有色金属/小金属 公 司 研 锡业股份（000960.SZ） 锡价易涨难跌，看好公司 2024Q2 业绩同环比抬升 究 2024年04月26日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 李怡然（分析师） 温佳贝（分析师） liyiran@kysec.cn wenjiabei@kysec.cn 证 书编号：S0790523050002 证书编号：S0790524040009 日期 2024/4/25 当前股价(元) 16.95  锡价易涨难跌，看好公司2024Q2业绩同环比抬升，维持“买入”评级 公 2024Q1，公司实现营业收入84亿元，同比减少24.47%，环比减少3.47%，我们 一年最高最低(元) 19.37/10.73 司 判断主要系云南锡业新材料及云南锡业锡化工自2023年5月起不再纳入锡业股 信 总市值(亿元) 278.96 份合并范围所致，实现归母净利润3.26亿元，同比增长22.09%，环比增长4.21%， 息 流通市值(亿元) 278.96 更 我们判断主要系锡产品量价齐升所致。考虑到缅甸佤邦尚未复产、印尼 2024Q1 总股本(亿股) 16.46 新 精锡出口大幅下滑，全球半导体销售 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, with a target price of 20.27 yuan [1]. Core Views - The company's performance in Q1 2024 met expectations, with revenue of 8.399 billion yuan, a year-on-year decrease of 24.47%, while net profit attributable to shareholders increased by 22.09% to 326 million yuan [1]. - The rise in tin and copper prices has positively impacted the company's performance, offsetting the decline in zinc prices, leading to a gross margin increase of 3.54 percentage points year-on-year to 11.2% [1]. - The company has seen a steady increase in the production of its main products, with total non-ferrous metal production rising by 13% year-on-year to 90,700 tons in Q1 2024 [1]. - The company is focusing on innovation to enhance the quality and efficiency of its industrial chain, with R&D expenses increasing by 151.71% year-on-year [1]. Financial Summary - For Q1 2024, the company reported operating income of 8.399 billion yuan, a decrease of 24.47% year-on-year, and a net profit of 326 million yuan, an increase of 22.09% [1]. - The average prices for tin, copper, and zinc in Q1 2024 were 216,700 yuan/ton, 69,000 yuan/ton, and 21,000 yuan/ton, respectively, with tin and copper prices increasing by 4% and 1% year-on-year [1]. - The company expects net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 2.085 billion yuan, 2.441 billion yuan, and 2.701 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 48.0%, 17.1%, and 10.7% respectively [2].

一、黄金租赁业务概述 1、黄金租赁业务是指公司向银行租赁黄金，到期后归还同等数量、同等品 种的黄金并以人民币支付黄金租赁费用的业务。租赁品种为上海黄金交易所交易 的 AU99.99 一号金和 AU99.95 二号金。承租方拥有黄金在租赁期间的处置权， 并且具有随时归还的特点。 证券代码：000960 证券简称：锡业股份 公告编号：2024-024 云南锡业股份有限公司 关于向部分商业银行申请开展黄金租赁业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 云南锡业股份有限公司（以下简称"锡业股份"或"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召开第九届董事会 2024 年第一次临时会议和第九届监事会 2024 年第一 次临时会议，审议通过了《关于向部分商业银行申请开展黄金租赁业务的议案》， 同意公司在银行授信范围内开展黄金租赁业务，该事项无需提交股东大会审议。 现将公司开展黄金租赁业务基本情况公告如下： 2、业务方式：为规避黄金价格波动带来的风险，公司与银行签订黄金租赁 业务合约的同时委托银行根据租赁黄金的数量及期限进行相应的远期套期保值。 3、黄金租 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 was ¥8,399,442,096.28, a decrease of 24.47% compared to ¥11,120,939,959.77 in the same period last year[3] - Net profit attributable to shareholders for Q1 2024 was ¥326,255,352.66, an increase of 22.09% from ¥267,233,238.52 in Q1 2023[3] - The basic earnings per share for Q1 2024 was ¥0.1982, reflecting a growth of 22.04% compared to ¥0.1624 in the previous year[3] - The total operating costs for Q1 2024 were CNY 8,003,825,368.43, down 26.0% from CNY 10,799,692,804.23 in Q1 2023[21] - The net profit for the current period is CNY 346,764,914.25, an increase of 25.7% compared to CNY 275,857,668.59 in the previous period[22] - The operating profit for the current period is CNY 431,415,869.98, up from CNY 349,091,015.10, reflecting a growth of 23.6%[22] - The total profit for the current period is CNY 433,004,593.56, compared to CNY 353,779,228.72 in the previous period, marking an increase of 22.4%[22] - The basic and diluted earnings per share for the current period are both CNY 0.1982, up from CNY 0.1624 in the previous period, representing a growth of 22.0%[23] Cash Flow and Liquidity - The net cash flow from operating activities for Q1 2024 increased by 23.62% to ¥1,068,726,749.35 from ¥864,524,661.10 in Q1 2023[3] - The net increase in cash and cash equivalents was down by 58.50% to 364.90 million yuan, primarily due to reduced cash flow from financing activities[10] - Cash flow from operating activities for the current period is CNY 9,731,346,583.36, down from CNY 12,052,674,566.72, a decrease of 19.5%[24] - Cash flow from investing activities shows a net outflow of CNY 154,170,315.26, compared to a net outflow of CNY 129,426,401.66 in the previous period[25] - Cash flow from financing activities resulted in a net outflow of CNY 546,037,928.08, contrasting with a net inflow of CNY 147,973,796.62 in the previous period[25] - The cash and cash equivalents at the end of the period amount to CNY 2,110,441,698.95, down from CNY 2,972,047,010.42[25] Assets and Liabilities - The company's total assets at the end of Q1 2024 were ¥36,884,362,505.10, a slight decrease of 0.48% from ¥37,060,492,851.29 at the end of the previous year[3] - The total liabilities decreased to CNY 17,734,233,627.42 at the end of Q1 2024, compared to CNY 18,250,417,926.44 at the beginning of the period, a reduction of 2.8%[20] - The company's inventory at the end of Q1 2024 was CNY 6,082,810,835.51, down 6.0% from CNY 6,468,359,625.90 at the beginning of the period[18] - The company's long-term equity investments increased slightly to CNY 1,169,724,182.58 at the end of Q1 2024, compared to CNY 1,166,859,979.71 at the beginning of the period[19] Research and Development - The company's R&D expenses for Q1 2024 increased by 151.71% to ¥68,936,794.82 compared to ¥27,387,210.01 in Q1 2023[8] - The company's R&D expenses increased to CNY 68,936,794.82 in Q1 2024, compared to CNY 27,387,210.01 in Q1 2023, reflecting a growth of 151.5%[21] Market and Strategic Focus - The company is focusing on market opportunities in the metals sector, with an emphasis on refined management and lean production to enhance overall performance[14] - In Q1 2024, the company achieved a total production of non-ferrous metals of 90,700 tons, including 22,400 tons of tin and 34,700 tons of copper, reflecting a strategic focus on enhancing production efficiency[14] Government Support and Recognition - The company received government subsidies amounting to ¥31,556,009.54 during the reporting period[4] - The company was recognized as a "National High-tech Enterprise" in March 2024, enhancing its market position and innovation capabilities[17] Shareholder Information - The company's weighted average return on equity rose to 1.82%, an increase of 0.21 percentage points from 1.61% in the previous year[3] - The company reported a significant increase in minority shareholders' profit by 137.81% year-on-year, amounting to 20.51 million yuan[9] Other Financial Metrics - The company reported a foreign exchange loss of CNY 3,622,409.95 during the current period[25] - The total comprehensive income attributable to the parent company is CNY 287,365,359.16, down from CNY 397,467,648.19, indicating a decline of 27.7%[22] - The company's contract liabilities increased significantly by 467.69% to ¥430,616,084.25 from ¥75,853,852.38 in the previous year[7] - The company reported a decrease in sales expenses by 38.12% to ¥15,121,063.30 compared to ¥24,434,352.70 in the same period last year[8]

经公司董事长刘路坷先生、董事张扬先生、吴红星先生、陈雄军先生和李德 宁先生联名提议，云南锡业股份有限公司第九届董事会 2024 年第一次临时会议 于 2024 年 4 月 25 日以通讯表决方式召开，根据《云南锡业股份有限公司章程》 第一百三十九条之规定，本次会议通知于 2024 年 4 月 19 日以当面送达、电子邮 件及传真的方式通知了公司 8 名董事。应参与此次会议表决董事 8 名，实际参与 表决董事 8 名。本次临时董事会的召开符合《公司法》和《云南锡业股份有限公 司章程》的规定。 一、经会议审议、通过以下议案： 1、《云南锡业股份有限公司 2024 年第一季度报告》 表决结果：有效表决票数 8 票，其中同意票 8 票，反对票 0 票，弃权票 0 票，报告审议通过。 具体内容详见公司同日披露的《云南锡业股份有限公司 2024 年第一季度报 告》。 2、《云南锡业股份有限公司关于向部分商业银行申请开展黄金租赁业务的 议案》 证券代码：000960 证券简称：锡业股份 公告编号：2024-021 云南锡业股份有限公司 第九届董事会 2024 年第一次临时会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内 ...

1、《云南锡业股份有限公司 2024 年第一季度报告》 表决结果：有效票数 3 票，其中同意票数 3 票，反对票数 0 票，弃权票数 0 票，报告审议通过。 证券代码：000960 证券简称：锡业股份 公告编号：2024-022 云南锡业股份有限公司 第九届监事会 2024 年第一次临时会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 经公司监事会主席卢丽桃女士、监事张宏旭先生、监事王金先生联名提议， 云南锡业股份有限公司第九届监事会 2024 年第一次临时会议于 2024 年 4 月 25 日以通讯表决方式召开。会议通知于 2024 年 4 月 19 日以当面送达、电子邮件及 传真的方式通知了公司的 3 名监事。应参与此次会议表决的监事 3 名，实际参与 表决监事 3 名。符合《公司法》和《云南锡业股份有限公司章程》的规定。 一、经会议审议、通过以下议案： 经审核，监事会认为公司编制和审议《云南锡业股份有限公司 2024 年第一 季度报告》的程序符合法律、行政法规及中国证监会的相关规定，报告内容真实、 准确、完整地反映了锡业股份 2024 年第 ...

云南锡业股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行科技创新可 续期公司债券（第一期）票面利率公告 本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整，并对公 告中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 云南锡业股份有限公司（以下简称"发行人"）面向专业投资者公开发行面 值总额不超过人民币 20 亿元可续期公司债券已获得中国证券监督管理委员会证 监许可[2024]136 号文注册。云南锡业股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开 发行科技创新可续期公司债券（第一期）（以下简称"本期债券"）发行规模不超 过 10 亿元（含）。本期债券代码：148721.SZ；债券简称：24 锡 KY01。 证券代码：148721.SZ 证券简称：24 锡 KY01 2024 年 4 月 24 日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了票面 利率询价，利率询价区间为 3.5%-4.3%。根据网下向专业机构投资者询价结果， 经发行人和簿记管理人协商一致，最终确定本期债券票面利率为 3.5%。 中信证券股份有限公司（公章） 年 月 日 3 特此公告。 （本页以下无正文） 1 （本页无正文，为《云南锡业 ...

2023 年度 云南锡业股份有限公司 信用评级报告 编号：CCXI-20233543M-01 2023 年度云南锡业股份有限公司 信用评级报告 声 明 跟踪评级安排 中诚信国际信用评级有限责任公司 2023 年 10 月 8 日 * [16] A. A. K. 本次评级为评级对象委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际及其评估 人员与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关 性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准 确性不作任何保证。 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级对象 和其他第三方的干预和影响。 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任 何使用人据此报告采取投资、借贷 ...

云南锡业股份有限公司 （住所：云南省昆明市高新技术产业开发区） 2024 年面向专业投资者公开发行科技创新 可续期公司债券（第一期） 发行公告 主承销商、簿记管理人、受托管理人 （住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 签署日： 年 月 日 云南锡业股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第一期）发行公告 本公司及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证公 告内容真实、准确和完整。 重要事项提示 1、云南锡业股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）已于 2024 年 1 月 22 日获得中国证券监督管理委员会"证监许可[2024]136 号"文注册公开发 行面值不超过 20 亿元的公司债券（以下简称"本次债券"）。发行人本次债券采取 分期发行的方式。 2、本期债券简称为"24 锡 KY01"，债券代码为"148721.SZ"。本期债券发 行规模为不超过人民币 10 亿元（含 10 亿元），每张面值为 100 元，发行数量为 不超过 1,000 万张，发行价格为人民币 100 元/张。 3、根据《证券法》等相关规定，本期债券仅面向专业 ...

云南锡业股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行 科技创新可续期公司债券（第一期）更名公告 中信证券股份有限公司（签章） 年 月 日 （本页无正文，为《云南锡业股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发 行科技创新可续期公司债券（第一期）更名公告》盖章页） 云南锡业股份有限公司（签章） 年 月 日 1-14-2 （本页无正文，为《云南锡业股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发 行可续期公司债券（第一期）更名公告》盖章页） 云南锡业股份有限公司（以下简称"发行人"）发行不超过人民币 20 亿元可 续期公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可[2024]136 号文注册。云 南锡业股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券 （第一期）（以下简称"本期债券"）发行规模为不超过 10 亿元（含 10 亿元）。 按照公司债券命名惯例，本期债券名称由原申请的"云南锡业股份有限公司 2023 年面向专业投资者公开发行可续期公司债券"变更为"云南锡业股份有限 公司 2024 年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第一期）"。本 期债券名称变更不改变原签订的与本期公 ...