光模块：本周光模块指数+4.84%，本月以来光模块指数+4.14%。NV 业绩&指引双 beat。但从股价看市场反应温和， 我们认为主要系担心竞争格局、预期交易充分的原因。展望 3 月，NVIDIA GTC 大会即将开幕,我们预计有望展示 CPO 交换机、rubin ultra 等方案，或将给再催化光通信板块。 IDC：本周 IDC 指数+2.41%，本月以来，IDC 指数+2.44%。OpenRouter 数据显示，2026 年 2 月 9 日至 15 日当周，中 国模型的调用量为 4.12 万亿 Token，首次超过美国模型（2.94 万亿 Token）。中国领先的芯片制造商正努力在两年 内将采用尖端工艺技术制造的芯片产量提高五倍，以满足国内人工智能行业的需求。 核心数据更新： 电信业务量收增速逐步提升。2025 年电信业务收入累计完成 1.75 万亿元，同比增长 0.7%。按照上年不变价计算的电 信业务总量同比增长 9.1%。12 月我国光模块出口金额当月同比增加 0.9%；1-12 月累计同比降低 16%。4Q25 微软/谷 歌/Meta/亚马逊资本支出分别为 299 亿/279 亿/214 亿/39 ...

行 业 研 究 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -38% -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2025-03 2025-07 2025-11 电子 沪深300 相关研究报告 《海内外大模型密集更新，推动 AI 算 力需求持续增长—行业点评报告》 -2026.2.23 《JX 金属指引明确行业景气度，靶材 成为半导体金铲子—行业点评报告》 -2026.2.13 《关注半导体自主可控和涨价连锁反 应—行业点评报告》-2026.2.9 SK 海力士打响存储扩产第一枪，3 月看好设备+耗材 扩产链 ——行业点评报告 陈蓉芳（分析师） 向俊儒（联系人） chenrongfang@kysec.cn 证书编号：S0790524120002 xiangjuru@kysec.cn 证书编号：S0790125070018 事件：SK 海力士 150 亿美金追投，打响全球存储扩产第一枪 2 月 25 日，SK 海力士宣布 2030 年前投资 21.6 万亿韩元（约 150.7 亿美元）， 用于建设首座厂房及洁净室设施，预计洁净室的开放时间将从原定的 2027 年 5 ...

来源：朝阳永续 3)资本开支和营收增长：2025年资本开支为81亿美元，高于预期，2026年预计销售收入增幅高于同业平 均值，资本开支与2025年大致持平。 1. 中芯国际全年业绩预期怎么样？ 截至2026年02月27日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据： 分业务来说： 1)产业链本土化切换：中芯国际受益于产业链向本土化切换带来的重组效应，特别是在模拟类电路、显 示驱动、摄像头、存储等领域。 2)产能利用率和扩产：公司产能利用率保持在95.7%，8英寸和12英寸产能接近满载，同时在BCD、模 拟、存储、MCU、中高端显示驱动等细分领域加速验证并扩产上量。 预测营业收入751.11~812.80亿元；预测净利润50.53~74.49亿元。 关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。 2. 中芯国际最新卖方观点 中邮证券认为：中芯国际在25Q4季度表现出淡季不淡的销售趋势，销售收入达到24.89亿美元，环比增 长4.5%。公司产能利用率保持在95.7%，8英寸和12英寸产能接近满载，得益于产业链向本土化切换带 来的重组效应。公司在BCD、模拟、存储、MCU、中高端显示驱动等 ...

Group 1: Market Movements - Net purchases included 8.385 billion in Yingfu Fund, 2.482 billion in Hang Seng China Enterprises, 2.039 billion in Southern Hang Seng Technology, 1.232 billion in Tencent Holdings, 0.343 billion in Xiaomi Group-W, and 0.338 billion in Alibaba-W [1] - Net sales included 0.505 billion in Changfei Optical Fiber, 0.381 billion in Kuaishou-W, 0.272 billion in Huahong Semiconductor, 0.228 billion in SMIC, and 0.103 billion in Junda Co. [1] - Southbound funds have recorded net purchases in Xiaomi for six consecutive days, totaling 3.56896 billion HKD [1] Group 2: Stock Performance - Yingfu Changjin saw a 1.2% increase with a net purchase of 6.777 billion, while Tencent Holdings also increased by 1.2% with a net purchase of 0.236 billion [4] - Alibaba-W experienced a slight decrease of 0.1% with a net sale of 0.193 billion, while Southern Hang Seng Technology had a net purchase of 1.816 billion with a 0.9% increase [4] - Changfei Optical Fiber saw a significant increase of 10.1% despite a net sale of 0.447 billion [4] Group 3: Company Developments - Alibaba-W's AI assistant "Qianwen" is entering the AI hardware market, planning to launch various AI hardware products globally, including AI glasses at the 2026 Mobile World Congress [5] - Kuaishou-W reported record high daily active users (DAU) during the 2026 Spring Festival, driven by activities like "Shake the Fortune Tree" [6] - Xiaomi Group-W repurchased 2.832 million B shares for approximately 99.997 million HKD [7] - SMIC is expected to maintain high capital expenditure in 2026, with optimistic revenue growth guidance and a Q1 sales revenue forecast to remain stable [7][8]

在深圳华强北，存储芯片已成为新的硬通货。 从去年年中开始，存储芯片价格一路上涨，部分型号存储芯片价格已上涨十多倍。 但更让存储芯片买家焦虑的是，三星、美光、SK海力士三大存储原厂的代理商出货非常谨慎，只卖给大客户，中小客户根本买不到存储芯片。 启哥（化名）在芯片行业从业多年，他对「甲子光年」抱怨："能流到市场上面来的量本来就很小。最受伤的是那些小厂，他们没有稳定的货源，只能被 别人剥削。你想买芯片，代理商不报价，你能拿他有什么办法？" 在终端市场，这种变化被迅速放大：PC厂商开始上调整机价格，部分笔记本电脑提价500~1500元；手机厂商悄然调整存储配置，以对冲成本压力；而中 小模组厂和渠道商，则在"随时断供"的不确定性中，被迫提前囤货。 而存储芯片价格的快速上涨，正在通过产业链传导机制，间接影响到晶圆代工厂的订单结构与产能安排，中芯国际正是这一结构性变化中的"被波及者"， 尽管他们并不直接生成存储芯片。 表面上，这似乎是一场由AI引发的存储芯片需求爆发，但是「甲子光年」近期走访产业链上下游多方发现，一个更尖锐的问题正在浮现：当最基础、最 通用的存储芯片都开始短缺，这究竟是AI时代的真实需求，还是一场被供给策 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 天眼查资料显示，中芯国际集成电路制造（深圳）有限公司，成立于2008年，位于深圳市，是一家以从 事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本241500万美元。通过天眼查大数据分 析，中芯国际集成电路制造（深圳）有限公司参与招投标项目189次，专利信息52条，此外企业还拥有 行政许可169个。 中芯国际集成电路制造（上海）有限公司，成立于2000年，位于上海市，是一家以从事计算机、通信和 其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本244000万美元。通过天眼查大数据分析，中芯国际集成 电路制造（上海）有限公司共对外投资了4家企业，参与招投标项目124次，财产线索方面有商标信息 150条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可447个。 国家知识产权局信息显示，中芯国际集成电路制造（深圳）有限公司;中芯国际集成电路制造（上海） 有限公司取得一项名为"故障安全I/O接口电路及片上系统"的专利，授权公告号CN115149941B，申请日 期为2021年3月。 来源：市场资讯 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 2月27日，中芯国际跌1.41%，成交额32.14亿元，换手率1.40%，总市值9200.60亿元。 异动分析 国家大基金持股+存储芯片+中芯国际概念+芯片概念 1、公司获得国家集成电路产业投资基金股份有限公司投资，持股比例占总股本比例为1.61%。 2、2025年9月12日互动易：公司代工MCU芯片和特殊存储芯片。 3、中芯国际是中国内地技术最先进、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业集团。 资金分析 今日主力净流入-4.38亿，占比0.14%，行业排名169/173，连续3日被主力资金减仓；所属行业主力净流 入-67.00亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-4.38亿-10.19亿-11.99亿-5.57亿-38.08亿 主力持仓 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额16.24亿，占总成交额的11.24%。 技术面：筹码平均交易成本为122.15元 该股筹码平均交易成本为122.15元，近期该股获筹码青睐，且集中度渐增；目前股价靠近支撑位 111.80，注意支撑位处反弹，若跌破支撑位则可能会开启一波下跌行 ...

证券研究报告 2026年度半导体设备行业策略： 看好存储&先进逻辑扩产， 设备商国产化迎新机遇 首席证券分析师：周尔双 执业证书编号：S0600515110002 zhouersh@dwzq.com.cn 13915521100 证券分析师：李文意 执业证书编号：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 18867136239 2026年2月27日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ⚫ AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入新一轮上行周期。在AI算力需求爆发背景下，全球半导体设备市 场规模持续创新高。先进逻辑端，FinFET向GAA/CFET演进，5nm及以下制程单位产能设备投资额显著提升 ，单万片/月产能投资额较28nm提升数倍；存储端，HBM带动DRAM高阶制程升级，3D NAND向400层以上 堆叠演进，单万片产能投资额同步提升。中国大陆晶圆产能全球占比仍低于销售占比，逻辑与存储龙头资本 开支维持高位，叠加两大存储厂商上市融资在即，扩产动能具备持续性，支撑前道设备景气度中长期上行。 ⚫ 制程迭代推动设备结构升级，刻蚀与薄膜沉积价值量提升。先进制程结构复杂化带动图形 ...

Group 1 - The core point of the article highlights the performance of the chip ETF Dongcai (159599), which opened down by 1.74% at 2.313 yuan on February 27 [1] - Major holdings in the chip ETF Dongcai experienced declines, including Cambrian (down 2.03%), SMIC (down 1.39%), and Haiguang Information (down 2.26%) [1] - The performance benchmark for the chip ETF Dongcai is the CSI Chip Industry Index return rate, managed by Dongcai Fund Management Co., with a return of 135.41% since its establishment on April 19, 2024, and a recent one-month return of -0.98% [1]

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 国家知识产权局信息显示，中芯国际集成电路制造（深圳）有限公司、中芯国际集成电路制造（上海） 有限公司取得一项名为"电荷泵电路及非易失存储器"的专利，授权公告号CN115249503B，申请日期为 2021年4月。 天眼查资料显示，中芯国际集成电路制造（深圳）有限公司，成立于2008年，位于深圳市，是一家以从 事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本241500万美元。通过天眼查大数据分 析，中芯国际集成电路制造（深圳）有限公司参与招投标项目189次，专利信息52条，此外企业还拥有 行政许可169个。 中芯国际集成电路制造（上海）有限公司，成立于2000年，位于上海市，是一家以从事计算机、通信和 其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本244000万美元。通过天眼查大数据分析，中芯国际集成 电路制造（上海）有限公司共对外投资了4家企业，参与招投标项目126次，财产线索方面有商标信息 150条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可447个。 ...