Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the real estate industry [4][32] Core Viewpoints - The real estate market continues to adjust, with a month-on-month decline in sales for the top 100 real estate companies, although the year-on-year decline has widened [1][11] - The report emphasizes that the current policy environment is expected to be more forceful than in previous years, driven by fundamental market pressures [4][32] - The competitive landscape is improving, with leading state-owned enterprises and select private firms expected to benefit more in the future [4][32] Summary by Sections Monthly Sales Performance - In August, the top 100 real estate companies achieved a sales amount of 206.95 billion yuan, a year-on-year decrease of 17.6% and a month-on-month decrease of 2.0% [1][11] - Cumulative sales from January to August for the top 100 companies reached 2,070.86 billion yuan, down 13.1% year-on-year [1][11] Tiered Company Performance - Among different tiers, the top 21-30 companies experienced the smallest decline in sales at 8.7%, while the top 51-100 companies saw the largest decline at 17.6% [2][15] - The sales threshold for the top 10 companies decreased from 58.55 billion yuan to 56.06 billion yuan, a decline of 4.3% year-on-year [2][26] Leading Companies - In August, 8 out of the top 10 companies reported month-on-month sales growth, with notable performances from China Overseas Property, Greentown China, and China Merchants Shekou [3][28] - Cumulative sales for the top companies from January to August showed that Poly Developments led with 166.7 billion yuan, followed by Greentown China and China Overseas Property [29][30] Investment Recommendations - The report suggests focusing on real estate stocks due to the expected policy-driven market recovery, particularly in first-tier and select second-tier cities [4][32] - Recommended stocks include Greentown China, China Merchants Shekou, and Poly Developments among others [4][32]

地产老板们在业绩会上披露投资逻辑。 百强房企拿地总额超六千亿、央国企领衔土拍市场......今年前八月，土拍市场"点状"升温，房企在行业"止跌回稳"关键期，展现出相对积极的投资态势。 以绿城中国、保利发展、中海地产为代表的头部企业，拿掉了市场大部分土地。前八月，TOP10房企新增货值占百强的70%，行业资源加速向头部集中。 在近期密集举行的中期业绩会上，地产老板们纷纷披露了今年的投资逻辑：普遍聚焦一二线城市，偏好高流速和高确定性地块，用新项目带动盈利回升。 展望下半年，头部房企投资意愿不减，同时会更加聚焦、"宁缺毋滥"。 争夺优质地块 2025年，房地产市场仍在"止跌回稳"的路上前行。行业迷雾逐渐消散的过程中，头部房企也在寻找新的市场机遇，择机在核心城市"补仓"。 中指研究院数据显示，1～8月，百强房企拿地总额6056亿元，同比增长28.0%。也即，今年房企在拿地上斥资已超六千亿，比去年高出近三成。 头部央国企是拿地的主力军。期内，拿地金额前十企业中，有8家都是央国企，部分民企如滨江集团、邦泰集团、大华集团等，也进入拿地金额较前列。 从新增货值来看，绿城中国、保利发展和中海地产位列前三。2025年1～8月，绿 ...

新房市场：根据中指数据库监测，8月1日至26日，深圳新房住宅成交1811套/18.32万平方米，新批准上市商品住宅共计1384套/15.00 万平方米。8月份深圳新房供应收缩，核心区库存紧缺，外围区去化压力较大，新房成交量在传统淡季叠加高库存压力的影响下出 现回调。核心区域南山、福田、宝安高端项目去化亮眼，宝中保利臻誉府开盘去化率96%；新兴区域光明科学城、龙华红山等板块 头部项目热销、而部分位置偏远项目去化率不足30%。未来市场走势取决于政策力度与经济复苏节奏。 二手住宅市场：截至8月26日，深圳二手商品住宅共成交3619套/36.11万平方米，同比上涨16.07%。8月深圳二手房市场在政策预期 与刚需入场支撑下呈现企稳迹象，但高库存与价格下行压力仍存，买家观望情绪浓厚，期待政策进一步放松。 土地市场：8月深圳共成交3宗宅地。 8月04日下午，深圳宝安区新桥街道（A319-1225）地块完成竞拍，该地块属于沙井片区稀缺的低密住宅用地，此次吸引了绿城、越 秀、中海、华润，4家房企参与竞价，最终由绿城集团以12.15亿元低价成交，折合楼面地价约20364元/㎡，溢价率为11.47%。 8月08日，龙华区大浪与民 ...

[Table_Title] 业绩平稳释放，拿地明显改善 报告要点 [Table_Summary] 业绩方面，公司 2025 上半年营收业绩相对平稳，开发业务毛利率回升，全年业绩展望也相对 稳健。经营方面，公司 2025 年上半年销售规模提升至行业第四，拿地表现明显改善，信用优 势持续巩固，且资产运营和物业服务稳健发展、代建业务爆发式增长，综合竞争力维持前列。 公司实际 PB 相对较低，行业止跌回稳目标下估值有望迎来逐步修复，维持"买入"评级。 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨招商蛇口（001979.SZ） 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 宋子逸 SAC：S0490520040001 SAC：S0490522080002 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 招商蛇口（001979.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 业绩平稳释放，拿地明显改善 公司研究丨点评报告 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年中报，报告期内实现营收 515 亿元（+0.4%）， ...

今年前8个月，百强房企中销售额破千亿的房企有5家，保利发展依然位居行业首位。 8月31日，中指研究院、克而瑞研究中心分别分布了2025年1-8月中国房地产企业销售业绩排行榜，其中，保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商 蛇口位列全口径销售额TOP5，保利发展以1812亿元的金额蝉联冠军。 综合来看，1-8月，TOP100房企销售总额为23270.5亿元，同比下降13.3%，其中排名前十房企的销售额占到了总销售额的49%。不过，随着"金九银十"传统 销售旺季的到来，房企销售也将迎来新一波冲刺。 仅5家房企销售破千亿 | 2 | 绿城中国 | | --- | --- | | 3 | 中海地产 | | 4 | 华润置地 | | 5 | 招商蛇口 | | 6 | 万科 | | 7 | 建发房产 | | 00 | 越秀地产 | | 9 | 中国金茂 | | 10 | 滨江集团 | | 11 | 华发股份 | | 12 | 龙湖集团 | 中国铁建 13 绿地控股 14 中建壹品 15 中建东孚 16 保利置业 17 融创中国 18 碧桂园 19 国贸地产 20 能建城发 21 中国中铁 22 受地集团 23 美的胃 ...

"9月1日起，周期和价格政策全部往回收！"8月31日，上海某新房项目置业顾问张宇（化名）通过微信 告知《每日经济新闻》记者。 "8月底为了配合新政，公司会给一些客户拉长置换周期和加大折扣的政策，最近我们卖得也比较好，今 天就通知特殊折扣要收回来。"张宇向记者展示了一条工作群的通知，内容显示"9月1日折扣先回收1个 点"。 8月31日晚间，中指研究院、亿翰智库、克而瑞等多家机构公布了1~8月中国房地产企业销售业绩排行 榜。据中指研究院统计，TOP100房企销售总额为23270.5亿元，同比下降13.3%，降幅与1~7月持平。 "千亿房企"又少一家 尽管8月份处于传统销售淡季，且市场整体供应位于全年低点，但部分房企8月销售表现依然强劲，如绿 城中国、滨江集团、中建壹品、保利置业等。 据克而瑞统计，有33%的百强房企8月单月实现业绩环比增长，其中21家企业单月业绩环比增幅大于 30%，包括绿城中国、中海地产、华发股份、融创中国、保利置业、中国铁建等。 领跑的仍然是保利发展，公司1~8月累计销售1812亿元。第二名绿城中国实现销售额1563亿元，中海地 产则以1503亿元销售额排名第三。华润置地、招商蛇口销售额均超1 ...

中国社会科学院研究生院特聘导师柏文喜认为，榜单数据显示，当前市场分化趋势更加明显。头部房企集中度进一步提升，中小房企生存压力有所加大， 区域分化明显。 中国商报（记者 王彤旭）8月31日，中指研究院发布《2025年1—8月中国房地产企业销售业绩排行榜》。榜单显示，2025年1—8月，TOP100房企销售总额 为23270.5亿元，同比下降13.3%，降幅与1—7月持平。TOP100房企权益销售额为16275.2亿元，权益销售面积为8382.8万平方米。 从整体来看，多个阵营企业数量均有变化。具体来看，销售额1000亿元以上阵营有5家，较去年同期减少1家，销售额均值为1508.7亿元；第二阵营（500亿 —1000亿元）阵营有6家，较去年同期减少1家，销售额均值为750.3亿元；第三阵营（300亿—500亿元）企业有7家，较去年同期增加2家，销售额均值为 386.6亿元；第四阵营（100亿—300亿元）企业有35家，较去年同期减少8家，销售额均值为157.8亿元。 具体来看，领跑的仍然是保利发展，1—8月累计销售1812亿元，第二名绿城中国实现销售额1563亿元，中海地产则以1503亿元排名第三。华润置地、招商 ...

房地产 证券研究报告 销售环比回升，头部房企集中度提升 华泰研究 2025 年 9 月 01 日│中国内地 动态点评 8 月百强房企销售环比回升 亿翰数据显示，2025 年 8 月，百强房企（公司可比口径）单月销售金额环 比增长 3.0%，同比下降 11.0%；1-8 月累计销售金额同比下降 13.6%，降 幅较 1-7 月收窄 0.3 个百分点。8 月，新房市场表现有所回暖，北京、上海 相继出台地产新政，叠加资本市场逐步走强，有望加速房地产市场"止跌回 稳"进程。我们更看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，继续推荐具 备"好信用、好城市、好产品"逻辑的"三好"地产开发商，分红与业绩稳 健的头部物管公司，以及受益于香港资产重估逻辑的香港本地地产股。重点 推荐：1）A 股开发：城建发展、城投控股、新城控股、滨江集团、招商蛇 口；2）港股开发：华润置地、建发国际集团、中国海外发展、绿城中国、 越秀地产；3）物管公司：绿城服务、中海物业、招商积余、保利物业；4） 港股 REIT：领展房产基金。 TOP10 累计销售额门槛增幅明显，单月同环比增长数量有所增加 2025 年 1-8 月 TOP10、TOP20、TOP ...

智通财经APP获悉，9月1日克而瑞地产研究发文称，8月土地市场成交量价齐跌，热度较7月大幅下滑， 主要受重点城市优质地块出让节奏放缓所致，平均溢价率为5.6%，是年内第二低点。企业投资脚步大 幅放缓。CRIC重点监测的30家典型企业8月拿地金额环比"腰斩"，创近一年新低，其中有18家企业本月 无新增土地入账。短期来看，"宁缺毋滥"的策略将延续，投资力度取决于核心城市土拍的质量和频次。 优质宅地入市频次下降 土地市场热度回落 截至8月25日，全国经营性土地招拍挂成交4074万平方米，同比下降14%，降幅较上月收窄了1个百分 点;成交金额953亿元，同比下降16%，主要是月内高能级城市优质宅地成交占比下降。 土拍热度同步回落，仅深圳、杭州少数优质宅地拍出了高溢价，平均楼板价2339元/平方米，同比下降 3%，平均溢价率5.6%，为年内第二低点。市场热度持续分化，一线城市溢价率维持26.64%高位，创 2025年月度溢价率新高，但二线城市平均溢价率仅有2%，为年内最低。 货值百强门槛降幅收窄 金额、建面百强门槛同比上升12%、8% 截止8月末，新增土储货值百强门槛值为31.9亿元，同比下降6%，降幅持续收窄;新增总 ...

导 读 企业投资脚步大幅放缓。CRIC重点监测的30家典型企业8月拿地金额环比"腰斩"，创近一年 新低，其中有18家企业本月无新增土地入账。 ☉ 文／克而瑞研究中心 | | 2025年1-8月 · 中国房地产企业 | | | --- | --- | --- | | | 新增货值TOP100 | | | 排名 | 企业名称 | 新增土地货值 | | | | (亿元) | | 1 | 中海地产 | 1337.0 | | 2 | 绿城中国 | 1144.0 | | 3 | 保利发展 | 1015. 0 | | ব | 花海量斯 | 906. 9 | | 5 | 招商蛇口 | 848. 1 | | 6 | 中国金茂 | 793.5 | | 7 | 建发房产 | 714.6 | | 8 | ·滨江集团 | 580. 1 | | 9 | 越秀地产 | 522.0 | | 10 | 中建智地 | 257. 1 | | 11 | 保利置业 | 254. 6 | | 12 | 象屿地产 | 239.9 | | 13 | 联发集团 | 221. 4 | | 14 | 国贸地产 | . 184. 6 | | 15 | 却未佳闭 | ...