2024 年 8 月 13 日 公司研究 凯力唯市场保持稳健增长，持续加大研发投入 ——凯因科技（688687.SH）2024 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年报，实现营业收入 5.97 亿元，同比+4.89%；归母 净利润 0.42 亿元，同比+10.54%；扣非归母净利润 0.45 亿元，同比+6.84%； 经营性净现金流-0.40 亿元；EPS（基本）0.25 元。业绩低于市场预期。 点评： 凯力唯®市场保持稳健增长，积极应对金舒喜®集采政策。 2024 年上半年，围 绕病毒性丙型肝炎市场，针对丙肝疾病隐匿性强，患者人群多集中在基层的特点， 公司坚持与战略合作伙伴共同优化、执行更符合疾病特点的市场策略，一方面与 肝病领域专家展开深度学术合作，另一方面覆盖更多县域市场。市场策略执行有 效，促进了凯力唯®稳健增长。2024 年全国有近 30 个省（含新疆兵团）联盟开 展金舒喜®带量采购，部分地区开始执行。面对集中带量采购政策带来的市场挑 战，公司持续推动医院准入，确保成熟产品细分市场份额。 持续加码创新，药物研发提速。 公司不断追求临床治愈，围绕疾病多靶点、多 适应症，开展多项临床研究， ...

证券研究报告 | 2024年08月13日 凯因科技（688687.SH） 优于大市 季度营收环比改善，在研管线有序推进 季度营收环比改善。2024H1，公司实现营收 5.97 亿元（同比+4.9%），归 母净利润 4240 万元（同比+10.5%），扣非净利润 4466 万元（同比+6.8%）， 主要由于凯力唯产品销量增长及公司严格控制运营成本等因素。 分季度看，2024Q1/Q2 公司分别实现营收 2.13/3.84 亿元（分别同比 +10.3%/+2.1%，Q2 单季度环比+80.5%），分别实现归母净利润 0.22/0.20 亿元（分别同比+4.8%/+17.7%）。 毛利率企稳，销售费用率持续改善。2024H1，公司实现销售毛利率 82.9% （同比+0.7pp），预计主要由于产品收入结构变化所致；销售/管理/研发费 用率分别为 52.4%/9.4%/10.4%，分别同比-6.1pp/+1.2pp/+2.7pp，其中销售 费用率改善主要由于丙肝新药销售额和销售占比均较上年同期有明显增幅， 单位销售成本降低，以及复方甘草酸苷系列产品集采后整体销售投入占比较 低等因素。 加大研发投入，在研管线有序推进。2 ...

Summary of Conference Call Transcript Company Overview - The discussion revolves around a company that has shown significant growth in Q2 compared to Q1, despite some impacts on specific segments [1]. Core Insights and Arguments - There is a noticeable increase in revenue from Q1 to Q2, indicating a positive operational trend [1]. - The profit margins may have been affected due to high research and development investments, but overall performance remains strong [1]. - The company, referred to as 凯利维, has consistently demonstrated good growth in volume [1]. Other Important Points - The impact of specific segments, such as 金书记 and 安博斯, was acknowledged, but the overall growth trajectory remains positive [1].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [3] Core Views - The company's performance slightly underperformed expectations, with steady growth in its key product, Kailiwei, and anticipation for the long-acting interferon hepatitis B indication to be reported [1] - The revenue for the first half of 2024 reached 597 million yuan, a year-on-year increase of 4.89%, while the net profit attributable to shareholders was 42.4 million yuan, up 10.54% year-on-year [1] - The company is focusing on innovative drug development for hepatitis B functional cure, with significant R&D investments and ongoing clinical trials for various projects [1] Financial Performance - In Q2 2024, the company achieved revenue of 384 million yuan, a year-on-year increase of 2.10%, and a net profit of 20.26 million yuan, up 17.66% year-on-year [1] - The sales expense ratio decreased to 52.35% in the first half of 2024 from 58.41% in the same period of 2023, indicating improved efficiency [1] - R&D expenses increased by 41.03% year-on-year, reflecting a commitment to enhancing research capabilities [1] Revenue and Profit Forecast - The company expects net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 140 million yuan, 183 million yuan, and 245 million yuan respectively, with year-on-year growth rates of 20.4%, 30.8%, and 33.4% [2] - The projected P/E ratios for the same years are 28X, 21X, and 16X, indicating a favorable valuation outlook [2] Product Pipeline and Market Strategy - The expansion of reimbursement indications for Kailiwei is expected to enhance market share, with strategic conditions for entry into the market [1] - The long-acting interferon is anticipated to be launched in 2025, contributing to revenue growth [1]

凯因科技（688687.SH）2024 年中报点评 凯力唯稳健增长，关注集采落地及研发进展 2024 年 08 月 11 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：2024 年 8 月 9 日，凯因科技发布 2024 年半年度报告，2024 年上半 年公司实现营业收入 5.97 亿元，同比+4.89%，实现归母净利润 4240 万元，同 比+10.54%。单二季度来看，公司实现营业收入 3.84 亿元，同比+2.10%，环比 +80.51%，实现净利润 3064 万元，同比+44.13%，环比+23.45%；实现归母净 利润 2026 万元，同比+17.66%，环比-8.52%。 ➢ 凯力唯稳健增长，拉动公司业绩增长。上半年公司化学药品实现营业收入 3.90 亿元，同比+37.35%，主要由凯力唯拉动销售增长。公司围绕丙肝市场，基 于凯力唯医保报销适应症覆盖国内主要基因型的较好的准入条件，同时针对丙肝 疾病隐匿性强、患者人群多集中在基层的特点，公司一方面与肝病领域专家展开 深度学术合作，另一方面覆盖更多县域市场，有力促进了凯力唯稳健增长。 ➢ 积极应对集采，确保成熟产品市场份额。上半年 ...

北京凯因科技股份有限公司 关于公司2024年度提质增效重回报行动方案的 半年度评估报告 为践行以"投资者为本"的发展理念，不断提高上市公司质量，北京凯因 科技股份有限公司（以下简称"公司"）基于对公司未来发展前景的信心及价 值的认可，于2024年4月10日披露《2024年度"提质增效重回报"行动方案》， 为公司2024年度提质增效重回报行动制定出明确的工作方向。公司根据行动方 案内容，积极开展和落实各项工作，现将2024年上半年行动方案主要举措的实 施情况及效果报告如下： 一、信守承诺，公司控股股东在报告期内未进行任何减持股份的行为 基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，践行全体股东共享 共担理念，增强广大投资者信心，公司控股股东北京松安投资管理有限公司（以 下简称"松安投资"）于2024年4月向公司出具《关于特定期间不减持公司股份 的承诺函》，承诺自2024年4月10日起6个月内不通过任何方式在二级市场减持其 直接持有的公司股份，且在上述承诺期内该部分股份因公司送红股、转增股本、 配股等原因而增加的股份亦遵守前述不减持承诺。 未来，公司将持续重点聚焦以创新药为核心的乙肝功能性治愈药物组合研发， ...

证券代码：688687 证券简称：凯因科技 公告编号：2024-043 北京凯因科技股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 北京凯因科技股份有限公司（以下简称"凯因科技"或"公司"）根据中国证 券监督管理委员会《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的 监管要求》《上海证券交易所科创板股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板 上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关规定，编制了《北京凯因科技 股份有限公司2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》。内容如下： 截至2024年6月30日，公司累计使用募集资金528,437,663.82元（包括置换预 先投入金额），2024年1-6月使用募集资金21,405,756.44元，募集资金余额为 218,965,496.94元，具体情况如下： | 项目 | 金额(元) | | --- | --- | | 实际募集资金净额 | 725,866,140.61 | | 2024 年初募集资 ...

证券代码：688687 证券简称：凯因科技 公告编号：2024-042 北京凯因科技股份有限公司 第六届监事会第二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 北京凯因科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第二次会议 于2024年8月9日以现场结合通讯表决方式在公司会议室召开，会议通知于2024年 7月30日以电子邮件、电话方式送达。会议应出席监事3名，实际出席监事3名。 会议由监事会主席吴垠先生主持。会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章 程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 会议以投票表决方式审议并通过了如下决议： （一）审议通过了《关于公司2024年半年度报告及摘要的议案》 经审核，监事会认为董事会编制和审核公司2024年半年度报告的程序符合法 律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的 实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （二）审议通过了《关于公司2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报 告的议案》 经审核， ...

二、董事会会议审议情况 会议以投票表决方式审议并通过了如下决议： （一）审议通过了《关于公司 2024 年半年度报告及摘要的议案》 公司 2024 年半年度报告及摘要的编制符合相关法律法规及《公司章程》等内 部规章制度的规定。2024 年半年度报告及摘要真实、准确地反映了公司 2024 年 半年度财务状况、经营成果和现金流量状况等事项。 证券代码：688687 证券简称：凯因科技 公告编号：2024-041 北京凯因科技股份有限公司 第六届董事会第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 北京凯因科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二次会议 于2024年8月9日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开，会议通知于2024年 7月30日以电子邮件、电话方式送达。会议应出席董事7名，实际出席董事7名。会 议由董事长周德胜先生主持。公司监事、高级管理人员列席了本次会议。会议的 召集、召开程序符合《公司法》和《公司章程》的相关规定。 具体内容详见公司登载于上海证券交易所网 ...

2024 年半年度报告 公司代码：688687 公司简称：凯因科技 北京凯因科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 200 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述相关风险，敬请查阅本报告第三节"管理层讨论与分析"之"五、 风险因素"。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人周德胜、主管会计工作负责人郭伟及会计机构负责人（会计主管人员）刘洪娟声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情 ...