Core Insights - The report primarily addresses two questions: 1) The commercial model of e-commerce express delivery and the underlying logic of express pricing indicate that price wars will continue, promoting industry consolidation; 2) How YTO Express can leverage advantages in the new round of price wars to find strategic positioning [2][10] - YTO Express is expected to achieve net profits of 4.21 billion, 3.70 billion, and 4.06 billion for 2024E-2026E, corresponding to PE ratios of 11x, 12x, and 11x, maintaining a "Buy" rating [10] - The report highlights that the company has achieved a total revenue of 12.678 billion in 2024, a year-on-year increase of 11%, and a net profit of 1.045 billion, a year-on-year increase of 42% [9][10] Company Summaries YTO Express (600233) - The report emphasizes the ongoing price war in the express delivery industry, driven by the commercial model and pricing logic, which is expected to lead to further industry consolidation [2][10] - YTO Express is positioned to benefit from this environment, with a clear strategy that includes optimizing logistics costs and enhancing digital transformation [10] - The company is projected to achieve net profits of 4.21 billion, 3.70 billion, and 4.06 billion for 2024E-2026E, with a "Buy" rating maintained [10] Shield Environment (002011) - The company reported a total revenue of 12.678 billion in 2024, a year-on-year increase of 11%, and a net profit of 1.045 billion, a year-on-year increase of 42% [9][10] - The report indicates that the company has exceeded expectations in its performance, particularly in the fourth quarter, where net profit doubled year-on-year [9][10] Jinhe Industrial (002597) - Jinhe Industrial is a major global producer of sucralose and acesulfame, with projected net profits of 1.213 billion, 1.476 billion, and 1.703 billion for 2025-2027, reflecting a strong growth trajectory [12][18] - The company has improved its profit margins through cost optimization and product price increases, with a significant rise in dividend payout rates [12][18] Hengli Petrochemical (600346) - The report notes a decline in refining profitability but a significant recovery in the chemical sector, with net profits from the chemical business increasing by 81.67% year-on-year [19][20] - The company is expected to maintain a high dividend level as capital expenditures taper off, with a projected PE ratio of 14x for 2025 [21][22] New Yangfeng (000902) - The company has seen an increase in both volume and profit margins in its phosphate fertilizer business, with a focus on high-value chemical development [21][24] - The report highlights the company's strong resource reserves and ongoing projects aimed at enhancing its competitive position in the market [21][24]

1、基本信息 （1）机构名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） （2）成立日期：中审众环始创于 1987 年，是全国首批取得国家批准具有从 事证券、期货相关业务资格及金融业务审计资格的大型会计师事务所之一。根据 财政部、证监会发布的从事证券服务业务会计师事务所备案名单，本所具备股份 有限公司发行股份、债券审计机构的资格。2013 年 11 月，按照国家财政部等有 关要求转制为特殊普通合伙制。 浙江盾安人工环境股份有限公司 董事会对会计师事务所 2024 年度履职情况评估及 审计委员会履行监督职责情况的报告 浙江盾安人工环境股份有限公司（以下简称"公司"）聘请中审众环会计师事 务所（特殊普通合伙）（以下简称"中审众环"）作为公司 2024 年度财务报告审 计机构、内部控制审计机构。根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》 《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——主板上市公司规范运作》和《浙江盾安人工环境股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）等规定和要求，董事会审计委员会本着勤勉尽 ...

证券代码：002011 证券简称：盾安环境 公告编号：2025-013 浙江盾安人工环境股份有限公司 2025 年度董事、监事和高级管理人员薪酬方案 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江盾安人工环境股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 16 日召 开第八届董事会第十九次会议审议《关于确认董事 2024 年度薪酬总额及 2025 年 度薪酬方案的议案》，基于谨慎性原则，全体董事对本议案回避表决，提交公司 股东大会审议；审议通过《关于确认高级管理人员 2024 年度薪酬总额及 2025 年 度薪酬方案的议案》，关联董事章周虎先生、李建军先生、冯忠波先生回避表决； 公司于同日召开第八届监事会第十四次会议审议《关于确认监事 2024 年度薪酬 总额及 2025 年度薪酬方案的议案》，基于谨慎性原则，全体监事对本议案回避表 决并提交公司股东大会审议。现将相关事项公告如下： 为进一步完善公司激励约束机制，有效调动公司董事、监事和高级管理人员 的工作积极性和创造性，促进公司进一步提升工作效率及经营效益，经董事会薪 酬与考核委员会讨论，综合 ...

浙江盾安人工环境股份有限公司 2024 年度董事会工作报告 2024 年，浙江盾安人工环境股份有限公司（以下简称"公司"）董事会依照 《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上 市规则》《浙江盾安人工环境股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 等有关法律法规及公司相关制度的规定，严格履行董事会职责，本着对全体股东 负责的态度，积极有效地行使董事会职权，勤勉尽责地开展董事会各项工作，认 真贯彻落实股东大会的各项决议，切实维护公司和全体股东的合法权益。现将公 司 2024 年工作情况汇报如下： 一、2024 年公司经营管理情况 2024 年，公司在董事会的正确领导下，通过总裁班子和全体员工的共同努力， 携手奋进，始终坚持"全员经营、专业专注、创新实干、追求卓越"的经营方针， 提质增效之路行稳致远。 报告期内，公司实现营业收入 126.78 亿元，同比增长 11.39%，实现归属于 上市公司股东的净利润 10.45 亿元，同比增长 41.58%，归属于上市公司股东的扣 除非经常性损益的净利润 9.29 亿元，同比增长 13.16%。 二、2024 年重点经营工作情况 （一）聚焦主 ...

浙江盾安人工环境股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 2024 年度，浙江盾安人工环境股份有限公司（以下简称"公司"）监事会根 据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 主板上市公司规范运作》等有关法律法规以及《浙江盾安人工环境股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）《监事会议事规则》的要求，从切实维护公 司利益和广大中小股东权益出发，履行监督、检查职责，有效督促公司合法合规 运作。现将 2024 年监事会主要工作汇报如下： 一、监事会组成及工作概述 1、监事会组成 公司监事会由 5 名监事组成（其中 3 名股东代表监事，2 名职工代表监事）， 设监事会主席 1 名。 2、监事会工作概述 报告期内，公司监事会按照《公司法》《公司章程》等规定，认真履行了监 督职能。监事会成员均参加了历次监事会会议，审议各项议案；出席股东大会， 接受股东及股东代表的质询；列席董事会会议，对董事会审议的事项进行监督， 对公司重大事项进行核查，对公司的经营管理、财务状况、关联交易、董事及高 级管理人员履职情况等事项进行监督，促进公司规范运作，维护公司及全体股东 权益。 二、监事会会议 ...

证券代码：002011 证券简称：盾安环境 公告编号：2025-015 浙江盾安人工环境股份有限公司 关于续聘 2025 年度审计机构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （3）组织形式：特殊普通合伙企业 （4）注册地址：湖北省武汉市武昌区水果湖街道中北路 166 号长江产业大 厦 17-18 层。 （5）首席合伙人：石文先 浙江盾安人工环境股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 16 日 召开第八届董事会第十九次会议、第八届监事会第十四次会议审议通过了《关于 续聘 2025 年度审计机构的议案》，本议案尚需提交公司股东大会审议，现将具体 情况公告如下： 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 （1）机构名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） （2）成立日期：中审众环始创于 1987 年，是全国首批取得国家批准具有从 事证券、期货相关业务资格及金融业务审计资格的大型会计师事务所之一。根据 财政部、证监会发布的从事证券服务业务会计师事务所备案名单，本所具备股份 有限公司发行股份、债券审计机构的资格。 ...

证券代码：002011 证券简称：盾安环境 公告编号：2025-016 浙江盾安人工环境股份有限公司 关于 2025 年度担保额度预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江盾安人工环境股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 16 日召 开第八届董事会第十九次会议、第八届监事会第十四次会议审议通过了《关于 2025 年度担保额度预计的议案》，对 2025 年度对外担保额度进行了合理预计。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》和《浙江盾安人工环境股份有限公司章程》 等有关规定，本次担保事项须提交公司股东大会审议。公司董事会提请股东大会 授权董事长或其授权人在上述额度内批准和办理有关的对外担保全部事项，该议 案自本次股东大会审议通过至下一年度股东大会审议通过之日有效。现将相关事 宜公告如下： 一、担保情况概述 为满足公司及子公司生产经营所需资金需求，提高公司融资决策效率，公司 及子公司拟为子公司及公司提供担保，预计总担保额度不超过180,000万元，均是 为资产负债率低于70%的公司提供担保，具体以实际保证合同履行金额为准。具 ...

浙江盾安人工环境股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 浙江盾安人工环境股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要 求（以下简称"企业内部控制规范体系"），结合浙江盾安人工环境股份有限公司 （以下简称"公司"）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督 的基础上，我们对公司2024年12月31日(内部控制评价报告基准日)的内部控制有 效性进行了评价。 一、重要声明 1、公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完 整性承担个别及连带法律责任。 2、公司董事会按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内 部控制，评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告。监事会对董事会建立和 实施内部控制进行监督。管理层负责组织领导企业内部控制的贯彻、执行，公司 全体员工参与内部控制的具体实施。 3、公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报 告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现公司发展战略。由于内 部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上 ...

浙江盾安人工环境股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次会计政策变更是浙江盾安人工环境股份有限公司（以下简称"公司"）根 据中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）发布的相关规定要求进行的相应 变更，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，本次会计政策变更无 需提交公司董事会和股东大会审议批准，不会对公司财务状况、经营成果和现金 流量产生重大影响。 一、本次会计政策变更概述 证券代码：002011 证券简称：盾安环境 公告编号：2025-020 （一）会计政策变更原因 财政部于 2024 年 3 月发布了《企业会计准则应用指南汇编 2024》（以下简 称"应用指南"），规定保证类质保费用应计入营业成本，于 2024 年 12 月 6 日发 布了《企业会计准则解释第 18 号》（财会〔2024〕24 号，以下简称"解释 18 号"）， 对计提不属于单项履约义务的保证类质量保证原计入"销售费用"，根据解释 18 号第二条"关于不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理"的规定，现 将其计入"主 ...