招商蛇口（001979.SZ）2023年年报点评 归母净利润同比高增，高额分红彰显诚意 2024年03月21日  事件：2024年3月18日，招商蛇口发布2023年年报，2023年公司实现 推荐 维持评级 营收1750.1亿元，同比下降4.4%；归母净利润63.2亿元，同比增长48.2%， 当前价格： 9.41元 业绩符合预期；经营性净现金流314.3亿元，同比增长41.75%；基本每股收益 0.65元/股，公司预计分红28.99亿元，占归母净利润45.88%，即每10股派发 [Table_Author] 现金红利 3.20 元；毛利率和净利率分别为 15.89%和 5.20%，其中开发业务毛 利率17.08%。  营收同比微降，归母净利润同比高增，计提、结转、降本三大因素助力业绩 行稳致远：2023年公司开发结转面积845万方，同比-2.21%，实现营收1750 亿元，较2022年同比减少4.4%。公司利润总额同比下降11.56%。公司之所以 能够在营收下降的情况下实现归母净利润的逆势高速提升，主要由于1） 计提减 分析师 李阳 值损失减少—2023 年公司资产减值损失同比-54.9%，信用减值损失同比 ...

[Table_StockInfo] 持有 2024年 03月 20日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 9.49元 招商蛇口（001979） 房地产 目标价： ——元（6个月） 坚持核心城市深耕，资产运营稳步拓展 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a归ble母_S净u利mm润a同ry比] 高增，融资成本优化。2023年营业收入 1750.1亿元，同比下 [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 降 4.4%；归母净利润63.2亿元，同比增长48.2%，主要因为：1）投资收益同 执业证号：S1250522100001 比增加3.4亿元至14.7亿元，扣除非经常性损益的归母净利润同比下降5.4%至 电话：13003109597 13.9亿元；2）少数股东损益占比同比下降 22.5个百分点至 30.6%。全年毛利 邮箱：cth@swsc.com.cn 率同比下降3.4个百分点至15.9%。期末合同负债1615.3亿元，同比增长11.5%。 分析师：刘洋 期末剔除预收账款的资产负债率 62.41%、净负债率 54.58%、现金短债比为 执业证号：S1250523070005 1.28。全年 ...

[Table_Page] 年报点评|房地产开发 证券研究报告 [招Table_商Title] 蛇口（001979.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 9.49元 扣非利润增长近 7 成，多元化发展稳定性提升 合理价值 13.82元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-19 ⚫ 扣非利润增长近7成。根据公司年报，招商蛇口23年实现营收1750.08 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 亿元，同比-4.4%，归母净利润63.19亿元，同比+48.2%，扣非归母净 利润57.3亿元，同比+69.2%。预计分红29.0亿元，分红率46%，股 12% 息率3.4%。当期结算毛利率承压，23年整体、地产结算毛利率分别为 2% 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 15.9%、17.1%，较 22 年分别下降 3.4pct、4.0pct，表内盈利能力提 -9% 升，少数股东损益比例下降，归母、扣非归母净利润率分别为3.6%、 -19% 3.3%，较22年分别上升1.3、1.4pct。 -29% ⚫ ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年03月20日 招商蛇口（001979.SZ） 归母净利润高增，销售拿地稳健 收入同比略有下滑，归母净利润大幅增长。公司 2023 年实现营业收入 1750.1 亿元 买入（维持） （YoY-4.4%），归母净利润63.2亿元（YoY+48.2%），基本每股收益0.65元/股， 股票信息 拟每10股派3.20元现金，分红率45.9%。公司营收微降但利润高增主要由于：（1） 资产减值损失和信用减值损失24.2亿，同比减少40.4亿；（2）结转项目权益比例同 行业 房地产开发 比提升使得少数股东损益同比减少42.4%至27.9亿。毛利率方面，2023年公司整体 前次评级 买入 毛利率同比下滑3.4pct至15.9%，其中开发业务、资产运营、城市服务毛利率分别为 3月19日收盘价(元) 9.49 17.1%、3.4%、8.6%，同比分别为-4pct、+15.1pct、+2.2pct，资产运营和城市服务 总市值(百万元) 85,987.34 的毛利率同比均有所改善。 总股本(百万股) 9,060.84 其中自由流通股(%) 85.40 销售规模逆势微增，跻身行业前五。公司202 ...

[Table_Header] 公司点评●房地产开发 2024年 03 月19 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 招商蛇口(001979) 业绩快速上行，运营齐头并进 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2023 年年报点评 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m公a司ry]发 布 2023年年报，公司 2023年实现收入 1750.08亿元，同比下降 [胡Ta孝b宇le_ Authors] 4.37%；归母净利润 63.19 亿元，同比增长 48.20%；每股收益 0.65 元/股，每 10股派 3.2元现金。 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn ⚫ 业绩快速增长：2023 年公司实现营业收入 1750.08 亿元，同比下降 4.37%； 分析师登记编码：S0130523070001 归母净利润 63.19 亿元，同比增长 48.20%。公司业绩实现快速增长主要受到 公司权益比例提升明显，少数股东损益占净利润比例由 2022年的 53.13%下降 至 30.61%，由于公司近年来拿地趋向高权益拿地，少数股东损益占 ...

房地产 公 2024年03月19日 司 报 招商蛇口(001979.SZ) 告 销售业绩逆势增长，财务状况维持稳健 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公布2023年年报，全年实现营业收入1750.1亿元，同比下降4.4%；归母 股价:9.52元 净利润63.2亿元，同比增长48.2%，拟每10股派发现金红利3.20元（含税）。 公 主要数据 平安观点： 行业 房地产 司 ...

2024 年 3月 18日招商蛇口发布2023 年年度报告，全年实现营业 收入1750.1 亿元，同比-4.37%；实现归母净利润63.19 亿元，同 比+48.20%；基本每股收益0.65 元，每股现金分红0.32 元，分红 比例45.88%，股息率约3.36%。 归母净利润高增，主因减值减少&权益比例提升：2023 年公司开发 结转面积 845 万方，同比-2.21%，导致营收规模下滑。同期利润 总额、净利润分别同比-11.56%和+0.09%，而归母净利润同比逆势 +48.20%，主要由于：①公司当年计提资产&信用减值损失 24.18 亿元，较2022 年少计提40.41 亿元；②公司当年结转项目权益比 例提升，少数股东损益27.87 亿元，较2022 年减少20.47 亿元。 销售规模逆势微增，重点城市优质巩固：2023年公司销售金额2936 亿元，同比+0.4%（TOP10 房企平均同比-13%），稳居行业前五。从 人民币(元) 成交金额(百万元) 区域看，公司“强心 30城”销售贡献占比91%，“核心 6+10 城” 16.00 1,600 占比77%。在全国13 个城市进入当地销售榜TOP5，其 ...

上 市 公 司 房地产 2024 年03月 19 日 招商蛇口 (001979) 公 司 研 究 ——三大业务齐头并进，实现有质量的增长 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 （维持）  23年营收同比-4%，业绩同比+48%、符合预期，净利率提升、业绩高增。据公司公告， 2023年，公司营业收入1,750.1亿元，同比-4.4%；归母净利润63.2亿元，同比+48.2%， 符合预期；扣非后归母净利润 57.3 亿元，同比+69.2%；基本每股收益 0.65元/股，同比 +58.5%；加权净资产收益率 6.0%，同比+2.3pct。毛利率和归母净利率分别为 15.9%和 证 市场数据： 2024年03月18日 3.6%，分别-3.4pct 和+1.3pct；三项费用率 4.4%，同比-0.2pct。23 年末，公司合同负 券 收盘价（元） 9.52 研 一年内最高/最低（元） 15.5/8.03 债1,615亿元，同比+11.5%，覆盖23年营收0.9倍。公司业绩高增，主要源于资产减值 究 市净率 0.7 规模较22年有所下降：23年计提减值准备24亿元，同比-40亿元。 报 息率（分红/ ...

房地产/房地产开发 公 司 研 招商蛇口（001979.SZ） 销售增长投资稳健，归母净利润同比高增 究 2024年03月19日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证 书编号：S0790522010002 日期 2024/3/18  销售增长投资积极，归母净利润同比高增，维持“买入”评级 当前股价(元) 9.52 招商蛇口发布 2023年年报。公司收入微降利润高增，销售增长拿地积极，重组 公 一年最高最低(元) 15.50/8.03 司 资产完成过户，定增募资顺利完成。受销售市场低迷影响，我们下调2024-2025 信 总市值(亿元) 862.59 年并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为80.4、94.8、108.3 息 流通市值(亿元) 736.65 更 亿元（2024-2025年原值为115.8、134.8亿元），EPS为0.89、1.05、1.20元，当 总股本(亿股) 90.61 新 前股价对应PE为10.7、9.1、8.0倍。公司投资聚焦核心城市，可售货源较充足， 报 流通股本(亿股) 77.38 看好未来市 ...

2023 年年度报告 公告编号：【CMSK】2024-022 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人蒋铁峰、主管会计工作负责人黄均隆及会计机构负责人（会计主管人员）李石芳声明：保证本年度报告中 财务报告的真实、准确、完整。 本公司董事张军立因工作原因未能亲自出席审议本报告的董事会会议（以下简称“本次董事会”），授权董事刘昌松代 为出席会议并行使表决权，其余董事均出席了会议。 本报告中涉及的未来计划等前瞻性陈述，属于计划性事项，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资 风险。公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”部分，描述了公司经营中可能存在的 风险，敬请投资者关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司2024年3月15日享有利润分配权的股份总额9,060,836,177股 为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 3.20元（含税），不以公积金转增股本，本次利润分配方案实施时，如享有利润 分配权的股 ...