证 券 研 究 报 告 招商蛇口（001979）2025 年半年报点评 推荐（维持） 核心城市支撑销售，住宅开发毛利率回升 目标价：11 元 事项： 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 9 月 3 日收盘价 公司研究 园区综合开发 2025 年 09 月 04 日 | | | 华创证券研究所 证券分析师：单戈 ❖ 2025 上半年公司实现营业收入 515 亿元，同比增长 0.4%；归母净利润 14.5 亿 元，同比增长 2.2%。 评论： ❖ 风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足，拿地力度不及预期。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 178,948 | 172,689 | 170,340 | 169,934 | | 同比增速(%) | 2.3% | -3.5% | -1.4% | -0.2% | | 归母净利润(百万) | 4,039 | 4,292 | 4,997 | 6,146 | ...

2025 年上半年，房地产市场呈现 "国央企领跑、民企逐步复苏" 格局，两类企业在销售与拿地环节协同发力，提升行业稳定性。 据克而瑞、中指研究院、广发证券等机构发布的半年报研报，2025 年上半年，房地产行业受政策调整与市场需求变化影响，呈现分化态势。部分房企凭借 精准战略、灵活经营与强劲产品力实现稳健发展，核心特征集中在核心城市聚焦、国企引领与民企复苏、产品与策略创新三方面，为行业转型提供方向。 聚焦高能级市场 作者 秦晋 市场需求向优质区域集中，头部房企将资源倾斜核心城市，深耕一线与重点二线城市，构建 "以核心城市为基石" 的格局。 一线城市对房企销售贡献显著提升，成为业绩支柱。数据显示，TOP10 房企中，招商蛇口、越秀地产、中国金茂等一线城市销售贡献率超 50%，半数以上 销售额来自北上广深；保利发展、中海地产、华润置地等贡献率也超 40%。这些企业遵循 "主流城市、主流地段" 原则，优先布局人口流入多、经济活力强 的区域，规避三四线城市风险，保障去化与利润。 二线城市成房企拓展 "主战场"，代建领域尤为突出。龙湖龙智造、远洋建管 2025 年上半年在一二线城市新拓项目面积占比近 90%，旭辉建管二线 ...

的手 产 · 前 · 行 · 的 · 力 · 量 发 440 那 日 2025年1-8月 上海典型房企销售金额排行榜 【全口径】 | 排名 | 企业简称 | 销售金额 (亿元) | | --- | --- | --- | | I | 保利发展 | 273.8 | | 2 | 走润置地 | 261.7 | | 3 | 招商蛇口 | 256.7 | | 4 | 浦开集团 | 154.4 | | 5 | 杜密斯产 | 151.6 | | 6 | 越秀地产 | 147.0 | | 7 | 陆家嘴 | 144.7 | | 8 | 能建城发 | 144.4 | | 9 | 上海地产 | 140.0 | | 10 | 中国金茂 | 136.8 | | 11 | 绿城中国 | 113.1 | | 12 | 融创中国 | 107.1 | | 13 | 华发股份 | 106.7 | | 14 | 万科地产 | 106.4 | | --- | --- | --- | | 15 | 嘉里建设 | 92.1 | | 16 | 建发房产 | 91.7 | | 17 | 新湖中宝 | 90.5 | | 18 | 中国铁建 | 85.9 | ...

股票代码：001979 股票简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2025-083 债券简称（品种一）:24 蛇口 03 债券代码（品种一）:148900 债券简称（品种二）:24 蛇口 04 债券代码（品种二）:148901 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 特别提示 遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款项不另计利息）。品种二 付息日为 2025 年至 2029 年每年的 9 月 5 日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交 易日，顺延期间付息款项不另计利息） 顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息） 。品种二兑付日为 2029 年 行公司债券（第二期）（有两个品种：品种一"24 蛇口 03"、品种二"24 蛇口 04"， 债券代码分别为 148900、148901） 登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称"中国结算深圳分公司"）登记在册的全 体"24 蛇口 03"、"24 蛇口 04"持有人。 公司在 2024 年 9 月 5 日发行的招商局蛇口工业区控股股份有限公司 ...

2025年1-8月，安徽土地市场总计吸金超350亿元，合肥以绝对优势领跑全省。 房企端，国企、央企背景的开发商在拿地与销售双榜单中占据主导，市场资源进一步向头部企业集中。这些变化不仅反映短期市场波动，更预示着安徽楼 市未来的发展路径。 NO.1|壹 2025年8月合肥区域商品住宅销售金额榜：包河区一骑绝尘 | 排行 | 区域 | 成交金额 | 成交面积 | 成交套数 | 成交均价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (亿元) | (万m) | (套) | (元/㎡) | | | 包河区 | 16.07 | 5.96 | 429 | 26977 | | | 滨湖区 | 6.36 | 1.90 | 110 | 33397 | | (3) | 经开区 | 4.64 | 1.82 | 140 | 25511 | | 4 | 瑞海区 | 4.42 | 2.39 | 207 | 18446 | | 5 | 蜀山区 | 3.05 | 1.32 | 102 | 23005 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 6 | 高新区 ...

证券日报网讯 9月3日晚间，招商蛇口发布公告称，截至2025年8月31日，公司累计通过回购专用证券账 户以集中竞价交易方式回购股份数量为44，804，006股，占公司总股本的比例为0.494%，最高成交价 为10.78元/股，最低成交价为8.48元/股，支付的资金总额为人民币430，266，583.09元（含印花税、交 易佣金等交易费用），本次回购符合既定的回购方案和回购报告书，符合相关法律法规规定。 （文章来源：证券日报） ...

证券研究报告 | 2025年09月03日 招商蛇口（001979.SZ） 优于大市 业绩增长，投拓积极 归母净利润+2%。2025 上半年公司实现营业收入 515 亿元，同比增长 0%；实 现归母净利润 14 亿元，同比下降 2%。公司结算毛利率为 14.4%，同比提升 2.4pct。 销售保持规模，投拓积极。2025 上半年公司实现销售金额 889 亿元，同比下 降 12%；实现销售面积 335 万平方米，同比下降 24%，销售规模全国第四， 高能级核心城市的市场地位持续巩固，核心 10 城销售业绩贡献占比 70%，同 比提升 4pct。2025 上半年公司累计获取 16 宗地块，总计容建面约 167 万平 方米，总地价约 353 亿元，公司需支付地价约为 219 亿元。2025 上半年，公 司新增 41 个代建项目，新增代建管理面积 482 万平方米。代建业务新进驻 北京、上海、徐州、佛山等城市。 融资优势明显，结构改善。截至 2025 上半年末，公司剔除预收账款的资产 负债率 63%、净负债率 66%、现金短债比为 1.3，"三道红线"始终处于绿档。 公司银行融资占比 66%，同比提升 3pct，上半年 ...

招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称"招商蛇口"）在回购公司股份一事上有新进展。 公司已与招商银行股份有限公司深圳分行签署《股票回购增持贷款合同》，自筹资金来源于该行提供的 股票回购贷款。 根据相关规定，公司需在回购期间每月前三个交易日披露上月末回购进展。截至2025年8月31日，公司 累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份44,804,006股，占总股本的0.494% 。最高成交 价10.78元/股，最低成交价8.48元/股，支付资金总额430,266,583.09元（含印花税、交易佣金等交易费 用）。 此次回购符合既定安排，回购股份的时间、数量、价格及集中竞价交易委托时段均符合相关规定。公司 未在重大事项影响股价期间回购，且以集中竞价交易方式回购股份也满足委托价格、交易时段等要求。 招商蛇口表示，将严格按规定，在回购期限内根据市场情况择机回购并及时披露信息，提醒投资者注意 风险。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三 ...

招商蛇口（001979）在北京首个"序"系产品——招商序，新推8号楼91平方米、108平方米的臻品户型， 吸引众多购房者，仅周末两天就销售1.2亿，再次上演亦庄楼市热销场景，又一次印证了"真正的好产品 从不缺少需求"。 "玺序中国"，双旗舰产品为亦庄立序 中国亦庄，作为国家级经济技术开发区和新质生产力的核心承载地，正以惊人的创新速度重塑首都经济 格局。这里不仅是高精尖产业的聚集区，更已成为全球智慧的创新沃土——汇聚四大千亿级产业集群， 正是这样的高能级土壤，吸引了招商蛇口将北京首个"序"系高端作品落子于此。 比如，招商序的归家体验，是一场精心编排的东方美学之旅。约30米极简轻奢门庭，以《周礼·考工 记》中轴礼制为魂，现代精工为笔，打造出极具仪式感的归家序列。锈铜电镀门头沉淀着时光的印记， 法国木纹整石景墙如同缓缓展开的东方卷轴，原生元宝枫与滨州青仿石铺装勾勒出一步一景的归家动 线。 招商蛇口"玺序"系产品，专注在中国核心城市打造高品质人居作品，秉持"非大师不执序"的营造理念， 强调全方位超规格产品力，已在全国多座核心城市打造出如西安序、武昌序等地标级作品。该系列通过 对高端人群的深度洞察，提供定制化研发与服务 ...

每经头条（nbdtoutiao）——人口流失、土地闲置的城市要不要撤并？专访国家发改委专家高国力：未 来不排除，目前没到这阶段 每经AI快讯，招商蛇口9月3日晚间发布公告称，截至2025年8月31日，公司累计通过回购专用证券账户 以集中竞价交易方式回购股份数量约为4480万股，占公司总股本的比例为0.494%，最高成交价为10.78 元/股，最低成交价为8.48元/股，支付的资金总额为人民币约4.3亿元，本次回购符合既定的回购方案和 回购报告书，符合相关法律法规规定。 （记者 王晓波） ...