受益锡供给趋紧 年报显示，供给端，锡作为稀有金属，地壳含量较低，可用资源有限，资源稀缺性及战略性日益凸显。 2024年东南亚传统锡矿主产国开始持续收紧关于锡资源开采的政策，直接导致全球锡矿供应收紧。 2025年，锡供给偏紧趋势持续。上海钢联稀贵金属资讯部锡分析师郭砺成对《证券日报》记者表 示："刚果民主共和国Bisie锡矿暂停运营影响全球锡供应，印尼3月份起上调锡矿开采税导致当地生产成 本上升，叠加缅甸复产延迟，全球锡金属供给短缺预期强化。中长期来看，若完全符合预期，随着后续 缅甸矿山复产，非洲地缘冲突逐步好转，锡矿供应或于今年第三季度逐步恢复。" 在此背景下，锡价维持高位。浙商期货研报显示，截至3月28日，沪锡主连收盘价格为28.23万元/吨， 季度涨幅15.3%；伦锡收盘价格为35255美元/吨，季度涨幅21.8%。 本报记者李如是 4月3日，云南锡业股份有限公司（以下简称"锡业股份"）发布2024年年度报告。2024年，公司实现营收 419.73亿元；归属于上市公司股东的净利润为14.44亿元，同比增长2.55%；扣非净利润19.43亿元，同比 增长40.48%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红 ...

证券研究报告 锡业股份 (000960 CH) 锡价偏乐观，期盼公司 25 年业绩稳增 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 06 日│中国内地 | 基本金属及加工 | 锡业股份发布年报，2024 年实现营收 419.73 亿元（yoy-0.91%），归母净 利 14.44 亿元（yoy+2.55%），扣非净利 19.43 亿元（yoy+40.48%）。符合 公司此前发布的业绩预期 14.2-15.2 亿元。其中 Q4 实现营收 127.60 亿元 （yoy+46.64%，qoq+22.25%），归母净利 1.61 亿元（yoy-48.63%， qoq-66.74%）。基于锡未来供给增量有限，供需偏紧的判断，我们认为锡价 格中枢或在 25-27 年逐年上移，公司业绩或受益于价格上涨，维持增持评级。 Q4 锡价、加工费均下降对公司业绩造成一定拖累 公司 2024 年锡锭产销量分别为 7.85/7.89 万吨，同比+19.42%/+20.41%，其 中公司锡原矿产量 3.12 万吨，同比下滑 2.46%。盈利方面，公司 24 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, expecting it to outperform the benchmark index by over 20% in the next six months [1][16]. Core Insights - The company reported a slight decline in total revenue of 0.91% year-on-year, amounting to 41.973 billion yuan, while the net profit attributable to shareholders increased by 2.55% to 1.444 billion yuan. The adjusted net profit, excluding non-recurring items, saw a significant increase of 40.48% to 1.943 billion yuan [1][3][8]. - The fourth quarter showed a strong performance with revenue of 12.76 billion yuan, a year-on-year increase of 46.64%, although net profit decreased by 48.63% year-on-year [1][3]. - The increase in net profit was primarily driven by rising tin prices, which saw an average price increase of 17% year-on-year, alongside a reduction in operating expenses [1][8]. Financial Summary - For 2024, the company achieved total revenue of 41.973 billion yuan, with a projected revenue growth of 7.1% for 2025, reaching approximately 44.965 billion yuan [3][9]. - The net profit attributable to shareholders is expected to grow significantly, with projections of 2.559 billion yuan in 2025, reflecting a year-on-year growth of 77.2% [3][9]. - The company’s earnings per share (EPS) is projected to increase from 0.88 yuan in 2024 to 1.55 yuan in 2025, indicating a positive growth trajectory [3][9]. Production and Market Performance - The company achieved a record production of 361,000 tons of non-ferrous metals in 2024, marking a 4% increase year-on-year, with tin production reaching 84,800 tons, a 6% increase [1][8]. - The report highlights a significant increase in production of precious metals, with indium production up by 25% and gold production up by 23% [1][8]. - The company plans to produce 90,000 tons of tin and 125,000 tons of copper in 2025, indicating a focus on expanding production capacity [1][8].

事件 盈利预测、估值与评级 公司是全球精炼锡生产龙头，有望充分受益于锡价上行所带来的业绩弹性。我们预计公司2025-2027 年 归母净利润分别为23.55/26.50/28.17 亿元，分别同比增长63.07%/12.53%/6.29%；EPS 分别为 1.43/1.61/1.71 元/股，当前股价对应P/E分别为10.7/9.5/9.0 倍，维持"买入"评级。 风险提示：宏观经济环境风险；金属价格大幅波动风险；产业政策变化风险；供应链风险。 2024 年，公司生产有色金属总量36.10 万吨，同比增加1.39 万吨；其中，锡8.48万吨，同比增加0.48 万 吨；铜13.03 万吨，同比增加0.10 万吨；锌14.40 万吨，同比增加0.93 万吨；铅1848 吨，同比减少1310 吨。2024 年，公司生产铟锭127吨，同比增加25 吨；金1229 千克，同比增加227 千克；银145 吨，同比 减少21吨。2024 年，公司锡全国/全球市占率分别为47.98%/25.03%，分别同比提高0.06/2.11pct。2025 年公司计划产锡/铜/锌分别为9/12.5/13.16 万吨，铟锭102.3 吨。 ...

事件:2024 年公司实现归母净利润14.4 亿元，同比+2.6%，实现扣非归母净利润19.4 亿元，同比 +40.5%。24Q4 实现归母净利润1.61 亿元，环比-67%，同比-49%。 2024 年公司锡锭产量同比+19%。2024 年公司锡锭、铜产品、锌产品产量分别为7.85、13.03、14.56 万 吨，同比+19.4%、0.8%、7.2%。 签署多项战略合作协议，公司未来成长可期。2024 年12 月23 日公司与克什克腾旗人民政府签署《锡产 业合作协议》，克什克腾旗地处大兴安岭成矿带，克旗人民政府将锡业股份确定为全旗锡资源整合的主 体，对现有探矿权、采矿权进行整合。此外，公司与兴业银锡于2025 年1 月21 日签署了《战略合作框 架协议》，有助于公司与合作方在未来发展过程中实现资源、业务、技术等多方面的合作。 预计25 年锡价将维持高位。Alphamin Resources 于3 月13 日宣布停产，2024年Alphamin Resources 的 Bisie 锡矿产量为17324 吨，占全球锡矿产量的比例为6%。2023 年，缅甸佤邦锡矿产量占全球锡矿产量 的比例约为18%。受缅甸地震影 ...

云南锡业股份有限公司 2024 年度董事会工作报告 2024 年，云南锡业股份有限公司（以下简称"锡业股份"或"公司"）董事会严 格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《股 票上市规则》"）《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市 公司规范运作》（以下简称"《规范运作》"）等法律法规、规范性文件及《云南 锡业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等管理制度的规定，本着 对公司和全体股东负责的态度，恪尽职守、诚实守信、勤勉尽责地履行义务及谨 慎科学决策，认真贯彻落实股东大会的各项决议，积极有效地开展董事会各项工 作，持续完善公司治理水平和规范运作，为保障公司高效运行和可持续发展发挥 了应有的作用。现将董事会 2024 年度主要工作报告如下： 一、2024 年公司生产经营情况 2024 年，锡业股份坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，积 极克服经营环境复杂多变、有色金属价格剧烈震荡、原料供应紧张、加工费持续 走低等诸多挑战，通过全司广大干部职工齐心协力，锐意进取，公司 2024 年生 产有色金属总量 36.10 万吨，其中：锡 8.48 万吨、铜 ...

云南锡业股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 2024 年，公司监事会在董事会和经营管理层的积极支持和配合下，严格按 照《公司法》《证券法》等法律法规和《公司章程》《监事会议事规则》赋予的 职权，本着恪尽职守、勤勉尽责的工作态度，从切实维护公司和广大股东利益出 发，通过召开监事会会议、监督董事会和经营管理层的履职情况，对公司依法运 作、合规经营情况、财务状况、内部控制体系的建设和制度执行情况，信息披露、 内幕信息管理及重大事项决策情况等方面进行了独立、有效的监督，维护公司和 广大股东的合法权益，保障和促进公司规范稳健运营和高质量发展。现将 2024 年公司监事会工作及 2025 年工作计划报告如下： 一、完成第九届监事会相关职工监事的变更选举 2024 年 11 月 4 日，公司职工监事王金先生因工作原因辞去职工监事职务， 公司召开第三届职工代表大会第一次职工代表团（组）长联席会，选举刘秋麟女 士为公司第九届监事会职工监事，任期自会议选举之日起至第九届监事会届满为 止。新任职工监事具备管理经验，能切实履行监督职能，有利于监事会持续发挥 监督管理作用。 二、报告期内监事会工作情况 （一）监事会会议召开情况 ...

云南锡业股份有限公司（以下简称"锡业股份"或"公司"）于2025年4月1日召开 第九届董事会第八次会议及第九届监事会第八次会议，审议通过了《关于2024年 计提资产减值准备、资产报废、坏账及债务核销的议案》。现将相关事项公告如 下： 为真实、准确反映公司截至 2024 年 12 月 31 日财务状况及 2024 年经营成果， 根据《企业会计准则》及深圳证券交易所相关规定，公司及所属分子公司对年末 应收款项、存货、固定资产、在建工程、投资性房地产等各类资产进行了全面清 查，对各类资产的减值、可变现净值及回收的可能性进行了充分的分析和评估， 经减值测试和个别认定，对存在一定减值迹象并有客观证据表明其发生了减值的 资产 2024 年累计计提资产减值准备 26,020.52 万元。 | 证券代码：000960 | 证券简称：锡业股份 | | 公告编号：2025-014 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：148721 | 债券简称：24 KY01 | 锡 | | | 债券代码：148747 | 债券简称：24 KY02 | 锡 | | 云南锡业股份有限公司关于2024年 计提资产减值 ...

2024 年度生态环境保护报告 （企业环境信息依法披露报告） 社会统一信用代码：915300007134002589 股票代码：000960 2025 年 4 月 云南锡业股份有限公司大屯锡矿 1360 坑口全景 云南锡业股份有限公司铜业分公司全景 云南锡业股份有限公司锡业分公司全景 云南华联锌铟股份有限公司采区全景 关于企业环境信息依法披露的公开承诺 根据《企业环境信息依法披露管理办法》（生态环境部令第 24 号）和《企业环境信息依法披露格式准则》（环办综合﹝2021﹞32 号）要求，云南锡业股份有限公司编制了 2024 年生态环境保护年度 报告（企业环境信息依法披露报告），我公司郑重承诺，报告中所陈 述的内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者无重 大遗漏内容，如不符合实际，愿意承担相应的法律责任。 云南锡业股份有限公司 2025 年 4 月 释义 | 释义项 | 指 | 释义内容 | | | --- | --- | --- | --- | | 公司/锡业股份 | 指 | 云南锡业股份有限公司 | | | 华联锌铟 | 指 | 云南华联锌铟股份有限公司 | | | 云湘矿冶 | 指 | 郴州云 ...

| 证券代码：000960 | 证券简称：锡业股份 | | | 公告编号：2025-011 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：148721 | 债券简称：24 | 锡 | KY01 | | | 债券代码：148747 | 债券简称：24 | 锡 | KY02 | | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 2025 年 4 月 1 日，云南锡业股份有限公司（以下简称"公司"）召开第九届 董事会第八次会议和第九届监事会第八次会议，审议通过了《云南锡业股份有限 公司 2024 年度财务决算报告》，该报告尚需提交公司年度股东大会审议，现将 该报告具体情况公告如下： 一、2024 年经营成果 （一） 产量完成情况 有色金属总产量：36.10 万吨，同比增加 1.39 万吨。其中：产品含锡完成 8.48 万吨，同比增加 0.48 万吨；产品铜完成 13.03 万吨，同比增加 0.10 万吨； 锌完 成 14.40 万吨，同比增加 0.93 万吨。铟锭完成 126.89 吨，同比增加 24.63 吨。 （二）主要指 ...