Investment Rating - The report initiates coverage with an "Overweight" rating for Chengchang Technology (001270) [2] Core Views - Chengchang Technology is a rising star in the domestic phased array T/R chip industry, with strong growth potential due to its leading technology and comprehensive qualifications [2] - The company is well-positioned to benefit from the declining prices of upstream raw materials (wafers) and the increasing demand for phased array radar in downstream markets [2] - The rapid development of satellite internet and 5G communication will further drive the company's business expansion [2] - The company's phased array T/R chip business contributes over 85% of its revenue and 80% of its gross profit, with satellite products being the largest contributor [2] Industry Analysis Phased Array Radar Market - Phased array radar is expected to replace traditional mechanical scanning radar due to its advantages in anti-reconnaissance, anti-jamming, and anti-stealth capabilities [2] - The T/R chip is a critical component of active phased array radar, and the market for T/R chips is expected to reach billions of yuan due to cost reductions and demand growth [2] - The phased array T/R chip industry has high barriers to entry, and the competitive landscape is stable, with Chengchang Technology holding a leading position [2] Satellite Internet and 5G Communication - Phased array antennas are becoming a key development direction for satellite antennas due to their small size, light weight, and low loss [2] - The market for satellite T/R chips is expected to reach approximately 70 billion yuan, with Chengchang Technology well-positioned to benefit from this growth [2] - The company has established strong relationships with mainstream 5G communication equipment manufacturers, giving it a first-mover advantage in the 5G sector [2] Financial Projections - The company's revenue is expected to grow from 307 million yuan in 2023E to 618 million yuan in 2025E, with a CAGR of 41.0% [3] - Net profit attributable to shareholders is projected to increase from 109 million yuan in 2023E to 211 million yuan in 2025E, with a CAGR of 39.8% [3] - The company's PE ratio is expected to decrease from 77x in 2023E to 40x in 2025E, which is lower than the industry average [2] Competitive Landscape - Chengchang Technology is compared with three other companies in the satellite industry chain: Zhenlei Technology, Aerospace Intelligent Equipment, and China Satellite [2] - The company's PE ratio is lower than the industry average, indicating potential undervaluation [2] Business Segments Satellite Business - The company's satellite business is expected to generate revenue of 1.82 billion yuan in 2023E, growing to 3.54 billion yuan by 2025E, with a CAGR of 41.7% [6] - The gross margin for the satellite business is projected to remain stable at around 63.2% in 2023E, slightly decreasing to 61.4% by 2025E [6] Ground Business - The ground business is expected to grow rapidly, with revenue increasing from 0.80 billion yuan in 2023E to 1.72 billion yuan in 2025E, driven by the release of phased array radar demand [6] - The gross margin for the ground business is projected to be around 62.8% in 2023E, decreasing slightly to 60.8% by 2025E [6] Airborne, Shipborne, and Vehicle-mounted Business - The company's airborne, shipborne, and vehicle-mounted businesses are expected to grow, with revenue increasing from 0.27 billion yuan in 2023E to 0.68 billion yuan in 2025E [6] - The gross margin for these businesses is projected to decrease from 62.5% in 2023E to 57.6% by 2025E [6] Key Assumptions - The company's satellite business will continue to grow due to its strong relationships with key customers and the increasing demand for satellite internet [6] - The ground business will benefit from the release of phased array radar demand and the potential for military orders [6] - The airborne, shipborne, and vehicle-mounted businesses will grow due to the replacement of older aircraft models and the acceleration of maritime informatization [6] Market Misconceptions - The market generally underestimates the company's growth potential, but the report believes that the company's strong order book and customer relationships will drive stable growth [6] - The report also believes that the company will benefit from the rapid development of satellite internet and 5G communication, contrary to market concerns about slow business expansion [6]

证券代码：001270 证券简称：铖昌科技 公告编号：2024-008 浙江铖昌科技股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 浙江铖昌科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 2 日召开第二 届董事会第三次会议、2024 年 1 月 18 日召开 2024 年第一次临时股东大会，审议 通过了《关于变更公司注册地址及修订<公司章程>的议案》。具体内容详见公司 2024 年 1 月 3 日及 2024 年 1 月 19 日在《证券时报》《证券日报》《中国证券报》 《上海证券报》《经济参考报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的相 关公告。 统一社会信用代码：91330106563049270A 类型：其他股份有限公司（上市） 开展经营活动） 二、备查文件 一、工商变更登记情况 近日，公司已办理完成了相关工商变更登记及《公司章程》备案手续，并取 得了浙江省市场监督管理局换发的《营业执照》，相关登记信息如下： 名称：浙江铖昌科技股份有限公司 法定代表人 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 证券代码：001270 证券简称：铖昌科技 公告编号：2024-007 浙江铖昌科技股份有限公司 2024年第一次临时股东大会决议公告 1、本次股东大会未出现否决提案的情形。 （1）现场会议召开时间：2024年1月18日（星期四）下午14:30 （2）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年1月18 日上午9:15-9:25和9:30-11:30，下午13:00-15:00。通过深圳证券交易所互联网投票 的具体时间为：2024年1月18日9:15-15:00期间的任意时间。 2、现场会议召开地点：杭州市西湖区智强路428号云创镓谷研发中心3号楼会 议室。 3、会议召开方式：本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式 4、会议召集人：浙江铖昌科技股份有限公司董事会 5、会议主持人：董事长罗珊珊女士 6、会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票 上市规则》及《公司章程》等的有关规定。 二、会议出席情况 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会决议。 一、会 ...

浙江省杭州市西湖区学院路 77 号 黄龙万科中心 A 座 16 楼 邮编：310012 电话：(86-571) 2689-8188 传真：(86-571) 2689-8199 北京君合（杭州）律师事务所 关于浙江铖昌科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会之法律意见书 2. 公司 2024 年 1 月 3 日刊登于巨潮资讯网及深圳证券交易所网站的《浙江 铖昌科技股份有限公司第二届董事会第三次会议决议公告》； 3. 公司 2024 年 1 月 3 日刊登于巨潮资讯网及深圳证券交易所网站的《浙江 铖昌科技股份有限公司第二届监事会第三次会议决议公告》； 致: 浙江铖昌科技股份有限公司 北京君合（杭州）律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江铖昌科技股份有 限公司（以下简称"公司"）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证 券法》）、《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委 员会《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称《股东大会规则》）、《律 师事务所从事证券法律业务管理办法》等中华人民共和国（以下简称"中国"，为 本法律意见书之目的，不包括香港特别行政区、澳门特 ...

证券代码：001270 证券简称：铖昌科技 公告编号：2024-006 浙江铖昌科技股份有限公司 （1）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年1月 18日上午9:15—9:25和9:30—11:30，下午13:00—15:00；（2）通过互联网投票系统 进行网络投票时间为：2024年1月18日9:15-15:00期间的任意时间。 关于召开2024年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 浙江铖昌科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第三次会议， 审议通过了《关于召开2024年第一次临时股东大会的议案》，决定于2024年1月 18日召开公司2024年第一次临时股东大会，现将本次会议的有关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024年第一次临时股东大会。 2、股东大会的召集人：公司第二届董事会。 3、会议召开的合法、合规性：第二届董事会第三次会议审议通过了《关于 召开2024年第一次临时股东大会的议案》，本次会议的召开符合法律法规、部门 规章、规范性文件和《公司章程》等的规 ...

浙江铖昌科技股份有限公司 证券代码：001270 证券简称：铖昌科技 公告编号：2024-001 第二届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 浙江铖昌科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第三次会议通 知于2023年12月28日以专人和电子邮件的方式送达给各位董事、监事及高级管理 人员。会议于2024年1月2日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。会议应 出席董事9名，实际出席董事9名（其中罗珊珊女士、王文荣先生、白清利先生、夏 成才先生、蒋国良先生、马广富先生以通讯表决方式出席会议）。公司监事及高级 管理人员列席了会议。本次会议的出席人数、召集、召开程序和议事内容均符合 《公司法》和《公司章程》的规定。会议由董事长罗珊珊女士主持，经与会人员认 真审议，形成如下决议： 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于拟购买办公大楼并签署<房屋预购合同>的议案》。 表决情况：9票同意，0票反对，0票弃权。 《浙江铖昌科技股份有限公司关于拟购买办公大楼并签署<房屋预购合同>的 公告》详见公司指定 ...

证券代码：001270 证券简称：铖昌科技 公告编号：2024-003 一、变更公司注册地址情况 因业务发展及实际经营情况的需要，公司拟变更注册地址，具体变更情况如 下： 浙江铖昌科技股份有限公司 关于变更公司注册地址及修订《公司章程》的公告 | 变更前 | | 变更后 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 浙江省杭州市西湖区三墩镇西园三路3号5 | | 浙江省杭州市西湖区智强路 | 428 | 号云创镓 | | 幢 713 | 室，邮编：310030 | 谷研发中心 | 3 号楼，邮编：310030 | | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 浙江铖昌科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年1月2日召开第二届 董事会第三次会议，审议通过了《关于变更公司注册地址及修订<公司章程>的议 案》，该事项尚须提交公司股东大会审议。现将相关内容公告如下： 具体变更内容以相关市场监督管理机关核定为准。 二、修订《公司章程》情况 根据上述变更情况，以及《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司独立董 事管理办法》 ...

证券代码：001270 证券简称：铖昌科技 公告编号：2024-002 浙江铖昌科技股份有限公司 第二届监事会第三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 浙江铖昌科技股份有限公司（以下简称"公司"） 第二届监事会第三次会议通 知于2023年12月28日以专人和电子邮件的方式送达给各位监事和高级管理人员。 会议于2024年1月2日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。会议应出席监 事3名，实际出席监事3名（其中张丽女士、姜毅先生以通讯表决方式出席会议）， 公司高级管理人员列席了会议。本次会议的出席人数、召集、召开程序和议事内 容均符合《公司法》和《公司章程》的规定。会议由监事会主席张丽女士主持，经 与会人员认真审议，形成如下决议。 二、监事会会议审议情况 本议案尚需提交公司2024年第一次临时股东大会审议。 《浙江铖昌科技股份有限公司关于募投项目变更实施地点、实施方式并调整 内部投资结构的公告》详见公司指定信息披露媒体《证券时报》、《证券日报》、 《中国证券报》、《上海证券报》、《经济参考报》和巨潮资讯网 （h ...

证券代码：001270 证券简称：铖昌科技 公告编号：2024-005 浙江铖昌科技股份有限公司 关于拟购买办公大楼并签署《房屋预购合同》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示：本次交易标的房屋为杭州镓谷科技有限公司拥有的位于浙江省杭 州市西湖区智强路 428 号云创镓谷研发中心 3 号楼，杭州镓谷科技有限公司已取 得浙（2023）杭州市不动产权第 0060955 号《中华人民共和国不动产权证》，标的 房屋尚未取得《中华人民共和国不动产权证》，待标的房屋具备单独取得《中华人 民共和国不动产权证》的状态后，公司将与镓谷科技签署房屋购置合同及办理房 屋过户手续，最终能否成功交易存在一定的不确定性，敬请投资者注意投资风险。 公司将根据事项的后续进展，严格按照法律、法规履行相关的审批程序及信息披 露义务。 一、交易概述 1、浙江铖昌科技股份有限公司（以下简称"铖昌科技"或"公司"）为满足经营 发展需要，改善研发办公环境，进一步增强公司研发生产能力，拟与杭州镓谷科 技有限公司（以下简称"镓谷科技"）签订《房屋预购合同》，购买镓谷科技位于浙 江 ...

浙江铖昌科技股份有限公司 章程 二〇二四年一月 1 | | | | | | 第一章 总 则 第一条 为维护浙江铖昌科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）、股东 和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》） 和其他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司(以下简称 "公 司")，在浙江省市场监督管理局注册登记，取得营业执照，统一社会信用代码 91330106563049270A。 第三条 公司于 2022 年 5 月 6 日经中国证券监督管理委员会（简称"中国证监会"） 核准，首次向社会公众发行人民币普通股 2,795.35 万股，并于 2022 年 6 月 6 日在 深交所上市。 第四条 公司注册名称： 中文全称：浙江铖昌科技股份有限公司 英文全称：Zhejiang Chengchang Technology Co., Ltd. 第五条 公司住所：浙江省杭州市西湖区智强路 428 号云创镓谷研发中心 3 号楼， 邮编：310030。 第六条 公司注册资本为人民 ...