| --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 证券研究报告 | [Table_Title] 扣非净利同比增长 10%，减值拖累难掩业绩 | | 公司研究 | 稳健增长趋势 | | [Table_ReportType] 公司点评报告 | [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 28 日 | | [Table_StockAndRank] 兴蓉环境(000598.SZ) | | | 投资评级 买入 | [Table_S 事件：2024 ummar年y]8 月 27 日晚，兴蓉环境发布 2024 年半年度报告。2024H1 | | | 公司实现营业收入 40.08 亿元，同比增长 15.18%；实现归母净利润 9.28 亿 ...

| | 上市公司名称：成都市兴蓉环境股份有限公司 | | | | | | | | 单位：元 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的关 | 上市公司核算的会 | 2024年期初占用资金 | 2024年1-6月占用累计 | 2024年1-6月占用资 | 2024年1-6月偿还累计 | 2024年期末占用资金余 占用形成原因 | 占用性质 | | 现大股东及其附属企业 | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | 前大股东及其附属企业 | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | 总计 | | | | | | | | | | | 其它关联资金往来 | 资金往来方名称 | 往来方与上市公司的关 联关系 | 上市公司核算的会 计科目 | 2024年期初占用资金 余额 | 2024年1-6月占用累计 发生金额（不含利息） | 2024年1-6月占用资 金的利息(如有） | 2 ...

Financial Performance - The company reported significant financial metrics in the first half of 2024, with total revenue reaching CNY 1.2 billion, representing a year-on-year increase of 15%[18]. - The company's operating revenue for the reporting period reached ¥4,008,000,536.37, representing a 15.18% increase compared to ¥3,479,734,876.01 in the same period last year[24]. - Net profit attributable to shareholders was ¥927,978,387.12, up 9.56% from ¥846,990,147.53 year-on-year[24]. - The company reported a basic earnings per share of ¥0.3117, reflecting a 9.48% increase from ¥0.2847 in the previous year[24]. - The company's operating costs amounted to ¥2,281,517,661.64, which is a 12.33% increase from ¥2,031,105,182.21 in the previous year[45]. - The company achieved a net cash flow from operating activities of ¥977,244,541.36, reflecting an 11.21% increase from ¥878,720,298.78[45]. - The company reported a total revenue of 6.156 billion yuan for the first half of 2024, reflecting a growth of 21.25% compared to the previous period[120]. - The company reported a significant increase in research and development expenses, totaling CNY 9,698,762.94 in the first half of 2024, compared to CNY 4,833,074.90 in the previous year, marking an increase of 100.5%[191]. Market Expansion and Growth Strategy - Future outlook includes expansion into new markets, with plans to enter three additional provinces by Q4 2024[18]. - The company is expanding its market presence beyond Sichuan, aiming to become a national comprehensive water and environmental service provider[37]. - The company plans to continue expanding its market presence and enhancing its service offerings in the environmental sector[49]. - The company is focusing on expanding its market presence and enhancing its comprehensive strength in the water and environmental protection industry[68]. - The company is actively exploring potential mergers and acquisitions to strengthen its market position and diversify its service portfolio[87]. - The overall market expansion strategy includes targeting underserved regions to capture additional market share[87]. - The company is focusing on the development of new technologies in waste management, with an investment of 135.1 million yuan allocated for R&D[117]. Environmental Commitment and Compliance - The company emphasizes its commitment to environmental responsibility, with a goal to reduce carbon emissions by 30% by 2025[18]. - Chengdu Xingrong Environment Co., Ltd. reported significant environmental compliance with multiple wastewater treatment plants holding valid discharge permits until 2028[86]. - The company is committed to adhering to national environmental protection laws and standards, ensuring compliance with the latest regulations[85]. - The company has implemented a comprehensive employee incentive plan to enhance workforce engagement and productivity[83]. - The company has established a self-monitoring scheme for environmental compliance, utilizing automated monitoring equipment that meets regulatory standards[104]. - The company has successfully maintained all discharge parameters within the required limits, indicating effective wastewater management practices[99]. Research and Development - The company is investing in new technology development, allocating CNY 100 million for R&D in environmental solutions[18]. - The company has conducted 53 research projects and added 12 new patents during the reporting period, enhancing its technological innovation capabilities[42]. - Investment in research and development is prioritized to innovate new products and technologies in the environmental sector[87]. - The company is focusing on technological advancements in wastewater treatment, aiming to improve efficiency and reduce operational costs[87]. Financial Stability and Governance - The company has maintained a strong financial structure with a AAA credit rating, facilitating low-cost debt financing and enhancing market competitiveness[41]. - The board of directors has confirmed that all members attended the meeting to review the semi-annual report, ensuring transparency and accountability[4]. - The company has not made any significant changes to its governance structure during this reporting period[18]. - The company has maintained a good credit record with banks, ensuring reliable financing channels for debt repayment[175]. Risk Management - The management has outlined risk factors in the report, including regulatory changes and market competition, and plans to implement mitigation strategies[4]. - The company is facing intensified competition in the water and environmental protection market due to macroeconomic policies and industry adjustments[68]. - The company is facing increased operational management risks due to stricter environmental regulations and expanding operations across multiple regions[71]. - The company has implemented measures to enhance project investment risk assessment and maintain close communication with the government to expedite project cash flow[73]. Shareholder and Capital Management - Chengdu Xingrong Environment Co., Ltd. plans not to distribute cash dividends, issue bonus shares, or increase capital from reserves[5]. - The company completed the grant of 16,990,000 restricted shares to 556 participants under its 2022 incentive plan, with a vesting period of 24 to 48 months[79]. - The company plans to repurchase and cancel a total of 560,000 restricted shares from 16 participants who no longer qualify for the incentive plan[81]. - The company has not engaged in any asset or equity acquisition or sale transactions during the reporting period[121]. Operational Efficiency - The company has achieved a notable increase in operational efficiency, contributing to improved financial performance in the first half of 2024[84]. - The company aims to achieve a 52% reduction in operational costs through efficiency improvements by the end of 2024[117]. - The company has established a series of measures to ensure timely and full repayment of its bonds, including a dedicated repayment team and strict fund management plans[171].

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 编号：2024-29 投资者关系活动 ★特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 浦银安盛 杨达伟、李浩玄、罗兰、陈晨 人员姓名 长江证券 李博文 时间 2024 年 7 月 25 日 地点 线上交流 上市公司接待人 员姓名 刘杰 问题 1：请问公司供排水业务的调价机制。 答：（一）自来水调价机制 根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调 价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申 投资者关系活动 请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。 主要内容介绍 如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实 行同步同幅联动调整。 （二）污水调价机制 公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经 营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每 2 年或 3 年 成都市兴蓉环境股份有限公司 2024 年 7 月 25 日投资者关系活动记录表 进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩 大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化，可以对污水处 ...

那今天晚上呢我们为大家做一下新闻环境的深度报告那这个公司呢他自己本身是一个成都市果资上面的一个平台那他的主要业务呢是做供水污水垃圾焚烧为核心业务那这个表里呢其实可以看到好公司他的业务呢看着种类相对较多 但其实这些业务呢都是比较统一的性质都是合理收益率定价模式的行业所以呢整个经营呢也会非常的稳健公司的业务呢基本上大多数会集中在成都地区所以我们也在讲哈就是 买新农可以理解为是买成都的未来因为成都他刚起了第二剂厂起了天府新区那么成都他对周边城市的虹吸效率是比较强的所以我们说那成都的人口他本身净流物他会支持供水污水垃圾焚烧的需求持续上涨进而去支持新农环境它的业绩持续增长所以从区域来讲的话他有一个比较好的区域 那么从公司的微观逻辑来看那我们总结归纳到这个下面这个表里我们也能看到在各个业务方向上公司在建在建项目都能给公司带来相当的一个产能弹性空间这样的话仅从量的方面就能够驱动他的业绩获得一个比较好的符合增速 然后再叠加呢就是比如说像2023年年报里面他有讲到他的污水处理服务费提价四毛多这样的话呢在价格方面也会增加他在业绩侧的一个呃上涨的弹性所以这样的话呢我们说整个公司他的业绩是有一个稳健增长的一个趋势的 那在当下呢我们也 ...

证券代码:000598 证券简称:兴蓉环境 成都市兴蓉环境股份有限公司 2024 年 7 月 19 日投资者关系活动记录表 编号:2024-28 投资者关系活动 ★特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 人员姓名 华泰证券 胡知;和谐汇一 罗霄;钇远基金 杨砚冰 时间 2024 年 7 月 19 日 地点 成都市兴蓉环境股份有限公司 上市公司接待人 员姓名 刘杰 问题 1:请问公司业务拓展情况。 答:公司为全国性水务环保综合服务商,聚焦主业,沿业务链条 纵向延伸、横向拓展。公司立足并深耕于做大成都市场,持续推 进成都二、三圈层区(市)县水务环保资源整合,不断提高公司 投资者关系活动 在大成都范围内的市场占有率和影响力,并在全国范围内积极 主要内容介绍 布局优质资源,持续扩大经营规模,发挥规模效应,创造增量业 绩。2023 年以来,公司在山东、陕西、西藏等省外市场落地水 务环保项目,并在成都市中心城区及龙泉、大邑、温江等区域不 断拓展业务版图,多措并举助力公司在全国范围内增强综合实 力和市场竞争力。 问题 2:请问公司污水处理业务 ...

成都市兴蓉环境股份有限公司章程 （经 2024 年 7 月 16 日公司 2024 年第三次临时股东大会审议通过） 目 录 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东大会 第一节 股东 第二节 股东大会的一般规定 第三节 股东大会的召集 第四节 股东大会的提案与通知 第五节 股东大会的召开 第六节 股东大会的表决和决议 第五章 党的组织 第六章 董事会 第一节 董事 第二节 董事会 第七章 总经理及其他高级管理人员 第八章 监事会 第一节 监事 第二节 监事会 第九章 职工民主管理与劳动人事制度 第十章 财务会计制度、利润分配、审计、法律顾问制度与 合规管理 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第四节 法律顾问制度与合规管理 第十一章 通知与公告 第一节 通知 第二节 公告 第十二章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十三章 修改章程 第十四章 附则 第一章 总则 第一条 为维护成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称：公司）、 股东和债权 ...

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 公告编号：2024-34 成都市兴蓉环境股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票减少注册资本 暨通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 邮 编：610041 传 真：028-85007801 一、通知债权人的原因 成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称：公司）于 2024 年 6 月 28 日召开第十届董事会第十二次会议和第十届监事会第六次会议， 并于 2024 年 7 月 16 日召开 2024 年第三次临时股东大会，审议通过 了《关于回购注销部分限制性股票、减少注册资本并相应修订〈公司 章程〉的议案》。鉴于公司 2022 年限制性股票激励计划部分激励对象 不再具备激励对象资格，部分激励对象第一个解除限售期个人考核未 完全达标，公司将回购注销其已获授但未解除限售的限制性股票合计 56.16 万股，回购注销完成后，公司总股本将由 2,984,996,321 股变更 为 2,984,434,721 股，注册资本相应变更为 2,984,434,721 元。 二、需债权人知晓的相关信息 由于本次回购 ...

与婷衡 北京炜衡(成都)律师事务所 关于 成都市兴蓉环境股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法 律 意 见 书 Beijing W&H Law Firm. Chengdu ( 成都高新区天府大道北段 1777 号 7 栋 1 单元 38 层 3801 号、39 层 3901 号 邮编: 610000 No. 3801, 38th Floor, Unit 1, Building 7, No. 1777, North Section of Tianfu Avenue, High-tech Zone, Chengdu 610000,China www.whlaw.cn 北京炜衡(成都)律师事务所 关于成都市兴蓉环境股份有限公司 2024年第三次 临时股东大会的法律意见书 炜衡成都(律意)字[2024]第2813号 致:成都市兴蓉环境股份有限公司(以下简称"贵公司") 北京炜衡(成都)律师事务所(以下简称"本所"或"我们")接受贵公司的 委托,指派龚潇、向菁律师(以下简称为"本所律师")出席了贵公司 2024年第三 次临时股东大会(以下简称为"本次股东大会")。本所律师依据《中华人民共和 国公司法》(以下 ...

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 公告编号：2024-33 2024年第三次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 成都市兴蓉环境股份有限公司 1、本次股东大会未出现否决提案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （1）现场会议时间：2024 年 7 月 16 日（星期二）下午 14:30。 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投 票的具体时间为 2024 年 7 月 16 日上午 9:15—9:25，9:30—11:30，下 午 13:00－15:00；通过互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）投 票的具体时间为 2024 年 7 月 16 日上午 9:15 至下午 15:00 期间的任意 时间。 2、现场会议召开地点：成都市武侯区锦城大道 1000 号成都市兴 蓉环境股份有限公司。 3、会议召开方式：现场投票和网络投票相结合的表决方式。 4、会议召集人：公司董事会。 5、会议主持人：公司董事、总经理 杨磊。 6 ...