Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative performance increase of over 15% against the benchmark index within the next 6 to 12 months [7]. Core Views - The company is engaging in a strategic investment by subscribing to new shares of Jitu Express, which will enhance its international strategy and expand its market presence [5]. - The company aims to leverage synergies with Jitu Express to improve its end-to-end logistics solutions and enhance operational efficiency in both domestic and international markets [5]. - The company is adjusting its profit forecasts for 2025-2027, expecting net profits of 10,879 million, 12,011 million, and 13,843 million yuan respectively, with corresponding earnings per share of 2.16, 2.38, and 2.75 yuan [5][6]. Financial Summary - Revenue projections for the company are as follows: 258,409 million yuan for 2023, 284,420 million yuan for 2024, and expected growth to 373,115 million yuan by 2027, reflecting a compound annual growth rate of approximately 10% [2][6]. - The net profit for 2023 is projected at 8,234 million yuan, increasing to 10,170 million yuan in 2024, and further to 13,843 million yuan by 2027, indicating a robust growth trajectory [2][6]. - The company's price-to-earnings (P/E) ratio is expected to decrease from 24.0 in 2023 to 14.3 by 2027, suggesting an improving valuation over time [2][6].

从数据看，相较于竞争激烈的国内快递市场，国际市场仍有较大的增长空间。顺丰此前发布的2025 年第三季度财报显示，第三季度国际快递及跨境电商物流业务收入同比增长达到 27%，较上半年增 长提速。 极兔在1月7日发布的数据显示，极兔2025年第四季度在东南亚地区实现包裹量24.4亿件，同比增长 73.6%。在新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及），极兔第四季度包裹量达1.3 亿件，同比上升79.7%，极兔在国内市场的增速不如上述两个市场。 同时，中国快递公司在海外发展时可以借鉴国内的经验。极兔2025年中期报告显示，自2020年进入 中国市场以来，公司积极吸收中国快递行业在运营管理方面的成熟经验，并将这些经验成功复制到东 南亚市场。这一战略取得了显著成效，2025年上半年东南亚地区的单票成本同比大幅下降16.7%。 2026.01. 15 本文字数：1108，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 陆涵之 1月15日，极兔速递（1519.HK）与顺丰控股（002352.SZ,6936.HK）联合发布公告，宣布达成一 项战略性的相互持股协议，将互为对方增发新股，投资交易金额达83亿港元。 根据协议，极 ...

岁末年初的物流江湖，正经历一场深刻的资本与产业重构。 顺丰控股（002352）与极兔速递83亿港元相互持股开启全球协同新篇章，京东物流推进德邦股份 （603056）私有化退市深化"京邦达跨合体"整合，叠加顺丰、圆通、京东等龙头企业在低空物流领域的 密集布局，中国快递业正从规模竞争加速迈向以资本协同、科技赋能为核心的价值竞争新阶段。 资本运作密集落地 行业整合迈入深水区 新年伊始，物流行业资本动作频频，头部企业通过相互持股、私有化退市、兼并重组等方式，持续优化 产业布局，推动行业集中度稳步提升。 1月15日，顺丰控股与极兔速递联合发布的相互持股公告，成为物流行业开年重磅事件。 这场合作被业内视为"优势互补的精准联姻"。极兔速递是一家全球物流服务运营商，已在多个国家实现 了快速增长。除在中国市场建立规模外，极兔速递在全球增长最快的地区之一东南亚也积累了深厚的本 地化运营经验和坚实的网络基础。此外，极兔速递通过复制其在多个国家的成功经验，积极将其快递业 务拓展至新兴市场。这些市场恰恰是来自中国的供应链出海与跨境电商物流需求增长迅速的区域。 在资本市场加速整合的同时，依托低空经济上升为国家战略的政策红利，叠加快递业务 ...

岁末年初的物流江湖，正经历一场深刻的资本与产业重构。 顺丰控股与极兔速递83亿港元相互持股开启全球协同新篇章，京东物流推进德邦股份私有化退市 深化"京邦达跨合体 " 整合，叠加顺丰、圆通、京东等龙头企业在低空物流领域的密集布局，中 国快递业正从规模竞争加速迈向以资本协同、科技赋能为核心的价值竞争新阶段。 资本运作密集落地 行业整合迈入深水区 与顺丰的"向外结盟 " 不同，京东物流选择以"向内整合 " 的方式重塑产业格局。1月13日晚间，德 邦股份公告拟主动撤回A股上市申请，成为2026年首家提出主动退市的上市公司。此次退市背 后，是京东物流斥资37.97亿元推进的私有化计划。 从产业逻辑看，德邦退市是京东物流整合进程的关键一步，双方在资本整合基础上，正式迈向业 务与网络深度融合的新阶段。早在2022年京东物流收购德邦股份时，京东物流就提到，未来要打 造综合型寄递物流供应链集团。 德邦股份在公告中提到，此次主动退市的核心原因之一是京东物流此前收购德邦时解决同业竞争 的承诺的履行。京东物流下属境内子公司京东卓风于2022年9月6日出具承诺，自前次要约收购完 成之日起五年内，京东卓风拟通过具有可操作性的方式解决京东 ...

21世纪经济报道记者杨坪 深圳报道 在行业增速放缓、竞争局势日益白热化等诸多因素影响下，快递产 业正在加速整合。 继京东、德邦"联姻"后，1月15 日，顺丰控股（002352）、极兔速递联合发布公告，宣布达成一项战略 性的相互持股协议，将互为对方增发新股，投资交易金额达83亿港元。 根据协议，极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元；顺丰控股将向极兔 速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元。其中，极兔速递的发行价较前一交易日折价 14%，而顺丰控股的发行价则较前一交易日收盘价溢价1.5%。 值得一提的是，这并非两家企业首次"牵手"。 2023年，极兔速递曾以11.83亿元收购了顺丰旗下的经济型快递业务丰网速运。彼时，由于加盟模式的 经济型快递市场环境发生变化，丰网速运处于初期发展阶段且持续亏损，顺丰控股选择剥离经济型快递 业务，消除同业竞争与亏损拖累。 而接盘的极兔速递则认为，丰网速运和公司的网络契合度较高。这一交易使进入中国市场不久的极兔速 递补足了末端配送的短板，更将日均单量提升至5000万单级别，为其成功登陆资本市场奠定了基础。 此次交易后不久，市场便传 ...

证券研究报告：快递|点评报告 行业基本情况 | | 收盘点位 | 2447.76 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 3008.46 | | 52 | 周最低 | 2325.54 | 行业相对指数表现（相对值） 2025-01 2025-03 2025-06 2025-08 2025-10 2026-01 -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% 16% 19% 22% 25% 快递 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 近期研究报告 发布时间：2026-01-15 行业投资评级 强于大市|维持 极兔快递在海外市场尤其是东南亚开疆拓土，其末端揽配网络深 度覆盖，乘东南亚电商渗透率提升之东风实现高速增长，在中东、拉 美等新市场增速同样较快。2025 年极兔快递在东南亚市场件量达到 76.6 亿件，在新市场件量达到 4.04 亿件，同比分别增长 67.8%、 43.6%，2025 年上半年极兔快递在东南亚市场的市占率超过 30%。 顺丰控股 ...

证券日报网讯 1月15日，顺丰控股发布公告称，公司第七届董事会第二次会议审议通过《关于认购极兔 速递新发行股份以及根据一般性授权向极兔速递发行新H股的议案》。 （文章来源：证券日报） ...

证券之星消息，1月15日物流板块较上一交易日上涨1.05%，德邦股份领涨。当日上证指数报收于 4112.6，下跌0.33%。深证成指报收于14306.73，上涨0.41%。物流板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603056 | 德邦股份 | 16.98 | 9.97% | 1.52万 | | 2574.85万 | | 603871 | 嘉友国际 | 14.42 | 3.30% | 18.50万 | | 2.68亿 | | 002800 | 天顺股份 | 17.31 | 3.22% | 11.39万 | | 266"I | | 600233 | 圆通速递 | 17.05 | 2.59% | 33.50万 | | 5.74亿 | | 603713 | 密尔克卫 | 59.39 | 2.38% | 1.76万 | | 1.04亿 | | 601156 | 东航物流 | 18.80 | 2.06% | 12.65万 | | 2.38亿 | | 0023 ...

里昂表示，这次合作对两家公司而言将是业务发展重要一步，有助推动因海外业务这个关键增长引擎的 发展，预料深化合作将可提升双方在海外市场的物流能力。按发行价计算，极兔估值约相当于 2025/2026年预测市盈率29倍及20倍；顺丰的估值则约相当于2025/2026年预测市盈率16倍及14倍。 里昂发布研报称，极兔速递-W(01519)与顺丰控股（002352）(06936)宣布达成股权战略合作，双方将以 交叉向对方发行新股，涉资83亿元，其中极兔向顺丰折让近14%发行近8.22亿股B类股份，顺丰则溢价 约3.9%向极兔增发2.26亿股H股股份，交易完成后顺丰将于极兔持股10%的股份，而极兔将持有顺丰 4.29%的股份。里昂现时给予极兔及顺丰目标价分别为11.9港元及47.4港元，评级均为"跑赢大市"。 ...

1月15日盘前，顺丰控股（002352.SZ，6936.HK）发布公告称，公司与极兔速递宣布达成一项战略性的 相互持股协议，顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元；极兔速递将向 顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元。 交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份。在满足特 定前提条件下，极兔李杰先生承诺将提名并支持顺丰的一名董事候选人加入极兔董事会。双方约定本次 交易的股份锁定期将为5年，充分体现了彼此长期战略合作的诚意与决心。未来双方将在全球物流网络 建设、基础设施布局、业务协同发展等方面探索更多的合作可能性。 顺丰控股创始人王卫和极兔速递创始人李杰共同表示，顺丰和极兔是多年合作的战略伙伴。此次相互持 股，是双方关系深化的重要里程碑，标志着彼此从业务协同走向更紧密的战略共赢。双方将携手打造一 个更高效的全球智慧物流网络，有力把握中资企业出海及跨境电商带来的历史性机遇，为客户创造更卓 越的全球供应链价值。 作为亚洲最大、全球第四大的综合物流服务提供商，顺丰控股近年来一直在深化国际化发展战略，获取 关键核心资源、 ...