Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Supor (002032) [5][6] Core Views - Supor achieved revenue of 21.304 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 6%, with net profit attributable to shareholders of 2.18 billion yuan, up 5% year-on-year [5] - Q4 revenue reached 5.937 billion yuan, a 14% year-on-year increase, with net profit attributable to shareholders of 818 million yuan, up 8% year-on-year [5] - The company's export business grew significantly, with export revenue reaching 6.196 billion yuan, a 19.28% year-on-year increase, while domestic sales revenue was 15.108 billion yuan, up 0.88% year-on-year [6] - Supor's gross margin improved by 0.52 percentage points to 26.30% in 2023, with stable expense control [6] - The company's dividend payout ratio reached 99.8%, with a cash dividend of 27.30 yuan per 10 shares [5] Market Performance - Supor's closing price on March 29, 2024, was 58.2 yuan, with a price-to-book ratio of 7.4 [3] - The company's market capitalization was 46.826 billion yuan, with a total share capital of 807 million shares [3][4] Financial Summary - Supor's total assets and liabilities ratio was 51.31% as of December 31, 2023 [4] - The company's operating income is expected to grow to 22.915 billion yuan in 2024, 24.743 billion yuan in 2025, and 26.406 billion yuan in 2026 [7][8] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be 2.315 billion yuan in 2024, 2.542 billion yuan in 2025, and 2.662 billion yuan in 2026 [7][8] - The company's ROE is expected to increase from 34.4% in 2023 to 39.0% in 2026 [7] Product and Market Share - Supor's market share in cookware online sales increased by 24% in 2023, leading the second brand by more than four times [6] - The company's offline market share in cookware reached nearly 50%, maintaining its industry-leading position [6] - Supor's sales in cooking appliances, food processing appliances, and other products grew by 4.53%, 12.87%, and 16.94% year-on-year, respectively [6] - The company holds the top position in traditional e-commerce and TikTok channels for kitchen appliances [6]

分红优异，稳中求胜 ——苏泊尔2023年报点评 苏泊尔（002032）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年03月29日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：58.20元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 20,171 21,304 22,604 24,295 26,120 分析师：姚玮 增长率yoy% -7% 6% 6% 7% 8% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 2,068 2,180 2,281 2,487 2,687 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% 6% 5% 5% 9% 8% 每股收益（元） 2.56 2.70 2.83 3.08 3.33 每股现金流量 3.92 2.52 3.26 3.73 3.89 净资产收益率 29% 34% 37% 40% 41% P/E 22.7 21.5 20.6 18.9 17.5 备 注：截至2024/3/29收盘 投资要点  公司披露202 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 03 月 30 日 苏 泊尔(002032.SZ) 证券研究报告 经营表现稳健，分红率维持高水平 小家电Ⅲ 投资评级 买入-A 事件：苏泊尔公布 2023 年年报。公司 2023 年实现收入 213.0 维持评级 亿元，YoY+5.6%，实现归母净利润 21.8亿元，YoY+5.4%；经折算， 6个月目标价 67.13元 Q4 单季度实现收入 59.4 亿元，YoY+14.4%，实现归母净利润 8.2 股价 (2024-03-29) 58.20元 亿元，YoY+7.8%。我们认为，Q4 苏泊尔外销业务明显改善，内销 业务持续增长，Q4经营表现稳健。 交易数据 Q4 外销延续明显改善态势：分区域来看：1）Q4 苏泊尔内销经 总市值(百万元) 46,950.44 营表现稳健。据久谦数据显示，Q4苏泊尔线上销售额YoY-8.5%。 流通市值(百万元) 46,825.96 考虑到线下消费市场持续复苏，且 O2O 下沉市场贡献增量，我们 总股本(百万股) 806.71 推断 Q4 苏泊尔线下收入同比有所增长，整体内销收入同比小幅 流通股本(百 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 家用电器业/可选消费品 [ Table_Main[苏ITnaf 泊bol]e 尔_Ti(tl0e]0 2032) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 内销表现优于行业，业绩符合预期 目标价格： 69.90 上次预测： 63.50 公 ——2023年年报点评 当前价格： 58.20 司 蔡雯娟(分析师) 樊夏俐(分析师) 田平川(研究助理) 2024.03.31 更 021-38031654 021-38676666 021-38676666 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 caiwenjuan024354@gtjas.c fanxiali@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com 证书编号 oSm08 80521050002 S0880523090006 S0880122070069 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 44.50 4- 65 ,8 9. 535 报 0 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 807/805 内外销基本盘稳定，增持。 ...

公司报告 | 年报点评报告 苏泊尔（002032） 证券研究报告 2024年03月 31日 投资评级 外销带动收入增长，降本增效提升利润水平 行业 家用电器/小家电 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 58.2元 事件：公司 2023年实现营业收入 213.04亿元，同比+5.62%，归母净利润 21.8亿 元，同比+5.42%；其中2023Q4实现营业收入59.37亿元，同比+14.4%，归母净利 目标价格 元 润8.18亿元，同比+7.75%。每 10股派发现金红利 27.30元（含税），分红率接近 100%。 基本数据 外销带动整体收入增长，电器品类表现更佳。分行业看，23年炊具/电器收入同比 A股总股本(百万股) 806.71 -1%/+8%，其中23H2同比+15.9%/+15%。分产品看，23年烹饪电器/食物料理电器 流通A股股本(百万股) 804.57 /炊具/其 他收 入同 比为+5%/+13%/-1%/+17% ，其 中 23H2 收入 同比为 A股总市值(百万元) 46,950.44 +12%/+18%/+16%/+17%。分内外销看，23年内/外销收入同比+1%/+19%，23H2收 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 03 月 31 日 苏 泊尔(002032.SZ) 证券研究报告 经营表现稳健，分红率维持高水平（更 小家电Ⅲ 投资评级 买入-A 正） 维持评级 6个月目标价 67.13元 事件：苏泊尔公布 2023 年年报。公司 2023 年实现收入 213.0 股价 (2024-03-29) 58.20元 亿元，YoY+5.6%，实现归母净利润 21.8亿元，YoY+5.4%；经折算， Q4 单季度实现收入 59.4 亿元，YoY+14.4%，实现归母净利润 8.2 交易数据 亿元，YoY+7.8%。我们认为，Q4 苏泊尔外销业务明显改善，内销 总市值(百万元) 46,950.44 业务持续增长，Q4经营表现稳健。 流通市值(百万元) 46,825.96 Q4 外销延续明显改善态势：分区域来看：1）Q4 苏泊尔内销经 总股本(百万股) 806.71 营表现稳健。据久谦数据显示，Q4苏泊尔线上销售额YoY-8.5%。 流通股本(百万股) 804.57 考虑到线下消费市场持续复苏，且 O2O 下沉市场贡献增量，我们 12个月价格区间 44.5/5 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年03月30日 苏泊尔（002032.SZ） 外销收入高增，AIoT 应用增强用户粘性 事件：公司发布2023年年报。公司2023年实现营业收入213.04亿元， 买入（维持） 同比增长5.62%；实现归母净利润21.8亿元，同比增长5.42%。其中， 股票信息 2023Q4 单季营业收入为 59.37 亿元，同比增长 14.40%；归母净利润为 行业 小家电 8.18亿元，同比增长7.75%。公司每10股派现27元，现金分红占归母 前次评级 买入 净利润比例99.8%，股息率4.7%。 3月29日收盘价(元) 58.20 总市值(百万元) 46,950.44 外销收入高增，内销收入稳健。分业务看，电器类收入增幅较快，2023年 总股本(百万股) 806.71 公司炊具/电器分别实现收入60.56/149.63亿元，同比-1.07%/+8.40%。 其中自由流通股(%) 99.73 分产品看，食物料理电器收入高增，2023年公司烹饪电器/食物料理电器 30日日均成交量(百万股) 2.40 / 炊 具 及 用 具 分 别 实 现 收 入 88.92/34.84/60.56 ...

家用电器/小家电 公 司 研 苏泊尔（002032.SZ） 2023Q4 内销稳健/外销持续恢复，全年维持高分红率 究 2024年03月31日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 林文隆（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn linwenlong@kysec.cn 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790122070043 日期 2024/3/29 当前股价(元) 58.20  2023Q4经营稳健，全年维持高分红比率，维持“买入”评级 公 一年最高最低 (元) 59.47/44.30 2023 年公司实现营收 213 亿元（同比+5.62%，下同），归母净利润 21.8 亿元 司 （+5.42%），扣非归母净利润19.94亿元（+5.63%）。单季度看2023Q4营收59.37 信 总市值(亿元) 469.50 亿元（+14.4%），归母净利润 8.18 亿元（+7.75%），扣非归母净利润 6.6 亿元 息 流通市值(亿元) 468.26 （+6.78%）， ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 03 月 30 日 苏 泊尔(002032.SZ) 证券研究报告 经营表现稳健，分红率维持高水平 小家电Ⅲ 投资评级 买入-A 事件：苏泊尔公布 2023 年年报。公司 2023 年实现收入 213.0 维持评级 亿元，YoY+5.6%，实现归母净利润 21.8亿元，YoY+5.4%；经折算， 6个月目标价 67.13元 Q4 单季度实现收入 59.4 亿元，YoY+14.4%，实现归母净利润 8.2 股价 (2024-03-29) 58.20元 亿元，YoY+7.8%。我们认为，Q4 苏泊尔外销业务明显改善，内销 业务持续增长，Q4经营表现稳健。 交易数据 Q4 外销延续明显改善态势：分区域来看：1）Q4 苏泊尔内销经 总市值(百万元) 46,950.44 营表现稳健。据久谦数据显示，Q4苏泊尔线上销售额YoY-8.5%。 流通市值(百万元) 46,825.96 考虑到线下消费市场持续复苏，且 O2O 下沉市场贡献增量，我们 总股本(百万股) 806.71 推断 Q4 苏泊尔线下收入同比有所增长，整体内销收入同比小幅 流通股本(百 ...

浙江苏泊尔股份有限公司2023年年度报告全文 浙江苏泊尔股份有限公司 2023 年年度报告 2024 年 3 月 ...