分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 自营业务同比高增，资管业务提质增效 ——国元证券(000728)2024 年中报点评 发布日期：2024 年 10 月 11 日 证券研究报告-中报点评 增持(维持) | --- | --- | |-------------------------------|-----------| | | | | 市场数据 (2024-10-10) | | | 收盘价 ( 元 ) | 8.46 | | 一年内最高 / 最低 ( 元 ) | 9.76/5.76 | | 沪深 300 指数 | 3,997.79 | | 市净率 ( 倍 ) | 1.04 | | 总市值 ( 亿元 ) | 369.18 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 369.18 | | 基础数据 (2024-06-30) | | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.17 | | 总资产 ( 亿元 ) | 1,498.99 | | 所有者权益 ( 亿元 ) | 356.46 | | 净资产收益率 (%) | 2.84 | | 总股 ...

证券代码：000728 证券简称：国元证券 公告编号：2024-030 国元证券股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1.股东大会届次：2024 年第二次临时股东大会。 2.股东大会的召集人：公司董事会。本公司第十届董事会第十七次会议已审 议通过关于召开本次会议的议案。 3.会议召开的合法、合规性：本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部 门规章、规范性文件、深交所业务规则和《公司章程》等规定。 4.会议召开的日期、时间： (1) 现场会议召开日期和时间：2024 年 10 月 14 日（星期一）14：30 时。 (2) 网络投票时间：网络投票系统包括深圳证券交易所交易系统和互联网投 票系统（网址：http://wltp.cninfo.com.cn）。通过深圳证券交易所系统进行 网络投票的时间为 2024 年 10 月 14 日（星期一）上午 9：15-9：25，9：30-11： 30，下午 13：00-15：00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的 时 ...

证券代码：000728 证券简称：国元证券 公告编号：2024－029 国元证券股份有限公司 第十届董事会第十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 国元证券股份有限公司（以下简称本公司或公司）第十届董事会第十七次会 议通知于 2024 年 9 月 23 日以电子邮件等方式发出，会议于 2024 年 9 月 26 日以 通讯方式召开，会议的召开和表决程序合法有效。本次会议应表决的董事 13 人， 实际表决的董事 13 人。会议的召开符合法律、行政法规、部门规章、规范性文 件和《公司章程》等有关规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议以记名投票的方式审议通过如下决议： （一）审议通过《关于选举公司非独立董事的议案》。 经公司董事会薪酬与提名委员会资格审查通过，同意提名胡启胜先生为非独 立董事候选人，任期自股东大会审议通过之日起至第十届董事会届满。 表决结果：赞成票【13】票，反对票【0】票，弃权票【0】票，审议通过本 议案。 2024 年 9 月 23 日，公司第十届董事会薪酬与提名委员会 2024 年第三次会 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/券商 证券研究报告 国元证券（000728）公司半年报点评 [Table_InvestInfo] 二季度自营大幅增长，上半年净利润同比 +9.4% [Table_Summary] 投资要点：公司区域优势与政策优势叠加，精耕细作安徽市场并扩展 省外业务。2024 年上半年自营表现亮眼驱动业绩增长。我们认为合理 目标价 8.20 元，维持"优于大市"评级。 【事件】国元证券发布 2024 年上半年业绩：2024 年上半年公司实现营业收入 30.8 亿元，同比-0.8%；归母净利润 10.0 亿元，同比+9.4%；对应 EPS 0.23 元，ROE 2.8%， 同比+0.1pct。第二季度季度实现营业收入 16.8 亿元，同比+7.7%，环比+19.7%； 归母净利润 5.4 亿元，同比+36.4%，环比+16.1%。 经纪业务保持稳健，业务排名有所提升。2024 年上半年全市场日均股基交易额 9616 亿元，同比-6.4%，两融余额 14809 亿元，较年初-10.3%。在此背景下，公司 2024 年上半年经纪业务收入 4.4 亿元，同比-8.5%，占营业收入比重 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/券商 证券研究报告 国元证券（000728）公司半年报点评 [Table_InvestInfo] 二季度自营大幅增长，上半年净利润同比 +9.4% [Table_Summary] 投资要点：公司区域优势与政策优势叠加，精耕细作安徽市场并扩展 省外业务。2024 年上半年自营表现亮眼驱动业绩增长。我们认为合理 目标价 8.20 元，维持"优于大市"评级。 【事件】国元证券发布 2024 年上半年业绩：2024 年上半年公司实现营业收入 30.8 亿元，同比-0.8%；归母净利润 10.0 亿元，同比+9.4%；对应 EPS 0.23 元，ROE 2.8%， 同比+0.1pct。第二季度季度实现营业收入 16.8 亿元，同比+7.7%，环比+19.7%； 归母净利润 5.4 亿元，同比+36.4%，环比+16.1%。 经纪业务保持稳健，业务排名有所提升。2024 年上半年全市场日均股基交易额 9616 亿元，同比-6.4%，两融余额 14809 亿元，较年初-10.3%。在此背景下，公司 2024 年上半年经纪业务收入 4.4 亿元，同比-8.5%，占营业收入比重 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" and is maintained [1][4]. Core Views - The report highlights the company's regional advantages and policy benefits, focusing on the Anhui market while expanding its business outside the province. The significant growth in proprietary trading in the first half of 2024 has driven performance growth. The reasonable value range is estimated to be between 7.38 and 8.20 yuan [4][5]. Summary by Sections Financial Performance - In the first half of 2024, the company achieved operating revenue of 3.08 billion yuan, a year-on-year decrease of 0.8%. The net profit attributable to the parent company was 1.00 billion yuan, an increase of 9.4% year-on-year, with an EPS of 0.23 yuan and a ROE of 2.8%, up 0.1 percentage points year-on-year. In Q2, the company reported operating revenue of 1.68 billion yuan, a year-on-year increase of 7.7% and a quarter-on-quarter increase of 19.7%. The net profit for Q2 was 540 million yuan, a year-on-year increase of 36.4% and a quarter-on-quarter increase of 16.1% [4][5]. Brokerage Business - The brokerage business remained stable, with a slight improvement in market ranking. The average daily trading volume of stock funds in the market was 961.6 billion yuan, down 6.4% year-on-year. The company's brokerage revenue in the first half of 2024 was 440 million yuan, a decrease of 8.5% year-on-year, accounting for 14.3% of total revenue. The company’s margin financing balance was 15.6 billion yuan, down 7% from the beginning of the year, with a market share of 1.1%, up 0.04 percentage points from the beginning of the year [4][5]. Investment Banking Business - The investment banking business saw a decline in both equity and bond underwriting scales. The investment banking revenue was 60 million yuan, down 38.9% year-on-year. The equity underwriting scale decreased by 52.6% year-on-year, while the bond underwriting scale decreased by 29.6% year-on-year. The company had an IPO reserve of 6 projects, ranking 18th [4][5]. Asset Management Business - The asset management business continued to enrich its product line and increased its focus on active management. The revenue from asset management was 70 million yuan, a year-on-year increase of 64.6%. The total asset management scale reached 26.3 billion yuan, up 10.9% year-on-year [5]. Proprietary Trading - The proprietary trading segment saw significant growth, with investment income (including fair value) reaching 1.06 billion yuan, a year-on-year increase of 91.7%. In Q2, the investment income was 630 million yuan, a year-on-year increase of 407.6% [5]. Earnings Forecast - The company is expected to achieve EPS of 0.45, 0.47, and 0.50 yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net asset values of 8.20, 8.52, and 8.85 yuan [5][6].

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate-A" rating for the company [4]. Core Views - The company has demonstrated resilience in its wealth management business despite a slight decline in revenue, with net profit increasing against market trends [3]. - The investment business has shown significant growth, particularly in asset management and investment income, which increased by 91.70% year-on-year [3]. - The company is focused on enhancing its core competitiveness as a leading industrial investment bank, with expectations for revenue and net profit growth in the coming years [4]. Company Performance Overview - As of June 30, 2024, the company reported basic earnings per share of 0.23 yuan and diluted earnings per share of 0.23 yuan, with a net asset return rate of 2.81% [1]. - For the first half of 2024, the company achieved operating revenue of 30.84 billion yuan, a decrease of 0.85% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders increased by 9.44% to 10.00 billion yuan [2]. Financial Highlights - The company’s investment income reached 10.63 billion yuan, marking a year-on-year increase of 91.70%, while asset management income grew by 64.59% to 0.71 billion yuan [3]. - The company’s equity financing scale for the first half of 2024 was 1.004 billion yuan, down 52.55% year-on-year, but it improved its industry ranking [3]. - The forecast for operating revenue from 2024 to 2026 is 60.24 billion yuan, 65.08 billion yuan, and 70.82 billion yuan, respectively, with net profit projections of 20.71 billion yuan, 22.88 billion yuan, and 24.85 billion yuan [4].

投资业绩亮眼，利润逆市增长 投资业绩亮眼，利润逆市增长 2024H1 营业收入 30.84 亿元，同比-0.85%；归母净利润 10.00 亿元，同比 +9.44%。24Q2 单季度营业收入 16.80 亿元，同比+7.65%，环比+19.67%； 归母净利润 5.37 亿元，同比+36.38%，环比+16.11%。整体看，投资业绩 大幅增长驱动归母净利润逆市提升。考虑到上半年投资增长亮眼，适当上调 全年投资收益率等假设，预计公司 2024-26 年 EPS 为 0.43/0.47/0.52 元（前 值 0.36/0.42/0.46 元），2024 年 BPS 为 8.23 元（前值 8.18 元），可比公司 2024 年 Wind 一致预期 PB 均值为 0.86 倍，考虑到公司两融余额市占率稳 步提升、投资业绩逆市增长，给予公司 2024 年 PB 溢价至 1.1 倍，对应目 标价 9.05 元（前值为 9.00 元），维持增持评级。 投资规模扩张，收入大幅增长 24H1 末公司金融投资规模合计 912 亿元，较年初+26.5%，延续扩张趋势。 其中权益类/固收类投资规模分别为 30 亿元、754 亿元， ...

国元证券股份有限公司 第十届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 国元证券股份有限公司（以下简称本公司或公司）第十届董事会第十六次会 议通知于 2024 年 8 月 13 日以电子邮件等方式发出，会议于 2024 年 8 月 23 日在 合肥市以现场结合视频、通讯表决的方式召开，本次会议应出席的董事 13 人， 实际出席的董事 13 人，其中阎焱先生通过视频方式出席会议；许植先生、于强 先生、沈春水先生、孙先武先生、王大庆先生、张本照先生、郎元鹏先生通过通 讯表决方式出席会议。本次董事会由董事长沈和付先生主持，本公司监事和部分 高管列席会议。会议的召开符合法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公 司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议以记名投票的方式审议通过如下决议： （一）审议通过《公司 2024 年上半年经营管理层工作报告》。 证券代码：000728 证券简称：国元证券 公告编号：2024－026 （二）审议通过《公司 2024 年半年度报告及其摘要》。 表决结果：赞成票【13】票 ...

国元证券股份有限公司董事、监事和高级管理人员 所持本公司股份及其变动管理制度 （经 2024 年 8 月 23 日第十届董事会第十六次会议审议通过） 第一章 总则 第一条 为加强对国元证券股份有限公司（以下简称公司）董事、监事和高 级管理人员所持本公司股份及其变动的管理，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公 司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 10 号——股份变动管理》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 18 号——股东及董事、监事、高级管理人员减持股份》和《国 元证券股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）等有关规定，结合公司实际 情况，制定本制度。 第二条 公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份，是指登记在其名 下和利用他人账户持有的所有本公司股份。上述人员从事融资融券交易的，其所 持本公司股份还包括记载在其信用账户内的本公司股份。 第三条 公司的董事、监事、高级管理人员不得直接或者以化名、借他人名 义从事以本公司股票为标的证券的融资融券交易。 属于证券从业 ...