顺丰控股赴港上市进入倒计时。11月10日，顺丰控股通过港交所上市聆讯，并发布聆讯后资料集。 招股书显示，根据弗若斯特沙利文报告，按2023年收入计，顺丰控股是中国及亚洲最大的综合物流服务 提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商。 顺丰控股表示，公司在中国五个物流细分领域和亚洲四个物流细分领域均处于市场领先地位，为客户提 供全面的物流服务，包括快递、快运、冷运、同城实时配送、供应链解决方案及国际物流服务。 根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年6月30日，顺丰控股拥有覆盖202个国家和地区的庞大全球配送网 络，运营99架飞机和超过18.6万辆车辆，分别是亚洲最大的空运机队和陆运车队。顺丰控股也是一家技 术驱动型公司，截至2024年6月30日，公司拥有4199项专利及专利申请，并持续利用自研技术提供创新 解决方案。截至2024年6月30日，顺丰控股拥有约220万活跃月结客户及约6.99亿散单客户，根据弗若斯 特沙利文报告，该两项数据在亚洲所有物流服务提供商中均为最高。 具体来看，在中国，顺丰经营多个子行业，包括快递、零担快运、冷运物流、同城即时配送及端到端供 应链解决方案。根据弗若斯特沙利文报告，按2023年收 ...

华福证券 快递 2024 年 11 月 07 日 买入（维持评级） 司 研 顺丰控股（002352.SZ） 24Q3 归母净利同比+34.6%，公司盈利持续改善 投资要点： 事件：顺丰控股公布 2024Q3 业绩情况，公司 24Q3 实现营业收入 724.5 亿元，同比+12.1%，实现归母净利润 28.1 亿元，同比+34.6%，实 现扣非归母净利润 26.0 亿元，同比+41.0%。24Q1-Q3 实现营业收入 2068.6 亿元，同比+9.4%，实现归母净利润 76.2 亿元，同比+21.6%，实 现扣非归母净利润 67.4 亿元，同比+21.6%。 24Q3 营收同比+12.1%，持续增长。公司 24Q3 实现快递件量 32.3 亿件，同比+14.4%(三季报口径）。24Q1-Q3 公司实现快递件量 94.2 亿 票。2024Q3 公司实现营收 724.5 亿元，同比+12.1%，其中：1）公司持 续夯实时效服务竞争力、拓展新兴产业客群和新业务场景，实现速运物 流板块收入同比+7.6%；2）供应链和国际业务：受国益于国际海运运费 上升且货量稳定，以及国际空运需求增加，公司国际货运及代理业务收 入实现较 ...

公 司 点 评 报 告 公 司 研 究 | --- | --- | |----------------------------|------------| | | | | | | | ＃市场数据 marketData ＃ | | | 市场数据日期 | 2024-11-01 | | 收盘价（元） | 45.33 | | 总股本（百万股） | 4816.19 | | 流通股本（百万股） | 4788.77 | | 净资产（百万元） | 90625.4 | | 总资产（百万元） | 214021.55 | | 每股净资产 ( 元 ) | 18.82 | ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证交运】顺丰控股 2024 年 中报点评：运营变革逐步度过过 渡期，成本改善效果释放》2024- 08-30 《【兴证交运】顺丰控股 2023 年 报点评：速运本部收入增长 10%，保持耐心关注供给端进化 引领需求破局》2024-03-29 《【 兴 证 交 运 】 顺 丰 控 股 （002352.SZ）跟踪报告：低空经 济迎政策利好、顺丰无人机布局 迎应用契机》2024-02-12 ＃分析师： emailAuthor ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for SF Holding (002352 SZ) [1][3] Core Views - SF Holding achieved revenue of 206 861 billion yuan in the first three quarters of 2024, a year-on-year increase of 9 44%, with net profit attributable to shareholders of 7 617 billion yuan, up 21 59% year-on-year [1] - In Q3 2024, the company's revenue reached 72 451 billion yuan, a year-on-year increase of 12 07%, with net profit attributable to shareholders of 2 810 billion yuan, up 34 59% year-on-year [1] - The company's express delivery volume in Q3 2024 reached 3 229 billion pieces, a year-on-year increase of 14 37% [1] - SF Holding announced a special dividend plan of 10 yuan per 10 shares and a mid-term dividend plan of 4 yuan per 10 shares, with total dividends expected to reach 6 72 billion yuan [1] Financial Performance - The company's gross profit margin in Q3 2024 was 14 14%, an increase of 2 16 percentage points year-on-year [1] - Operating cash flow in Q3 2024 reached 8 83 billion yuan, a year-on-year increase of 23 5% [1] - The company's sales, management, R&D, and financial expense ratios in the first three quarters of 2024 were 1 1%, 6 5%, 0 9%, and 0 7% respectively, showing a stable or declining trend [1] Business Segments - The express logistics segment revenue increased by 7 57% year-on-year in Q3 2024, driven by improved service competitiveness and expansion into new customer groups and business scenarios [1] - The supply chain and international segment revenue grew by 27 22% year-on-year in Q3 2024, benefiting from rising international shipping rates and increased air freight demand [1] Valuation and Forecast - The report forecasts SF Holding's net profit attributable to shareholders for 2024-2026 to be 10 33 billion yuan, 11 32 billion yuan (down 7 3%), and 13 48 billion yuan (down 4 2%) respectively [1] - The company's P/E ratio for 2024-2026 is expected to be 21x, 20x, and 16x respectively [2] - The company's ROE (diluted) for 2024-2026 is projected to be 10 40%, 10 60%, and 11 64% respectively [2] Market Data - SF Holding's total market capitalization is 221 978 billion yuan, with a total share capital of 4 816 billion shares [3] - The stock's 52-week high and low prices are 49 38 yuan and 32 41 yuan respectively [3] - The stock's 3-month turnover rate is 28 82% [3]

2024 年 11 月 01 日 评级：买入(维持) | --- | --- | --- | |--------------|-------|-----------------------------------------| | | | | | 研究所： | | | | 证券分析师： | | 祝玉波 S0350523120005 | | | | zhouyb01@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 史亚州 S0350124060026 shiyz@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 张晋铭 S0350124040003 | | | | zhangjm02@ghzq.com.cn | 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/10/31 \n12M | | 顺丰控股 | -0.7% | 27.4% | 15.5% | | 沪深 300 | -3.2% | ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|顺丰控股（002352） Q3 业绩同增 35%，盈利能力稳步提升 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月31日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 2068.61 亿元，同比增长 9.44%， 其中第三季度实现营收 724.51 亿元，同比增长 12.07%；前三季度公司实现归母净利润 76.17 亿元，同比增长 21.59%，其中第三季度实现归母净利润 28.10 亿元，同比增长 34.59%。 |分析师及联系人 曾智星 李蔚 SAC：S0590524100004 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月31日 顺丰控股(002352) Q3 业绩同增 35%，盈利能力稳步提升 | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|---------------| | | | | | 行 业： | | 交通运输/物 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 交通运输 2024 年 10 月 29 日 顺丰控股 (002352) ——业绩超预期，看好主业持续改善与国际化战略 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 29 日 | | 收盘价（元） | 43.05 | | 一年内最高/最低（元） | 49.38/32.93 | | 市净率 | 2.3 | | 息率（分红 / 股价） | 1.39 | | 流通 A 股市值（百万元） | 206,145 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.41/10,543.33 | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | | 18.82 | | 每股净资产（元） | | | 资产负债率 % | 52.59 | | 总股本/流通 A 股（百万 ...

上半年归母净利润的 40%。2)特别分红方案:向全体股东每 10 股派发现金 股利10元(含税),预计回报股东特别分红总额约为48亿元。 公司点评报告 · 交通运输行业 24Q3 业绩表现向好,推出中期及特别分红 2024 年 10月 29 日 核心观点 | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------- ...

来源：公司年报、国金证券研究所 顺丰控股 (002352.SZ) 买入 (维持评级) 证券研究报告 业绩 2024 年 10 月 29 日，顺丰控股发布 2024 年第三季度报告。2024 年前三季度公司实现收入 2069 亿元，同比上升 9.4%；归母净利为 76 亿元，同比增长 21.6%；其中 Q3 公司实现收入 725 亿元，同比 上升 12.1%；归母净利为 28 亿元，同比增长 34.6%。 经营分析 Q3 件量双位数增长，供应链及国际板块收入大增。2024Q3 公司收 入为 725 亿元，同比上升 12.1%，完成件量 32.29 亿票，同比增长 14.37%，分业务看：（1）速运物流板块收入同比增长 7.57%，主 要系公司持续夯实时效服务竞争力、拓展新兴产业客群和新业务 场景，同时以更高性价比服务渗透至更多生产和消费领域的物流 市场，助力做大业务规模；（2）供应链及国际板块收入同比增长 27.22%，主要系受益于国际海运运费上升且货量稳定，以及国际 空运需求增加，公司国际货运及代理业务收入实现较高同比增长， 以及公司持续深化业务融通不断开拓供应链及国际市场。 坚持精益化资源规划与成本管控，Q ...

顺丰控股（002352.SZ） 优于大市 盈利能力持续提升，长期投资价值凸现 2024 年三季度公司业绩实现较快增长。2024 年前三季度营收 2068.6.1 亿元 （同比+9.4%），归母净利润 76.2 亿元（同比+21.6%），扣非归母净利润 67.4 亿元（同比+21.6%）；2024 年单三季度单季营收 724.5 亿元（同比+12.1%）， 归母净利润 28.1 亿元（同比+34.6%），扣非归母净利润 26.0 亿元（同比 +41.0%）。 收入增速环比提升，时效快递增长稳健，国际业务增长加速。公司三季度收 入增速环比提升（2024 年 Q1、Q2、Q3 分别为 7.0%、9.1%、12.1%）主要得 益于，1）公司持续夯实时效服务竞争力、拓展新兴产业客群和新业务场景， 同时以更高性价比服务渗透至更多物流市场，实现速运物流板块收入同比增 长 7.57%，其中时效快递收入增速表现稳健，约高个位数；2）受益于国际 海运运费上升且货量稳定，以及国际空运需求增加，公司国际货运及代理业 务收入实现较高同比增长；同时公司持续深化业务融通不断开拓 供应链及 国际市场，实现供应链及国际板块收入同比增长 27. ...