Top Performing Stocks - The top five performing stocks in the automotive sector for the week were: Chaojie Co., Huamao Technology, Yueling Co., Huapei Power, and Zhenghe Industrial [6] Underperforming Stocks - The bottom five performing stocks in the automotive sector for the week were: Xiamen Xinda, Rongtai Co., Longji Machinery, Kailong High-Tech, and Disengli [7]

Core Viewpoint - The company announced adjustments to the grant prices of its restricted stock incentive plans for 2023 and 2024, indicating a strategic move to align with market conditions and company performance [1] Group 1 - The company held its 18th meeting of the third board of directors on December 17, where multiple resolutions were approved [1] - The resolutions included adjustments to the grant prices for the 2023 and 2024 restricted stock incentive plans [1]

Core Viewpoint - The company announced that it will hold its first extraordinary general meeting of shareholders for 2026 on January 5, 2026, at 14:30 [2] Group 1 - The meeting is scheduled to take place on January 5, 2026 [2] - The time for the meeting is set for 14:30 [2] - The announcement was made on the evening of December 17 [2]

一、限制性股票激励计划分配情况表 苏州上声电子股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年限制性股票激励 计划（以下简称"本激励计划"）的限制性股票在各激励对象间的分配情况如 下表所示： | 序 | | | | 获授 限制性股票 | 占授予 限制性 | 占本激励 计划公告日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | 姓名 | 国籍 | 职务 | 数量 (万股) | 股票总数 的比例 | 公司股本 总额的比例 | | | | | | | （%） | （%） | | | | | （一）董事、高级管理人员、核心技术人员 | | | | | 1 | 周建明 | 中国 | 董事长 总经理 | 7 | 1.43% | 0.04% | | | | | 核心技术人员 | | | | | 2 | 丁晓峰 | 中国 | 董事 副总经理 | 7 | 1.43% | 0.04% | | | | | 核心技术人员 | | | | | 3 | 顾敏莉 | 中国 | 副总经理 | 7 | 1.43% | 0.04% | | 4 | 顾建峰 | 中国 | 副总经理 | 7 | 1 ...

| 证券代码：688533 | 证券简称：上声电子 | 公告编号：2025-059 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118037 | 债券简称：上声转债 | | 苏州上声电子股份有限公司 关于 2023 年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期 符合归属条件的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依 法承担法律责任。 一、本次股权激励计划批准及实施情况 （一）本次股权激励计划方案及履行的程序 1、本次股权激励计划主要内容 （1）股权激励方式：第二类限制性股票。 （2）授予数量：授予的限制性股票数量为 320 万股，约占公司 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）草案公告时公司 股本总额 16,000 万股的 2.0%。其中，首次授予 291.5 万股，约占本次 激励计划草案公告时公司股本总额 16,000 万股的 1.82%，约占本次授予 权益总额的 91.09%；预留 28.5 万股，约占本次激励计划草案公告时公 司股本总额 16,000 万股的 0.18%，预留部分约占本次 ...

证券代码：688533 证券简称：上声电子 公告编号：2025-057 债券代码：118037 债券简称：上声转债 苏州上声电子股份有限公司 关于调整 2024 年限制性股票激励计划授予价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依 法承担法律责任。 重要内容提示： 授予价格由 16.49 元/股调整为 16.04 元/股; 苏州上声电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 17 日召开了第三届董事会第十八会议，审议通过了《关于调整 2024 年 限制性股票激励计划授予价格的议案》，根据《上市公司股权激励管理 办法》(以下简称"《管理办法》")等法律法规、规范性文件及《苏州 上声电子股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划》(以下简称"《激 励计划》")的有关规定及公司 2023 年年度股东大会的授权，公司董事 会对 2024 年限制性股票激励计划(以下简称"本次激励计划"）授予价 格进行了调整。现将相关事项公告如下： （一）本次激励计划授予已履行的决策程序和信息披露情况 1、2024 年 4 月 2 ...

关于调整 2023 年限制性股票激励计划授予价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依 法承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：688533 证券简称：上声电子 公告编号：2025-056 债券代码：118037 债券简称：上声转债 苏州上声电子股份有限公司 1、2023 年 4 月 27 日，公司召开第二届董事会第十八次会议，审议 通过《关于公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）及摘要的议案》 《关于公司 2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法的议案》《关 于提请股东大会授权董事会办理公司 2023 年限制性股票激励计划相关 事宜的议案》。公司独立董事就本次激励计划相关议案发表了同意的独 立意见。 1 2、2023 年 4 月 27 日，公司召开第二届监事会第十五次会议，审议 通过《关于公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）及摘要的议案》 《关于公司 2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法的议案》《关 于核查公司 2023 年限制性股票激励计划激励对象名单的议案》，公司 监事会对本次激励计 ...

| 证券代码：688533 | 证券简称：上声电子 | 公告编号：2025-061 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118037 | 债券简称：上声转债 | | 苏州上声电子股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）摘要公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 （一）股权激励方式 本激励计划采取的激励形式为第二类限制性股票，符合本激励计 划授予条件的激励对象，在满足相应归属条件和归属安排后，在归属 期内以授予价格获得公司 A 股普通股股票，该等股票将在中国证券登 记结算有限公司上海分公司进行登记。激励对象获授的限制性股票在 归属前，不享有公司股东权利，且上述限制性股票不得转让、用于担 保或偿还债务等。 重要内容提示： 股权激励方式 □第一类限制性股票 ☑第二类限制性股票 □股票期权 □其他 股份来源 ☑发行股份 □回购股份 □其他 本次股权激励计划有效期 52个月 本次股权激励计划拟授予的限制 性股票数量 490万股（份） 本次股权激励计划拟授予的限制 性股票数量占公司总股本比 ...

证券代码：688533 证券简称：上声电子 公告编号：2025-058 债券代码：118037 债券简称：上声转债 苏州上声电子股份有限公司 关于作废部分 2023 年限制性股票激励计划预留授予部分 已授予但尚未归属的限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依 法承担法律责任。 重要内容提示： 苏州上声电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 17 日召开了第三届董事会第十八次会议，审议通过了《关于作废 部分 2023 年限制性股票激励计划预留授予部分已授予但尚未归属的 限制性股票的议案》，根据公司 2022 年年度股东大会的授权，对公 司 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）部分 限制性股票作废处理，现将相关事项公告如下： 一、本次激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 1、2023 年 4 月 27 日，公司召开第二届董事会第十八次会议， 审议通过《关于公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）及摘要的 议案》《关于公司 2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法 ...