炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：华尔街见闻 尽管市场普遍处于淡季，但中芯国际交出了一份"淡季不淡"的成绩单：四季度销售收入24.89亿美元， 环比增长4.5%，产能利用率逆势攀升至95.7%。 2月11日，中芯国际联席CEO赵海军在业绩说明会上详细拆解了公司2025年第四季度业绩及未来展望。 面对复杂的半导体周期，赵海军重点阐述了AI需求对传统市场的"挤压效应"、产能利用率的超预期表现 以及高达81亿美元资本开支背后的逻辑。 具体来看，"8英寸利用率整体超满载，12英寸整体接近满载。" AI强劲需求"挤压"中低端市场 电话会上，最令市场关注的是管理层对半导体需求结构变化的深度拆解。赵海军明确指出，人工智能 （AI）的爆发正在对传统消费电子供应链产生挤出效应。 赵海军指出，经过与产业链伙伴的广泛沟通，公司发现人工智能对于存储的强劲需求，"挤压了手机等 其他应用领域特别是中低端领域能拿到的存储芯片供应。" 这种挤压效应直接传导至终端厂商。赵海军解释道，这使得相关领域的终端厂商面临存储芯片供应不足 和涨价的双重压力。"即使终端厂商可以通过涨价的方式来消化成本上涨的压力 ...

中芯国际给出的2026年第一季度指引显示，销售收入环比持平，毛利率在18%-20%之间。在外部环境无重大变化的前提下，中芯国际给出的2026年指引为： 销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。 | | 2025 年 | 2025年 季度比较 | 2024 | | --- | --- | --- | --- | | | 第四季度 | 第三季度 | 第四季 | | 销售品圆(1) | 2,514,970 | 2,499,465 | 0.6% 1,991,76 | | 产能利用率(2) | 95.7% | 95.8% | 85.5 | 收入以地区分类，2025年第四季度中国区收入占比环比进一步提升至87.6%；从具体应用来看，2025年第四季度智能手机产品收入占比为21.5%，电脑与平 板产品收入占比为11.8%，消费电子收入占比为47.3%，互联与可穿戴产品收入占比为7.2%，工业与汽车收入占比为12.2%。 | 晶圆收入分析 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 2025 年 | 2025 年 | 2024 年 | | 以应用分类 | 第四季度 ...

高盛发表研报指，中芯国际去年第四季收入按季升4%至25亿美元，较该行及市场预期高3%，并高于管 理层指引的0%至2%增长。期内毛利率19%，符合管理层指引的18%至20%，亦大致符合该行及市场预 期。收入增长主要因晶圆出货量及平均售价按季升1%，而毛利率相比上季的22%有所下降，主要因折 旧及摊销费用增加。 管理层指引今年首季收入将按季持平，与该行预期的2%增长及市场预期的持平大致相符。首季毛利率 指引维持18%至20%，略低于该行预期的21.7%及市场预期的20.9%。针对今年全年，中芯管理层预期收 入增长将高于可比同业的平均水平，资本支出按年持平；该行认为指引有上行空间。 高盛维持中芯国际"买入"评级，H股目标价为134港元，A股目标价为241.6元，对公司的长期增长持正 面看法，由本土无晶圆厂客户需求增长及AI机遇所推动。 ...

消息面上，中芯国际公布，2025年第四季度销售收入为24.89亿美元，同比增长12.8%，环比增长4.5%； 公司拥有人应占利润1.73亿美元，同比增长60.7%，环比减少9.9%。展望2026年，公司给出的一季度指 引为：销售收入环比持平，毛利率在18%-20%之间。在外部环境无重大变化的前提下，公司给出的2026 年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。 高盛研报指出，管理层指引今年首季收入将按季持平，与该行预期的2%增长及市场预期的持平大致相 符。首季毛利率指引维持18%至20%，略低于该行预期的21.7%及市场预期的20.9%。针对今年全年，中 芯管理层预期收入增长将高于可比同业的平均水平，资本支出按年持平；该行认为指引有上行空间。 中芯国际(00981)跌近4%，截至发稿，跌3.77%，报68.85港元，成交额29.43亿港元。 ...

高盛研报指出，管理层指引今年首季收入将按季持平，与该行预期的2%增长及市场预期的持平大致相 符。首季毛利率指引维持18%至20%，略低于该行预期的21.7%及市场预期的20.9%。针对今年全年，中 芯管理层预期收入增长将高于可比同业的平均水平，资本支出按年持平；该行认为指引有上行空间。 消息面上，中芯国际公布，2025年第四季度销售收入为24.89亿美元，同比增长12.8%，环比增长4.5%； 公司拥有人应占利润1.73亿美元，同比增长60.7%，环比减少9.9%。展望2026年，公司给出的一季度指 引为：销售收入环比持平，毛利率在18%-20%之间。在外部环境无重大变化的前提下，公司给出的2026 年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。 中芯国际(00981)跌近4%，截至发稿，跌3.77%，报68.85港元，成交额29.43亿港元。 ...

当台积电的2纳米芯片订单排到2027年、英伟达提前锁定未来三年产能时，很多投资者下意识地把目光 投向"谁更先进"；而就在2月10日盘后，中芯国际悄然交出一份全年营收93亿美元、产能利用率冲上 93.5%的财报——没有炫目的制程数字，却藏着中国半导体最务实也最坚韧的增长逻辑。 一、台积电2nm抢成"期货"，中芯国际亦在悄悄干大事 2月10日盘后，半导体行业同时迎来两份重要报告：一边是台积电1月营收为4012.6亿元台币（约合127.1 亿美元），同比增长36.8%，较2025年12月增长19.8%。这是该公司史上最强单月营收；另一边，中芯 国际交出全年93.27亿美元营收的成绩单，同比增长16.2%，创下历史新高。 不少投资者习惯性地拿两者比较，觉得中芯"增长不够亮眼"，但真正懂行的人都清楚，这根本不是同一 场比赛——台积电在冲刺人类制程的极限，中芯国际则在夯实中国制造的根基。 更关键的是，它已把战线拉向未来——1.6纳米将于2026年下半年量产，1.4纳米计划2028年大规模投 产，连英伟达2028年的"Feynman AI"GPU都提前锁定了首批产能。这场竞赛早已超越技术本身，演变为 对未来三到五年AI生态 ...

截至2026年2月11日10:21，上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)下跌0.78%。成分股方面涨跌互 现，耐科装备领涨2.20%，华峰测控上涨1.93%，华海清科上涨0.87%；神工股份领跌4.01%，芯源微下 跌3.26%，京仪装备下跌2.58%。科创半导体ETF(588170)下跌0.73%，最新报价1.76元。 截至2026年2月11日10:23，中证半导体材料设备主题指数(931743)下跌0.78%。成分股方面涨跌互现，广 立微领涨6.02%，有研新材上涨2.38%，华峰测控上涨2.26%；珂玛科技领跌3.61%，神工股份下跌 3.07%，芯源微下跌3.00%。半导体设备ETF华夏(562590)下跌0.78%，最新报价1.9元。 规模方面，科创半导体ETF近1周规模增长2.15亿元，实现显著增长，新增规模领先同类；半导体设备 ETF华夏最新规模达27.6亿元。 相关ETF：公开信息显示， 科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418） 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（60%）和半导体材料（25%）细 分领域的硬科 ...

赵海军认为，存储需求因为危机感，"大家有点慌张，这个需求被放大了。" 在此背景下，公司凭借在BCD、模拟、存储、MCU、中高端显示驱动等细分领域中的技术储备与领先 优势、客户的产品布局，在本轮行业发展周期中，仍能保持有利位置。公司将积极响应市场的紧急需 求，推动2026年收入继续增长。 尽管市场普遍处于淡季，但中芯国际交出了一份"淡季不淡"的成绩单：四季度销售收入24.89亿美元， 环比增长4.5%，产能利用率逆势攀升至95.7%。 2月11日，中芯国际联席CEO赵海军在业绩说明会上详细拆解了公司2025年第四季度业绩及未来展望。 面对复杂的半导体周期，赵海军重点阐述了AI需求对传统市场的"挤压效应"、产能利用率的超预期表现 以及高达81亿美元资本开支背后的逻辑。 AI强劲需求"挤压"中低端市场 电话会上，最令市场关注的是管理层对半导体需求结构变化的深度拆解。赵海军明确指出，人工智能 （AI）的爆发正在对传统消费电子供应链产生挤出效应。 赵海军指出，经过与产业链伙伴的广泛沟通，公司发现人工智能对于存储的强劲需求，"挤压了手机等 其他应用领域特别是中低端领域能拿到的存储芯片供应。" 这种挤压效应直接传导至终端厂 ...

2026年2月10日，截至收盘，沪指涨0.13%，报收4128.37点；深成指涨0.02%，报收14210.63点；创业板 指跌0.37%，报收3320.54点。科创半导体ETF（588170）涨0.17%，半导体设备ETF华夏（562590）跌 0.16%。 相关ETF：公开信息显示， 科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418） 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中 半导体设备（60%）和半导体材料（25%）细 分领域的硬科技公司。 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代 天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求，扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。 隔夜外盘：截至收盘，道琼斯工业平均指数涨0.10%；纳斯达克综合指数跌0.59%；标准普尔500种股票 指数跌0.33%。费城半导体指数跌0.68%，恩智浦半导体涨3.37%，美光科技跌2.67%，ARM涨1.08%， 应用材料跌0.45%，微芯科技涨3.29%。 半导体设备ETF华夏（562590）及其联接基金（A类：020356；C类：020357），指数中 ...

相关ETF：公开信息显示， 科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418） 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（60%）和半导体材料（25%）细 分领域的硬科技公司。 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代 天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求，扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。 半导体设备ETF华夏（562590）及其联接基金（A类：020356；C类：020357），指数中半导体设备 （63%）、半导体材料（24%）占比靠前，充分聚焦半导体上游。 1.中芯国际（688981.SH）发布2025年第四季度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入178.13亿元， 同比增长11.9%；归属于上市公司股东的净利润12.23亿元，同比增长23.2%；基本每股收益0.15元。 2025年第四季度利润总额较上年同期减少，主要是由于本季度财务费用上升及投资收益下降所致。2025 年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增加，主要是由于本季度晶圆 销售量增加、产能利用率上升及产品组合变动所 ...