[Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 事件：2024 年公司实现营业收入 90.49 亿元，同增 11.90%；归母净利润 19.96 亿元，同比增长 8.28%；扣非归母净利润 19.63 亿元，同增 8.82%。 证券研究报告·公司点评报告·环境治理 兴蓉环境（000598） 2024 年报点评：业绩稳健增长，水务固废业 务保持成长动能 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 8,087 | 9,049 | 9,856 | 10,646 | 11,384 | | 同比（%） | 5.99 | 11.90 | 8.92 | 8.02 | 6.93 | | 归母净利润（百万元） | 1,843 | 1,996 | 2,174 | 2,364 | 2,572 | | 同比（%） | 13.97 | 8.28 | 8.90 | 8.75 | 8.80 | | EPS-最新摊薄（元/ ...

事件：公司发布2024 年年报，2024 年，公司实现营业收入90.49 亿元，同比增长12%；归母净利润为 19.96 亿元，同比增长8%。 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年实现营业收入分别为98.78/108.08/118.51 亿元，同比增长 9.17%/9.41%/9.65%，归母净利润分别为22.57/25.11/28.00 亿元，同比增长13.06%/11.28%/11.48%，根据 2025 年4 月17 日收盘价，对应PE 分别为9.43/8.47/7.60 倍，EPS 分别为0.76/0.84/0.94 元，给予公司"推 荐"评级。 风险提示：市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。 持续扩张业务规模，深耕成都并积极向外辐射。公司在深耕成都的同时，不断壮大川内业务，积极拓展 省外业务。目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模约930 万吨/日、中水利用项目规模约130 万 吨/日、垃圾焚烧发电项目规模14,400 吨/日、污泥处置项目规模约3,400吨/日、垃圾渗滤液处理项目规 模8,430 吨/日，餐厨垃圾处置项目规模2,150 吨/日。水务环保业务规模居 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨兴蓉环境（000598.SZ） [Table_Title] 兴蓉环境2024A点评：归母净利润同比增8.3%， 自来水爬坡+污水提价有望延续增长 报告要点 [Table_Summary] 兴蓉环境 2024 年实现营收 90.49 亿元，同比增 11.9%；归母净利润 19.96 亿元，同比增 8.28%。 2024 年公司经营侧稳健，核心运营板块自来水制售、污水处理服务、垃圾焚烧发电稳健增长， 自来水业务产能爬坡，和污水处理价格提升，有望延续公司业绩增长。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 2025-04-18 兴蓉环境（000598.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 兴蓉环境 2024A 2] 点评：归母净利润同 ...

证券研究报告 费用和减值增加，经营现金流和 DPS 同比提升 2024 年公司研发费用 0.53 亿元，同比增加 0.41 亿元，主要系研发项目增 加所致；财务费用 3.91 亿元，同比增加 1.19 亿元，主要系在建项目完工， 利息支出费用化所致；信用减值 1.24 亿元，同比增加 0.32 亿元。2024 年 公司应收账款 32.80 亿元（yoy+21.55%），经营现金流净额 36.81 亿元 （yoy+8.61%），资本开支 45.95 亿元（yoy+3.35%）。2024 年 DPS 0.187 元（yoy+10%），分红比例 28.0%（yoy+0.5%）。考虑在建项目陆续投运， 我们预计公司经营现金流持续提升，资本开支下降，为持续提升分红、回报 股东奠定良好基础。 下调盈利预测，目标价 7.55 元 根据项目投运进度和利息支出费用化情况，下调污水处理收入、上调财务费 用预测，预计 2025-2027 年公司 EPS 分别为 0.74、0.81、0.88 元（2025-2026 年下调 6%、8%）。可比公司 2025 年预期 PE 均值为 10.2 倍，给予公司 2025 年 10.2 倍 P ...

在成本端，公司通过加强应收账款管理、优化融资结构，有效对冲了业务规模扩张带来的成本压力。全 年经营活动现金流净额同比增长8.61%至36.81亿元，资产负债率维持在健康水平，货币资金储备充裕， 为后续项目投资和业务拓展提供充足弹药。股东回报方面，公司拟每10股派发现金红利1.87元，分红总 额同比增长10%，持续稳定分红回馈投资者，彰显管理层对公司经营前景的信心。 4月18日，成都市兴蓉环境（000598）股份有限公司(简称：兴蓉环境、代码：000598)披露2024年年 报。2024年，公司紧扣战略目标，深化主业布局，强化创新驱动，实现了营收利润的稳健增长，交出了 一份亮眼的成绩单。年报显示，公司全年实现营业收入90.49亿元，同比增长11.90%；归母净利润19.96 亿元，同比增长8.28%；每股收益0.67元，同比增长8.06%；经营性现金流净额达36.81亿元，同比增长 8.61%；资产总额攀升至484.48亿元，同比增长11.24%。至此，公司已连续八年保持营业收入与净利润 双增长，展现出穿越周期的业绩韧性。 核心板块协同全力、经营业绩稳健增长 报告期内，兴蓉环境核心业务全面发力，各版块亮点突出。 ...

| | | 上次评级 买入 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 兴蓉环境(000598.SZ) [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 公用环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 主营业务毛利率上行，经营质量稳步提升 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 18 日 [Table_S 事件：2025 ummar年y]4 月 17 日晚，兴蓉环境发布 2024 年度报告。2024 年公司 实现营业收入 90. ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 兴蓉环境(000598.SZ) | | | 上次评级 买入 [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 公用环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 主营业务毛利率上行，经营质量稳步提升 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 18 日 [Table_S 事件：2025 ummar年y]4 月 17 日晚，兴蓉环境发布 2024 年度报告。2024 年公司 实现营业收入 90. ...

2025 年 04 月 18 日 兴蓉环境 (000598) ——成都优质水务资产经营稳健，期待分红提升 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 17 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 7.13 | | 一年内最高/最低（元） | 8.54/5.95 | | 市净率 | 1.2 | | 股息率%（分红/股价） | 2.38 | | 流通 A 股市值（百万元） | 21,211 | | 上证指数/深证成指 | 3,280.34/9,759.05 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | | --- | --- | --- | | 每股净资产（元） | | 6.08 | | 资产负债率% | | 59.64 | | 总股本/流通 A 股（百万） | | 2,984/2,975 | | 流通 B 股/H 股（百万） | | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 12-17 ...

4月17日晚间兴蓉环境（000598）发布2024年年报，全年实现营业收入90.49亿元，同比增长11.9%；归 母净利润19.96亿元，同比提升8.28%，经营性现金流达36.81亿元，增幅8.61%。资产规模与归母净资产 同步扩容，分别增至484.48亿元和181.6亿元。业绩增长主要得益于污水处理、自来水制售及垃圾焚烧发 电等核心板块的业务量提升及处理费上调。 在股东回报方面，公司每股收益增长至0.67元；公司拟每10股派发1.87元现金红利(含税)，较2023年同 比增长10%。 报告期内，兴蓉环境市场拓展成效显著，新增温江、大邑等地供排水项目，并完成西安餐厨垃圾处置项 目股权收购，进一步夯实主业布局。同时，公司加速向再生水利用、直饮水、固废资源化等细分领域延 伸，打造多元化增长极。 兴蓉环境各建设项目有序推进。骑龙净水厂、凤凰河二沟再生水厂年内投运，成都市自来水七厂三期、 邛崃餐厨处置厂等已进入调试或试运行阶段，预计2025年释放产能；万兴环保发电厂三期、成都中心城 区厨余垃圾处理三期等在建项目有序推进，未来处理规模将再上新台阶。随着在建项目陆续落地及新业 务增量释放，兴蓉环境有望进一步巩固环保行业 ...

成都市兴蓉环境股份有限公司 2024 年度年审会计师事务所履职情况评估报告 成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称：公司）聘请天健会计 师事务所（特殊普通合伙）（以下简称：天健）作为公司 2024 年度财 务报告与内部控制审计机构。根据财政部、国务院国资委及中国证监 会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》，公司 对天健 2024 年度年审过程中的履职情况进行了评估。经评估，公司 认为天健资质等方面合规有效，履职保持独立性，勤勉尽责，公允表 达意见。具体情况如下： 一、资质条件 名称：天健会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2011 年 7 月 18 日 组织形式：特殊普通合伙企业 注册地址：浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路 128 号 首席合伙人：钟建国 截至 2024 年 12 月 31 日，天健合伙人（股东）241 人，注册会 计师 2,356 人。签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数超过 904 人。 天健 2023 年度业务收入为 34.83 亿元，其中，审计业务收入为 30.99 亿元，证券业务收入为 18.40 亿元。2024 年度，天健共承担 707 家上市公司年报审计业 ...