公司研 究 证 券研究 报 告 园区综合开发 2024年05月05日 招 商蛇口（001979）2024年一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：14元 销售承压，聚焦投资 当前价：8.47元 事项： 华创证券研究所  公司 2024 年一季度实现营业收入约 237.47 亿元，同比增长 58.22%，归母净 证券分析师：单戈 利润3.32亿元，同比增长22.22%。 评论： 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编 号：S0360522110001  营收稳定增长，毛利率微降。1）2024年一季度公司营收同比增长58.22%，归 母净利润同比增长22.22%，毛利率14.5%，较2023年下降1.4pcts。公司归母 公司基本数据 净利润增速低于营收增速的主要原因在于：1）少数股东损益增长，2024年一 总股本(万股) 906,083.62 季度公司少数股东损益6亿元，同比增长297%；2）投资收益下降，一季度投 已上市流通股(万股) 832,255.97 资收益 0.39 亿元，同比下降 85%。我们认为公司利润率快速下滑阶段或已过 总市值(亿元) 767.45 去，预计将是首批摆脱毛利率下滑的房 ...

公司研究 | 年报点评 招商蛇口 001979.SZ 买入 （维持） 业绩高增，项目权益比例提升 股价（2024年04月30日） 8.47元 目标价格 12.88元 52周最高价/最低价 15.16/7.45元 总股本/流通A股（万股） 906,084/832,256 A股市值（百万元） 76,745 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产 事件：公司近期发布2023年年报，全年实现营业收入1750.1亿元，同比下降4.4%；实 报告发布日期 2024年05月01日 现归母净利润63.2亿元，同比增长48.2%。 ⚫ 减值下降、项目权益占比提升，全年业绩实现高增。23年公司营收同比下降4.4%， 1周 1月 3月 12月 归母净利同比增长 48.2%，业绩增速显著高于营收增速，主要由于：1）公司减值压 绝对表现% 10 -10.37 -5.99 -36.93 力减小，23年计提资产减值和信用减值损失24.2亿元，同比减少62.6%，其中资产 相对表现% 7.2 -12.26 -17.06 -26.39 减值 22.8 亿元(-55%)，信用减值 1.4 亿元(-90%)；2）结转项目权益比例提升，在 沪深3 ...

[Table_Header] 公司点评●房地产开发 2024年 04 月30 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 招商蛇口(001979) 营收快速提升，投资聚焦核心 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2024 年一季报点评 核心观点： 分析师 [Table⚫_ Sum事m件ar：y] 公司发布 2024年一季报，2024年一季度实现营业收入 237.47亿 [胡Ta孝b宇le_ Authors] 元，同比增长 58.22%；归母净利润 3.32亿元同比增长 22.22%。 ⚫ 营收稳定提升：公司 2024 年一季度实现营收 237.47 亿元，同比增长 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn 58.22%；归母净利润 3.32亿元，同比增长 22.22%。营收增长较多与开发 分析师登记编码：S0130523070001 业务结转规模同比增加有关。归母净利润增速低于营收增速主要由于： 1）投资收益同比下降 85.26%至 0.39亿元；2）所得税同比增长 305.72% 至 6.94 亿元；3）少数股东损益为 6.04 亿元，较去 ...

上 市 公 司 房地产 2024 年04月 30 日 招商蛇口 (001979) 公 司 研 究 ——业绩双位数增长，拿地聚焦核心城市 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 （维持）  24Q1营收同比+58%，业绩同比+22%、符合预期，毛利率提升、业绩双位数高增。据公 司公告，2024Q1，公司营业收入237.5亿元，同比+58.2%；归母净利润3.3亿元，同比 +22.2%，符合预期；扣非后归母净利润2.9亿元，同比+8.0%；基本每股收益0.01元/股， 同比+150%；加权净资产收益率0.1%，同比+0.07pct。毛利率和归母净利率分别为14.5% 证 市场数据： 2024年04月29日 和1.4%，分别同比+1.9pct和-0.4pct；三项费用率5.9%，同比-2.6pct。24Q1末，公司 券 收盘价（元） 8.83 研 一年内最高/最低（元） 15.16/7.45 合同负债1,705亿元，较23年末+5.6%，覆盖23年营收1.0倍。 究 市净率 0.7  24Q1销售额同比-44%，行业排名第五，拿地/销售额比25%，聚焦核心城市。据公司公 报 息率（分红/股价） - ...

房地产/房地产开发 公 司 研 招商蛇口（001979.SZ） 业绩稳健增长，销售期间费率明显压降 究 2024年04月30日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 齐东（分析师） 胡耀文（联系人） qidong@kysec.cn huyaowen@kysec.cn 日期 2024/4/29 证 书编号：S0790522010002 证书编号：S0790122080101  业绩稳健增长，销售期间费率明显压降，维持“买入”评级 当前股价(元) 8.83 招商蛇口发布 2024 年一季报。公司 2024Q1 收入利润保持增长，受市场低迷影 公 一年最高最低(元) 15.16/7.45 司 响销售下滑，投资聚焦核心城市，可售货源较充足，重组资产完成过户，定增募 信 总市值(亿元) 800.07 资顺利完成，看好未来业绩持续释放。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026 息 流通市值(亿元) 734.88 更 年归母净利润为80.4、94.8、108.3亿元，EPS为0.89、1.05、1.20元，当前股价 总股本(亿股) 90.61 新 对应PE为9.9、8.4、7.4倍，维持“买入”评级。 报 流 ...

房地产 公 2024年04月30日 司 报 招商蛇口(001979.SZ) 告 业绩逆势增长，投资持续聚焦 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公布2024年一季报，一季度实现营业收入237.5亿元，同比增长58.2%， 股价:8.83元 归母净利润3.3亿元，同比增长22.2%。 公 主要数据 平安观点： 行业 房地产 司 公司网址 www.cmsk1979.com ...

事件 2024年 4月 29 日，公司发布 2024年一季报：实现营收237.47亿 元，同比+58.22%；实现归母净利润3.32 亿元，同比+22.22%。 点评 营收及归母净利均同比高增。2024 年一季度，公司营收及归母净 利润同比均实现两位数的增长，主要由于：①公司在竣工端持续发 力，开发业务的竣工结转量上升进而带动营收增长；②结转的高毛 利项目占比提升以及结转项目的权益比例提升进而带动归母净利 润增长。 销售规模稳居行业TOP5。受市场大势及公司自身的推货节奏影响， 2024年一季度公司累计销售金额为402.08 亿元，同比-44.36%； 销售面积为 166.59 万方，同比-45.43%。根据克而瑞，公司全口径 销售额稳居行业第五名。 投资坚持聚焦深耕，资源投放强心城市：2024年一季度，公司共 人民币(元) 成交金额(百万元) 计获取 4宗地块，其中上海1 宗、成都1 宗、合肥1宗、南京 1 17.00 1,600 宗，公司拿地始终聚焦“强心30 城”及核心“6+10”城，具备相 1,400 15.00 1,200 对较高的安全边际。一季度公司拿地总计容建面 47.73 万方，总 13.00 ...

招商局蛇口工业区控股股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：001979 证券简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2024-039 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2. 公司负责人蒋铁峰、主管会计工作负责人黄均隆及会计机构负责人李石芳声明：保证季度报告中财务信息的真实、准 确、完整。 3.第一季度报告未经审计 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 房地产/金融 [ Table_Main[招ITnaf 商bol]e 蛇_Ti口tle]( 001979) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 资源聚焦 目标价格： 13.65 上次预测： 13.65 公 ——招商蛇口3 月经营数据点评 当前价格： 8.80 司 谢皓宇(分析师) 白淑媛(分析师) 黄可意(研究助理) 2024.04.10 更 010-83939826 021-38675923 010-83939815 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 xiehaoyu@gtjas.com baishuyuan@gtjas.com huangkeyi028691@gtjas.com 证书编号 S0880518010002 S0880518010004 S0880123070129 52周内股价区间（元） 8.15-15.21 报 总市值（百万元） 79,735 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 9,061/7,738 流通 B股/H股（百万股） 0/0 2024 年 1 季度公司销售下滑 44%，但销售均价 ...

房地产/房地产开发 公 司 研 招商蛇口（001979.SZ） 销售同比下降环比回暖，一季度拿地节奏增强 究 2024年04月10日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 齐东（分析师） 胡耀文（联系人） qidong@kysec.cn huyaowen@kysec.cn 日期 2024/4/10 证 书编号：S0790522010002 证书编号：S0790122080101 当前股价(元) 8.39  销售同比下降环比回暖，一季度拿地节奏增强，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 15.50/8.03 招商蛇口发布2024年3月经营简报，受销售市场低迷影响，公司一季度销售有 司 所下降。公司拿地聚焦核心城市，可售货源较充足，重组资产完成过户，定增募 信 总市值(亿元) 760.20 资顺利完成，看好未来市占率持续提升。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026 息 流通市值(亿元) 649.21 更 年归母净利润为80.4、94.8、108.3亿元，EPS为0.89、1.05、1.20元，当前股价 总股本(亿股) 90.61 新 对应PE为9.5、8.0、7.0倍，维持“买入”评级。 报 ...