本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 磁铁矿业绩稳步增长，铜矿二期推进提 供资源保障 ✔2023 年，公司实现营业收入 58.67 亿元，同比+16.10%；实现归母 净利润 9.12 亿元，同比+36.95%；实现扣非归母净利润 9.28 亿元， 同比+38.19%。 ✔2024 年第一季度，公司实现营收 16.11 亿元，同比+41.36%、环比 -14.39%；归母净利润 2.4 亿元，同比+27.94%、环比-2.28%；扣非归 母净利 2.43 亿元，同比增长 29.25%、环比减少-4.93%。 2023 年，磁铁矿实现营收 42.03 亿元，占总营收比重 71.64%，同比 +17.79%。铜实现营收 11.20 亿元，占总营收比重 19.08%，同比 +15.16%。蛭石实现营收 4.15 亿元，占总营收比重 7.08%，同比+4.79%。 ✔量：2023 年磁铁矿产量 582.18 万吨，同比-32.28%；销量 679.45 万吨，同比-10.89%。2024 年，公司计划磁铁矿产量 750 万吨，销量 1000 万吨。 2024 年，公司将 1）推进扩大磁铁矿发运量：通过 ...

上 市 公 司 投资分析意见：公司铁矿成本较低，预计铁矿板块能够稳定贡献利润；同时二期矿山投产 后预计铜销量有望持续增长，铜板块业绩具有高成长性。考虑到公司二期铜矿产能爬坡需 要一定时间，我们将公司 2024/2025 年铜矿销量预期由 5/7 万吨下调至 3/5 万吨，下调 公司 2024/2025 年归母净利润预测至 10.98/12.62 亿元（原预测为 12.12/15.31 亿元）， 并新增 2026 年归母净利润预测 14.56 亿元，对应 24-26 年 PE 分别为 11 倍、10 倍和 9 倍。公司铁矿石业务与大中矿业、金岭矿业可比，铜业务与江西铜业、云南铜业可比，可 比公司 24-26 年平均 PE 分别为 14、13 和 12 倍，故公司估值较低，维持"增持"评级。 机构销售团队联系人 | --- | --- | |---------------------------------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : | 年 03 月 31 日 | | | 14.71 | | 每股净资产（元） ...

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 信息披露 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 www.xyzq.com.cn 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司 持股情况。 使用本研究报告的风险提示及法律声明 兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行 承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或 节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取 本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信 息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨 询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果， ...

布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报 告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或 正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能 存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的 证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从 其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引 用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一 切权利。 北京：北京市东城区建国门内大街 28 ...

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证券代码：000923 证券简称：河钢资源 公告编号：2024-08 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3.第一季度报告是否经审计 1 一、主要财务数据 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 （二） 非经常性损益项目和金额 □适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 适用 □不适用 2 单位：股 （3）其他流动资产较期初减少的主要原因：待抵扣进项税余额减少； （5）销售费用较上年同期增加的主要原因：与上年同期相比，公路运输费用增加； （8）经营活动产生的现金流量净额较上年同 ...

三是推进磁铁矿提品工程 河钢资源股份有限公司 2023 年年度报告全文 2024 年 4 月 27 日 2023 年年度报告 公司负责人王耀彬、主管会计工作负责人于超及会计机构负责人（会计 主管人员）于超声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议 险。 河钢资源股份有限公司 2023 年年度报告全文 第四节 公司治理 ............................................... 40 第七节 股份变动及股东情况 ..................................... 72 目录 释义 河钢资源股份有限公司 2023 年年度报告全文 | --- | --- | --- | |--------------------------|----------------------------------|--------| | | | | | 股票简称 | 股票代码 | 000923 | | 股票上市证券交易所 | | | | 公司的中文名称 | | | | 公司的中文简称 | | | | 公司的外文 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨深度报告丨河钢资源（000923.SZ） [Table_Title] 铜铁双矿，资源启航 ——河钢资源的重估 丨证券研究报告丨 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] SFC：BQT626 王鹤涛 赵超 易轰 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 吕士诚 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 36 河钢资源（000923.SZ） cjzqdt11111 新能源年均贡献增量可达 3+%。（2）供给：前期资本开支见顶+品位下滑，约束未来几年铜供 给的增长潜力；而近年来铜矿产端的扰动加剧，进一步加剧铜资源紧缺。（3）催化：本轮联储 降息背景下，欧美在铜的需求占比较小，且工业提前触底；降息所印证的服务业走弱，对铜需 求的影响十分有限；或有望打开国内政策的宽松空间，提振铜的需求预期，进而催化商品上行。 铁矿石：内需强势品种，格局优异支撑供给刚性 [Table_Title 铜铁双矿，资源启航 2] —— ...

1.河北国资委控股，铜铁资源开发正当时 1.2.南非铁矿开采销售为利润主要来源，铜矿潜力可期 资料来源：Ifind，国投证券研究中心 资料来源：Ifind，国投证券研究中心 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% -5 0 5 10 15 20 25 销售费用 管理费用 财务费用 三费费用率（右轴） 图10.公司三费费用及占比（亿元，%） 图11.公司销售毛利率、销售净利率（%） 0 10 20 30 40 50 60 70 80 销售毛利率(%) 销售净利率(%) 资料来源：公司公告，国投证券研究中心 资料来源：公司公告，国投证券研究中心 铜二期项目设计产能 7 万吨，生产和运营期限可持续 15 年。根据公司公告，截至 2016 年 4 月，铜一期保有资源储量为矿石量 1021.28 万吨，铜金属量 6.95 万吨，平均品位为 0.68%， 2.2.1.低库存趋势配合宏观驱动，铜价易涨难跌 表4：全球重点铜矿产量增长情况预测 资料来源：Ifind，国投证券研究中心 资料来源：Ifind，国投证券研究中心 PMC 磁铁矿属于加工铜矿石过程中分离出的伴生矿 ...

证券代码：000923 证券简称：河钢资源 河钢资源股份有限公司 2024 年 2 月 20 日投资者关系活动记录表 编号：2024-02-20 特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观  其他（电话会议） 社保基金会 三亚鸿盛 九泰基金 海创私募 上银基金 多和美投资 嘉实基金 通晟资产 安联投资 景林资产 泉果基金 江苏瑞华 广发基金 源乐晟 鹏华基金 成泉资本 易方达基金 杉树资产 泰康基金 雪石投资 参与单位名称及 汇泉基金 东方睿石 人员姓名 汇添富 开思基金 嘉合基金 慎知资产 兴证全球 青骊投资 鑫元基金 喜世润投资 西部利得 中天国富证券 中邮资管 光大资管 大家资管 长江资管 合众资产 华泰资管 ...