证券 研究报告•公司点评报告 顺丰控股 彭博：002352 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 4 月2日 强于大市 盈利能力改善，重视股东回报 收盘价（2024年4月1日）：RMB36.52（CSI300 : 3,596） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年度报告。公司2023年总收入同比下降3.4% 至2,584亿元，其中时效快递业务收入同比增长9.2%至1,155亿 张贝贝 Zoe Zhang 元（占总收入比例达45%），同期供应链及国际业务收入同比 zoe.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562892 下降31.7%至600亿元（占总收入比例为23%），主要由于国 SAC 执业登记编号：S1800521070001 际空海运需求及运价有所下行。公司2023年实现归母净利润同 比增长33.4%至82亿元，对应归母净利润率从2022年的2.3% SFC CE Ref：BGZ938 提升0.9个百分点至2023年的3.2%，盈利能力改善。 深化精益管理，布局全球市场。从业务分部看，公司2023年速 股价表现 运及大件分部净利率提升1 ...

Table_First|Table_Summary 华福证券 交通运输 2024年4月1日 公 司 Table_First|Table_Rating 报 顺丰控股（002352.SZ）2023 业绩点评 买入(维持评级) 告 当前价格： 36.40元 2023 归母净利 82.3 亿元，经营韧性仍在 目标价格： 46.34元 Table_First|Table_MarketInfo 基本数据 副➢标 题事 件：顺丰控股公布2023年业绩情况，顺丰控股2023年全年实现营业 总股本/流通股本（百万股） 4895/4868 收入2584亿元（同比-3.4%），实现归母净利润82.3亿元（同比 总市值/流通市值（百万元） 178185/177189 +33.4%），实现扣非归母净利润71.3亿元（同比+33.7%）。单看2023 每股净资产（元） 18.96 年第四季度，公司实现营收694亿元（同比+1.5%），实现归母净利润 资产负债率（%） 53.37 公 19.7亿元（同比+15.8%），实现扣非归母净利润15.9亿元（同比 一年内最高/最低（元） 57.71/34.08 司 +7.7%）。 财 Table_ ...

速运分部提质增效，提升分红回报股东 ——顺丰控股 23Q4 季度点评 顺丰控股（002352.SZ）/物流 证券研究报告/公司点评 2024 年3月 31日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：36.40元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 267,490 258,409 289,474 322,609 352,050 分析师：苏畅 营业收入增速 29.1% -3.4% 12.0% 11.4% 9.1% 执业证书编号：S0740523110001 归母净利润（百万元） 6,174 8,234 9,574 11,571 13,110 电话：021-20315125 净利润增长率 45% 33% 16% 21% 13% 摊薄每股收益（元） 1.26 1.68 1.96 2.36 2.68 Email：suchang@zts.com.cn 每股现金流量（元） 1.17 0.19 1.21 2.69 4.03 分析师：王旭晖 净资产收益率 7.2% 8.9% ...

[Table_Page] 年报点评|物流 证券研究报告 [顺Table_丰Title] 控股（002352.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 36.40元 多网融通成效显现，静待经营环境复苏 合理价值 39.80元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-30 ⚫ 经营和财务数据：2023年，公司实现营收2584.09亿元，同比 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 -3.39%；实现归母净利润 82.34 亿元，同比+33.38%；实现扣非归母 净利润 71.34 亿元，同比+33.67%。公司 23 年完成业务量 119.7 亿 10% 0% 票，同比+7.5%，单票收入16.06元，同比+2.1%。其中23Q4，公司 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 -10% 实现归母净利润19.70亿元，同比+15.76%。 -20% ⚫ 速运及大件分部净利水平提升，国际分部承压。分部门看，速运及大件 -30% 分部完成净利润84.53亿元，同比+54.62%，持续调优业务结构 ...

[Table_Title] 证券研究报告 23 年归母净利润 82 亿元，股东回报力度提升 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年03月29日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S公um司ma发ry布 2023 年报，2023 年实现归母净利润 82.34 亿元，同比增 [顺Ta丰bl控e_股Sto(c0k0A2n3d5R2an)k ] 长 33.4%；扣非归母净利润 71.34 亿元，同比增长 33.7%。其中单四季度 归母净利润 19.70 亿元，同比增长 15.8%；扣非归母净利润 15.88 亿元， 投资评级 买入 同比增长7.8%。业绩符合预期。 上次评级 买入 点评： [左Ta前b明le _能Au源th行o业r] 首席分析师  2023年扣非业绩稳步提升 执业编号：S1500518070001 公司 2023 年扣非归母净利率 2.8%，同比提升个 0.8 百分点；其中 23Q4 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 扣非归母净利率 2.3%，同比提升 0.1 个百分点，健康发展彰显成效，推动 公司扣非业绩稳健增长。一方 ...

证券研究报告：交通运输 | 公司点评报告 2024年3月28日 股票投资评级 顺丰控股(002352) 买入|维持 时效业务回升，全年业绩增长 33.4% 个股表现 ⚫ 顺丰控股披露 2023 年年报 顺丰控股披露2023年年度报告，2023年公司总件量119.7亿票， 顺丰控股 交通运输 8% 同比增长7.5%，实现营业收入2584.1亿元，同比下降3.4%，归母净 4% 0% 利润82.3亿元，同比增长33.4%。 -4% -8% ⚫ 时效件等业务保持增长，国际供应链业务承压 -12% 2023年宏观经济企稳复苏，供应链回归常态，公司业务版图进一 -16% -20% 步完善，业务规模进一步扩张。公司时效快递、经济快递、快运业务、 -24% -28% 冷运及医药业务、同城配、供应链及国际业务收入分别为 1154.6 亿 -32% -36% 元、250.5亿元、330.8亿元、103.1亿元、72.5亿元、599.8亿元， 2023-03 2023-06 2023-08 2023-11 2024-01 2024-03 同比分别+9.2%、-2.0%、+18.5%、+19.1%、+12.6%、-44.5%。 资 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨顺丰控股（ ） 002352.SZ [健Ta康bl经e_营Ti可tle持] 续增长， 分红提升注重股东回报 报告要点 [2T0a2b3leQ_4S，um公m司a实ry]现营收694.0 亿元，同比增长 1.5%；实现归母净利润 19.7 亿元，同比增长 15.8%；实现扣非净利润15.9亿元，同比增长7.8%。2023Q4，公司速运业务高基数下件量平 稳增长，产品结构调整单价下降。2023Q4，公司毛利为85.8亿元，盈利韧性尽显。主要因为： 1）多网融通助力将本；2）经济件效益改善盈利提升；3）多元业务经营改善。同时，2023年 ...

上 市 公 司 交通运输 2024年03月27日 顺丰控股 (002352) 公 司 研 究 —— 高质量增长，注重股东回报，看好长期价值 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持） ⚫ 事件：顺丰控股发布2023年年报。2023年实现营收2584亿元，同比下降3.4%；实现归母净利润 82.3亿元，同比增长33.4%；扣非归母净利润71.3亿元，同比增长33.7%。其中23Q4公司实现营 证 市场数据： 2024年03月27日 收694亿元，同比增长1.5%；归母净利润19.7亿元，同比增长15.8%。受国际空海运需求及价格 券 收盘价（元） 36.38 同比下降以及鄂州枢纽转场等因素影响，业绩略低于预期。 研 一年内最高/最低（元） 58.59/32.93 究 市净率 1.9 ⚫ 23年延续高质量增长态势，盈利能力持续改善。2023年改善业务完成量119.7亿件，同比增长16% 报 息率（分红/股价） - （不含丰网），其中时效件在 22年疫情高基数下实现了稳健增长，消费类贡献稳健增量，退货件保 告 流通A股市值（百万元） 177091 上证指数/深证成指 2993.14 ...

2024年3月28日 公司研究 盈利持续增长，分红有望稳步提高 ——顺丰控股（002352.SZ）2023 年报点评 要点 买入（维持） ◆事件：公司发布2023年年报。公司23年营业收入约2,584亿元，同比下降 当 前价：37.94元 3.4%；归母净利润约82.3亿元，同比增长33.4%；其中公司23年第四季度归 母净利润约19.7亿元，同比增长15.8%，环比下降5.7%。公司23年扣非归母 作者 净利润71.3亿元，同比增长33.7%；其中公司23年第四季度扣非归母净利润 分析师：程新星 约15.9亿元，同比增长7.8%，环比下降13.7%。公司拟派发23年现金股息0.6 执业证书编号：S0930518120002 元/股（含税），现金分红率约35%，高于17-22年水平（约20%）。 021-52523841 ◆出售丰网业务，公司快递业务量增速放缓。公司2023年速运业务完成量约119 chengxx@ebscn.com 亿票，同比增长约7.5%，低于行业平均增速（19.4%），若剔除丰网业务影响， 联系人：卢浩敏 公司23年速运件量同比增长16.2%；公司业务量全行业占比约为9.0%，较上 02 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 物流 2024年3月28日 顺丰控股（002352）2023年报点评 强 推 （维持） 23 年归母净利 82.3 亿元，同比增长 33.4%，公司重 目标价：50.5元 视股东回报，拟提升分红比例至 35% 当 前价：36.38元  公司公告2023年报：实现归母净利82.3亿元，同比增长33.4%，扣非净利71.3 华创证券研究所 亿元，同比增33.7%。1）收入：23年实现收入2584亿，同比下降3.4%，（不 含丰网下降2.5%）。其中，时效快递实现收入1155亿元，同比增长9.2%，经 证券分析师：吴一凡 济快递收入251亿，同比下降2%（不含丰网为增长8.6%），快运收入331亿， 同比增长18.5%，冷运及医药收入103亿，同比增长19.7%，同城收入72亿， 电话：021-20572539 同比增长12.6%，国际及供应链收入600亿，同比下降31.7%。2）利润： 23 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 年归母净利82.3亿元，同比增长33.4%；扣非净利71.3亿元，同比增长 33.7%； 执业编号：S0360516090002 分季度看：23Q1 ...