证券研究报告·公司深度研究·环境治理 兴蓉环境（000598） 成都水务龙头稳健增长，2024 年污水调价在 2024 年 04月 09日 即，长期现金流增厚空间大 证券分析师 袁理 买入（首次） 执业证书：S0600511080001 021-60199782 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 营业总收入（百万元） 6,751 7,630 8,087 8,893 9,676 执业证书：S0600523070006 同比 25.64% 13.02% 5.99% 9.96% 8.81% chenzw@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 1,494 1,618 1,843 2,082 2,242 同比 15.04% 8.31% 13.95% 12.94% 7.70% 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.50 0.54 0.62 0.70 0.75 兴蓉环境 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 13.17 12.16 10.67 9.45 8.77 27% [ [投T ...

成都市兴蓉环境股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会议材料 二〇二四年三月 会议基本情况 根据《公司法》《公司章程》的规定，经成都市兴蓉环境股份有 限公司（以下简称：公司）于 2024 年 3 月 28 日召开的第十届董事会 第七次会议审议通过，公司将于 2024 年 4 月 15 日召开 2024 年第一 次临时股东大会。现将有关事项公告如下： 一、股东大会届次：2024 年第一次临时股东大会。 二、股东大会的召集人：公司董事会。 三、会议召集的合法、合规性：经公司第十届董事会第七次会议 审议通过，决定召开 2024 年第一次临时股东大会。会议召集程序符 合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件、深圳证券交易所（以 下简称：深交所）业务规则和《公司章程》的规定。 四、会议时间 （一）现场会议时间：2024 年 4 月 15 日（星期一）下午 14:30。 （二）网络投票时间：通过深交所交易系统进行网络投票的具体 时间为 2024 年 4 月 15 日上午 9:15—9:25，9:30—11:30，下午 13:00 －15:00；通过互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.c ...

成都市兴蓉环境股份有限公司 独立董事制度 （本次修订已经 2024 年 3 月 28 日召开的第十届董事会第七次会议 审议通过，尚需提交公司股东大会审议批准） 第一章 总则 第一条 为进一步完善成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称： 公司）的法人治理结构，促进公司的规范运作，维护公司和股东的合法权 益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称：《公司法》）、《上市公司独 立董事管理办法》（以下简称：《独立董事管理办法》）等法律法规及《成都 市兴蓉环境股份有限公司章程》（以下简称：《公司章程》）的规定，结合 公司实际情况，在公司董事会中设立独立董事并制定本制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司 及主要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影 响其进行独立客观判断关系的董事。 独立董事应独立履行职责，不受公司及主要股东、实际控制人等单位 或者个人的影响。 第三条 公司独立董事依据有关法律、法规、《公司章程》享有权利 并承担义务。 第四条 公司独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，应认 真履行职责，在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业咨询作用，维护 公司整体利益 ...

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 公告编号：2024-06 成都市兴蓉环境股份有限公司 关于新增关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易基本情况 成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称：公司）全资子公司成都市 排水有限责任公司（以下简称：排水公司）作为牵头人，与关联方成都环 境工程建设有限公司（以下简称：环境建设公司）组成的联合体中标山南 市泽当城区污水处理厂二期项目投资建设运营一体化项目（包括山南市 泽当城区污水处理厂二期的新（扩）建、污水处理厂一期的提标改造及管 线施工，以下简称：本项目）。2023 年 12 月 8 日，公司第十届董事会第 五次会议审议通过了《关于子公司成都市排水有限责任公司成立项目公 司实施山南市泽当城区污水处理厂项目暨新增关联交易的议案》，项目公 司由排水公司持股 99%，环境建设公司持股 1%。项目公司成立后将委托 环境建设公司负责本项目的施工总承包。 近日，项目公司山南兴蓉环境有限责任公司拟与环境建设公司签订 施工合同，合同暂定金额为 14,681.97 万元（含税）。由于环境建设公司为 ...

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 公告编号：2024-05 成都市兴蓉环境股份有限公司 关于因公开招标新增关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易基本情况 （一）关联交易概述 成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称：公司）全资子公司成都环 境水务建设有限公司（以下简称：水务建设公司）通过公开招标实施 2024 年度机械水表、智能水表集中采购，经评审和公示，确定成都汇锦智慧科 技有限公司（以下简称：汇锦智慧科技公司）为中标人之一。根据中标结 果，本次采购合同金额（暂估）合计为人民币 7,597.83 万元（含税），如 考虑增补采购额度（不超过合同金额的 15%），本次采购总金额预计不超 过 8,737.50 万元。水表采购单位为公司合并报表范围内 5 家子公司，各 采购单位将与汇锦智慧科技公司就所采购水表分别签署采购合同。 另公司全资子公司成都市排水有限责任公司（以下简称：排水公司） 通过公开招标实施 2024 年聚丙烯酰胺阳离子集中采购，经评审和公示， 确定成都汇锦水务发展有限公司（以下简称：汇锦水务公司）为中标人。 ...

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 公告编号：2024-07 成都市兴蓉环境股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议基本情况 根据《公司法》《公司章程》的规定，经成都市兴蓉环境股份有 限公司（以下简称：公司）于 2024 年 3 月 28 日召开的第十届董事会 第七次会议审议通过，公司将于 2024 年 4 月 15 日召开 2024 年第一 次临时股东大会。现将有关事项公告如下： （一）股东大会届次：2024 年第一次临时股东大会。 （二）股东大会的召集人：公司董事会。 （三）会议召集的合法、合规性：经公司第十届董事会第七次会 议审议通过，决定召开 2024 年第一次临时股东大会。会议召集程序 符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件、深圳证券交易所 （以下简称：深交所）业务规则和《公司章程》的规定。 （四）会议时间 1、现场会议时间：2024 年 4 月 15 日（星期一）下午 14:30。 2、网络投票时间：通过深交所交易系统进行网络投票的具体时 间为 2024 ...

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 公告编号：2024-04 成都市兴蓉环境股份有限公司 一、审议通过《关于修订<独立董事制度>的议案》。 同意修订公司《独立董事制度》。修订后的《独立董事制度》（草 案）详见同日巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 表决结果：9票同意、0票反对、0票弃权。 该议案尚需提交公司股东大会审议。 二、审议通过《关于子公司成都市自来水有限责任公司拟投资开 展瓶装饮用水业务的议案》。 同意公司控股子公司成都市自来水有限责任公司开展瓶装饮用 水业务（以下简称：本项目），年产能500万升/年。本项目系公司充 第十届董事会第七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称：公司）于2024年3月 22日以电子邮件、专人送达方式向全体董事发出召开第十届董事会第 七次会议的通知。在保障董事充分表达意见的前提下，会议于2024年 3月28日以通讯表决方式召开。本次会议应出席的董事9名，实际出席 会议的董事9名。会议的召集、召开及表决程序符合法律法规及《公 司章程》的相关规定 ...

成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称：公司）于 2022 年 4 月 20 日召开第九届董事会第二十一次会议及 2022 年 5 月 17 日召开 2021 年年度股东大会，审议通过《关于注册发行中期票据的议案》 （公告编号：2022-09、2022-25）。2022 年 10 月 24 日，中国银行间 市场交易商协会（以下简称：交易商协会）出具了《接受注册通知书》， 同意接受公司中期票据注册，注册金额为 20 亿元，注册额度自《接 受注册通知书》落款之日起 2 年内有效，公司在注册有效期内可分期 发行中期票据。公司已于 2023 年 4 月 3 日发行 2023 年度第一期中期 票据 5 亿元，具体情况详见公司于 2023 年 4 月 7 日在《中国证券报》 《证券时报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于 2023 年度第一期中期票据发行完成的公告》（公告编号：2023-13）。 公司于 2024 年 3 月 22 日发行了 2024 年度第一期中期票据，实 际发行总额 15 亿元，募集资金已于 2024 年 3 月 25 日全额到账。截 至 2024 年 3 月 22 日，《 ...

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 成都市兴蓉环境股份有限公司 2024 年 2 月 29 日投资者关系活动记录表 编号：2024-11 投资者关系活动 ★特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 东吴证券 陈孜文 人员姓名 国盛证券 沈佳纯、胡心源 华夏基金 黄宗贤 时间 2024 年 2 月29 日 地点 成都市兴蓉环境股份有限公司 上市公司接待人 赵璐、梁一谷 员姓名 问题 1：请介绍公司的基本情况。 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company [3]. Core Views - The company, backed by the Chengdu State-owned Assets Supervision and Administration Commission, is a leading water service provider with strong profitability [2][10]. - The company has a self-sufficient water supply capacity of 3.343 million tons per day and a sewage treatment capacity of 3.86 million tons per day, holding a 100% market share in the main urban area of Chengdu [2][5]. - The company has demonstrated strong financial performance, with a net profit compound annual growth rate (CAGR) of 10% from 2015 to 2022 and a net profit margin of 26.81% in Q3 2023, ranking first in the industry [2][24]. Summary by Sections Company Overview - The company is a major water and environmental service provider in China, with a focus on water supply and sewage treatment services, and is a core subsidiary of Chengdu Environment Investment Group [10][13]. - The company has over 70 years of experience in the water supply industry and has expanded its operations to include waste treatment and environmental services [13][15]. Water Business Contribution - The water supply business benefits from excellent cost control, with a gross margin of 44.28%, which is higher than comparable companies in the industry [5][27]. - The company is expected to see stable growth in water sales volume due to the rapid population growth and economic development in Chengdu, with a projected increase in water supply capacity from ongoing projects [27][31]. Sewage Treatment Business - The sewage treatment business is anticipated to enter a new pricing cycle in 2024, with a projected increase in sewage treatment capacity to 4.4 million tons per day and a potential price increase of 15% [2][5]. - The company is actively pursuing high-quality sewage treatment projects outside Chengdu, which may further enhance its capacity and profitability [2][5]. Dividend Capability and Intent - The company has maintained a dividend payout ratio of around 20% from 2018 to 2022, which is relatively low compared to peers, primarily due to high capital expenditure for new capacity [2][5]. - With a decrease in capital expenditure and an increase in free cash flow, the company's ability and willingness to pay dividends are expected to improve [2][5].