【晶圆代工"双雄"一季报喜忧参半】晶圆代工"双雄"中芯国际和华虹半导体于近日公布 2025 年一季 报。半导体行业 2024 年总体温和复苏，2025 年一季度能否延续受关注。中芯国际一季度营收达历史同 期新高，实现营业收入 163.01 亿元，同比增长 29.4%；净利润 13.56 亿元，同比增长 166.5%；扣非净 利润 11.7 亿元，同比增长 88%，但实际收入增速未达业绩指引预期，环比增长仅 1.8%。华虹公司一季 度营收 39.13 亿元，同比增长 18.66%；净利润 2276.34 万元，同比下降 89.73%，增收不增利，不过较 2024 年四季度实现环比扭亏。 两家公司同时给出二季度业绩指引，华虹预计二季度主营业务收入约在 5.5 亿美元至 5.7 亿美元之间，毛利率约在 7%至 9%之间。中芯国际二季度收入指引为环比下降 4%到 6%，毛利率指引为 18%到 20%。 进一步剖析业绩构成，晶圆制造业务是中芯国际营收大头，贡献超 95%营收。消费电子、智能手机、电脑和平板占其超 80%营收，12 英寸与 8 英寸晶圆营收占比分别为 78.1%和 21.9%。中芯国际联席 CEO 赵海军 ...

May 9, 2025 04:58 AM GMT SMIC | Asia Pacific Weak 2Q25 guidance; EW 2Q25 guidance missed: SMIC guided 2Q25 revenue to be down by 4-6% Q/Q and GM of 18-20% (down 2.5-4.5ppts Q/Q), due to: 1) blended ASP decline given lower yield caused by one-time maintenance incident and new equipment's underperformance; 2) rising equipment depreciation. Management believes new equipment debugging will take time and blended ASP pressure may persist until Q3. Here are some key takeaways from SMIC's 1Q25 analyst meeting: Keep ...

9 May 2025 | 9:51AM HKT SMIC (0981.HK): 1Q GM beat at 22.5%; UT rate improving with capacity in continuous expansion 1Q25 Revenue of US$2.2bn (+28% YoY/ +2% QoQ) was largely in-line with GSe/ Bloomberg consensus. 1Q25 GM of 22.5% was stronger than management's guidance and our / street's expectations, which we attribute to the increase of UT rate (89.6% in 1Q25, vs. 85.5% in 4Q24). Capex came in at US$1.4bn in 1Q25, vs. US$1.7bn in 4Q24. We expect Chinese foundries including SMIC to continue to invest meani ...

事件：5 月8 日，中芯国际发布2025 年一季报，1Q25 公司实现营收163.01亿元，同比增长29.44%；归 母净利润13.56 亿元，同比增长166.50%；销售毛利率23.10%，同比+8.91pct；销售净利率为14.24%，同 比+10.67pct。 ASP 短压，产能出货稳增。公司2025 年Q1 营收环比指引为6%~8%，实际环比增长1.8%，略低于预 期。短期波动来源于公司年度维修突发状况以及新引进设备适配带来的良率问题，影响产品ASP 下 跌，25Q1 公司折合8 英寸ASP 为933.25 美元/片，环比-8.95%。在非市场竞争性因素影响下，后续随公 司工艺调整，产品ASP 有望在下半年逐步修复。25Q1 公司月产能折合8 英寸共计97.33 万片，同比增长 19.47%；晶圆产能提升带动产能利用率升至89.6%，同比+8.8pct。产能效率的释放推动晶圆总出货量达 到229.21 万片，同比大幅增长27.70%。同时，公司本季度资本开支为101.57 亿元，仍保持大力度投 入。 25 年Q1 业绩多重领域实现高效营收效益。消费电子端政府消费补贴拉动大宗电子产品需求，拉动领域 占比 ...

民生证券股份有限公司方竞,李萌近期对中芯国际进行研究并发布了研究报告《2025年一季报点评：短期波动不改成长趋势，产能释放驱动营收提 升》，给予中芯国际买入评级。 中芯国际(688981) 事件：5月8日，中芯国际发布2025年一季报，1Q25公司实现营收163.01亿元，同比增长29.44%；归母净利润13.56亿元，同比增长166.50%；销售 毛利率23.10%，同比+8.91pct；销售净利率为14.24%，同比+10.67pct。 ASP短压，产能出货稳增。公司2025年Q1营收环比指引为6%~8%，实际环比增长1.8%，略低于预期。短期波动来源于公司年度维修突发状况以及 新引进设备适配带来的良率问题，影响产品ASP下跌，25Q1公司折合8英寸ASP为933.25美元/片，环比-8.95%。在非市场竞争性因素影响下，后续 随公司工艺调整，产品ASP有望在下半年逐步修复。25Q1公司月产能折合8英寸共计97.33万片，同比增长19.47%；晶圆产能提升带动产能利用率 升至89.6%同比+8.8pct。产能效率的释放推动晶圆总出货量达到229.21万片，同比大幅增长27.70%。同时，公司本季度资本开支 ...

短期波动不改成长趋势，产能释放驱动营收提升 2025 年 05 月 09 日 ➢ 事件：5 月 8 日，中芯国际发布 2025 年一季报，1Q25 公司实现营收 163.01 亿元，同比增长 29.44%；归母净利润 13.56 亿元，同比增长 166.50%；销售 毛利率 23.10%，同比+8.91pct；销售净利率为 14.24%，同比+10.67pct。 ➢ ASP 短压，产能出货稳增。公司 2025 年 Q1 营收环比指引为 6%~8%， 实际环比增长 1.8%，略低于预期。短期波动来源于公司年度维修突发状况以及 新引进设备适配带来的良率问题，影响产品 ASP 下跌，25Q1 公司折合 8 英寸 ASP 为 933.25 美元/片，环比-8.95%。在非市场竞争性因素影响下，后续随公 司工艺调整，产品 ASP 有望在下半年逐步修复。25Q1 公司月产能折合 8 英寸 共计 97.33 万片，同比增长19.47%；晶圆产能提升带动产能利用率升至 89.6%， 同比+8.8pct。产能效率的释放推动晶圆总出货量达到 229.21 万片，同比大幅 增长 27.70%。同时，公司本季度资本开支为 101.5 ...

日前，中芯国际发布了一季度财报，虽然业绩数据增长相比过去已经展现比较好的势头，但无奈营收增 速环比不及预期及Q2指引不好，叠加中芯国际一季报显示遭多个基金减持等原因，市场选择了用脚投 票。 今天中芯国际A股跌近5%，其港股盘中一度跌超10%，最后收跌4.76%。 这种情况下，投资怎么办？ 在我看来，先说结论，按照目前形势，中芯国际的估值趁机回调确实是个大概率事件，并且从谈判进度 和业绩指引来看，接下来的时间段可能会比较磨人，但不要期待更大幅度回调。 因为有3个关键支撑： 1、稀缺性，中芯国际作为国内唯一一家率先实现先进制程大规模量产的代工厂，极具稀缺性； 2，芯片国产自主逻辑足够强，且市场空间巨大，未来增长前景确定； 2、产能在加速爬坡，业绩增长势能潜力在加速释放。 先通过财报数据来看它的经营面。 中芯国际Q1主要财务数据： 营收达22.47亿美元（约163亿人民币），同比大增29.4%，环比增长1.8%（但中芯国际此前给出的业绩 指引是一季度收入环比增长6%至8%，因而严重不及预期）； 净利润13.6亿元，同比大幅增长166.5%； 毛利率为22.5%，环比大致持平，超出此前19%-21%的业绩指引区间； ...

5月8日晚间，中芯国际（688981.SH）发布2025年一季报，实现营业收入163.01亿元，同比增长29.4%， 环比增长2.41%；归属于母公司所有者的净利润13.56亿元，同比增长166.5%，环比增长36.67%。 虽然净利润同比大幅增长，但是营收环比增速低于上季度发布的业绩指引。 9日，中芯国际联合CEO赵海军在2025年一季度业绩说明会中解释称，由于工厂生产性波动，今年一季 度后半期平均销售单价下降，导致收入未能达到指引预期，这一影响将会延续到二季度。 与此同时，中芯国际给出的二季度指引是：季度收入环比下降4%至6%，毛利率介于18%-20%的范围 内。管理层在业绩会中表示，公司将通过降本增效来抵抗价格波动压力，但二季度设备折旧继续上升， 导致毛利率指引在一季度的基础上有所下降。 虽然财务数据有所下滑，但赵海军还是在会上表达了乐观展望。其称，已经看到包括工业、汽车领域等 行业触底反弹的积极信号，产业链在地化转换将继续走强，更多的晶圆代工需求回流本土。总的来看， 公司认为下半年机遇和挑战并存。 5月9日，中芯国际A股股价报收85.83元/股，跌4.61%。 营收低于预期 财报显示，从服务类型来看， ...

在复杂多变的市场环境中，全球半导体行业于2025年第一季度展现出了别样的风采。中芯国际，作为中国大陆半导体代工行业的佼佼者，其最 新发布的2025年第一季度财报引起了广泛关注。 在应用分类方面，中芯国际智能手机、消费电子、互联与可穿戴业务的收入占比与上一季度基本持平。然而，工业与汽车收入占比却环比大幅 提升至9.6%。这与公司在新能源汽车、工业控制等领域的产能布局密切相关。例如，天津西青厂专攻车规芯片，上海临港新厂则聚焦28nm及 以上成熟制程。这些战略布局正在逐步转化为实际收入。 尽管财报数据亮眼，但中芯国际也面临着一些挑战。由于客户回款周期延长，公司经营活动产生的现金流量净额从去年同期的35.7亿元转 为-11.7亿元。全球半导体市场也呈现出季节性波动。虽然2025年一季度全球半导体市场销售额同比增长18.8%至1677亿美元，但环比下降了 2.8%。AI、HBM和先进封装成为主要增长驱动力，而消费电子需求则温和复苏，汽车芯片市场依然疲软。 中芯国际凭借成熟制程优势，以6%的市场份额稳居全球第三。然而，公司也面临着来自联电、世界先进等台湾代工厂的价格竞争。据预计， 28nm工艺的价格降幅将超过10%。对于 ...

恒生指数收盘涨0.4%，恒生科技指数跌0.93%。半导体股跌幅居前，华虹半导体跌约8%，中芯国际跌约 5%，宏光半导体跌约4%。 ...