浦银国际 公司研究 中芯国际 （981.HK/688981.CH） 浦银国际研究 公司研究 | 半导体行业 沈岱 首席科技分析师 tony_shen@spdbi.com (852) 2808 6435 马智焱 科技分析师 ivy_ma@spdbi.com (852) 2809 0300 黄佳琦 科技分析师 sia_huang@spdbi.com (852) 2809 0355 2024 年 8 月 12 日 中芯国际（981.HK） 目标价（港元） 19.3 潜在升幅/降幅 +22% 目前股价（港元） 15.8 52 周内股价区间（港元） 13.9-25.2 总市值（百万港元） 131,917 近 3 月日均成交额（百万港元） 735 注：截至 2024 年 8 月 8 收盘价 市场预期区间 HKD 13.0 HKD 22.4 HKD 15.8HKD 19.3 SPDBI 目标价 目前价 市场预期区间 资料来源：Bloomberg、浦银国际 中芯国际（688981.CH） 目标价（人民币） 56.7 潜在升幅/降幅 +26% 目前股价（人民币） 45.0 52 周内股价区间（人民币） 40.0-59.4 总市 ...

浦银国际 公司研究 中芯国际 （981.HK/688981.CH） 浦银国际研究 公司研究 | 半导体行业 中芯国际（981.HK/688981.CH）：二季度 业绩超指引上限，三季度指引超预期 维持中芯国际的"买入"评级，上调港股目标价至 19.3 港元，潜在 升幅 22%，上调 A 股目标价至人民币 56.7 元，潜在升幅 26%。 维持中芯国际"买入"评级：中芯国际处于半导体基本面上行的趋势 中。公司指引三季度收入中值环比增长 14%，毛利率中枢达 19%，环 比大增 5.1 个百分点。这主要受益于本土化需求带动公司 12 寸产能供 不应求、产品结构优化、价格向好。公司预期今年年底 12 寸产能将增 加约 6 万片，高于此前计划。目前，中芯国际港股市净率为 0.8x，A 股 市净率为 2.7x，相比历史均值均具有上行空间，重申"买入"评级。 二季度业绩超市场预期，三季度毛利率指引大幅上行：中芯二季度收 入环比增长 9%，同比增长 22%，同比增速较一季度略微上扬。公司预 计三季度收入中位数环比增长 14%，同比增长 34%，同比增速快速上 扬。公司二季度毛利率达到 13.9%，环比增长 0.2 个百分点 ...

the content of the cont 证券所究报告 中悠国际 (981 HK/688981 CH) 3Q24 指引超预期, 在地化需求强劲增长 件款研究中报点评 2024 年 8 月 10 日 | 中 国 内地 / 中 国 香港半导体 消費电子需求及本地化生产地势推动 Q2 业绩超市场预期 中芯国际 2Q24 营收环比增长 8.6%，毛利率为 13.9%， Q2 产能利用率环 比找升 4.4pct 圣 85.2%，收入超彭博一致预期 3%。公司预计 3Q 营收环比 增长 13%-15%，毛利率 18%-20%，收入指引环比增速显著高手 UMC、华 妇等阿业，毛利率中位数超过彭博一敌预期 16%。公司认为：1）消费电子 宽未复苏；2）地缘政治国素影响下，本地化生产宽未旺盛是业绩妥劲增长 的主要原因。为反映寄求增长，我们上调 2024/2025 妆入 8.3%/2.5%。我 们上调港股目标价 20%到 24.00 港币，基于 1.17x 2024E PB。我们上调 A 殷 目标价 18%到 65.59 人民币，基于 200% A/H 溢 价（2020 年上市以未历 支 中 位数 )。 2Q 业绩回顾：消 ...

欢迎参加中新国际2024年第二季度业绩说明会。今天的会议将同时通过网络和电话进行直播。请注意,如果您通过电话加入会议,您的播入只属于接听模式。在管理层发言结束后,我们将进行问答环节。这时,您将收到关于如何参与问答的知识。 欢迎大家参与第二周的2024 Webcast 会议今天会议将在互联网和电话上同时播放请注意,如果您与会议联系通电话,您将被淘汰在听听的模式下然而,在会议结束后,我们将举行问答会在此时,您将得到如何参与的指示 现在有请资深副总裁董事会秘书郭光丽女士主持各位好欢迎参加中芯国际2024年第二季度业绩说明会今天参加业绩说明会的有联合首席执行官赵海军博士资深副总裁 财务负责人吴俊峰博士在此提醒各位我们今天的表述包括了前瞻性的陈述 是公司对未来业绩的预期而非保证并受固有风险和不确定性的影响请参阅我们业绩公告中的前瞻性陈述除非另有说明业绩说明会的数据根据国际财务报告准则表述所有货币数据均以美元表示 Let me remind you that today's presentation may contain forward-looking statements that do not guarantee ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2024 年 08 月 09 日 中芯国际（688981.SH） 24Q2 消费类客户持续备货，24Q3 收入和毛利率指引环比向好 TMT 及中小盘/电子 当前股价：47.48 元 中芯国际港股发布2024二季度未经审核业绩，24Q2收入19亿美元，同比+21.8%/ 环比+8.6%，超指引上限（环比+5-7%）；毛利率 13.9%，同比-6.4pcts/环比 +0.2pct，超指引上限（9-11%）。公司表示 24Q2 国内外客户拉货需求强于 24Q1， 消费电子/智能手机等平台驱动增长，公司指引 24Q3 收入和毛利率均环比快速 增长，晶圆价格预计持续提升。维持"增持"投资评级。 ❑ 24Q2 公司收入和毛利率均超此前指引上限，稼动率环比持续回升。24Q2 收入 19 亿美元，同比+21.8%/环比+8.6%，超指引上限（环比+5-7%）；毛利率 13.9%， 同比-6.4pcts/环比+0.2pct，超指引上限（9-11%）；24Q2 折合 8 英寸晶圆出 货量 211 万片，同比+50.5%/环比+17.7%；产能利用率 85.2%，环比+4.4pcts， 8 英寸稼动 ...

欢迎参加中新国际2024年第二季度业绩说明会。今天的会议将同时通过网络和电话进行直播。请注意,如果您通过电话加入会议,您的播入只处于接听模式。在管理层发言结束后,我们将进行问答环节。这时,您将收到关于如何参与问答的知识。 欢迎大家参与参与参与参与参与参与参与参与 现在有请资深副总裁董事会秘书郭光丽女士主持各位好欢迎参加中芯国际2024年第二季度业绩说明会今天参加业绩说明会的有联合首席执行官赵海军博士资深副总裁 财务负责人吴俊峰博士在此提醒各位我们今天的表述包括了前瞻性的陈述 是公司对未来业绩的预期而非保证并受固有风险和不确定性的影响请参阅我们业绩公告中的前瞻性陈述除非另有说明业绩说明会的数据根据国际财务报告准则表述所有货币数据均以美元表示 Let me remind you that today's presentation may contain forward-looking statementsthat do not guarantee future performancebut represent the company's expectationsand are subject to inheren ...

欢迎参加中新国际2024年第二季度业绩说明会。今天的会议将同时通过网络和电话进行直播。请注意,如果您通过电话加入会议,您的播入只属于接听模式。在管理层发言结束后,我们将进行问答环节。这时您将收到关于如何参与问答的知识。 欢迎参与第二周的2024 Webcast Conference 召开会议今天召开会议将在互联网和电话上同时播放请参与会议通过手机参与参与参与参与参与参与参与参与参与参与参与 现在有请资深副总裁董事会秘书郭光丽女士主持各位好欢迎参加中兴国际2024年第二季度业绩说明会今天参加业绩说明会的有联合首席执行官赵海军博士资深副总裁 财务负责人吴俊峰博士在此提醒各位我们今天的表述包括了前瞻性的陈述 是公司对未来业绩的预期而非保证经受固有风险和不确定性的影响请参阅我们业绩公告中的前瞻性陈述除非另有说明业绩说明会的数据根据国际财务报告准则表述所有货币数据均以美元表示 Let me remind you that today's presentation may contain forward-looking statementsthat do not guarantee future performanceb ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 09 日 中芯国际(688981.SH) 二季度业绩超指引，三季度业绩展望乐 观 事件： 公司发布 2024 二季度业绩，24Q2 实现销售收入 19.01 亿美元，同比 增长 21.8%；毛利 2.65 亿美元，毛利率为 13.9%；净利润 1.65 亿美 元，环比大幅提高，+129.17%。 营收及毛利超指引 中芯国际第二季度营收 19.0 亿美元，环比提高 8.6%；第二季度净利 润 1.646 亿美元，环比大幅提高；第二季的毛利率 13.9%，相比一季 度的 13.7%略有提高。二季度的銷售收入和毛利率皆好于指引（此前 对应二季度收入指引环比提高 5%至 7%，毛利指引 9%至 11%之间）。销 售收入上升主要系 Q2 晶圆销售量增加所致,其出货超过 211 万片 8 英寸晶圆约当量，环比增长 18%。从营收结构来看，二季度公司智能 手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车收入占比 分别 32.0%、13.3%、35.6%、11.0%、8.1%，消费电子收入占比环比明 显提高，+4.7pct，电脑与平板、互联与可 ...

中芯国际（0981.HK/688981.SH）北京时间 2024 年 8 月 8 日晚，港股盘后发布 2024 年度第二季度财报（截至 2024 年 6 月），要点如下： 1、整体业绩：收入&毛利率，明显超预期。中芯国际本季度实现收入 19.01 亿美 元，环比提升 8.6%，超指引区间上限（环比增长 5-7%），好于市场预期（18.43 亿 美元）。公司本季毛利率 13.9%，超指引区间上限（9-11%），好于市场一致预期 （11.2%）。两项数据都超市场预期，主要是公司晶圆出货量明显提升的带动。 2、细观三大核心指标：收入、毛利率和产能利用率。收入端通过量价分拆，中芯国 际本季度收入回升主要来自于出货量的带动，产品均价有所下滑。这主要是公司本 季度 8 寸晶圆需求端的明显回暖，对价格端带来结构性下降的影响。受部分下游业 务结构性回暖的带动，公司本季度存货去化明显，产能利用率也有较明显的提升。 3、业务进展情况：消费电子和智能手机，是主要增长来源。公司受益于手机市场回 暖的带动，智能手机业务收入有所提升。消费电子业务，本季度成为公司收入的最 大来源，主要来自于客户对 8 寸晶圆的需求提升。中国区收入本季度占 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024年5月15日 股票投资评级 中芯国际(688981) 买入|维持 复苏已现 个股表现 ⚫ 事件 5月9日，中芯国际发布2024年一季报，2024年Q1实现营业收 中芯国际 电子 入125.94亿元，同比+23.36%，环比+3.63%；实现归母净利润5.09亿 10% 6% 元，同比-68.02%，环比-55.67%；销售毛利率为 14.19%，同比- 2% -2% 8.58pcts，环比-4.64pcts。 -6% 3 月 28 日，中芯国际发布 2023 年年报，2023 年实现营业收入 -10% -14% 452.50亿元，同比-8.6%；实现归母净利润48.23亿元，同比-60.3%； -18% 实现扣非归母净利润 32.69 亿元，同比-67.7%；单 Q4 来看，2023Q4 -22% -26% 实现营业收入 121.53 亿元，同比+3.40%，环比+3.16%；实现归母净 2023-05 2023-07 2023-10 2023-12 2024-03 2024-05 利润11.48亿元，同比+69.45%，环比-58.16%；销售毛利率为16.4% ...