上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 房地产 2024 年 09 月 01 日 招商蛇口 (001979) ——业绩有所下降，融资优势明显 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 9.23 | | 一年内最高/最低（元） | 14.54/7.45 | | 市净率 | 0.8 | | 息率（分红/股价） | 3.47 | | 流通 A 股市值（百万元） | 76,817 | | 上证指数/深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 10.68 | | 资产负债率 % | 68.16 | | 总 ...

招商蛇口（001979.SZ）2024 年半年报点评 拿地坚持聚焦，核心城市销售贡献稳步提升 2024 年 09 月 02 日 事件：2024 年 8 月，招商蛇口发布 2024 年半年报，2024 年上半年公司实 现营业收入 512.73 亿元，同比下降 0.33%，实现归母净利润 14.17 亿元，同比 下降 34.17%，扣非归母净利润 13.99 亿元，同比提升 0.45%，经营性净现金流 314.3 亿元，同比增长 41.75%；基本每股收益 0.11 元/股，同比下降 50.0%； 毛利率和净利率分别为 11.98%和 3.60%，其中开发业务毛利率 12.24%。综合 资金成本较 23 年同期下降 22 个 BP 至 3.25%。 营收同比微降，归母净利润受开发业务结转毛利率与转让子公司股权投资收 益影响有所下降：2024 年上半年公司利润总额为 29.59 亿元，同比下降 40.51%。 公司利润总额与归母净利润同比出现下降主要由于 1）开发业务及其毛利率受结 转产品类型、结转体量、地区结构等因素影响有所下降—2024 年上半年公司开 发结转面积 398.8 万方，较 2023 年同期的 38 ...

公 司 半 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 | --- | --- | |------------------------|------------------------------| | 行业 | 房地产 | | 公司网址 | www.cmsk1979.com | | 大股东 / 持股 | 招商局集团有限公司 /50.84% | | 实际控制人 | 国务院国有资产监督管理委员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 9,061 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 8,323 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | | | | 总市值 ( 亿元 ) | 836 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 768 | | 每股净资产 ( 元 ) | 10.68 | | 资产负债率 (%) | 68.2 | | 行情走势图 | | | | | 招商蛇口(001979.SZ) 销售结构优化，财务状况稳健 股价:9.23元 相关研究报告 【平安证券】招商蛇口（001979.SZ）*季报点评*业 绩逆势增长，投资持续聚焦*推荐20240430 证券分析师 杨侃 投资咨询资格编 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|招商蛇口（001979） 营收基本持平，扣非净利润稳健 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 2024 年上半年，公司实现营业收入 512.73 亿元，同比微降 0.33%；归母净利润为 14.17 亿元， 同比下降 34.17%。净利润大幅下滑主要因结转项目毛利率下降，以及去年同期股权投资收益 较高。扣非后归母净利润为 13.99 亿元，同比微增 0.45%。公司在 2024H1 实现销售金额 1009.52 亿元，同比减少 39.3%，销售面积 438.71 万平方米，同比减少 35.9%。公司财务稳健，三道 红线均保持在"绿档"，综合融资成本降至 3.25%，较年初下降 22 个基点。公司坚持城市聚焦 战略，融资畅通，经营稳健，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 杜昊旻 姜好幸 SAC：S0590524070006 SAC：S0590524070008 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 招商蛇口(001979) 营收基本持平，扣非净利润稳健 股价相对走势 -50% -30% -10% 10% 2023/8 2023/12 2024/4 202 ...

招商蛇口 (001979.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 当期营收利润下滑,投销稳健财务安全 事件 2024 年 8 月 30 日招商蛇口发布 2024 半年报,1H24 实现营业收入 512.7 亿元,同比-0.3%;实现归母净利润 14.2 亿元,同比-34.2%; 2Q24 实现营业收入 275. 3 亿元,同比-24.5%;实现归母净利润 10.8 亿元，同比-42.3%。 点评 营收利润承压,主因毛利率下滑:1H24公司房地产项目平均结转 单价下降,开发业务营业收入同比减少带动整体营收小幅下滑。 而归母净利润同比-34.2%,主要由于:1)受市场下行影响,公司 当期结算项目毛利率下滑，1H24 结算毛利率 11.98%,同比下降 4. 28pct;②合作项目投资收益亦受市场影响,1H24公司投资收益 11.15 亿元，同比减少 3.53 亿元。 销售结构持续优化,核心城市地位巩固：1H24 公司销售金额 1010 亿元,同比-39%(TOP100 房企平均同比-42%),销售排名稳居行业 前五。1H24 销售权益比升至 65%，同比增长 9cpt;"强心 30 城" 销售贡献占比 ...

招商局蛇口工业区控股股份有限公司 2024 年半年度报告全文 证券代码:001979 证券简称:招商蛇口 公告编号: 【CMSK】2024-085 2024 年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人蒋铁峰、主管会计工作负责人余志良及会计机构负责人袁斐声明:保证本半年度报告中财务报告的真实、 准确、完整。 本公司第三届董事会第十二次会议审议通过了 2024年半年度报告及摘要,本公司董事聂黎明因公务未能亲自出席本次 董事会,授权董事余志良代为出席会议并行使表决权,其余董事均出席了会议。 本报告中涉及的未来计划等前瞻性陈述,属于计划性事项,不构成公司对投资者的实质性承诺,敬请投资者注意投资 风险。公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十一、公司面临的风险和应对措施"部分,描述了公司经营中可能 存在的风险,敬请投资者关注相关内容。 公司半年度计划不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 … | --- | ...

房地产/房地产开发 公 司 研 究 招商蛇口（001979.SZ） 2024 年 08 月 12 日 销售降幅持续收窄，融资成本保持低位 ——公司信息更新报告 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|------------|--------------------------|--------------------------| | 投资评级：买入（维持） | | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | | | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | | 日期 | 2024/8/12 | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | | 当前股价(元) | 8.77 | | | | 一年最高最低(元) | 15.16/7.45 | | | | 总市值(亿元) | 794.64 | | | | 流通市值(亿元) | 729.89 | | | | 总股本(亿股) | 90.61 | | | | 流通股本(亿股) | 83.23 | | | 近 3 个月换手率(%) ...

招商奖中（001979）2024 年半年度 业绩快报点评 利润牛侦救压，换土储手放线 李项： 公司发布辛産业绩快报，预计 2024 辛辛度实现营业收入约 512.73 亿元, : 同比下降 0.33%；预计归非净利润 14.17 亿元，同比下降 34.17%；预计标非归 寻净利润 13.99 亿元，同比上升 0.45%. 开论： : 消化低毛利土倫，村鋼永永低，2024 年上半年密至总收入同比下降 0.33%，密 业利润同比下降 40.18%，扫导净利润同比下降 34.17%，蒙业利润率为 5.7%， 同比下滑 3.8pcts。蒙圣科润布鲁净利润下滑递度较快，主委原因是开发业务 项目站转毛利丰同比下降，以及特让子公司股权投资收益同比减少。 :� 是幾樣必滅亡本地被貪氣味，上半半土地被貪暴度为 14.5%。 1 ) 根据危奇境 藝藝，上半年百發房全全地会ฎ同比下降 40%，李志規模的教程一方面是房企 以物定产、自身扩张意思诚药，对于性价比不高的地块较为谨慎；另一方面也 有土地供给境增量控制的影响。2）招商蛇口上半年共获取了杂地块，总计客 建面 80.14 万方，总地价 146 亿元，权益地价 100 亿元，地块 ...

[Table_Title] 招商蛇口（001979.SZ） 扣非业绩保持平稳，经营稳中有进 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 扣非业绩保持平稳。招商蛇口发布 24H1 业绩快报，24 年上半年实现 营收 512.73 亿元，同比-0.3%，扣非归母净利润 14.0 亿元，同比+0.4%， 业绩整体平稳。扣非归母净利润率 2.73%，同比（2.71%）基本持平， 略低于 23 年全年的 3.28%。24H1 归母净利润 14.17 亿元，同比- 34.2%，主要受 23 年同期高基数影响（23 年同期 REITs 扩募贡献投 资收益）。单季度来看，24Q2 公司营收 275.25 亿元，同比-24.5%，归 母净利润 10.85 亿元，同比-42.3%，扣非归母净利润 11.07 亿元，同 比-1.4%。 ⚫ 销售排名行业前五。根据公司经营公告，24H1 公司销售金额 1009.5 亿元，同比-39.3%，排名行业前五（克而瑞榜单），销售面积 438.7 万 方，同比-35.9%，销售均价 2.3 万/平，同比-5.4%，上半年市场存在不 确定性，公司减弱了推货节奏，如果上下半年销售 4:6，则预 ...

房地产/房地产开发 公 司 研 究 收入规模同比微降，扣非净利润基本持平 招商蛇口（001979.SZ） 2024 年 07 月 29 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------------|--------------------------| | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | 收入规模同比微降，扣非净利润基本持平，维持"买入"评级 招商蛇口发布 2024 年半年度业绩快报，受结转毛利率下降影响，公司结转业绩 不及预期。公司拿地聚焦核心城市，可售货源较充足，融资渠道畅通，拟发行租 赁住房 REITs 盘活资产，看好未来市占率持续提升。受销售规模下降及结转毛利 率承压影响，我们下调盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润为 63.9、70.3、 74.4 亿元（原值为 80.4、94.8、108.3 亿元），EPS 为 0.71、0.78、 ...