Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company with a target price of 24.80 RMB per share [3] Core Views - The company is a private lead-zinc resource enterprise that is expanding into lithium and other multi-metal businesses, with a focus on acquiring quality assets and enhancing its operational capabilities [1][2] - The acquisition of Guocheng Industrial is expected to significantly strengthen the company's fundamentals and reduce its price-to-earnings (PE) ratio [3][30] - The report anticipates a dual increase in volume and price for both molybdenum and lithium, driven by rising demand and supply constraints in the industry [2][39] Summary by Sections Company Overview - Guocheng Mining is a leading private enterprise in the non-ferrous metal mining sector, primarily engaged in the extraction and trading of lead, zinc, and silver [12][14] - The company has a concentrated shareholding structure, with the controlling shareholder being Guocheng Group, which holds approximately 73.98% of the shares [15][18] Molybdenum Sector - The company is set to restart the acquisition of the high-quality Dazhuji Molybdenum Mine, which is expected to enhance its operational scale and profitability [24][25] - The acquisition price of 55 billion RMB corresponds to a low PE ratio of 4x based on the mine's 2023 net profit, indicating strong shareholder commitment [30][31] - Dazhuji Molybdenum Mine has significant resource potential, with plans to expand its production capacity from 500,000 tons to 800,000 tons per year [36][37] Lithium Sector - The company holds a 48% stake in Jinxin Mining, which has substantial lithium resources, with Li2O reserves increasing to 112,000 tons and an average grade of 1.33% [2][4] - Jinxin Mining is expected to expand its mining capacity significantly, with plans to increase its mining license from 50,000 tons to 500,000 tons per year [4][51] Financial Projections - Revenue projections for the company are 1.67 billion RMB in 2024, 4.78 billion RMB in 2025, and 5.67 billion RMB in 2026, with corresponding net profits of 61 million RMB, 1.39 billion RMB, and 1.45 billion RMB [3][6] - The report indicates that the company is likely to experience a significant reduction in its PE ratio following the acquisition of Guocheng Industrial, with a projected PE of 14x post-acquisition [32][34]

转股价格：人民币12.58元/股 | 证券代码：000688 | 证券简称：国城矿业 | 公告编号：2025-001 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127019 | 债券简称：国城转债 | | 国城矿业股份有限公司 2024 年第四季度可转换公司债券转股情况 暨股份变动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： | | | 债券代码：127019 债券简称：国城转债 转股期限：2021年1月21日至2026年7月14日 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第15号——可转换公司债券》等有关规定，国城矿业股份有限公司（以下简 称"公司"）现将2024年第四季度可转换公司债券（以下简称"可转债"）转股 及公司股份变动的情况公告如下： 一、可转换公司债券发行上市概况 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2020]1032号文"《关于核准国城矿 业股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》的核准，公司于2020年7月15 日公开发行8,500,000张可 ...

| --- | --- | --- | |-----------------------------|--------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券代码：000688 证券简称：国城矿业 公告编号：2024-106 国城矿业股份有限公司 第十一届监事会第十六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 国城矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届监事会第十六次会议通知 于 2024 年 12 月 26 日以邮件和电话的方式发出，会议于 2024 年 12 月 27 日以现 场结合通讯表决方式在北京市丰台区南四环西路 188 号 16 区 19 号楼 16 层会议室 召开。本次会议应参会监事 3 名，实际参会监事 3 名。会议由公司监事会主席赵 俊先生召集并主持，会议的召开符合《公司法》《公司章程》的相关规定，会议合 法、有效。经与会监事认真审议，形成如下决议： 审议通过《关于为参股公司提供担保暨关联交易的议案》 表决情况：2票赞成，0票反对，0票弃权，1票回避。 本议案涉及关联交易，关联监事赵俊先生回避表决。 具体内容详见与本公告同日刊登在公司指定信息披露媒体上的《关于为参股 公司提供担保暨关联交易的公告》。 本议案尚需提交公司2025年第一次临时股东大会审议。 特此公告。 国城 ...

证券代码：000688 证券简称：国城矿业 公告编号：2024-108 国城矿业股份有限公司 关于2025年第一次临时股东大会增加临时提案 暨股东大会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 国城矿业股份有限公司（以下简称"公司"）已于2024年12月20日召开了第十 二届董事会第二十九次会议，会议决定于2025年1月6日（星期一）召开2025年第一 次临时股东大会，具体内容详见公司于2024年12月21日在指定信息披露媒体上刊登 的《关于召开2025年第一次临时股东大会的通知》（公告编号：2024-104）。 公司董事会于2024年12月26日收到公司控股股东国城控股集团有限公司（以下 简称"国城集团"）以书面形式提交的《关于增加国城矿业股份有限公司2025年 第一次临时股东大会临时提案的函》，提议将《关于为参股公司提供担保暨关联 交易的议案》增加至2025年第一次临时股东大会审议，提案的具体内容详见与本 公告同日在公司指定信息披露媒体上刊登的《关于为参股公司提供担保暨关联交 易的公告》（公告编号：2024-107）。国城集团直接及间接 ...

表决情况：3票赞成，0票反对，0票弃权，5票回避。 第十二届董事会第三十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 国城矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第十二届董事会第三十次会议通 知于 2024 年 12 月 26 日以邮件和电话的方式发出，会议于 2024 年 12 月 27 日 以现场与通讯表决相结合的方式在北京市丰台区南四环西路 188 号 16 区 19 号 楼 16 层会议室召开。本次会议应出席会议董事 8 名，实际出席会议董事 8 名。 本次会议由董事长吴城先生主持，公司部分监事及高级管理人员列席本次会议。 本次会议的召集、召开和表决程序均符合法律法规、规范性文件及《公司章程》 的有关规定，会议经表决形成如下决议： 审议通过《关于为参股公司提供担保暨关联交易的议案》 本议案涉及关联交易，关联董事吴城先生、吴标先生、万勇先生、熊为民先 生、邓自平先生回避表决。 证券代码：000688 证券简称：国城矿业 公告编号：2024-105 国城矿业股份有限公司 本议案尚需提交公司2025年第一次临时股东大会审议。 特此公告。 国城矿 ...

一、担保情况暨关联交易概述 证券代码：000688 证券简称：国城矿业 公告编号：2024-107 国城矿业股份有限公司 关于为参股公司提供担保暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 国城矿业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 27 日召开第十 二届董事会第三十次会议审议通过了《关于为参股公司提供担保暨关联交易的议 案》，现将相关事项公告如下： 国城矿业股份有限公司（以下简称"公司"或"国城矿业"）参股子公司马尔 康金鑫矿业有限公司（以下简称"金鑫矿业"）拟与青岛青银金融租赁有限公司 （以下简称"青银租赁"）签署融资租赁合同，拟以直接租赁和固定资产设备售 后回租的形式开展融资租赁业务，公司为上述融资业务项下全部债务余额的 48% 范围内提供连带责任保证担保，担保债权的本金不超过人民币 3,936 万元。 鉴于金鑫矿业为国城控股集团有限公司（以下简称"国城集团"）控股子公 司，国城集团为公司控股股东，故金鑫矿业为公司关联方，根据《深圳证券交易 所股票上市规则》等有关规定，本次交易构成关联交易。 本事项已经第十二 ...

Core Viewpoint - The transaction by Guocheng Mining aims to optimize the company's asset structure and align with its development strategy, resulting in the divestment of its stake in Yubang Mining, which will no longer be included in the consolidated financial statements of the listed company [1][5]. Group 1: Transaction Details - Guocheng Mining plans to sell its 65% stake in Yubang Mining to Inner Mongolia Xingye Silver Tin Mining Co., Ltd. for a price of 1.6 billion yuan [5]. - The transaction is expected to yield an investment return of approximately 600 million yuan, reflecting a significant premium over the acquisition price [6]. - Guocheng Mining will also recover approximately 440 million yuan in outstanding loans provided to Yubang Mining, enhancing its available funds [6]. Group 2: Financial Performance - Yubang Mining reported a revenue of 77.47 million yuan in 2023, with a loss of 94.25 million yuan, while for the first ten months of 2024, it generated a revenue of 276 million yuan and a profit of 38.58 million yuan [2]. - Guocheng Mining achieved a revenue of 1.379 billion yuan in the first three quarters of this year, representing a year-on-year growth of 68.42%, with a net profit of 52 million yuan [3]. Group 3: Strategic Implications - The acquisition of at least 60% of Guocheng Industrial by Guocheng Mining will allow it to control a large molybdenum resource, diversifying its product offerings beyond zinc, lead, and copper concentrates [8]. - The company aims to enhance its sustainable development capabilities and profitability, providing stable returns to investors [5]. - Guocheng Industrial is a large molybdenum mining company with verified reserves exceeding 144,800 tons, and plans to increase its production capacity from 5 million tons per year to 8 million tons [10].

证券代码：000688 证券简称：国城矿业 公告编号：2024-100 具体内容详见与本公告同日刊登在公司指定信息披露媒体上的《关于出售控 股子公司股权暨关联交易的公告》。 国城矿业股份有限公司 第十一届监事会第十五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 国城矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届监事会第十五次会议通知 于 2024 年 12 月 15 日以邮件和电话的方式发出，会议于 2024 年 12 月 20 日以现 场结合通讯表决方式在北京市丰台区南四环西路 188 号 16 区 19 号楼 16 层会议室 召开。本次会议应参会监事 3 名，实际参会监事 3 名。会议由公司监事会主席赵 俊先生召集并主持，会议的召开符合《公司法》《公司章程》的相关规定，会议合 法、有效。经与会监事认真审议，形成如下决议： 一、审议通过《关于出售控股子公司股权暨关联交易的议案》 表决情况：3票赞成，0票反对，0票弃权。 本议案尚需提交公司2025年第一次临时股东大会审议。 二、审议通过《关于出售控股子公司股权被动形成关联财务资助的议案》 表决 ...

证券代码：000688 证券简称：国城矿业 公告编号：2024-099 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 国城矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第十二届董事会第二十九次会议 通知于 2024 年 12 月 15 日以邮件和电话的方式发出，会议于 2024 年 12 月 20 日 以现场与通讯表决相结合的方式在北京市丰台区南四环西路 188 号 16 区 19 号 楼 16 层会议室召开。本次会议应出席会议董事 8 名，实际出席会议董事 8 名。 本次会议由董事长吴城先生主持，公司部分监事及高级管理人员列席本次会议。 本次会议的召集、召开和表决程序均符合法律法规、规范性文件及《公司章程》 的有关规定，会议经表决形成如下决议： 一、审议通过《关于出售控股子公司股权暨关联交易的议案》 国城矿业股份有限公司 第十二届董事会第二十九次会议决议公告 表决情况：8票赞成，0票反对，0票弃权。 本议案涉及关联交易，关联董事李伍波先生已于2024年12月17日离任。 具体内容详见与本公告同日刊登在公司指定信息披露媒体上的《关于出售控 股子公司股权暨关联交易的公告 ...