证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 14 年 月 日 业绩稳健增长，品牌建设与新产品投入加大 事件：公司发布 2024 年报，实现营业收入 29.43 亿元，同比增长 9.27%， 实现归母净利润 4.49 亿元，同比增长 7.06%，实现归母扣非净利润 4.29 亿元，同比增长 13.66%。 毛利率持续提升，彰显产品竞争力。2024 年公司整体毛利率为 40.35%， 同比增长 2.19%。分产品看，耳机实现营业收入 18.41 亿元，同比增长 2.79%；毛利率 39.61%，同比增长 3.17%。音响设备实现营业收入 9.97 亿元，同比增长 20.39%；毛利率 41.31%，较上年同期增加 2.85%。分 地区看，内销营业收入 23.12 亿元，同比增长 11.57%；毛利率 39.73%， 同比增长 3.53%。出口营业收入 6.31 亿元，同比增长 1.61%；毛利率 42.62%，同比增长 1.49%。 品牌建设不断强化，销售费用投入加大。2024 年公司销售/管理/研发费用 率分别为 12.92%/2.92%/6.24%，同比+1.35pct/-0.3 ...

证券代码：002351 证券简称：漫步者 深圳市漫步者科技股份有限公司投资者关系活动记录表 深圳市漫步者科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：PR2025041101 | 投资者关系 | 特定对象调研 □分析师会议 | | | --- | --- | --- | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 □其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | | | | 及人员姓名 | 东北证券、东吴证券、华西证券、华创证券、前海开源共 | 5 人 | | 地点 | 深圳公司办公室 | | | | 投资者关系总监张北 | | | 接待人员 | | | | | 公司近况及回答提问内容概括如下： | | | | 毛利率达到 40.35%，较上年同期增加 3.02%。 | | | | 2.79%；毛利率 39.61%，较上年同期增加 | 3.17%。音响系列产品 | | | 实现营业收入 9.97 亿元，同比增长 20.39%；毛利率 | 41.31%， | | | 较上年同期增加 2.85%。 | | | | 分地区看，内销营业收入 ...

漫步者（002351）日前发布的2024年年报显示，公司实现营业总收入29.43亿元，同比增长9.27%；归属于上市公司股东的净利润为4.49亿元，同比增长 7.06%。尽管实现了收入和利润的双增长，但增速较往年明显放缓，尤其是净利润增速从2023年的70.17%大幅下滑至7.06%，这一数据变化显示出公司正面 临着较大的市场压力和经营挑战。 此外，由于美国"对等关税"政策的影响，其2025年海外市场的增长前景受到挑战。与此同时，有消费者在消费保、头条等多个平台频繁投诉漫步者的耳机和 音响等产品的质量，这些无疑给漫步者未来的发展带来了严峻考验。 营收增长乏力，耳机业务增速放缓 2024年，漫步者营业总收入的增长速度较2023年的21.64%显著放缓。其中，作为公司主要收入来源的耳机耳麦系列产品，实现营业收入18.41亿元，同比仅 增长2.79%，增速远低于2023年水平，其增长乏力直接影响了整体营收的表现。 与之相比，音响系列产品实现营业收入9.97亿元，同比增长20.39%，表现相对亮眼，然而该业务在总收入中的占比仅为33.9%，难以完全弥补耳机业务疲软 带来的缺口。 海外市场占比23%，或受美"关税霸权" ...

日前，A股耳机龙头、深圳本地上市公司漫步者（002351）在全景网召开2024年度网上业绩说明会，与 会高管透露出了不少信息。 公司董事长、总裁张文东在业绩会上表示，公司在持续研发功能更强大的AI耳机产品；AI眼镜是在挑 战全球技术的极限，目前还有很多无解的技术难点，公司暂不考虑进入。二级市场方面，他相信公司市 值一定会突破300亿元大关。 漫步者3月29日公布的年报显示，本报告期，公司实现营业总收入294,331.85万元，较上年同期增加 9.27%。其中耳机耳麦系列产品实现营业收入184,098.37万元，同比增长2.79%；音响系列产品实现营业 收入99,660.51万元，同比增长20.39%；实现归属于上市公司股东的净利润44,923.49万元，较上年同期 增加2,963.25万元，增幅7.06%，主要因收入和毛利率的增长。 | | 2024 年 | 2023年 | | 本年比 上年增 | 2022年 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 版 | | | | | | 调整前 | 调整后 | 调整后 | 调整期 | 调整后 | ...

| 投资者关系 | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 华夏基金、建信养老金、景顺长城、银华基金、华宝基金、泰信 | | 及人员姓名 | 基金、益民基金、民生证券共 8 人 | | 时间 | 2025 年 4 月 3 日 | | 地点 | 北京公司办公室 | | 上市公司 | 投资者关系总监张北 | | 接待人员 | | | | 公司近况及回答提问内容概括如下： | | | 年业绩简述 一、2024 | | | 2024 年，公司实现营业总收入 29.43 亿元，同比增长 9.27%。 | | | 毛利率达到 40.35%，较上年同期增加 3.02%。 | | | 其中耳机耳麦系列产品实现营业收入 亿元，同比增长 18.41 | | | 2.79%；毛利率 39.61%，较上年同期增加 3.17%。音响系列产品 | | | 实现营业收入 9.97 亿元，同比增长 20.39%；毛利率 41.31%， | | | 较上年 ...

深圳市漫步者科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：002351 证券简称：漫步者 深圳市漫步者科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：PR2025040201 | 投资者关系 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 活动类别 | □媒体采访 业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 通过全景网"投资者关系互动平台"参与公司 年度网上业 2024 | | 及人员姓名 | 绩说明会的投资者 | | 时间 | 2025 年 4 月 2 日 | | 地点 | 全景网"投资者关系互动平台"（网址：http://ir.p5w.net） | | 上市公司 | 董事长、总裁 张文东 | | | 董事、副总裁 肖 敏 | | | 董事、副总裁 张文昇 | | | 独立董事 李全兴 | | 接待人员 | 董事会秘书、副总裁 李晓东 | | | 财务总监 王红蓉 | | | 投资者关系总监 张 北 公司于 2025 年 4 月 2 日（星期三）15:00-17:00 在全景网 | | | " ...

深圳市漫步者科技股份有限公司 证券代码：002351 证券简称：漫步者 公告编号：2025-019 深圳市漫步者科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市漫步者科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十六次会 议及公司 2025 年第一次临时股东大会审议通过了《关于使用自有闲置资金进行委托 理财的议案》，同意公司及其子公司使用不超过十七亿元自有闲置资金进行委托理财。 上述额度内，资金可以滚动使用，授权期限自 2025 年第一次临时股东大会通过之日起 本债、可转换债券、可交换债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证 券、应纳入债权类资产的永续债等；固定收益类公募基金；投资于上述资产的资产管 理计划和信托计划；债券借贷、信用风险缓释工具、信用违约互换、信用增进工具、 国债期货和利率互换等固收类衍生品资产。 （六）信银理财安盈象固收稳利一个月持有期46号理财产品 他货币市场类资产；国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债 券、公司信用类债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券。 深圳市漫步者 ...

深圳市漫步者科技股份有限公司 关于运用自有闲置资金进行委托理财的进展公告 证券代码：002351 证券简称：漫步者 公告编号：2025-019 深圳市漫步者科技股份有限公司 关于运用自有闲置资金进行委托理财的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市漫步者科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十六次会 议及公司 2025 年第一次临时股东大会审议通过了《关于使用自有闲置资金进行委托 理财的议案》，同意公司及其子公司使用不超过十七亿元自有闲置资金进行委托理财。 上述额度内，资金可以滚动使用，授权期限自 2025 年第一次临时股东大会通过之日起 12 个月内有效。 根据上述决议，公司与全资子公司北京爱德发科技有限公司（以下简称"北京爱 德发"）、东莞市漫步者科技有限公司（以下简称"东莞漫步者"）近期使用自有闲置 资金进行委托理财的情况如下： 1 委托人 受托人名称 产品名称 产品 类型 金额 （万 元） 预期年化收 益率 起始日期 终止日期 关 联 关 系 公司 招商证券股 份有限公司 招商证券国债 逆回购 固定 收益类 1,50 ...

深圳市漫步者科技股份有限公司 关于"质量回报双提升"行动方案的进展公告 证券代码：002351 证券简称：漫步者 公告编号：2025-018 深圳市漫步者科技股份有限公司 关于"质量回报双提升"行动方案的进展公告 2024 年，公司加大了如耳夹式等各种形态的开放式耳机、平板耳机、"AI 听损智 能补偿"技术的助听耳机、游戏耳机、智能音响、户外音响以及中高端产品的研发投 入，产品结构升级明显。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市漫步者科技股份有限公司（以下简称"公司"或"漫步者"）为贯彻落实 中央政治局会议提出的"要活跃资本市场、提振投资者信心"及国务院常务会议指出 的"要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、 稳信心"的指导思想，以维护全体股东利益、增强投资者信心、促进公司高质量发展 为目标，围绕公司核心竞争力，制定了"质量回报双提升"行动方案。具体内容详见公 司于 2025 年 1 月 14 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于"质 量回报双提升"行动方案的公告》（公 ...

事件概述 分业务看，2024 年耳机实现营收18.41 亿元，同比+2.79%；音响实现营收9.97 亿元，同比+20.39%；汽 车音响实现营收0.11亿元，同比-2.87%；其他实现营收0.95 亿元，同比+49.24%。 毛利率持续提升，自主品牌战略成效显著 毛利率：2024 年公司毛利率为40.35%，同比+2.19pct。主要系公司持续提升品牌力拓展中高端市场，产 品结构优化带动各产品线毛利率均同比提升。其中，耳机、音响、汽车音响2024 年毛利率分别同比 +1.39、+0.69、+0.94pct。 1）耳机：针对消费者对耳机外观、佩戴舒适度、音质提升等多样化需求的趋势，漫步者陆续推 出"Xemal 声迈"、 "Volona"、"HECATE"、"STAX SPIRIT"品牌，与主品牌"漫步者"相辅相成，充分挖 掘细分市场潜力。2）音响：针对智能电视发展趋势，积极开发对应不同需求场景的电视音响；针对多 屏（手机、电脑、电视等）协同的趋势，改良升级多媒体音箱；针对智能家居日益普及的趋势，更新迭 代多款智能音箱；3）汽车音响：针对汽车智能化趋势，积极跟进汽车后改装音响市场；4）助听设备： 针对助听设备小 ...